Macro Making Senseเงินเฟ้อสหรัฐฯ พ.ค. สูงสุดในรอบ 3 ปี ตามที่ตลาดคาด; เงินเฟ้อจีนทรงตัวแม้ราคาพลังงานจะเพิ่มขึ้นแต่ถูกหักล้างด้วยราคาอาหารเงินเฟ้อสหรัฐฯ พ.ค. สูงสุดในรอบ 3 ปี ตามที่ตลาดคาด; เงินเฟ้อจีนทรงตัวแม้ราคาพลังงานจะเพิ่มขึ้นแต่ถูกหักล้างด้วยราคาอาหาร
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐฯ เดือน พ.ค. เพิ่มขึ้น 4.2%YoY ตามที่ตลาดคาด และเร่งขึ้นจาก 3.8% เดือนก่อน โดยเป็นระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี ขณะที่เมื่อเทียบกับเดือนก่อนเพิ่มขึ้น 0.5%MoM ชะลอลงจาก 0.6% เดือนก่อน ด้าน Core CPI (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เดือน พ.ค. เพิ่มขึ้น 2.9%YoY ตามที่ตลาดคาด และเร่งขึ้นจาก 2.8% เดือนก่อน โดยหมวดพลังงานเพิ่มขึ้น 3.9%MoM หลังเพิ่มขึ้น 3.8% เดือนก่อน และเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันเงินเฟ้อในเดือนนี้ โดยคิดเป็นมากกว่า 60% ของการเพิ่มขึ้นของ CPI
อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (CPI) ของจีนเดือน พ.ค. ทรงตัวที่ +1.2%YoY เท่ากับเดือนก่อน แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดที่ +1.3% โดยแรงหนุนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นถูกหักล้างด้วยแรงกดดันจากราคาอาหารที่ยังหดตัว ส่วน Core CPI (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ชะลอลงเล็กน้อยสู่ +1.1%YoY จาก +1.2% เดือนก่อน สะท้อนว่าแรงส่งจากอุปสงค์ภายในประเทศยังจำกัด
Quarterly Outlook3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วง3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วงเศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่ภาวะ U-shape แม้การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่แข็งแกร่งจะช่วยพยุงเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจีนไว้ได้ชั่วคราว แต่ตัวชี้วัดเศรษฐกิจ เช่น ดัชนี PMI ของยุโรปที่หดตัวลง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่ปรับลดลงอย่างรุนแรง สะท้อนสัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจในช่วงกลางปี เราคาดว่าการชะลอตัวดังกล่าวจะกดดันตลาดโลกตลอดช่วง 2Q26–3Q26 อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวตามวัฏจักรมีแนวโน้มเกิดขึ้นใน 4Q26 จากการนำเทคโนโลยีมาใช้อย่างต่อเนื่อง และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างจากหลายประเทศ
Macro Making SenseWealth Effect จากตลาดหุ้น ดึงการบริโภค 6 หมื่นล้านบาท, ตลาดแรงงานสหรัฐฯ แข็งแกร่งเกินคาด, เงินเฟ้อไทยเดือน พ.ค. ขยายตัว 2.79% ชะลอลงWealth Effect จากตลาดหุ้น ดึงการบริโภค 6 หมื่นล้านบาท, ตลาดแรงงานสหรัฐฯ แข็งแกร่งเกินคาด, เงินเฟ้อไทยเดือน พ.ค. ขยายตัว 2.79% ชะลอลง
Wealth Effect จากตลาดหุ้น: ดึงการบริโภคขึ้น 6 หมื่นล้านบาท ตลาดหุ้นไทยที่ฟื้นตัวขึ้น 26.6% นับจากต้นปี 2026 กำลังก่อให้เกิด Wealth Effect ผ่านสามช่องทาง ได้แก่ การบริโภคโดยตรงจากความมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นของครัวเรือน และศักยภาพการกู้ยืมที่สูงขึ้น โดยประเมินว่าความมั่งคั่งของครัวเรือนไทยเพิ่มขึ้นราว 1.35 ล้านล้านบาท และเมื่อใช้ค่า MPC ที่ 0.042 การบริโภคเอกชนจะขยายตัวเพิ่มขึ้นราว 0.32% ของ GDP หรือประมาณ 5.5-6.7 หมื่นล้านบาท โดยเฉพาะในหมวดสินค้าคงทนซึ่งขยายตัวเฉลี่ย 8.4% ต่อเดือนนับจากต้นปี อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโครงสร้างเศรษฐกิจไทยมี Import Leakage สูง แรงกระตุ้นดังกล่าวส่งผ่านไปยัง GDP ได้ +0.05 percentage point ทำให้ GDP ปี 2026 อาจปรับขึ้นจาก 1.60% เป็น 1.65%
Special Report - Thai StocksHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจ
ท่ามกลางความเสี่ยงที่ SET Index มีโอกาสปรับฐานชั่วคราวจากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับดัชนีที่ปรับตัวขึ้นร้อนแรงจากกระแสการลงทุนด้าน AI ขณะที่ภาพรวมเศรษฐกิจยังมีความเปราะบางจากข้อพิพาทในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ INVX มองว่าการลงทุนในหุ้นปันผลคุณภาพดีเป็นกลยุทธ์เชิงรับที่จำเป็นในการพักเงินและสร้างกระแสเงินสด โดยแบ่งแนวทางการลงทุนเป็น 2 รูปแบบ คือ 1) กลยุทธ์ระยะสั้น (กรอบ 3 เดือนข้างหน้า) เน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลประจำงวด 1H26 ที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทน (Interim Yield) สูงเกิน 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) โดยเป็นหุ้นที่แนวโน้มกำไร 2Q26 ยังเติบโต YoY และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) กลยุทธ์ระยะยาว จะเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยคัดเลือกหุ้นปันผลสูงที่มีคุณสมบัติครบถ้วน ทั้งประวัติการจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield เกินปีละ 5%, มี SET ESG Rating ระดับ A-AAA, ผลประกอบการมั่นคง ฐานะการเงินแกร่ง Valuation ไม่แพง และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
Offshore Stock Updateจีนเริ่มคุมสงครามลดราคา E-commerce กระทบ Alibaba–JD ช่วงเทศกาล 618จีนเริ่มคุมสงครามลดราคา E-commerce กระทบ Alibaba–JD ช่วงเทศกาล 618จีนเรียกแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซรายใหญ่เข้าพบ หลังพบปัญหาโฆษณาโปรโมชันเกินจริงและการเปิดเผยกติกาไม่ชัดเจนในช่วงเทศกาล 618 ส่งผลให้หุ้น Alibaba และ JD.com ร่วงแรง เพราะตลาดกังวลว่ารัฐบาลกำลังกลับมาคุมการแข่งขันด้านราคาของกลุ่มอินเทอร์เน็ตจีน ประเด็นนี้สะท้อนว่าจีนไม่ต้องการให้แพลตฟอร์มใช้เงินอุดหนุนและลดราคาจนกดดันร้านค้าและบิดเบือนกลไกตลาด ระยะสั้นเป็นลบต่อ sentiment ของหุ้นอีคอมเมิร์ซจีน แต่ระยะกลางอาจช่วยลดแรงกดดันจากสงครามราคา หากกฎชัดเจนและบังคับใช้อย่างสมดุล
Offshore Stock UpdateORCL งบโตดีกว่าคาด แต่ CAPEX สูงและมีการระดมทุนเพิ่มORCL งบโตดีกว่าคาด แต่ CAPEX สูงและมีการระดมทุนเพิ่มรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ Oracle ออกมาแข็งแกร่งเกินคาดพร้อมยอดสัญญา RPO ที่พุ่งทะยานจากดีล AI ของ OpenAI แต่ระยะสั้นมีแรงกดดันเนื่องจากตลาดกังวลต่อตัวเลขงบลงทุน และแผนระดมทุนเพิ่มอีก $40 bn ที่จะกดดันกระแสเงินสดอิสระ อย่างไรก็ดี คาดยุทธศาสตร์การเร่งขยาย AI Infrastructure และกลไกการให้ลูกค้าจ่ายเงินล่วงหน้าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยลดความเสี่ยงทางการเงินและขับเคลื่อนการเติบโตอย่างมั่นคงในระยะยาว
Offshore Stock Updateเจาะลึกวิกฤต Super El Niño ใครได้ประโยชน์ และเสียประโยชน์?เจาะลึกวิกฤต Super El Niño ใครได้ประโยชน์ และเสียประโยชน์?ปรากฏการณ์ El Nino ทวีความรุนแรงขึ้นจากภาวะโลกร้อน กำลังสร้างความเสี่ยงเชิงลบต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้นทั่วโลกผ่าน 3 ปัจจัยหลัก คือ เงินเฟ้อรอบใหม่จากราคาพืชผลเกษตรต้นน้ำและปุ๋ยที่พุ่งสูง, การขาดแคลนวัตถุดิบและแร่ธาตุในห่วงโซ่อุปทาน , และกำลังซื้อผู้บริโภคที่ลดลงจากค่าครองชีพและค่าพลังงานที่แพงขึ้น โดยในเชิงกลยุทธ์การลงทุน เราบวกโดยตรงต่อกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์เกษตรต้นน้ำ, กลุ่มเครื่องดื่ม, และกลุ่มพลังงานดั้งเดิม/ก๊าซธรรมชาติ ในขณะที่จะส่งแรงกดดันเชิงลบต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังน้ำ, กลุ่มยานยนต์ไฟฟ้า, กลุ่มอาหารแปรรูป, กลุ่มท่องเที่ยวและโรงแรม
Offshore Stock Updateสรุปรายได้เดือน พ.ค. 2026 ของกลุ่มเทคโนโลยีไต้หวัน ยังโตดีจากแรงหนุนของ AIสรุปรายได้เดือน พ.ค. 2026 ของกลุ่มเทคโนโลยีไต้หวัน ยังโตดีจากแรงหนุนของ AIรายได้เดือน พ.ค. 2026 ของกลุ่มเทคโนโลยีไต้หวันยังโตดีจากแรงหนุนของ AI โดย TSMC โต 30.1% YoY และ Hon Hai โตเกือบ 40% YoY กลุ่มที่เด่นคือ AI Server, ระบบระบายความร้อน, PCB และ Networking ขณะที่พีซี สมาร์ทโฟน และชิปรุ่นเก่ายังฟื้นตัวช้า แนวโน้มครึ่งปีหลังยังเป็นบวกต่อห่วงโซ่ AI
Offshore Stock UpdateGoogle เข้าค้ำประกันดีลชิปและ Data Center ให้กับ AnthropicGoogle เข้าค้ำประกันดีลชิปและ Data Center ให้กับ Anthropicดีลความร่วมมือมูลค่า $35 Billion ที่ Google ใช้ความแข็งแกร่งของงบดุลเข้าค้ำประกันสัญญาเช่า Data Center 5 แห่งในสหรัฐฯ ร่วมกับ Broadcom และสถาบันการเงินใหญ่ เพื่อส่งมอบชิป TPU ประสิทธิภาพสูงให้ Anthropic ใช้พัฒนา AI Claude นั้น แม้จะสะท้อนอุปสงค์ของกลุ่ม AI Infrastructure ที่ยังคงแข็งแกร่งและส่งผลบวกต่อแนวโน้มชิป Custom ASIC (AVGO/MRVL) ในระยะยาว แต่โครงสร้างการเงินที่มีความซับซ้อนและพึ่งพาระหว่างกันสูงนี้ได้สร้างความกังวลให้แก่ตลาดและหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบ รวมถึงแรงกดดันด้านการลงทุนสูงขึ้นที่อาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดและหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในระยะสั้น
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำเข้าลงทุนหุ้น Software กองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF หลังความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณ de-escalation พร้อมกับ Technical ที่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำเข้าลงทุนหุ้น Software กองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF หลังความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณ de-escalation พร้อมกับ Technical ที่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ: Theme Play) แนะนำเข้าลงทุน Healthcare ของสหรัฐฯ ผ่านกองทุน TUSHEALTH-A หรือ XLV ETF ในลักษณะ Theme Play (ระยะการลงทุน 6 เดือนขึ้นไป) จากภาพเศรษฐกิจที่มีความไม่แน่นอนสูง พร้อมกับปัจจัยกดดันเฉพาะอุตสาหกรรมเริ่มคลี่คลาย(เคาะซื้อ: Theme Play) แนะนำเข้าลงทุน Healthcare ของสหรัฐฯ ผ่านกองทุน TUSHEALTH-A หรือ XLV ETF ในลักษณะ Theme Play (ระยะการลงทุน 6 เดือนขึ้นไป) จากภาพเศรษฐกิจที่มีความไม่แน่นอนสูง พร้อมกับปัจจัยกดดันเฉพาะอุตสาหกรรมเริ่มคลี่คลาย
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำเข้าลงทุนหุ้น Software กองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF หลังความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณ de-escalation พร้อมกับ Technical ที่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำเข้าลงทุนหุ้น Software กองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF หลังความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณ de-escalation พร้อมกับ Technical ที่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ: Theme Play) แนะนำเข้าลงทุน Healthcare ของสหรัฐฯ ผ่านกองทุน TUSHEALTH-A หรือ XLV ETF ในลักษณะ Theme Play (ระยะการลงทุน 6 เดือนขึ้นไป) จากภาพเศรษฐกิจที่มีความไม่แน่นอนสูง พร้อมกับปัจจัยกดดันเฉพาะอุตสาหกรรมเริ่มคลี่คลาย(เคาะซื้อ: Theme Play) แนะนำเข้าลงทุน Healthcare ของสหรัฐฯ ผ่านกองทุน TUSHEALTH-A หรือ XLV ETF ในลักษณะ Theme Play (ระยะการลงทุน 6 เดือนขึ้นไป) จากภาพเศรษฐกิจที่มีความไม่แน่นอนสูง พร้อมกับปัจจัยกดดันเฉพาะอุตสาหกรรมเริ่มคลี่คลาย
Macro Making Senseเงินเฟ้อสหรัฐฯ พ.ค. สูงสุดในรอบ 3 ปี ตามที่ตลาดคาด; เงินเฟ้อจีนทรงตัวแม้ราคาพลังงานจะเพิ่มขึ้นแต่ถูกหักล้างด้วยราคาอาหารเงินเฟ้อสหรัฐฯ พ.ค. สูงสุดในรอบ 3 ปี ตามที่ตลาดคาด; เงินเฟ้อจีนทรงตัวแม้ราคาพลังงานจะเพิ่มขึ้นแต่ถูกหักล้างด้วยราคาอาหาร
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐฯ เดือน พ.ค. เพิ่มขึ้น 4.2%YoY ตามที่ตลาดคาด และเร่งขึ้นจาก 3.8% เดือนก่อน โดยเป็นระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี ขณะที่เมื่อเทียบกับเดือนก่อนเพิ่มขึ้น 0.5%MoM ชะลอลงจาก 0.6% เดือนก่อน ด้าน Core CPI (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เดือน พ.ค. เพิ่มขึ้น 2.9%YoY ตามที่ตลาดคาด และเร่งขึ้นจาก 2.8% เดือนก่อน โดยหมวดพลังงานเพิ่มขึ้น 3.9%MoM หลังเพิ่มขึ้น 3.8% เดือนก่อน และเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันเงินเฟ้อในเดือนนี้ โดยคิดเป็นมากกว่า 60% ของการเพิ่มขึ้นของ CPI
อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (CPI) ของจีนเดือน พ.ค. ทรงตัวที่ +1.2%YoY เท่ากับเดือนก่อน แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดที่ +1.3% โดยแรงหนุนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นถูกหักล้างด้วยแรงกดดันจากราคาอาหารที่ยังหดตัว ส่วน Core CPI (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ชะลอลงเล็กน้อยสู่ +1.1%YoY จาก +1.2% เดือนก่อน สะท้อนว่าแรงส่งจากอุปสงค์ภายในประเทศยังจำกัด
