บทวิเคราะห์และกลยุทธ์การลงทุนจากผู้เชี่ยวชาญ

Macro Making Sense การส่งออกของไทยเดือน ก.ค. 2026 ขยายตัว 21.6% ต่อปี เร่งขึ้นเล็กน้อยจาก 20.8% ในเดือนก่อน สูงกว่าตลาดคาดที่ 17.8% มีมูลค่า 34,789.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ช่วง 7 เดือนแรกของปีขยายตัว 18.2% ต่อปี ภาพรวมการส่งออกยังขยายตัวดีจากวัฏจักรอิเล็กทรอนิกส์และการลงทุนด้าน AI นำโดยคอมพิวเตอร์ โทรศัพท์ แผงวงจรไฟฟ้า และหม้อแปลงไฟฟ้า โดยเฉพาะการส่งออกไปสหรัฐฯ ขณะที่การนำเข้ายังได้แรงหนุนจากสินค้าทุน วัตถุดิบ และเชื้อเพลิงเพื่อรองรับการผลิตและส่งออก InnovestX คาดว่าการส่งออกทั้งปีมีโอกาสขยายตัวสูงกว่าประมาณการเดิม โดยมี upside จากกรณีฐานที่ 12.5% ต่อปี ไปสู่กรณีดีที่ 14.1% หรือมากกว่า

28 Aug 26|By InnovestX Research

Special Report - Thai Stocks ศาลรัฐธรรมนูญมีกำหนดนัดฟังคำวินิจฉัยชี้ขาดในวันที่ 28 ก.ย. นี้ว่าการจัดการเลือกตั้งเมื่อวันที่ 8 ก.พ. จะเป็นโมฆะหรือไม่ InnovestX ประเมินผลกระทบต่อ SET เป็น 3 ฉากทัศน์ โดยกรณีฐานที่มีโอกาสเกิดขึ้นสูงสุด คือ ศาลวินิจฉัยไม่ขัดรัฐธรรมนูญ จะช่วยปลดล็อกความกังวลและดันตลาดตอบรับเชิงบวก กรณีรองลงมา คือ พบข้อบกพร่องแต่ไม่โมฆะ ตลาดจะแกว่งตัวทรงตัว และกรณีเลวร้ายที่สุดหากเลือกตั้งเป็นโมฆะ ตลาดจะเผชิญแรงเทขายจากกังวลสุญญากาศทางการเมือง สำหรับกลยุทธ์การลงทุน นักลงทุนระยะกลาง-ยาวแนะนำอาศัยจังหวะตลาดย่อตัวทยอยสะสมหุ้นกลุ่ม Defensive ที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและวัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ ส่วนนักลงทุนระยะสั้นยังคงเก็งกำไรในหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวในช่วง 1 เดือนนี้ได้ตามปกติ ก่อนจะปรับลดความเสี่ยงเป็นรอดูสถานการณ์ในช่วง 1 สัปดาห์สุดท้ายก่อนถึงวันตัดสิน

27 Aug 26|By InnovestX Research

Special Report - Thai Stocks งาน Thailand Focus 2026 ยกระดับความเชื่อมั่นนักลงทุนสถาบัน ด้วยนโยบายรัฐที่มุ่งสู่ High-Value Economy ซึ่งขับเคลื่อนจากเม็ดเงินลงทุนจริงใน AI และ Data Center ผสานการชูจุดแข็ง Trusted Connector รับมือภูมิรัฐศาสตร์ และการปลดล็อกพลังงานสะอาด (Direct PPA) ที่ตอบโจทย์ ESG กองทุนโลก ขณะที่ Moody's ปรับ Outlook เป็น Stable ช่วยยืนยันว่าภาวะขาดดุลเกิดจากวัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ InnovestX ประเมินว่าแรงส่งจาก FDI จะจุดประกายการลงทุนภาคเอกชน หนุนสินเชื่อธุรกิจและการบริโภคให้ฟื้นตัว กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำสะสมหุ้น "Domestic Play" ใน 3 ธีมหลัก ได้แก่ 1) Banking Re-rating รับสินเชื่อเติบโต (BBL KBANK KTB) 2) Investment Play รับวัฏจักรขยายฐานผลิตและพลังงานสะอาด (WHA AMATA GULF GPSC BGRIM GUNKUL STECON CK) และ 3) Consumption Play รับกำลังซื้อฟื้น (CPALL CRC CPN GLOBAL TRUE MTC SAWAD TIDLOR BEM)

27 Aug 26|By InnovestX Research

Special Report - Thai Stocks InnovestX ปรับเพิ่มเป้าหมาย SET ปี 2026/2027 เป็น 1,696/1,715 จุด (อิง PER 16.0 เท่า) หลังภาพรวมกำไรตลาด 2Q26 ออกมาดีกว่าที่คาด ดัน SET EPS ปี 2026/27 ขึ้นเป็น 106/107 บาท ตามอัตรากำไรที่ดีขึ้นและการปรับขึ้นราคาขาย โดยเฉพาะกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีที่ได้อานิสงส์จากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ช่วยหนุนทั้งราคาพลังงานและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ ขณะที่ปี 2027 คาดเม็ดเงิน FDI และเมกะเทรนด์ Data Center ที่เร่งตัวก้าวกระโดด จะเป็นแรงส่งสำคัญในการจุดประกายวัฏจักรการลงทุนภาคเอกชน ส่งผ่านไปสู่การฟื้นตัวของการบริโภคและการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำสะสมหุ้น Domestic Play เพื่อรับวัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ โดยเน้นลงทุน 3 ธีมหลัก ได้แก่ 1) Banking Re-rating Play รับอานิสงส์สินเชื่อเติบโต (BBL KBANK KTB) 2) Investment Play รับวัฏจักรขยายฐานการผลิตและพลังงานสะอาด (WHA AMATA GULF GPSC BGRIM GUNKUL STECON CK) และ 3) Consumption Play รับการฟื้นตัวของกำลังซื้อในประเทศ (CPALL CRC CPN GLOBAL TRUE MTC SAWAD TIDLOR BEM)

27 Aug 26|By InnovestX Research

Special Report - Global Strategy Warsh ส่งสัญญาณ Hawkish ใน Jackson Hole กดทองคำและ Bitcoin แนะคงน้ำหนักทอง เน้นตราสารหนี้ระยะสั้น-กลาง by INVX Investment Strategy & Research วันที่ 29 สิงหาคม 2026 ทองคำและ Bitcoin ปรับตัวลงพร้อมกันหลัง Kevin Warsh ประธาน Fed ส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้อยังสูงเกินไปและ Fed อาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง โดย Spot Gold ลดลง 3.19% สู่ราว $4,455/oz และ Bitcoin ลดลง 3.34% สู่ราว $77,400 ขณะที่ S&P 500 ลดลงเพียง 0.25% สะท้อนว่าตลาดกำลัง Reprice แนวโน้มดอกเบี้ย มากกว่าจะเข้าสู่ภาวะ Risk-Off InnovestX มองว่าการปรับลงเป็นการลด Positioning หลังสินทรัพย์ทั้งสองปรับขึ้นแรงจากธีม Debasement Trade ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยสนับสนุนทองคำระยะยาว อย่างไรก็ตาม Bond Yield, Real Yield และ Dollar ที่สูงขึ้นยังเป็นแรงกดดันระยะสั้น จึงแนะนำคงน้ำหนักทองคำสำหรับผู้ที่ถืออยู่ แต่ยังไม่เร่งเพิ่ม สำหรับตลาดหุ้นยังสามารถลงทุนได้ เนื่องจาก Growth และ Earnings Outlook ยังไม่เปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ แต่ Higher Yield ทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวต่อ Valuation มากขึ้น จึงควรเน้นหุ้นคุณภาพที่มีกำไรและกระแสเงินสดแข็งแรง งบดุลดี และมี Earnings Visibility สูง และไม่ไล่ซื้อหุ้น Growth ที่มี Valuation สูง Small Cap และหุ้นที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย ทั้งนี้ ตราสารหนี้ระยะสั้นถึงกลางมีความน่าสนใจจาก Carry ที่สูงขึ้นและ Duration Risk ที่จำกัด สรุปสถานการณ์ ราคาทองคำและ Bitcoin ปรับตัวลงพร้อมกันอย่างมีนัยสำคัญในวันศุกร์ที่ 28 สิงหาคม 2569 หลังถ้อยแถลงของ Kevin Warsh ในการประชุม Jackson Hole โดย Spot Gold ลดลง 3.19% สู่ $4,454.52/oz ขณะที่ Bitcoin ลดลง 3.34% สู่ $77,413.77 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แรงขายในตลาดหุ้นยังอยู่ในระดับจำกัด โดย S&P 500 ปิดที่ 7,711.76 จุด ลดลง 0.25% และ Nasdaq Composite ลดลง 0.52% ขณะที่ Russell 2000 ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อดอกเบี้ยมากกว่าปรับลง 1.4% สะท้อนว่าตลาดรับรู้ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แต่ยังไม่ได้ Price-in ภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือความเสี่ยงเชิงระบบ โดยปัจจัยสำคัญที่กดดันทองคำและ Bitcoin ได้แก่ 1. ถ้อยแถลงของ Warsh ที่ Jackson Hole: ในการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งแรกที่ Jackson Hole ในฐานะประธาน Fed Warsh ย้ำว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ Fed เป็นเป้าหมายที่ชัดเจน และระบุว่าตัวเลขเงินเฟ้อที่ดีขึ้นในช่วงฤดูร้อนยังไม่เพียงพอที่จะทำให้เชื่อว่าแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานปรับดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดย Fed ต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่เป้าหมาย “อย่างชัดเจนและด้วยความเร็วที่เพียงพอ” ไม่เช่นนั้น Fed “ยังมีงานต้องทำ” หรือ “we have work to do” แม้ Warsh ย้ำว่าไม่ต้องการใช้ Forward Guidance เพื่อผูกมัดการตัดสินใจในอนาคต แต่ตลาดตีความถ้อยแถลงดังกล่าวว่า Hawkish มากขึ้น และเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดนับตั้งแต่เขารับตำแหน่งว่า การขึ้นดอกเบี้ยยังคงเป็นหนึ่งในทางเลือกของ Fed 2. ตลาดกลับมา Reprice ความเสี่ยงการขึ้นดอกเบี้ย: หลังถ้อยแถลงของ Warsh ตลาดเพิ่มความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมวันที่ 15–16 กันยายนเป็น > 50% จากราว 35% ก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของ Fed Pricing อย่างมีนัยสำคัญแรง Repricing กระจุกตัวชัดเจนที่พันธบัตรระยะสั้น โดย US Treasury Yield อายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นราว 13 bps สู่ 4.36% ขณะที่ Yield อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นราว 6 bps สู่ 4.73% และอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้นเพียงราว 2 bps สู่ 5.21% ทำให้ Yield Curve เกิดลักษณะ Bear Flattening ขณะที่ Dollar Index แข็งค่าราว 0.6% รูปแบบดังกล่าวสะท้อนว่าตลาดให้น้ำหนักกับการใช้นโยบายการเงินระยะสั้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อมากขึ้น มากกว่าการเพิ่มขึ้นของ Inflation Risk Premium ในระยะยาว ซึ่งเป็นภาพที่สร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ Sensitive ต่อ Real Yield และค่าเงินดอลลาร์โดยตรง 3. เงินเฟ้อยังเหนียว ขณะที่ตลาดแรงงานไม่ได้อ่อนแอลงมากพอที่จะเปลี่ยนภาพ: ตัวเลข PCE เดือนกรกฎาคมที่ประกาศเมื่อวันที่ 26 สิงหาคมอยู่ที่ 3.7% YoY สำหรับ Headline และ 3.3% สำหรับ Core PCE ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed อย่างชัดเจน และทำให้ถ้อยแถลงเชิง Hawkish ของ Warsh มีน้ำหนักมากขึ้น ในทางกลับกัน BLS ประกาศ Preliminary Benchmark Revision โดยปรับลดระดับการจ้างงานนอกภาคเกษตร ณ เดือนมีนาคม 2569 ลง 79,000 ตำแหน่ง หรือเพียง 0.1% ขณะที่การจ้างงานภาคเอกชนถูกปรับลด 178,000 ตำแหน่ง ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานอ่อนลงบ้าง แต่ขนาดของการ Revision ยังถือว่าจำกัดและไม่มากพอที่จะกลบความกังวลด้านเงินเฟ้อ

29 Aug 26|By InnovestX Wealth Products & Strategy

TFEX Daily Night Session Top Picks : LONG GOU26 ; LONG MGOU26 ; SHORT USDU26 ; LONG SVFU26 ราคาทองคำช่วงเช้าแกว่งผันผวน ขณะที่นักลงทุนระมัดระวังการซื้อขายก่อนที่เควิน วอร์ช ประธาน Fed จะขึ้นกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมแจ็กสัน โฮลในคืนนี้ เพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับเงินเฟ้อและแนวทางของธนาคารกลางต่ออัตราดอกเบี้ย เงินดอลลาร์ช่วงเช้าแกว่งทรงตัว ขณะที่นักลงทุนระมัดระวังการซื้อขายก่อนที่เควิน วอร์ช ประธาน Fed จะขึ้นกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมแจ็กสัน โฮลในคืนนี้ เพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับเงินเฟ้อและแนวทางของธนาคารกลางต่ออัตราดอกเบี้ย ราคาโลหะเงินย่อตัวลง จับตาประธาน Fed ขึ้นกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมแจ็กสัน โฮลในคืนนี้ เพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับเงินเฟ้อและแนวทางของธนาคารกลางต่ออัตราดอกเบี้ย

28 Aug 26|By InnovestX Research

Evening Brief 1. ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ทรงตัวหลัง Nvidia หนุน Sentiment กลุ่ม Tech คืนนี้จับตา Jackson Hole2. Kevin Warsh ขึ้นเวที Jackson Hole วันนี้ หากโทนยังเข้ม อาจเพิ่มแรงกดดัน Growth แม้ AI Sentiment ฟื้น3. Nvidia พักดีล Financing บางส่วน เพิ่ม Regulatory Risk แต่หนุนภาพการเลือกกลุ่ม AI ที่มี Demand แท้จริงรองรับ4. PayPal ร่วงหลังดีลซื้อกิจการล่ม เตือนความเสี่ยงหุ้นที่ขึ้นจาก M&A มากกว่าพื้นฐานธุรกิจ5. น้ำมันเด้งหลังสหรัฐฯ เมินข้อตกลงอิหร่าน กด Sentiment และทำให้ Inflation Risk ยังไม่จบ6. SET หลุด 1,590 จุดจากแรงขาย DELTA–AOT แต่ปิโตรฯ บวกสวน หนุนภาพตลาดเลือกหุ้นตามปัจจัยเฉพาะ

28 Aug 26|By INVX

Crypto Updates Bitcoin ฟื้นขึ้นเหนือ $80,000 ทำให้การลงทุน Bitcoin ของ Strategy ซึ่งมีต้นทุนเฉลี่ย $75,385 ต่อ BTC พลิกกลับมาเป็นกำไรราว $4.7 พันล้าน ขณะที่ MSTR ปรับขึ้นแรงกว่า Bitcoin จากโครงสร้าง Financial Leverage และการเปลี่ยนแปลงของ mNAV อย่างไรก็ตาม Upside ของ MSTR จากนี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคา Bitcoin เพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับ 3 ปัจจัยสำคัญ ได้แก่ Bitcoin ยืนเหนือ Cost Basis ได้หรือไม่, mNAV ฟื้นกลับขึ้นและตลาดกลับมาให้ Premium กับ MSTR มากแค่ไหน และ Strategy จะกลับมาซื้อ Bitcoin เพิ่มเมื่อใด อีกจุดบวกคือฐานะสภาพคล่องของบริษัทดีขึ้น โดยมี USD Reserve และ USD Cash รวมราว $6.69 พันล้าน ช่วยลดแรงกดดันด้านการระดมทุนระยะสั้นและเพิ่มความยืดหยุ่นในการบริหารโครงสร้างทุน

28 Aug 26|By InnovestX Wealth Products & Strategy

Thai Stock Update SAT คาดผลการดำเนินงาน 2H26 จะดีขึ้นจาก 1H26 จากการฟื้นตัวของธุรกิจชิ้นส่วนยานยนต์และเครื่องจักรกลการเกษตร แม้ gross margin มีแนวโน้มอ่อนตัวจากระดับสูงใน 2Q26 ขณะที่คำสั่งซื้อใหม่สำหรับกลุ่ม HEV จะเริ่มรับรู้รายได้ในปี 2028 เป็นต้นไป เราคงประมาณการกำไรเดิม โดยมองว่าจุดเด่นของ SAT ยังคงอยู่ที่ฐานะการเงินแข็งแกร่งและ Dividend Yield ที่โดดเด่น คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 16.7 บาท

SAT.BK

28 Aug 26|By InnovestX Research

Wealth Weekend มองกลุ่ม AI ผ่านงบ Nvidia หุ้นไหนเด็ด SET ถูกปรับประมาณการขึ้นหลังงบ 2Q26 ดีกว่าคาด เรามองยังไงต่อ Theme ไหนได้ประโยชน์

28 Aug 26|By InnovestX Research