บทวิเคราะห์และกลยุทธ์การลงทุนจากผู้เชี่ยวชาญ

Quarterly Outlook InnovestX: กลยุทธ์การลงทุน 2Q26 – ข้างนอกวุ่นวาย ข้างในร่างทอง “This time is different” ก่อนช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ เศรษฐกิจโลกอยู่ในสภาวะ "Goldilocks“ ที่มีการเติบโต 3.3% และภาคบริการขยายตัว อย่างไรก็ตาม สงครามอิหร่านได้เปลี่ยนภูมิทัศน์ไปสู่สงครามเศรษฐกิจ ซึ่งส่งผลกระทบต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและน้ำ ส่งผลให้โลกเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะ Stagflation ตลาดการเงินปรับตัวสวนทางกับแนวโน้มในอดีต โดยดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น และ Fedเริ่มเปลี่ยนท่าทีจากผ่อนคลายนโยบายการเงินมาเป็นการพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

11 Mar 26|By InnovestX Research

20 Mar 26|By InnovestX Research

Special Report - Thai Stocks 🔸ตอนนี้นักลงทุนอาจเริ่มรู้สึกว่าของแพงขึ้นแต่เศรษฐกิจดูเงียบเชียบ (Stagflation) ซึ่งสถานกาณ์ครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากวิกฤติโควิด แต่เกิดจากวิกฤติพลังงานในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น จนส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อฝั่งอุปทาน (Cost-Push) พุ่งสูง ขณะที่เครื่องมือในการแก้ปัญหาของทั้งธนาคารกลางและรัฐบาลมีจำกัดกว่าในอดีต

19 Mar 26|By InnovestX Research

Special Report - Thai Stocks 🔸ท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลางและความเสี่ยงต่อภาวะ Supply Shock ในจุดยุทธศาสตร์อย่างช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งได้ผลักดันราคาน้ำมันให้พุ่งสูงกว่า US$ 100/bbl กำลังกลายเป็นแรงส่งให้ทั่วโลกก้าวข้ามยุคที่พลังงานสะอาดเป็นเพียงเครื่องมือด้านสิ่งแวดล้อม (Climate Policy) ไปสู่การเป็น "ยุทธศาสตร์ความมั่นคงแห่งรัฐ" (Energy Security Strategy) หนุนให้หลายประเทศต้องเร่งการพึ่งพาตนเอง (Energy Independence) ผ่านการผลิตไฟฟ้าจากทรัพยากรภายในประเทศและลดการพึ่งพาพลังงานฟอสซิลอย่างมีนัยสำคัญแนวโน้มการพึ่งพาตนเองเห็นได้ชัดหลังวิกฤตพลังงานในช่วงที่ผ่านมา โดยยุโรปเร่งลงทุนใน Solar PV และ Heat Pumps เพื่อลดพึ่งพาก๊าซนำเข้า ขณะที่จีนมุ่งเน้นขยายสัดส่วน Electrification และ Renewable Expansion อย่างเต็มรูปแบบ

17 Mar 26|By InnovestX Research

Macro Making Sense ตัวเลขเศรษฐกิจจีนออกมาดีกว่าคาด ค้าปลีกได้แรงหนุนจากนโยบาย trade-in ภาคการผลิตได้แรงหนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่ง สรุปประเด็น ตัวเลขกิจกรรมเศรษฐกิจจีน: ยอดค้าปลีกและบริการ, ผลผลิตอุตสาหกรรม, การลงทุน ฟื้นตัวดีกว่าที่ตลาดคาด ข้อมูล ม.ค.-ก.พ. สะท้อนการเริ่มต้นปี 2026 ที่ดีกว่าคาด โดยเฉพาะภาคการผลิตที่ได้แรงหนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่ง และค้าปลีกที่ได้แรงหนุนจากนโยบาย trade-in

17 Mar 26|By InnovestX Research

Special Report - Thai Stocks 🔸ช่องแคบฮอร์มุซเป็นหนึ่งใน “จุดชี้เป็นชี้ตาย (choke point)” ที่สำคัญของระบบเศรษฐกิจโลก โดยแม้ตลาดจะโฟกัสผลกระทบต่อราคาน้ำมันและก๊าซเป็นหลัก แต่ความเสี่ยงของการหยุดชะงักของเส้นทางนี้มีนัยต่อห่วงโซ่อุปทานโลกในวงกว้าง เนื่องจากตะวันออกกลางเป็นทั้งแหล่งพลังงานและผู้ผลิตวัตถุดิบอุตสาหกรรมสำคัญของโลก

16 Mar 26|By InnovestX Research

Macro Making Sense สรุปประเด็นสงครามอิหร่าน ตลาดพลังงานและเศรษฐกิจโลก สถานการณ์ตลาดปี 2026 เสี่ยงซ้ำรอยปี 2008 วิกฤตพลังงานและ Supply Chain ไทย ผลกระทบสงครามอิหร่านต่อตลาดพลังงานและเศรษฐกิจโลก สงครามอิหร่าน-สหรัฐฯ ก่อให้เกิดวิกฤตพลังงานที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยการปิดช่องแคบฮอร์มุซตัดอุปทานน้ำมันดิบถึง 15% ของโลก ขณะที่ QatarEnergy ซึ่งผลิต LNG คิดเป็นหนึ่งในห้าของอุปทานโลกต้องประกาศ Force Majeure ส่งผลให้ราคาน้ำมัน Brent พุ่งสูงเกือบ $120 ต่อบาร์เรล และแม้ IEA จะปล่อยสำรองฉุกเฉินครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ถึง 400 ล้านบาร์เรล แต่มาตรการทั้งหมดอาจไม่สามารถทดแทนปริมาณที่ขาดหายไป ส่งผลต่อเศรษฐกิจในแต่ละภูมิภาคอย่างชัดเจน โดยสหรัฐฯ รับมือได้ดีกว่าในฐานะผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ ยุโรปเผชิญราคาก๊าซพุ่งสูงกว่า 75% ท่ามกลางปริมาณสำรองที่ต่ำผิดปกติ ขณะที่เอเชียได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดยเฉพาะไทยซึ่งนำเข้าพลังงานสุทธิเกือบ 5% ของ GDP และเสี่ยงสูญเสียดุลบัญชีเดินสะพัดถึง 1.2% ของ GDP ในระยะยาว INVX ประเมินว่าโลกกำลังก้าวเข้าสู่ยุคพลังงานที่ไม่มั่นคงอย่างถาวร เนื่องจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จะถูกสะท้อนอยู่ในราคาพลังงานอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางทั่วโลกต้องรับมือกับภาวะ Stagflation โดยปราศจากเครื่องมือที่เพียงพอ และเศรษฐกิจโลกหลังจากนี้จะขยายตัวได้น้อยลง ผันผวนมากขึ้น และบริหารจัดการได้ยากกว่าเดิม

16 Mar 26|By InnovestX Research

Bites for Dinner 1. ดัชนี Futures ของสหรัฐฯ ปรับตัวในกรอบ ยังคงติดตามสถานการ์ในตะวันออกกลาง ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ2. ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง หลังชาติพันธมิตรเตรียมคุ้มครองช่องแคบฮอร์มุซ และสหรัฐฯ เตรียมปล่อยน้ำมันออกจากคลังสำรอง3. เกาหลีใต้เตรียมเพิ่มการผลิตไฟฟ้าผ่านถ่านหินและนิวเคลียร์ รับมือเหตุการณ์ที่อิหร่านโจมตีโรงงานพลังงานกาตาร์4. EU เตรียมมาตรการลดภาษีพลังงานและอุดหนุนรัฐ รับมือราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติในภูมิภาคพุ่งสูงจากสงครามอิหร่าน5. เจ้าหน้าที่ ECB เผยมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ตลาดมอง ECB ขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้6. SET +1.10% ตลาดคาดหวังต่อรัฐบาลอำนาจเต็ม หลังนายอนุทินได้รับการแต่งตั้งเป็นนายกรัฐมนตรี หุ้นถ่านหินขึ้นเด่น

20 Mar 26|By INVX

TFEX Daily Night Session Top Picks : SHORT GOH26 ; LONG USDH26 ; SHORT SVFH26

20 Mar 26|By InnovestX Research

เคาะซื้อ Weekly strategy สรุปคำแนะนำการลงทุนประจำวันที่ 23 - 27 มี.ค. 2026 มุมมองรายสินทรัพย์ประจำสัปดาห์ ตราสารทุน เราประเมินสถานการณ์ปัจจุบันของสงครามยังคงมีความไม่แน่นอนสูง และราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นกดดันต่อตลาดหุ้น โดย statement ของการประชุม FOMC ล่าสุดอยู่ในโทนค่อนข้าง Hawkish เป็นการเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดหุ้น ส่งผลให้ตลาดการเงินยังคงมีความผันผวนสูง จึงเป็นแรงกดดันสองต่อจากความกังวลสงครามและท่าทีที่ Hawkish ของเฟด เราแนะนำให้นักลงทุนมีความระมัดระวังในการลงทุน โดยแนะติดตามสถานการณ์สงครามอย่างใกล้ชิด และเน้นใช้กลยุทธ์การ Buy on dip ตามแนวรับ และเน้นลงทุนในหุ้น Defensive และมีความทนทานต่อเงินเฟ้ออย่างเช่นหุ้นกลุ่ม GRID ในขณะที่กลุ่มหุ้นที่ได้ผลบวกจากความขัดแย้งด้านภูมิรัฐศาสตร์ เราแนะนำลงทุนในหุ้นกลุ่ม Defense ที่ได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และรัสเซีย-ยูเครน ที่ยังไม่มีข้อสรุป ตราสารหนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Bond Yield) ของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณกลับตัวเป็นขาขึ้น ขณะที่การประชุม FOMC แม้คงอัตราดอกเบี้ย และยังคง Dot Plot โดยลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ 1 ครั้ง แต่คณะกรรมการยังคงมีมุมมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงเติบโตราว 2.4% ท่ามกลางเงินเฟ้อที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น บ่งชี้ถึงความจำเป็นการลดดอกเบี้ยของเฟดมีน้อยลง ขณะที่ประธานเฟดพาวเวลล์ มีมุมมองที่ Hawkish มากขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ผลักดันให้ Bond Yield ของสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้น เรามองตราสารหนี้ระยะยาวมีความเสี่ยงมากกว่าตราสารหนี้ระยะสั้น สินทรัพย์ทางเลือก ทองคำเผชิญแรงขายรุนแรงและปรับตัวหลุดแนวรับสำคัญบริเวณ $4,800 โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากท่าทีของ Fed ที่ Hawkish ประกอบกับความกังวลว่า ราคาน้ำมันที่เร่งตัวขึ้นอาจส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อ ทำให้นักลงทุนปรับลดความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยลงต่อเนื่อง ทำให้ในระยะสั้นทองคำยังมีแนวโน้มผันผวนและมีโอกาสเข้าสู่ช่วงพักฐานต่อได้อีก อย่างไรก็ดี ในมุมมองระยะยาว เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อทองคำ เนื่องจากยังคงทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความไม่แน่นอน ทั้งจากความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจ การค้า และภูมิรัฐศาสตร์ ขณะที่แรงซื้อสะสมทองคำจากธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเดินหน้าต่อ ด้าน REITs ไทย และ Global REITs มีแนวโน้มถูกกดดันจาก Bond Yield ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามความกังวลเกี่ยวกับสงครามที่อาจผลักดันเงินเฟ้อ ส่งผลให้ Dividend yield gap ปรับตัวลดลง

20 Mar 26|By InnovestX Wealth Products & Strategy