Quarterly Outlook3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วง3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วงเศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่ภาวะ U-shape แม้การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่แข็งแกร่งจะช่วยพยุงเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจีนไว้ได้ชั่วคราว แต่ตัวชี้วัดเศรษฐกิจ เช่น ดัชนี PMI ของยุโรปที่หดตัวลง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่ปรับลดลงอย่างรุนแรง สะท้อนสัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจในช่วงกลางปี เราคาดว่าการชะลอตัวดังกล่าวจะกดดันตลาดโลกตลอดช่วง 2Q26–3Q26 อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวตามวัฏจักรมีแนวโน้มเกิดขึ้นใน 4Q26 จากการนำเทคโนโลยีมาใช้อย่างต่อเนื่อง และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างจากหลายประเทศ
Macro Making SenseInnovestX ปรับเพิ่ม GDP ปี 2026 เป็น 2.0% จาก พ.ร.ก. 4 แสนล้านบาทและวัฏจักร AIInnovestX ปรับเพิ่ม GDP ปี 2026 เป็น 2.0% จาก พ.ร.ก. 4 แสนล้านบาทและวัฏจักร AI
ศาลรัฐธรรมนูญ (รธน.) ลงมติรับรอง พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนล้านบาท (มติ 7 ต่อ 2 ในประเด็นมาตรการเปลี่ยนผ่านพลังงาน) ปลดล็อกความเสี่ยงด้านการคลังที่ตลาดกังวล และเม็ดเงินพร้อมเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจตั้งแต่ 3Q
InnovestX (INVX) ปรับเพิ่ม GDP ปี 2026F กรณีฐานจาก 1.6% เป็น 2.0% จากการลงทุนภาครัฐที่เร่งขึ้นเป็น 6.0% การลงทุนภาคเอกชน 5.5% และการส่งออก 9.5% ตามวัฏจักร AI ขณะที่มาตรการรัฐช่วยประคองการบริโภคที่ 2.8%
Macro Making SenseFed minutes แสดงความกังวลเงินเฟ้อ, IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกเล็กน้อย, IMF และ ธปท. ปรับประมาณการเศรษฐกิจไทยขึ้นFed minutes แสดงความกังวลเงินเฟ้อ, IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกเล็กน้อย, IMF และ ธปท. ปรับประมาณการเศรษฐกิจไทยขึ้น
FOMC Minutes สะท้อนความกังวลเงินเฟ้อ สอดคล้องกับ SEP และ Dot Plot เดือน มิ.ย. ทำให้ท่าทีของ Fed โดยรวมยังมีลักษณะระมัดระวัง
IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกปี 2026 ลงเล็กน้อยเป็น 3.0% จาก 3.1% ในเดือน เม.ย. ท่ามกลางแรงกดดันจากสงครามในตะวันออกกลางที่กระทบราคาพลังงานและห่วงโซ่อุปทาน ขณะที่แรงหนุนจากวัฏจักรเทคโนโลยีและการลงทุนด้าน AI ช่วยพยุงกิจกรรมเศรษฐกิจบางส่วน IMF คงมุมมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง ขณะที่ EU และ ญี่ปุ่นถูกปรับลดจากแรงกดดันจากราคาพลังงาน ขณะที่จีนและไทยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกสินค้าเทคโนโลยี
สรุปประเด็นสำคัญจาก Monetary Policy Forum 1. ธปท. ส่งสัญญาณชัดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% เป็นระดับที่เหมาะสม 2.เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มดีกว่าคาด โดย GDP ปี 2026 คาดโต 2.3% 3. เงินเฟ้อทั่วไปคาดเฉลี่ย 2.8% ในปี 2026 แต่มีโอกาสที่จะต่ำกว่าประมาณการดังกล่าว จากราคาพลังงานที่ลดลง INVX ประเมินว่า กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ตลอดปี 2026
Special Report - Thai StocksHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจ
ท่ามกลางความเสี่ยงที่ SET Index มีโอกาสปรับฐานชั่วคราวจากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับดัชนีที่ปรับตัวขึ้นร้อนแรงจากกระแสการลงทุนด้าน AI ขณะที่ภาพรวมเศรษฐกิจยังมีความเปราะบางจากข้อพิพาทในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ INVX มองว่าการลงทุนในหุ้นปันผลคุณภาพดีเป็นกลยุทธ์เชิงรับที่จำเป็นในการพักเงินและสร้างกระแสเงินสด โดยแบ่งแนวทางการลงทุนเป็น 2 รูปแบบ คือ 1) กลยุทธ์ระยะสั้น (กรอบ 3 เดือนข้างหน้า) เน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลประจำงวด 1H26 ที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทน (Interim Yield) สูงเกิน 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) โดยเป็นหุ้นที่แนวโน้มกำไร 2Q26 ยังเติบโต YoY และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) กลยุทธ์ระยะยาว จะเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยคัดเลือกหุ้นปันผลสูงที่มีคุณสมบัติครบถ้วน ทั้งประวัติการจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield เกินปีละ 5%, มี SET ESG Rating ระดับ A-AAA, ผลประกอบการมั่นคง ฐานะการเงินแกร่ง Valuation ไม่แพง และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
Evening BriefEvening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 10 ก.ค. 2569Evening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 10 ก.ค. 25691. Futures สหรัฐฯ ทรงตัว ตลาดรอดูงบไตรมาส 2 ว่าภาพรวมผลประกอบการจะรองรับราคาหุ้นได้หรือไม่2. ญี่ปุ่นหนุนกองทุนบำนาญเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในประเทศ อาจหนุน Fund Flow เข้าหุ้นและพันธบัตร3. SK Hynix ระดมทุน ADR ครั้งใหญ่ ผลตอบรับท่วมท้น ย้ำความเชื่อมั่นต่อชิปหน่วยความจำ AI4. หุ้นกลุ่มชิปนำตลาดหุ้นเอเชียพุ่งแรง ด้านตลาดหุ้นยุโรปยังถูกจำกัดด้วยความเสี่ยงอิหร่านและเงินเฟ้อ5. น้ำมันจ่อบวกแรงรายสัปดาห์ ส่วนราคาทองอ่อนตัวจากความกังวลเงินเฟ้อและดอกเบี้ยสูง6. SET บวกต่อ ยืนเหนือ 1,600 จุดอย่างแข็งแกร่ง Fund Flow หนุน กลุ่มนิคมฯ–พลังงานบวกเด่น
Thai Stock : Short Term Top Picks🔥Short Term Top Picks แนะนำขาย HANA เพื่อทำกำไร หลังราคาหุ้นปรับขึ้นถึงราคาเป้าหมายที่เราตั้งไว้แล้ว🔥Short Term Top Picks แนะนำขาย HANA เพื่อทำกำไร หลังราคาหุ้นปรับขึ้นถึงราคาเป้าหมายที่เราตั้งไว้แล้วThai Stock : Short Term Top Picksวันที่ 10 กรกฎาคม พ.ศ. 2569 แนะนำ ขายทำกำไร (Take Profit) – HANA
Offshore Stock UpdateMETA: เร่งปิดจุดอ่อน AI ด้วย 3 กลยุทธ์สำคัญ ทั้งโมเดล AI, การสร้างรายได้ และชิปของตัวเองMETA: เร่งปิดจุดอ่อน AI ด้วย 3 กลยุทธ์สำคัญ ทั้งโมเดล AI, การสร้างรายได้ และชิปของตัวเอง
Meta มีพัฒนาการเชิงบวกจากการเปิดตัว Muse Spark 1.1 ที่ยกระดับความสามารถด้านการเขียนโค้ด การใช้เครื่องมือ และการทำงานแบบ Agentic AI พร้อมเปิด Meta Model API ด้วยราคาเชิงรุกเพื่อดึงนักพัฒนาและเริ่มสร้างรายได้จากโมเดลโดยตรง ขณะเดียวกันการเตรียมผลิตชิป AI “Iris” ตั้งแต่เดือนก.ย. 2026 และขยายกำลังประมวลผลเป็น 14GW ในปี 2027 จะช่วยลดต้นทุน ลดการพึ่งพา Nvidia และรองรับทั้งบริการ AI ภายในกับลูกค้าภายนอก ทำให้ Meta กำลังสร้างห่วงโซ่ AI ครบตั้งแต่ชิป ศูนย์ข้อมูล โมเดล ไปจนถึง API และมีโอกาสเปลี่ยน AI จากต้นทุนก้อนใหญ่ไปสู่แหล่งรายได้ใหม่ในระยะยาว
Offshore Stock UpdateOracle ถูกลดอันดับเครดิตเหลือ BBB- หลังการลงทุน AI กดดันกระแสเงินสดOracle ถูกลดอันดับเครดิตเหลือ BBB- หลังการลงทุน AI กดดันกระแสเงินสด
S&P ลดอันดับเครดิต Oracle เหลือ BBB- ซึ่งสูงกว่าระดับ Junk เพียง 1 ขั้น หลังการลงทุนศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐาน AI ทำให้คาดว่ากระแสเงินสดหลังหักเงินลงทุนอาจติดลบราว $42bn ในปีงบประมาณ 2027 ส่งผลให้ต้นทุนกู้ยืม ภาระหนี้ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย และความเสี่ยงเพิ่มทุนสูงขึ้น ขณะที่ Oracle ยังเสียเปรียบ Microsoft, Amazon และ Google ที่มีเงินสดและอันดับเครดิตแข็งแกร่งกว่า โดยเรามองว่าข่าวนี้เป็นลบต่อฐานะการเงินและมูลค่าหุ้นระยะสั้น แต่ยังไม่ใช่ภาวะวิกฤต หากบริษัทสามารถเปลี่ยนการลงทุน AI และสัญญา Cloud ขนาดใหญ่ให้เป็นรายได้ กำไร และกระแสเงินสดได้ตามแผน
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569
Rising Starเวียดนาม: เส้นทางสู่ประเทศรายได้สูงในปี 2045เวียดนาม: เส้นทางสู่ประเทศรายได้สูงในปี 2045เศรษฐกิจเวียดนาม: ตั้งเป้าเข้าสู่ประเทศรายได้สูงภายในปี 2045
เวียดนามเป็นหนึ่งในเรื่องราว catch-up ที่โดดเด่นที่สุดของเอเชียยุคหลัง โดย GNI per capita ขยายตัวเฉลี่ย 5.7% ระหว่างปี 1990–2023 และเบื้องหลังความสำเร็จนี้คือการปฏิรูป โด่ยเหมย (Doi Moi) โดยเวียดนามเปลี่ยนจากเศรษฐกิจวางแผนส่วนกลางสู่ "เศรษฐกิจตลาดแนวสังคมนิยม" โดยยกเลิกระบบนารวมคืนที่ดินให้เกษตรกร เปิดเสรีราคา รับรองภาคเอกชน และเปิดรับ FDI ผลคือพลิกจากผู้นำเข้าข้าวเป็นผู้ส่งออกรายใหญ่ของโลก และปูทางสู่การเติบโตนับจากนั้น
ในปัจจุบันเวียดนามสามารถยกระดับตนเองขึ้นเป็นประเทศรายได้ปานกลางระดับสูงโดยรายได้ประชาชาติ GNI ขยายตัวเฉลี่ยราว 10% ต่อปีในช่วงปี 2021–2025 ซึ่งถือเป็นหนึ่งในช่วงการเติบโตที่แข็งแกร่งและต่อเนื่องที่สุดของภูมิภาค และตั้งเป้าเข้าสู่ประเทศรายได้สูง (high-income) ภายในปี 2045 ในเงื่อนไขที่ GDP per capita ต้องโตต่อเนื่องราว 6% ต่อปีอีก 20 ปี จึงจะบรรลุเป้าหมายได้ โจทย์ยิ่งยากขึ้นเพราะการค้าโลกที่เคยโตเร็วกว่า GDP โลก 1.5 เท่า กลับชะลอลง และกระแส FDI โลกหดตัว เวียดนามจึงต้องเร่งเครื่องในโลกที่สายลมเริ่มเปลี่ยนทิศ
World Bank (2024) วางกรอบการก้าวข้ามนี้ผ่าน 3i Strategy ที่ประกอบด้วย Investment, Infusion, Innovation แบบเดียวกับที่อธิบายความสำเร็จของเกาหลีใต้ โดยชี้ว่าเวียดนามประสบความสำเร็จในขั้น Investment แล้ว (สะสมทุน ผนวกเข้าสู่ห่วงโซ่การผลิตโลก) และกำลังขยับสู่ขั้น Infusion (ดูดซับเทคโนโลยีเข้าสู่บริษัทในประเทศจริง) เป็นเหตุผลที่เรามองว่า การลงทุนรอบใหม่ที่ขับด้วยการปฏิรูป คือกลไกชี้ขาดว่าเวียดนามจะข้ามจากขั้น Investment สู่ Infusion และเข้าสู่การเป็นประเทศรายได้สูงภายในปี 2045 ได้หรือไม่
