Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
by INVX Investment Strategy & Research
วันที่ 17 กรกฎาคม 2569
สรุปสถานการณ์
ตลาดหุ้นหลักทั่วโลกปรับตัวลงแรงในวันศุกร์ จากแรงขายทำกำไรและการลดความเสี่ยงในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีและ AI ที่เป็นผู้นำตลาดในช่วง 1–2 ปีที่ผ่านมา โดยหุ้นกลุ่ม “AI winners” ทั้งผู้ผลิตชิปและผู้ให้บริการคลาวด์/ซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ ถูกขายออกพร้อมกัน ทำให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และยุโรปอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวานนี้ โดยบรรยากาศการลงทุนดังกล่าวได้ส่งผลต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นเอเชีย โดยดัชนี NIKKEI 225 ปรับตัวลดลงราว -4% ขณะที่ CSI 300 และ Hang Seng Tech ปรับตัวลดลงราว -3.6% และ -4.6% ตามลำดับ โดยการเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนความกังวลของนักลงทุนว่าการประเมินมูลค่า (valuation) ของหุ้นกลุ่ม AI อาจตึงตัวเกินไปเมื่อเทียบกับมุมมองกำไรในระยะถัดไป ท่ามกลางสภาพดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูงและความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจโลก
มีรายงานจาก Financial times ระบุว่านักลงทุนสถาบันและกองทุนเชิงปริมาณบางส่วนมีการลดน้ำหนัก (de-risking / de-grossing) ในธีม AI ส่งผลให้มีแรงขายในหุ้นขนาดใหญ่ไม่กี่ตัวที่มีน้ำหนักสูงในดัชนี จนทำให้ตลาดโดยรวมลงมาพร้อมกัน นอกจากนี้ สัญญาณการหมุนกลุ่ม (sector rotation) จากหุ้นเทคโนโลยีความเสี่ยงสูง ไปสู่หุ้นป้องกันความเสี่ยง (defensives) และตราสารหนี้ระยะสั้นเริ่มชัดเจนขึ้น สะท้อนภาพ sentiment ที่เปลี่ยนจาก risk-on ไปเป็น risk-off ในระยะสั้น ขณะเดียวกัน ดัชนีความผันผวน (เช่น VIX) มีการขยับขึ้นจากระดับต่ำก่อนหน้า แสดงถึงความต้องการซื้อประกันความเสี่ยงของนักลงทุนที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงที่ trade AI กำลังร้อนแรง
Thai Stock UpdateCENTEL: เผยการดำเนินงานธุรกิจโรงแรมใน 2Q26CENTEL: เผยการดำเนินงานธุรกิจโรงแรมใน 2Q26CENTEL เผยการดำเนินงานธุรกิจโรงแรมใน 2Q26 โดยภาพรวมของโรงแรมที่ดำเนินงานเอง (ไม่รวม JV ที่ดูไบ) รายงานการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อห้อง (RevPAR) ที่ +1% YoY ซึ่งชะลอตัวจาก +11% YoY ใน 1Q26 สะท้อนถึงผลกระทบจากสงครามสหรัฐ-อิหร่าน โดยพื้นที่ที่แข็งแกร่งจากปีก่อน คือโรงแรมในกรุงเทพ ต่างจังหวัด มัลดีฟส์ ในขณะที่พื้นที่อ่อนแอคือ ญี่ปุ่น และโรงแรม JV ที่ดูไบ
Offshore Stock UpdateGSK ยุติพัฒนา Camlipixant หลังผล Phase III ไม่สม่ำเสมอGSK ยุติพัฒนา Camlipixant หลังผล Phase III ไม่สม่ำเสมอGSK ยุติพัฒนา Camlipixant สำหรับโรคไอเรื้อรังหลังผล Phase III ไม่สม่ำเสมอ ส่งผลลบต่อท่อส่งยาและความคุ้มค่าของดีล Bellus Health มูลค่า $2.0 พันล้าน พร้อมตัดโอกาสยอดขายสูงสุดราว $1.5–2.0 พันล้านต่อปี ขณะที่ Trevi Therapeutics ได้ประโยชน์จากการแข่งขันที่ลดลง แต่ยังต้องติดตามความเสี่ยงด้านการด้อยค่าสินทรัพย์และความสำเร็จของโครงการยาระยะท้ายอื่นของ GSK
Offshore Stock UpdateBurberry รายได้ 1Q27 ฟื้นตัวต่อเนื่อง หนุนจากสหรัฐฯ จีน และลูกค้า Gen ZBurberry รายได้ 1Q27 ฟื้นตัวต่อเนื่อง หนุนจากสหรัฐฯ จีน และลูกค้า Gen ZBurberry รายงานรายได้ 1Q27 เติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 สะท้อนความสำเร็จของกลยุทธ์ Burberry Forward ที่ทำให้ยอดขายฟื้นตัวครบทุกกลุ่มสินค้า นำโดยกลุ่มเสื้อคลุมและฐานลูกค้า Gen Z ที่เติบโตเด่น โดยมีทวีปอเมริกาเป็นตลาดหลักที่โตแข็งแกร่งที่สุด ในขณะที่ตลาดเอเชียแปซิฟิกและยุโรปยังเผชิญความท้าทายเฉพาะตัว นอกจากนี้ แบรนด์ยังมีคุณภาพยอดขายที่ดีขึ้นจากการเน้นขายราคาเต็มและปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ค้าส่งขึ้น สะท้อนถึงสัญญาณการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมสินค้าหรูหราอย่างค่อยเป็นค่อยไป
Offshore Stock Updateชิป AI จีนรายได้โตทั้งต้นน้ำถึงปลายน้ำ แต่ราคาหุ้นเริ่มสะท้อนความคาดหวังสูงชิป AI จีนรายได้โตทั้งต้นน้ำถึงปลายน้ำ แต่ราคาหุ้นเริ่มสะท้อนความคาดหวังสูงMoore Threads, Hygon และ JCET ให้แนวโน้มผลประกอบการ 1H26 แข็งแกร่ง จากความต้องการชิปประมวลผล ศูนย์ข้อมูล AI และบริการบรรจุชิปขั้นสูงที่เพิ่มขึ้น รวมถึงนโยบายลดการพึ่งพาเทคโนโลยีต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นหลายบริษัทกลับลดลงหลังประกาศตัวเลขที่ดี สะท้อนว่านักลงทุนรับรู้การเติบโตล่วงหน้าไปมากแล้ว ระยะต่อไปตลาดจะให้ความสำคัญกับอัตรากำไร กระแสเงินสด และความสามารถในการรักษาการเติบโตมากกว่าตัวเลขเพิ่มขึ้นจากฐานต่ำเพียงอย่างเดียว
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
FX & Rates Monthlyทุนไหลเข้าสหรัฐฯ และพลิกกลับเข้าจีน–ญี่ปุ่น จาก Fed Hawkish และความหวังมาตรการกระตุ้นจีน, บาทอ่อนค่าเร็วแต่คาดแข็งค่าใน 4Q26ทุนไหลเข้าสหรัฐฯ และพลิกกลับเข้าจีน–ญี่ปุ่น จาก Fed Hawkish และความหวังมาตรการกระตุ้นจีน, บาทอ่อนค่าเร็วแต่คาดแข็งค่าใน 4Q26
Capital Flow Analysis: ปัจจัยหลักขับเคลื่อนเงินทุนเคลื่อนย้าย (Capital Flow) ในเดือน ก.ค. มีสี่ปัจจัย (1) Fed ที่ยังส่งสัญญาณ hawkish คงดอกเบี้ยสูงแม้เงินเฟ้อต่ำกว่าคาด ทำให้เงินยังไหลเข้าสหรัฐฯ (+$1.8 แสนล้าน) ขณะที่ Real Yields ที่สูงกดดันหุ้นเติบโต (Growth) จนเงินเข้าลดลงเหลือ +$1.7 หมื่นล้าน (-65% จากเดือนก่อน) (2) คือกระแสการหมุนเงินลงทุน (Sector Rotation) จากธีม AI/เซมิคอนดักเตอร์ เข้าสู่กองทุนอสังหาริมทรัพย์ (REITs) +$2.6 หมื่นล้าน แซงหน้ากลุ่มเทคโนโลยี และเข้าหุ้นกู้เอกชนคุณภาพดี (Investment Grade) อายุปานกลางเพื่อล็อกดอกเบี้ยสูงก่อนดอกเบี้ยขาลง (3) สถานการณ์ตะวันออกกลางที่ดัน Brent แตะ 85 ดอลลาร์ แต่ตลาดยังมองเป็นความเสี่ยงชั่วคราว เห็นได้จากแรงขายสวนทางในหุ้นพลังงาน (-$4.6 พันล้าน) โดยผลกระทบชัดเจนสุดคือเงินไหลออกจากอิสราเอล -$2.4 พันล้าน และ (4) คือความคาดหวังมาตรการกระตุ้นจากการประชุม Politburo ประกอบกับ Valuation ที่ถูกและเยนอ่อน ส่งผลให้ Nikkei ทำจุดสูงสุดใหม่ ทำให้เงินพลิกกลับเข้าจีน (+$8.0 พันล้าน) และญี่ปุ่น (+$6.2 พันล้าน) ขณะที่ไทยซึ่งขาดธีมการลงทุนอย่าง AI ได้อานิสงส์เพียง +$9 ล้าน
Macro Making Senseเศรษฐกิจจีน 2Q26 ขยายตัว +4.3%YoY ชะลอลงอย่างมีนัย, ภาคส่งออก การผลิต ยังเป็นแรงหนุนสำคัญ ในประเทศยังอ่อนแอ, จีนทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องเศรษฐกิจจีน 2Q26 ขยายตัว +4.3%YoY ชะลอลงอย่างมีนัย, ภาคส่งออก การผลิต ยังเป็นแรงหนุนสำคัญ ในประเทศยังอ่อนแอ, จีนทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง
Macro Making Senseเศรษฐกิจจีน 2Q26 ขยายตัว +4.3%YoY ชะลอลงอย่างมีนัย, ภาคส่งออก การผลิต ยังเป็นแรงหนุนสำคัญ ในประเทศยังอ่อนแอ, จีนทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องเศรษฐกิจจีน 2Q26 ขยายตัว +4.3%YoY ชะลอลงอย่างมีนัย, ภาคส่งออก การผลิต ยังเป็นแรงหนุนสำคัญ ในประเทศยังอ่อนแอ, จีนทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง
