Special Report - Thai Stocksกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น...เน้นหุ้น Laggard ในธีม Earnings & Foreign Underowned Playกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น...เน้นหุ้น Laggard ในธีม Earnings & Foreign Underowned Playแม้ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกจะยังถูกกดดันจากปัจจัย Overhang อาทิ ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีโลก และความเสี่ยงจากกำแพงภาษีศุลกากรสหรัฐฯ แต่ InnovestX มองว่า SET ได้ซึมซับความเสี่ยงดังกล่าวไปแล้วระดับหนึ่ง ทำให้ดัชนียังมีโอกาสแกว่งตัวขึ้นต่อ เพียงแต่มี Upside จำกัด หลังหุ้นกลุ่มที่เคยนำตลาดเริ่มมี Valuation ตึงตัว ส่งผลให้ความน่าสนใจในมิติของ Risk/Reward ลดลง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนในช่วงสั้นนี้ จึงแนะนำสลับเข้าลงทุนในหุ้น Laggard ที่ระดับราคายังไม่สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่มีแนวโน้มกำไรดีแทน ผ่าน 2 ธีมการลงทุนที่น่าสนใจ ดังนี้ 1) Earnings Play เน้นหุ้นที่คาดจะประกาศกำไร 2Q26 เติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ พร้อมทั้ง 2H26 คาดกำไรยังโตแข็งแกร่งทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง ได้แก่ ADVANC CPN GULF PR9 SCGP TIDLOR และ 2) Foreign Underowned Play เน้นหุ้น SET50 ที่มีสัดส่วนถือครองจากต่างชาติยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหลัง 5 ปี อีกทั้งมีโมเมนตัมกำไร 2Q-4Q26 ที่คาดจะเติบโตได้ YoY ได้แก่ BEM CPALL HMPRO MTC OR TRUE TU
Offshore Stock Updateเมื่อกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวลดลงแรง ทำอย่างไรต่อดีเมื่อกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวลดลงแรง ทำอย่างไรต่อดีการปรับตัวลดลงของหุ้นเทคโนโลยีและ Semiconductor รอบนี้ยังเป็นการปรับฐานจากความกังวลด้านดอกเบี้ย ภูมิรัฐศาสตร์ ความคุ้มค่าของ AI CapEx และ Valuation มากกว่าการจบรอบ โดยพื้นฐาน Cloud, Memory, HBM และโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังแข็งแกร่ง แต่การฟื้นตัวจะกระจุกตัวในหุ้นที่สร้างรายได้ กำไร และกระแสเงินสดจาก AI ได้จริง
+ 11 MORE
Macro Making SenseMacro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้Macro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้ตอนที่ 4 — ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (Leading Indicator): เมื่อ "ความรู้สึก" บอกอนาคตได้ก่อนตัวเลขจริง
ตลอดสามตอนที่ผ่านมา เราไล่เรียงตัวเลขเศรษฐกิจกันมาเป็นชั้น ๆ ตั้งแต่ GDP ที่เป็น "ใบสรุปยอดขายของทั้งประเทศ" เงินเฟ้อที่เป็น "เทอร์โมมิเตอร์" และตัวเลขตลาดการเงินที่เป็น "เครื่องวัดชีพจรแบบเรียลไทม์" แต่ถ้าสังเกตให้ดี ตัวเลขทั้งสองกลุ่มยังมีจุดอ่อนคนละแบบ
ฝั่ง GDP และตัวเลขเศรษฐกิจจริง (hard data) อย่างการผลิตภาคอุตสาหกรรมหรือยอดค้าปลีก แม้จะแม่นยำเพราะเป็นตัวเลขที่เกิดขึ้นจริง แต่ก็ "ช้า" เพราะต้องใช้เวลารวบรวมและกว่าจะประกาศก็ล่วงเลยไปแล้วเป็นเดือนหรือเป็นไตรมาส ส่วนตัวเลขตลาดการเงินแม้จะเร็วทันวินาที แต่ก็ "เฉพาะเจาะจง" เกินไป ราคาหุ้นตัวหนึ่งหรือดัชนีตลาดหนึ่งสะท้อนอารมณ์และปัจจัยเฉพาะของตลาดนั้น และผันผวนตามข่าวรายวันจนบางครั้งก็ส่งสัญญาณหลอก ไม่สามารถวาดภาพเศรษฐกิจโดยรวมได้ครบถ้วนคำถามคือ มีตัวเลขไหนที่ "เร็วพอจะบอกอนาคต" แต่ "กว้างพอจะเห็นทั้งเศรษฐกิจ" หรือไม่ คำตอบคือมี และตัวเลขนั้นชื่อว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (Purchasing Managers' Index หรือ PMI)
Special Report - Global Strategyแนวโน้มราคาทองคำเดือน ส.ค.: แกว่งสร้างฐานเหนือ $4000แนวโน้มราคาทองคำเดือน ส.ค.: แกว่งสร้างฐานเหนือ $4000
การเคลื่อนไหวของทองคำตลาดโลกในเดือนกรกฎาคม 2569 เป็นการแกว่งตัวสร้างฐานในกรอบแคบตลอดทั้งเดือน บริเวณ $3,950 – $4,200 ต่อออนซ์ INVX มองว่าค่อนข้างมีปัจจัยกดดันมากกว่าปัจจัยสนับสนุน
แนวโน้มการเคลื่อนไหวของทองคำตลาดโลกในเดือนสิงหาคม 2569 INVX ประเมินว่ายังอยู่ในช่วงสะสมกำลังในกรอบ $3,895 – $4,305/oz โดยมี $4,000 เป็นแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญ
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นเกาหลี + ญี่ปุ่นแทคทีมเด้งแรง สัญญาณคลาย Panic แต่ความผันผวนยังสูง แนะใช้จังหวะเด้งลด High Beta เพิ่ม Qualityตลาดหุ้นเกาหลี + ญี่ปุ่นแทคทีมเด้งแรง สัญญาณคลาย Panic แต่ความผันผวนยังสูง แนะใช้จังหวะเด้งลด High Beta เพิ่ม Qualityตลาดหุ้นเกาหลี + ญี่ปุ่นแทคทีมเด้งแรง สัญญาณคลาย Panic แต่ความผันผวนยังสูง แนะใช้จังหวะเด้งลด High Beta เพิ่ม Quality
by INVX Investment Strategy & Research
วันที่ 31 กรกฎาคม 2569
ตลาดหุ้นเอเชียดีดตัวแรงในวันนี้ นำโดยเกาหลีใต้ (KOSPI +16% ทำสถิติบวกระหว่างวันสูงสุดเป็นประวัติการณ์) และญี่ปุ่น (Nikkei +5.25%, TOPIX +2.25%) แต่มองว่าการฟื้นตัวที่แรงนี้สะท้อนการปิดสถานะ Short และการคลาย Leverage มากกว่าการยืนยันว่าตลาดผ่านจุดต่ำสุด ประกอบกับการฟื้นตัวส่วนใหญ่กระจุกตัวในอุตสาหกรรมเดียวจึงมองว่าควร ใช้จังหวะเด้งเพื่อยกระดับพอร์ตสู่ Quality มากกว่าเพิ่มน้ำหนักหุ้น High-Beta โดยนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้อาจพิจารณาเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A
สรุปสถานการณ์
ตลาดหุ้นเอเชียในวันที่ 31 กรกฎาคม ฟื้นตัวอย่างรุนแรง นำโดย KOSPI ของเกาหลีใต้ที่บวกสูงสุดถึง 16% ทำสถิติปรับขึ้นระหว่างวันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ Nikkei 225 ของญี่ปุ่น +5.25% และ TOPIX +2.25% อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวกระจุกในตลาดที่มีน้ำหนัก Semiconductor สูง เพราะหากดูตลาดหุ้นเอเชียอื่นๆ ก็ไม่ได้มีการปรับตัวบวกมากนัก
การดีดตัวรอบนี้เกิดขึ้นหลัง KOSPI ปรับลดลงรวมประมาณ 17% ในช่วง 3 วันทำการก่อนหน้า จากความกังวลว่าการลงทุน AI Infrastructure จะไม่สามารถสร้างรายได้รองรับได้ ซึ่งกดดันหุ้น Memory และอุปกรณ์ผลิตชิปทั่วภูมิภาคอย่างหนัก (วันจันทร์ที่ 28 ก.ค. KOSPI ร่วง 10.84% และ Nikkei ปิดลบ 3.95%) โดยสามารถสรุปสาเหตุของการปรับขึ้นได้ดังนี้
1. งบ Big Tech สหรัฐฯ ยืนยัน AI Demand: ผลประกอบการของ Microsoft และ Amazon สะท้อนการเติบโตแข็งแกร่งของธุรกิจ Cloud โดย AWS เร่งตัวเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกัน ช่วยลบล้างความกังวลของตลาดที่มองว่าการใช้จ่ายด้าน Data Center และ AI Server จะชะลอตัว ส่งผลให้แรงซื้อไหลกลับเข้าหุ้น Memory (HBM/DRAM) ชิป และห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องทั่วโลก ส่งผลให้ตลาดหุ้นเกาหลีใต้และญี่ปุ่น ที่มีสัดส่วนที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมดังกล่าวสูงปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงในเช้านี้
2. แรงซื้อคืนและการปิดสถานะ Short: ในเกาหลีใต้ ทั้ง Samsung Electronics และ SK Hynix ราคาดีดมากกว่า 20% ในวันเดียว การบวกอัตราสูงระดับนี้ภายในวันเดียวคาดว่าจะมีการทำ Short Covering พร้อมกับการกลับเข้าซื้อหลังราคาลดลงแรง ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่คาดว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูงหลังจากนี้
3. สัญญาณความเชื่อมั่นจากผู้บริหารและภาครัฐเกาหลีใต้: Chey Tae-won ประธาน SK Group เข้าซื้อหุ้น SK Hynix โดยตรงเป็นครั้งแรก จำนวน 3,620 หุ้น มูลค่าราว 4.8 พันล้านวอน ซึ่งตลาดตีความเป็นสัญญาณบวกต่อความสามารถแข่งขันด้าน HBM ขณะที่รัฐบาลเกาหลีใต้เพิ่มเงินราว 1.39 หมื่นล้านดอลลาร์เข้ากองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติเพื่อการลงทุนเชิงยุทธศาสตร์ใน AI อย่างไรก็ตามรัฐบาลเกาหลีใต้เริ่มปรับเพิ่มหลักประกันการซื้อขาย Leveraged ETF เพื่อลดความเสี่ยงแรงบังคับขายซ้ำ
Evening BriefEvening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 4 ส.ค. 2026Evening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 4 ส.ค. 20261. ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นต่อ หนุนจากตัวเลข ISM ที่แข็งแกร่ง และความหวังเจรจาอิหร่าน แม้ข้อตกลงยังไม่ชัด2. สหรัฐฯ–อิหร่านส่งสัญญาณขัดแย้งกัน ทำให้ราคาน้ำมันและ Sentiment ตลาดยังผันผวนสูง3. ราคาหุ้น Palantir พุ่งหลังรายได้โตเกือบเท่าตัวพร้อมปรับเพิ่มเป้าทั้งปี หนุนความเชื่อมั่นหุ้น AI Software4. ราคาหุ้น Snap เด้งหลังขาดทุนลดลง และรายได้โฆษณาฟื้น แม้การลดพนักงานยังสะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุน5. ทำเนียบขาวหารือบริษัท AI ใหญ่เรื่องกรอบกำกับดูแล เพิ่มทั้งความชัดเจนและความเสี่ยงกฎเกณฑ์6. SET ผันผวนและปิดลบ กลุ่มอิเล็กฯ-พลังงานถ่วง แต่ได้หุ้นงบ 2Q26 เด่นและกลุ่ม Laggard พยุง
Thai Stock UpdateDCC: ประกาศกำไร 2Q26 ออกมาลดลง 4% YoY และ 9% QoQDCC: ประกาศกำไร 2Q26 ออกมาลดลง 4% YoY และ 9% QoQ
DCC รายงานกำไรสุทธิ 220 ล้านบาท ใน 2Q26 (-4% YoY และ -9% QoQ) โดยกำไรที่ลดลงยังเป็นผลมาจากการชะลอตัวลงของปริมาณความต้องการกระเบื้อง มาอยู่ที่ 7.8 ล้านตารางเมตร ใน 2Q26 (-13% YoY และ -13% QoQ) ซึ่งปริมาณขายลดลงต่อเนื่อง 20 ไตรมาสติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม Gross margin สามารถปรับเพิ่มขึ้นได้เป็น 44% ใน 2Q26 (2Q25: 41%, 1Q26: 40%) จากการปรับราคาขายเพิ่มขึ้นเป็น 174 บาทต่อตารางเมตร (+9% YoY และ +8% QoQ) กำไรสุทธิ 1H26 คิดเป็น 52% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา โดยคาดว่าผลการดำเนินงานใน 2H26 ยังมีแนวโน้มลดลง HoH จากต้นทุนราคาก๊าซที่คาดว่าจะขึ้นไป peak ในช่วง 3Q26 โดยรวมเรายังคงแนะนำ NEUTRAL
Offshore Stock UpdateGrab 2Q26: กำไรและผู้ใช้งานดีกว่าคาด พร้อมปรับเพิ่มเป้าหมายทั้งปีGrab 2Q26: กำไรและผู้ใช้งานดีกว่าคาด พร้อมปรับเพิ่มเป้าหมายทั้งปีGrab รายงาน 2Q26 ดีกว่าคาดจากการเติบโตของธุรกิจส่งอาหาร Mobility และบริการทางการเงิน พร้อมจำนวนผู้ใช้ทำสถิติสูงสุดและ EBITDA ขยายตัวเร็วกว่ารายได้จนบริษัทปรับเพิ่มประมาณการปี 2026 โดยภาพดังกล่าวเป็นบวกต่ออุตสาหกรรมแพลตฟอร์มดิจิทัลและ Fintech ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แต่ยังต้องติดตามการแข่งขัน ราคาน้ำมัน กฎเกณฑ์ค่าคอมมิชชัน และคุณภาพสินเชื่อ จึงมองบวกต่อแนวโน้มระยะกลางและเหมาะกับการทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว
Macro Making SenseMacro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้Macro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้ตอนที่ 4 — ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (Leading Indicator): เมื่อ "ความรู้สึก" บอกอนาคตได้ก่อนตัวเลขจริง
ตลอดสามตอนที่ผ่านมา เราไล่เรียงตัวเลขเศรษฐกิจกันมาเป็นชั้น ๆ ตั้งแต่ GDP ที่เป็น "ใบสรุปยอดขายของทั้งประเทศ" เงินเฟ้อที่เป็น "เทอร์โมมิเตอร์" และตัวเลขตลาดการเงินที่เป็น "เครื่องวัดชีพจรแบบเรียลไทม์" แต่ถ้าสังเกตให้ดี ตัวเลขทั้งสองกลุ่มยังมีจุดอ่อนคนละแบบ
ฝั่ง GDP และตัวเลขเศรษฐกิจจริง (hard data) อย่างการผลิตภาคอุตสาหกรรมหรือยอดค้าปลีก แม้จะแม่นยำเพราะเป็นตัวเลขที่เกิดขึ้นจริง แต่ก็ "ช้า" เพราะต้องใช้เวลารวบรวมและกว่าจะประกาศก็ล่วงเลยไปแล้วเป็นเดือนหรือเป็นไตรมาส ส่วนตัวเลขตลาดการเงินแม้จะเร็วทันวินาที แต่ก็ "เฉพาะเจาะจง" เกินไป ราคาหุ้นตัวหนึ่งหรือดัชนีตลาดหนึ่งสะท้อนอารมณ์และปัจจัยเฉพาะของตลาดนั้น และผันผวนตามข่าวรายวันจนบางครั้งก็ส่งสัญญาณหลอก ไม่สามารถวาดภาพเศรษฐกิจโดยรวมได้ครบถ้วนคำถามคือ มีตัวเลขไหนที่ "เร็วพอจะบอกอนาคต" แต่ "กว้างพอจะเห็นทั้งเศรษฐกิจ" หรือไม่ คำตอบคือมี และตัวเลขนั้นชื่อว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (Purchasing Managers' Index หรือ PMI)
