Quarterly Outlook3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วง3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วงเศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่ภาวะ U-shape แม้การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่แข็งแกร่งจะช่วยพยุงเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจีนไว้ได้ชั่วคราว แต่ตัวชี้วัดเศรษฐกิจ เช่น ดัชนี PMI ของยุโรปที่หดตัวลง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่ปรับลดลงอย่างรุนแรง สะท้อนสัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจในช่วงกลางปี เราคาดว่าการชะลอตัวดังกล่าวจะกดดันตลาดโลกตลอดช่วง 2Q26–3Q26 อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวตามวัฏจักรมีแนวโน้มเกิดขึ้นใน 4Q26 จากการนำเทคโนโลยีมาใช้อย่างต่อเนื่อง และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างจากหลายประเทศ
Macro Making SenseFed minutes แสดงความกังวลเงินเฟ้อ, IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกเล็กน้อย, IMF และ ธปท. ปรับประมาณการเศรษฐกิจไทยขึ้นFed minutes แสดงความกังวลเงินเฟ้อ, IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกเล็กน้อย, IMF และ ธปท. ปรับประมาณการเศรษฐกิจไทยขึ้น
FOMC Minutes สะท้อนความกังวลเงินเฟ้อ สอดคล้องกับ SEP และ Dot Plot เดือน มิ.ย. ทำให้ท่าทีของ Fed โดยรวมยังมีลักษณะระมัดระวัง
IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกปี 2026 ลงเล็กน้อยเป็น 3.0% จาก 3.1% ในเดือน เม.ย. ท่ามกลางแรงกดดันจากสงครามในตะวันออกกลางที่กระทบราคาพลังงานและห่วงโซ่อุปทาน ขณะที่แรงหนุนจากวัฏจักรเทคโนโลยีและการลงทุนด้าน AI ช่วยพยุงกิจกรรมเศรษฐกิจบางส่วน IMF คงมุมมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง ขณะที่ EU และ ญี่ปุ่นถูกปรับลดจากแรงกดดันจากราคาพลังงาน ขณะที่จีนและไทยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกสินค้าเทคโนโลยี
สรุปประเด็นสำคัญจาก Monetary Policy Forum 1. ธปท. ส่งสัญญาณชัดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% เป็นระดับที่เหมาะสม 2.เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มดีกว่าคาด โดย GDP ปี 2026 คาดโต 2.3% 3. เงินเฟ้อทั่วไปคาดเฉลี่ย 2.8% ในปี 2026 แต่มีโอกาสที่จะต่ำกว่าประมาณการดังกล่าว จากราคาพลังงานที่ลดลง INVX ประเมินว่า กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ตลอดปี 2026
Special Report - Thai StocksHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจ
ท่ามกลางความเสี่ยงที่ SET Index มีโอกาสปรับฐานชั่วคราวจากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับดัชนีที่ปรับตัวขึ้นร้อนแรงจากกระแสการลงทุนด้าน AI ขณะที่ภาพรวมเศรษฐกิจยังมีความเปราะบางจากข้อพิพาทในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ INVX มองว่าการลงทุนในหุ้นปันผลคุณภาพดีเป็นกลยุทธ์เชิงรับที่จำเป็นในการพักเงินและสร้างกระแสเงินสด โดยแบ่งแนวทางการลงทุนเป็น 2 รูปแบบ คือ 1) กลยุทธ์ระยะสั้น (กรอบ 3 เดือนข้างหน้า) เน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลประจำงวด 1H26 ที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทน (Interim Yield) สูงเกิน 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) โดยเป็นหุ้นที่แนวโน้มกำไร 2Q26 ยังเติบโต YoY และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) กลยุทธ์ระยะยาว จะเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยคัดเลือกหุ้นปันผลสูงที่มีคุณสมบัติครบถ้วน ทั้งประวัติการจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield เกินปีละ 5%, มี SET ESG Rating ระดับ A-AAA, ผลประกอบการมั่นคง ฐานะการเงินแกร่ง Valuation ไม่แพง และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
Offshore Stock UpdatePepsiCo 2Q26: Organic Sales ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย จากแรงกดดันธุรกิจขนมในอเมริกาเหนือPepsiCo 2Q26: Organic Sales ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย จากแรงกดดันธุรกิจขนมในอเมริกาเหนือ
ผลประกอบการ PepsiCo ไตรมาสนี้ออกมาแบบผสม โดย กำไรและรายได้รวมดีกว่าคาดเล็กน้อย แต่ Organic Sales ต่ำกว่าคาด จากแรงกดดันของธุรกิจขนมในอเมริกาเหนือ สะท้อนว่าผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังอ่อนไหวต่อราคา และการลดราคาสินค้าช่วยพยุง volume ได้บางส่วนแต่กดดันรายได้ ภาพรวมยังไม่ใช่สัญญาณลบหนัก เพราะธุรกิจต่างประเทศยังแข็งแรงและบริษัทยังคง guidance ทั้งปี แต่การฟื้นตัวของ North America จะเป็นตัวแปรสำคัญต่อ sentiment ของหุ้นในระยะถัดไป.
Offshore Stock UpdateUniqlo งบโตดีกว่าคาดจากต่างประเทศUniqlo งบโตดีกว่าคาดจากต่างประเทศFast Retailing รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ดีกว่าคาด ทั้งรายได้และกำไร โดยรายได้โต 22% YoY เป็น ¥1.01tn และกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ ¥214bn สูงกว่าตลาดคาดชัดเจน แรงหนุนหลักมาจาก Uniqlo ต่างประเทศที่เติบโตแข็งแรง โดยเฉพาะอเมริกาเหนือ ยุโรป และเอเชียนอกจีน บริษัทจึงปรับเพิ่มเป้ากำไรทั้งปีเป็น ¥730bn
Evening BriefEvening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 9 ก.ค. 2569Evening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 9 ก.ค. 25691. ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นเล็กน้อย แม้สงครามสหรัฐฯ–อิหร่านยังถ่วงความเชื่อมั่น2. สหรัฐฯ–อิหร่านตอบโต้กันรอบใหม่ ทำให้ความเสี่ยง Hormuz กลับมากดดันตลาด3. น้ำมันยังยืนเหนือระดับก่อนเกิดเหตุปะทะรอบใหม่ เพิ่มความไม่แน่นอนต่อเงินเฟ้อและทิศทาง Fed4. PepsiCo จ่อรายงานงบคืนนี้ ตลาดจับตาต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบที่ผันผวน5. เงินเฟ้อจีนยังต่ำ แต่ราคาชิป AI ดันต้นทุนผู้ผลิตพุ่ง สะท้อนแรงฟื้นตัวกระจุกตัว6. SET เด้งกลับ 32 จุด ยืนเหนือ 1,600 รับ Fund Flow และข่าวบวก พ.ร.ก. กู้เงินฯ
Offshore Stock Updateจีนเร่งสร้างเศรษฐกิจบริโภค หนุนค้าปลีกและบริการระยะยาวจีนเร่งสร้างเศรษฐกิจบริโภค หนุนค้าปลีกและบริการระยะยาวจีนกำลังวางเป้าหมายระยะยาวในการเปลี่ยนตัวเองจากฐานการผลิตของโลก ไปสู่ตลาดผู้บริโภคขนาดใหญ่ที่สุดของโลกภายใน 10–15 ปี โดยมีภาคบริการและการบริโภคในประเทศเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ขณะเดียวกัน รัฐบาลออกนโยบายยกระดับค้าปลีกให้ทันสมัยภายในปี 2030 ผ่านการพัฒนาร้านค้าจริง ช่องทางออนไลน์ เทคโนโลยี ห่วงโซ่อุปทาน และแหล่งเงินทุน ภาพรวมจึงเป็นสัญญาณบวกต่อธีมการบริโภคในจีนในระยะกลางถึงยาว ขณะที่ระยะสั้นยังต้องระวังความเสี่ยงจากความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ยังอ่อนแอ ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยังไม่ฟื้นเต็มที่ รายได้ครัวเรือนที่ยังเติบโตไม่ทั่วถึง และการแข่งขันด้านราคาในอีคอมเมิร์ซ
Offshore Stock Updateสี จิ้นผิง ส่งสัญญาณเร่งเทคโนโลยีพึ่งพาตนเอง หนุนหุ้นชิปจีนต่อเนื่องสี จิ้นผิง ส่งสัญญาณเร่งเทคโนโลยีพึ่งพาตนเอง หนุนหุ้นชิปจีนต่อเนื่องหุ้นชิปจีนปรับขึ้นต่อเนื่อง หลังผู้นำจีนสี จิ้นผิง ส่งสัญญาณว่า จีนต้องเร่งพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยี และเดินหน้าไปสู่เป้าหมายการเป็น “มหาอำนาจด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี” ภายในปี 2035 กลุ่มที่ได้แรงหนุนชัดคือชิป ปัญญาประดิษฐ์ ควอนตัม และการผลิตขั้นสูง เพราะเป็นอุตสาหกรรมยุทธศาสตร์ของประเทศ ประเด็นนี้เป็นบวกต่อหุ้นอย่าง SMIC, Hua Hong, Cambricon, MetaX และ GigaDevice
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569
Macro Making SenseFed minutes แสดงความกังวลเงินเฟ้อ, IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกเล็กน้อย, IMF และ ธปท. ปรับประมาณการเศรษฐกิจไทยขึ้นFed minutes แสดงความกังวลเงินเฟ้อ, IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกเล็กน้อย, IMF และ ธปท. ปรับประมาณการเศรษฐกิจไทยขึ้น
FOMC Minutes สะท้อนความกังวลเงินเฟ้อ สอดคล้องกับ SEP และ Dot Plot เดือน มิ.ย. ทำให้ท่าทีของ Fed โดยรวมยังมีลักษณะระมัดระวัง
IMF ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจโลกปี 2026 ลงเล็กน้อยเป็น 3.0% จาก 3.1% ในเดือน เม.ย. ท่ามกลางแรงกดดันจากสงครามในตะวันออกกลางที่กระทบราคาพลังงานและห่วงโซ่อุปทาน ขณะที่แรงหนุนจากวัฏจักรเทคโนโลยีและการลงทุนด้าน AI ช่วยพยุงกิจกรรมเศรษฐกิจบางส่วน IMF คงมุมมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง ขณะที่ EU และ ญี่ปุ่นถูกปรับลดจากแรงกดดันจากราคาพลังงาน ขณะที่จีนและไทยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกสินค้าเทคโนโลยี
สรุปประเด็นสำคัญจาก Monetary Policy Forum 1. ธปท. ส่งสัญญาณชัดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% เป็นระดับที่เหมาะสม 2.เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มดีกว่าคาด โดย GDP ปี 2026 คาดโต 2.3% 3. เงินเฟ้อทั่วไปคาดเฉลี่ย 2.8% ในปี 2026 แต่มีโอกาสที่จะต่ำกว่าประมาณการดังกล่าว จากราคาพลังงานที่ลดลง INVX ประเมินว่า กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ตลอดปี 2026
Macro Making Senseเงินเฟ้อไทยชะลอลงเหลือ 2.4% ต่ำกว่าที่ตลาดคาด, INVX ปรับประมาณการเงินเฟ้อทั้งปีเหลือ 1.8%, ISM PMI ชะลอตัวลงในเดือน มิ.ย. แต่ยังอยู่ในระดับสูงเงินเฟ้อไทยชะลอลงเหลือ 2.4% ต่ำกว่าที่ตลาดคาด, INVX ปรับประมาณการเงินเฟ้อทั้งปีเหลือ 1.8%, ISM PMI ชะลอตัวลงในเดือน มิ.ย. แต่ยังอยู่ในระดับสูง
Macro Making Senseเงินเฟ้อไทยชะลอลงเหลือ 2.4% ต่ำกว่าที่ตลาดคาด, INVX ปรับประมาณการเงินเฟ้อทั้งปีเหลือ 1.8%, ISM PMI ชะลอตัวลงในเดือน มิ.ย. แต่ยังอยู่ในระดับสูงเงินเฟ้อไทยชะลอลงเหลือ 2.4% ต่ำกว่าที่ตลาดคาด, INVX ปรับประมาณการเงินเฟ้อทั้งปีเหลือ 1.8%, ISM PMI ชะลอตัวลงในเดือน มิ.ย. แต่ยังอยู่ในระดับสูง
