Macro Making Senseเงินเฟ้อ CPI สหรัฐฯ เดือน ก.ค. ชะลอลงตามคาด, ตลาดมองโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยลดลงเงินเฟ้อ CPI สหรัฐฯ เดือน ก.ค. ชะลอลงตามคาด, ตลาดมองโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยลดลง
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐฯ เดือน ก.ค. เพิ่มขึ้น 3.4%YoY ตรงกับตลาดคาด และชะลอลงจาก 3.5% เดือนก่อน
ด้าน Core CPI ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 2.5%YoY ตรงกับตลาดคาด ชะลอลงจาก 2.6% และต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือน มี.ค. 2021
เรายังคงมุมมองว่า FOMC จะคงอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปี 2026 ด้วยเงินเฟ้อที่ชะลอลง ประกอบกับความเสี่ยงด้านการจ้างงานที่เริ่มชัดเจนขึ้น ช่วยลดความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยและทำให้โอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ก.ย. ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
อย่างไรก็ดี เงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าระดับเป้าหมาย ทำให้ยังต้องติดตามข้อมูลเงินเฟ้อ การจ้างงานและแนวโน้มค่าจ้าง รวมถึงผลการประเมินของ Task forces ในแง่ผลของ AI ต่อผลิตภาพและเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด
Rising StarRising Stars Recalibration: ปรับกลยุทธ์ใหม่ในปีที่ท้าทายRising Stars Recalibration: ปรับกลยุทธ์ใหม่ในปีที่ท้าทาย
บทวิเคราะห์นี้ยังยืนยันว่าแนวคิด "ประเทศดาวเด่นแห่งอนาคต" ทั้งสี่เขตเศรษฐกิจยังใช้ได้ เพราะความผันผวนของตลาดทุนเอเชียกลางปี 2026 มิได้สะท้อนพื้นฐานที่เสื่อมถอย หากมาจากปัจจัยเฉพาะปีสี่ประการที่เกิดพร้อมกัน ได้แก่ (1) สงครามในตะวันออกกลางที่ดันราคาน้ำมันเบรนท์แตะ 138.2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก่อนปรับฐานลง 37% สู่ราว 80 ดอลลาร์ (2) วัฏจักรการลงทุนด้าน AI ที่เร่งตัวเกินคาด (900,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ สู่ราว 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027) (3) การก่อหนี้เพื่อลงทุน (leverage) ที่รุนแรงเกินตัวในเกาหลีใต้ และ (4) การเปลี่ยนกลุ่มการลงทุน (sector rotation) ออกจากหุ้นเทคโนโลยี
Offshore Stock UpdateS&P 500 2Q26: กำไรเติบโตแข็งแกร่งและกระจายตัวกว้างขึ้น แต่ตลาดต้องการมากกว่าแค่งบดีกว่าคาดS&P 500 2Q26: กำไรเติบโตแข็งแกร่งและกระจายตัวกว้างขึ้น แต่ตลาดต้องการมากกว่าแค่งบดีกว่าคาดผลประกอบการ S&P 500 ใน 2Q26 ดีกว่าคาดทั้งกำไร รายได้ และอัตรากำไร โดยการเติบโตกระจายตัวไปยังพลังงาน การเงิน และอุตสาหกรรมมากขึ้น ไม่ได้พึ่งหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม ตลาดให้ความสำคัญกับแนวโน้มในอนาคตมากกว่าตัวเลขย้อนหลัง ทำให้บริษัทที่งบดีกว่าคาดเล็กน้อยอาจไม่ได้รับการตอบรับเชิงบวกมากนัก ขณะที่บริษัทที่ต่ำกว่าคาดมีความเสี่ยงถูกขายแรงกว่าเดิม
+ 10 MORE
Special Report - Global Strategyแนวโน้มราคาทองคำเดือน ส.ค.: แกว่งสร้างฐานเหนือ $4000แนวโน้มราคาทองคำเดือน ส.ค.: แกว่งสร้างฐานเหนือ $4000
การเคลื่อนไหวของทองคำตลาดโลกในเดือนกรกฎาคม 2569 เป็นการแกว่งตัวสร้างฐานในกรอบแคบตลอดทั้งเดือน บริเวณ $3,950 – $4,200 ต่อออนซ์ INVX มองว่าค่อนข้างมีปัจจัยกดดันมากกว่าปัจจัยสนับสนุน
แนวโน้มการเคลื่อนไหวของทองคำตลาดโลกในเดือนสิงหาคม 2569 INVX ประเมินว่ายังอยู่ในช่วงสะสมกำลังในกรอบ $3,895 – $4,305/oz โดยมี $4,000 เป็นแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญ
Morning BriefMorning Brief - เรื่องต้องรู้ ก่อนเทรด วันนี้ 13 ส.ค. 2569Morning Brief - เรื่องต้องรู้ ก่อนเทรด วันนี้ 13 ส.ค. 25691. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดบวกจากผลประกอบการหุ้นกลุ่ม AI แข็งแกร่ง และเงินเฟ้อสหรัฐฯ เป็นไปตามคาด 2. เจรจาอิหร่านและสหรัฐฯ ยังไร้ความคืบหน้า ด้านฮอร์มุซยังคงปิด การสัญจรเรือลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 3 เดือน3. รัฐบาลทรัมป์พิจารณาปรับลด Capital gain tax สร้างแรงสนับสนุนทางการเมืองก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม4. CPI และ Core CPI ของสหรัฐฯ มีสัญญาณชะลอตัวตามตลาดคาด หนุนโอกาสเฟดคงดอกเบี้ยในการประชุม5. หน่วยงานกำกับตลาดทุนอินเดีย กำลังเตรียมปรับเกณฑ์สนับสนุนตลาด SME IPO ลดอุปสรรคต่อการระดมทุน6. คณะอนุฯ PDP ของไทยกำหนดประชุมในวันที่ 17 ส.ค. นี้ คาดจะมีข้อสรุปของ PDP2026 เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า
Thai Stock UpdateMINT เข้าซื้อ Bonchon International ยกระดับไปสู่การเป็นเจ้าของแบรนด์ระดับโลกMINT เข้าซื้อ Bonchon International ยกระดับไปสู่การเป็นเจ้าของแบรนด์ระดับโลกเรามองว่าการเข้าซื้อ Bonchon International Inc. เป็นการยกระดับสถานะของ MINT จากผู้ดำเนินการร้านสาขาในไทย ไปสู่การเป็นเจ้าของแบรนด์ระดับโลก ซึ่งเปลี่ยนโครงสร้างรายได้จากธุรกิจนี้ให้มี margin สูงขึ้นผ่านรายได้ royalty และ franchise fee มูลค่าธุรกรรม 1.65 พันล้านบาท ถือว่าเล็กมากเมื่อเทียบกับขนาดสินทรัพย์ของ MINT จึงไม่กระทบสถานะทางการเงินแม้จะใช้เงินกู้ทั้งหมด เรายังไม่ได้รวมประเด็นนี้ในประมาณการกำไร เพราะข้อมูลยังมีจำกัด แต่คาดว่าจะส่งผลบวกไม่มาก คงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 32.25 บาท
Offshore Stock UpdateTencent 2Q26 AI เริ่มสร้างรายได้ แต่ยังแลกมากับเงินลงทุนก้อนใหญ่Tencent 2Q26 AI เริ่มสร้างรายได้ แต่ยังแลกมากับเงินลงทุนก้อนใหญ่Tencent รายงานรายได้ 2Q26 +11% YoY สูงกว่าคาดเล็กน้อย โดยแรงหนุนหลักมาจากเกมในจีนและธุรกิจโฆษณาที่ใช้ AI ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนผู้ถือหุ้นโตเพียง 0.7% YoY และต่ำกว่าคาดจากรายการขาดทุนจากเงินลงทุน อย่างไรก็ดี กำไรจากธุรกิจหลักยังแข็งแรง โดยกำไรแบบปรับรายการพิเศษเพิ่ม 9% YoY โดยการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เพิ่มขึ้นมาก ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบในไตรมาสนี้ แต่เริ่มเห็นผลตอบแทนจาก AI ผ่านรายได้โฆษณา คลาวด์ และผลิตภัณฑ์ใหม่แล้ว เรามองผลประกอบการ Tencent 2Q26 ในเชิงบวกต่อพื้นฐานธุรกิจ แต่ยังมีแรงกดดันจากวงจรลงทุน AI ระยะสั้น
Evening BriefEvening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 12 ส.ค. 2026Evening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 12 ส.ค. 20261. ฟิวเจอร์หุ้นสหรัฐฯ ขยับขึ้นก่อน CPI เดือน ก.ค. ชี้ทิศ Fed ขณะที่น้ำมันยังเป็นตัวแปรความเสี่ยงเงินเฟ้อ2. ตลาดจับตา CPI สหรัฐฯ คืนนี้ หากยังสูงอาจลดความหวัง Fed ผ่อนคลายแม้ตลาดแรงงานเริ่มเปราะบาง3. CoreWeave พุ่งกว่า 15% หลังรายได้ AI โตแรง แต่ Capex สูงทำให้ตลาดจับตาคุณภาพกระแสเงินสด4. จำนวนเรือผ่านช่องแคบ Hormuz แตะจุดต่ำสุดรอบสัปดาห์ สะท้อนความเสี่ยงขนส่งพลังงานยังไม่คลี่คลาย5. Brent กลับมายืนใกล้ 90 ดอลลาร์ หลังข่าวดีเปิด Hormuz ถูกหักล้างด้วยเงื่อนไขใหม่จากอิหร่าน
Thai Stock UpdateAH: กำไร 2Q26 ดีกว่าคาดจากอัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัวและส่วนแบ่งกำไรแข็งแกร่งAH: กำไร 2Q26 ดีกว่าคาดจากอัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัวและส่วนแบ่งกำไรแข็งแกร่งAH รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 195 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 81% YoY แต่ลดลง 38% QoQ) สูงกว่าที่ตลาดคาด 33% โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ฟื้นตัว ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและ JV ที่แข็งแกร่ง และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง กำไรใน 1H26 คิดเป็น 63% ของประมาณการกำไรปี 2026 ของเรา สะท้อนถึงอัพไซด์ของกำไร AH ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.38 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 2.4% (XD วันที่ 27 ส.ค. 2026) งบที่ดีกว่าคาดจะเป็นปัจจัยบวกระยะสั้น เราอยู่ระหว่างการปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย) แนะนำขายทำกำไรกองทุน DAOL-DEFENSE และกองทุน SHLD ETF หลังราคา DFNS ETF ปรับตัวขึ้นถึงระดับเป้าหมายที่ 66.5 ส่งผลให้ระดับ Valuation ตึงตัวขึ้น โดยรับรู้ปัจจัยบวกด้านความต้องการสินค้ากลาโหมไปแล้วพอสมควร(เคาะขาย) แนะนำขายทำกำไรกองทุน DAOL-DEFENSE และกองทุน SHLD ETF หลังราคา DFNS ETF ปรับตัวขึ้นถึงระดับเป้าหมายที่ 66.5 ส่งผลให้ระดับ Valuation ตึงตัวขึ้น โดยรับรู้ปัจจัยบวกด้านความต้องการสินค้ากลาโหมไปแล้วพอสมควร
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย) แนะนำขายทำกำไรกองทุน DAOL-DEFENSE และกองทุน SHLD ETF หลังราคา DFNS ETF ปรับตัวขึ้นถึงระดับเป้าหมายที่ 66.5 ส่งผลให้ระดับ Valuation ตึงตัวขึ้น โดยรับรู้ปัจจัยบวกด้านความต้องการสินค้ากลาโหมไปแล้วพอสมควร(เคาะขาย) แนะนำขายทำกำไรกองทุน DAOL-DEFENSE และกองทุน SHLD ETF หลังราคา DFNS ETF ปรับตัวขึ้นถึงระดับเป้าหมายที่ 66.5 ส่งผลให้ระดับ Valuation ตึงตัวขึ้น โดยรับรู้ปัจจัยบวกด้านความต้องการสินค้ากลาโหมไปแล้วพอสมควร
Macro Making Senseเงินเฟ้อ CPI สหรัฐฯ เดือน ก.ค. ชะลอลงตามคาด, ตลาดมองโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยลดลงเงินเฟ้อ CPI สหรัฐฯ เดือน ก.ค. ชะลอลงตามคาด, ตลาดมองโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยลดลง
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐฯ เดือน ก.ค. เพิ่มขึ้น 3.4%YoY ตรงกับตลาดคาด และชะลอลงจาก 3.5% เดือนก่อน
ด้าน Core CPI ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 2.5%YoY ตรงกับตลาดคาด ชะลอลงจาก 2.6% และต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือน มี.ค. 2021
เรายังคงมุมมองว่า FOMC จะคงอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปี 2026 ด้วยเงินเฟ้อที่ชะลอลง ประกอบกับความเสี่ยงด้านการจ้างงานที่เริ่มชัดเจนขึ้น ช่วยลดความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยและทำให้โอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ก.ย. ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
อย่างไรก็ดี เงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าระดับเป้าหมาย ทำให้ยังต้องติดตามข้อมูลเงินเฟ้อ การจ้างงานและแนวโน้มค่าจ้าง รวมถึงผลการประเมินของ Task forces ในแง่ผลของ AI ต่อผลิตภาพและเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด
