Offshore Stock Updateศึก AI สหรัฐฯ–จีนร้อนแรงขึ้น นำไปสู่มาตรการกีดกันเพิ่มศึก AI สหรัฐฯ–จีนร้อนแรงขึ้น นำไปสู่มาตรการกีดกันเพิ่มการเปิดตัว Kimi K3 สะท้อนว่าจีนกำลังลดช่องว่างด้านปัญญาประดิษฐ์กับสหรัฐฯ อย่างรวดเร็ว และเริ่มแข่งขันได้ทั้งด้านความสามารถและต้นทุน ขณะที่สหรัฐฯ เตรียมตรวจสอบการละเมิดทรัพย์สินทางปัญญาและอาจเพิ่มมาตรการจำกัดบริษัทจีน ด้านจีนเองก็กำลังพิจารณาควบคุมการส่งออกแบบจำลองและชิปมากขึ้น แม้การแข่งขันจะกดดันกำไรของผู้พัฒนาแบบจำลอง แต่ยังสนับสนุนความต้องการชิป ศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานในระยะยาว
+ 7 MORE
Offshore Stock UpdateHorizon Robotics พลิกมีกำไรจากรายการพิเศษ แต่ธุรกิจหลักยังขาดทุนสูงกว่าคาดHorizon Robotics พลิกมีกำไรจากรายการพิเศษ แต่ธุรกิจหลักยังขาดทุนสูงกว่าคาดHorizon Robotics ประกาศคาดการณ์ผลประกอบการเบื้องต้น โดยคาดว่าจะพลิกมีกำไรสุทธิ 3.5–4.0 พันล้านหยวนในครึ่งแรกของปี 2026 แต่กำไรส่วนใหญ่เกิดจากรายการพิเศษที่ไม่ใช่เงินสด ขณะที่ธุรกิจหลักยังขาดทุนเพิ่มขึ้น รายได้เติบโต 24.8–34.5% จากยอดขายผลิตภัณฑ์ ระบบช่วยขับขี่ และการให้สิทธิใช้เทคโนโลยี แต่ยังต่ำกว่าความคาดหวังของตลาด ภาพรวมแนวโน้มระยะยาว Horizon Robotics ยังน่าสนใจจากตลาดรถยนต์อัจฉริยะ แต่ผลประกอบการระยะสั้นยังมีความเสี่ยงจากค่าใช้จ่ายสูงและการปรับลดประมาณการ
Offshore Stock UpdateTSMC เตรียมขึ้นราคาชิป 5–10% สะท้อนอำนาจต่อรองและต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นTSMC เตรียมขึ้นราคาชิป 5–10% สะท้อนอำนาจต่อรองและต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นTSMC เตรียมปรับราคาค่าผลิตชิปขึ้น 5–10% ตั้งแต่ปี 2027 เพื่อชดเชยต้นทุนวัสดุ เครื่องจักร พลังงาน และการขยายโรงงานต่างประเทศ ขณะเดียวกัน ความต้องการชิปปัญญาประดิษฐ์ที่ยังสูงช่วยให้บริษัทมีอำนาจต่อรองกับลูกค้าเพิ่มขึ้น การเรียกเก็บค่าบริการเพิ่มเติมสำหรับคำสั่งซื้อเกินแผนยังช่วยให้บริหารกำลังการผลิตได้ดีขึ้น ภาพรวมจึงเป็นบวกต่อรายได้และอัตรากำไรของ TSMC แต่เพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนแก่ลูกค้าและผู้ผลิตอุปกรณ์ปลายทาง อย่าง Nvidia, Apple, Alphabet และ Amazon
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
by INVX Investment Strategy & Research
วันที่ 17 กรกฎาคม 2569
สรุปสถานการณ์
ตลาดหุ้นหลักทั่วโลกปรับตัวลงแรงในวันศุกร์ จากแรงขายทำกำไรและการลดความเสี่ยงในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีและ AI ที่เป็นผู้นำตลาดในช่วง 1–2 ปีที่ผ่านมา โดยหุ้นกลุ่ม “AI winners” ทั้งผู้ผลิตชิปและผู้ให้บริการคลาวด์/ซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ ถูกขายออกพร้อมกัน ทำให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และยุโรปอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวานนี้ โดยบรรยากาศการลงทุนดังกล่าวได้ส่งผลต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นเอเชีย โดยดัชนี NIKKEI 225 ปรับตัวลดลงราว -4% ขณะที่ CSI 300 และ Hang Seng Tech ปรับตัวลดลงราว -3.6% และ -4.6% ตามลำดับ โดยการเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนความกังวลของนักลงทุนว่าการประเมินมูลค่า (valuation) ของหุ้นกลุ่ม AI อาจตึงตัวเกินไปเมื่อเทียบกับมุมมองกำไรในระยะถัดไป ท่ามกลางสภาพดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูงและความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจโลก
มีรายงานจาก Financial times ระบุว่านักลงทุนสถาบันและกองทุนเชิงปริมาณบางส่วนมีการลดน้ำหนัก (de-risking / de-grossing) ในธีม AI ส่งผลให้มีแรงขายในหุ้นขนาดใหญ่ไม่กี่ตัวที่มีน้ำหนักสูงในดัชนี จนทำให้ตลาดโดยรวมลงมาพร้อมกัน นอกจากนี้ สัญญาณการหมุนกลุ่ม (sector rotation) จากหุ้นเทคโนโลยีความเสี่ยงสูง ไปสู่หุ้นป้องกันความเสี่ยง (defensives) และตราสารหนี้ระยะสั้นเริ่มชัดเจนขึ้น สะท้อนภาพ sentiment ที่เปลี่ยนจาก risk-on ไปเป็น risk-off ในระยะสั้น ขณะเดียวกัน ดัชนีความผันผวน (เช่น VIX) มีการขยับขึ้นจากระดับต่ำก่อนหน้า แสดงถึงความต้องการซื้อประกันความเสี่ยงของนักลงทุนที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงที่ trade AI กำลังร้อนแรง
Offshore Stock UpdateSuper Micro ส่งสัญญาณฟื้นตัวของกำไรขั้นต้น พร้อมยอดคำสั่งซื้อ AI Server แตะระดับสูงสุดSuper Micro ส่งสัญญาณฟื้นตัวของกำไรขั้นต้น พร้อมยอดคำสั่งซื้อ AI Server แตะระดับสูงสุดSuper Micro ส่งสัญญาณว่าความต้องการ AI Server ยังแข็งแกร่งจากคำสั่งซื้อกว่า $60 พันล้านและมาร์จิ้นที่ดีกว่าคาด แม้รายได้ไตรมาสล่าสุดอยู่ใกล้กรอบล่างและยังต้องติดตามความสามารถในการส่งมอบและรักษาความสามารถทำกำไรในปีบัญชี 2027
Offshore Stock Updateอุตสาหกรรมยาเผชิญการแข่งขันหลายด้าน ทั้ง GLP-1 สิทธิบัตร และการย้ายฐานผลิตสู่สหรัฐฯอุตสาหกรรมยาเผชิญการแข่งขันหลายด้าน ทั้ง GLP-1 สิทธิบัตร และการย้ายฐานผลิตสู่สหรัฐฯNovo Nordisk ยื่นฟ้อง Eli Lilly กรณีใช้ข้อมูลการทดลองเดิมโฆษณาเปรียบเทียบยาลดน้ำหนักโดยไม่สะท้อนขนาดยาสูงสุดใหม่ของบริษัท ขณะที่ Novartis รายงานผลประกอบการ 2Q26 ดีกว่าคาดจากการเติบโตของยามะเร็งและยารักษาโรคเรื้อรังรุ่นใหม่ที่เข้ามาชดเชยการหมดอายุสิทธิบัตรของ Entresto ด้านรัฐบาลสหรัฐฯ เตรียมปรับขึ้นภาษีนำเข้ายาสามัญเป็น 100%–200% ในปี 2028–2029 เพื่อบีบให้ย้ายฐานการผลิตกลับเข้าประเทศ โดย INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ Eli Lilly มากที่สุดในกลุ่มยาจากความเป็นผู้นำตลาด ประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์ และความพร้อมด้านฐานการผลิตในสหรัฐฯ
Offshore Stock UpdateAirbus วางเป้ากำไรปี 2029 โต 75% เร่งส่งมอบเครื่องบินและคืนเงินผู้ถือหุ้นAirbus วางเป้ากำไรปี 2029 โต 75% เร่งส่งมอบเครื่องบินและคืนเงินผู้ถือหุ้นAirbus ประกาศเป้าหมายทางการเงินระยะกลางปี 2029 โดยตั้งเป้ากำไรจากการดำเนินงานโตราว 75% จากปี 2025 พร้อมอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืน €5 พันล้าน และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นราว 60% ของกระแสเงินสดอิสระสะสม โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากธุรกิจเครื่องบินพาณิชย์ การฟื้นตัวของธุรกิจกลาโหม-เฮลิคอปเตอร์ การขยายธุรกิจบริการรายได้สูงเป็นเท่าตัว และการทยอยลดต้นทุนส่วนเกินจากการผลิต ทั้งนี้ INVX มองภาพรวมเป็นบวกต่อ Airbus และกลุ่มผู้ผลิตเครื่องยนต์ เช่น Rolls-Royce, Safran, GE Aerospace แต่ผลประกอบการจะเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนในช่วงปลายแผน (ปี 2028–2029) ทำให้ยังคงต้องติดตามความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทาน การส่งมอบเครื่องยนต์ และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างใกล้ชิด
Offshore Stock Updateอุตสาหกรรมกลาโหมเร่งเพิ่มกำลังผลิต เปลี่ยนงานในมือเป็นรายได้อุตสาหกรรมกลาโหมเร่งเพิ่มกำลังผลิต เปลี่ยนงานในมือเป็นรายได้จุดสนใจของตลาดในอุตสาหกรรมกลาโหมได้เปลี่ยนจากการเพิ่มขึ้นของยอดคำสั่งซื้อไปสู่ความสามารถในการเพิ่มกำลังการผลิต การควบคุมต้นทุน และการส่งมอบสินค้าเพื่อเปลี่ยนงานในมือให้เป็นรายได้จริง โดย RTX โดดเด่นที่สุดจากความชัดเจนของรายได้ระยะยาวในการผลิตเรดาร์ SPY-6 และการลงทุนขยายกำลังผลิตที่มีประสิทธิภาพ ขณะที่ Leonardo ได้ประโยชน์จากงบประมาณกลาโหมยุโรปแต่ยังต้องเร่งส่งมอบสินค้าและเผชิญความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในการควบรวมธุรกิจ และ Northrop Grumman แม้จะมีงานในมือทำสถิติสูงสุดใหม่ แต่ราคาหุ้นยังคงถูกกดดันในระยะสั้นจากปัญหาต้นทุนโครงการที่สูงเกินคาดจนกระทบต่ออัตรากำไรจากการดำเนินงาน
+ 1 MORE
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Macro Making SenseMacro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้Macro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้ตอนที่ 3 — ตลาดการเงิน (Financial Markets): ชีพจรเศรษฐกิจแบบ Real Time
สองตอนที่ผ่านมา เราคุยกันเรื่อง GDP ที่เปรียบเหมือน "ใบสรุปยอดขายของทั้งประเทศ" และเงินเฟ้อที่เป็น "เทอร์โมมิเตอร์วัดอุณหภูมิเศรษฐกิจ" แต่ตัวเลขทั้งสองมีจุดอ่อนร่วมกันข้อหนึ่ง คือ "ความล่าช้า" GDP ประกาศเป็นรายไตรมาส และกว่าจะออกก็ล่วงเลยไปแล้วราวหนึ่งถึงสองเดือนหลังไตรมาสนั้นจบลง ส่วนเงินเฟ้อแม้จะออกเป็นรายเดือน ก็ยังเป็นการบอกเล่าสิ่งที่เกิดขึ้นไปแล้ว เปรียบเสมือนการขับรถโดยมองกระจกหลัง
แต่มีตัวเลขอีกกลุ่มหนึ่งที่เคลื่อนไหวทุกวัน ทุกชั่วโมง หรือแม้แต่ทุกวินาที นั่นคือ ตัวเลขตลาดการเงิน (financial market data) ทั้งดัชนีตลาดหุ้น ผลตอบแทนพันธบัตร ราคาน้ำมัน และราคาโภคภัณฑ์ ตัวเลขกลุ่มนี้ไม่เพียงสะท้อนสิ่งที่เกิดขึ้นแล้ว แต่ยังสะท้อน "ความคาดหวังต่ออนาคต" ของนักลงทุนนับล้านคนทั่วโลกที่เอาเงินจริงมาเดิมพันกับมุมมองของตนเอง จึงเป็นเครื่องมือจับชีพจรเศรษฐกิจและแนวโน้มการลงทุนที่ทันเหตุการณ์กว่าตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคใด ๆ
