Special Report - Thai Stocksกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น...เน้นหุ้น Laggard ในธีม Earnings & Foreign Underowned Playกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น...เน้นหุ้น Laggard ในธีม Earnings & Foreign Underowned Playแม้ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกจะยังถูกกดดันจากปัจจัย Overhang อาทิ ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีโลก และความเสี่ยงจากกำแพงภาษีศุลกากรสหรัฐฯ แต่ InnovestX มองว่า SET ได้ซึมซับความเสี่ยงดังกล่าวไปแล้วระดับหนึ่ง ทำให้ดัชนียังมีโอกาสแกว่งตัวขึ้นต่อ เพียงแต่มี Upside จำกัด หลังหุ้นกลุ่มที่เคยนำตลาดเริ่มมี Valuation ตึงตัว ส่งผลให้ความน่าสนใจในมิติของ Risk/Reward ลดลง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนในช่วงสั้นนี้ จึงแนะนำสลับเข้าลงทุนในหุ้น Laggard ที่ระดับราคายังไม่สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่มีแนวโน้มกำไรดีแทน ผ่าน 2 ธีมการลงทุนที่น่าสนใจ ดังนี้ 1) Earnings Play เน้นหุ้นที่คาดจะประกาศกำไร 2Q26 เติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ พร้อมทั้ง 2H26 คาดกำไรยังโตแข็งแกร่งทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง ได้แก่ ADVANC CPN GULF PR9 SCGP TIDLOR และ 2) Foreign Underowned Play เน้นหุ้น SET50 ที่มีสัดส่วนถือครองจากต่างชาติยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหลัง 5 ปี อีกทั้งมีโมเมนตัมกำไร 2Q-4Q26 ที่คาดจะเติบโตได้ YoY ได้แก่ BEM CPALL HMPRO MTC OR TRUE TU
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
by INVX Investment Strategy & Research
วันที่ 17 กรกฎาคม 2569
สรุปสถานการณ์
ตลาดหุ้นหลักทั่วโลกปรับตัวลงแรงในวันศุกร์ จากแรงขายทำกำไรและการลดความเสี่ยงในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีและ AI ที่เป็นผู้นำตลาดในช่วง 1–2 ปีที่ผ่านมา โดยหุ้นกลุ่ม “AI winners” ทั้งผู้ผลิตชิปและผู้ให้บริการคลาวด์/ซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ ถูกขายออกพร้อมกัน ทำให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และยุโรปอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวานนี้ โดยบรรยากาศการลงทุนดังกล่าวได้ส่งผลต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นเอเชีย โดยดัชนี NIKKEI 225 ปรับตัวลดลงราว -4% ขณะที่ CSI 300 และ Hang Seng Tech ปรับตัวลดลงราว -3.6% และ -4.6% ตามลำดับ โดยการเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนความกังวลของนักลงทุนว่าการประเมินมูลค่า (valuation) ของหุ้นกลุ่ม AI อาจตึงตัวเกินไปเมื่อเทียบกับมุมมองกำไรในระยะถัดไป ท่ามกลางสภาพดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูงและความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจโลก
มีรายงานจาก Financial times ระบุว่านักลงทุนสถาบันและกองทุนเชิงปริมาณบางส่วนมีการลดน้ำหนัก (de-risking / de-grossing) ในธีม AI ส่งผลให้มีแรงขายในหุ้นขนาดใหญ่ไม่กี่ตัวที่มีน้ำหนักสูงในดัชนี จนทำให้ตลาดโดยรวมลงมาพร้อมกัน นอกจากนี้ สัญญาณการหมุนกลุ่ม (sector rotation) จากหุ้นเทคโนโลยีความเสี่ยงสูง ไปสู่หุ้นป้องกันความเสี่ยง (defensives) และตราสารหนี้ระยะสั้นเริ่มชัดเจนขึ้น สะท้อนภาพ sentiment ที่เปลี่ยนจาก risk-on ไปเป็น risk-off ในระยะสั้น ขณะเดียวกัน ดัชนีความผันผวน (เช่น VIX) มีการขยับขึ้นจากระดับต่ำก่อนหน้า แสดงถึงความต้องการซื้อประกันความเสี่ยงของนักลงทุนที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงที่ trade AI กำลังร้อนแรง
Offshore Stock UpdateAMD–Anthropic ผูกพันเชิงกลยุทธ์ หนุน Helios สู่ระดับกิกะวัตต์...กดดันการแข่งขันต่อ NvidiaAMD–Anthropic ผูกพันเชิงกลยุทธ์ หนุน Helios สู่ระดับกิกะวัตต์...กดดันการแข่งขันต่อ Nvidiaข้อตกลงระหว่าง AMD และ Anthropic เป็นก้าวสำคัญที่ช่วยยกระดับความสามารถในการแข่งขันของ AMD กับ Nvidia ในตลาด AI Compute และเพิ่มความชัดเจนของรายได้ AI ระยะกลาง แม้ยังต้องพิสูจน์การติดตั้งจริงและความสามารถในการเปลี่ยนโครงการขนาดใหญ่ให้เป็นรายได้อย่างยั่งยืน
+ 5 MORE
Offshore Stock UpdateIberdrola กำไร 1H26 ดีกว่าคาด ธุรกิจโครงข่ายชดเชยรายได้อ่อนตัวIberdrola กำไร 1H26 ดีกว่าคาด ธุรกิจโครงข่ายชดเชยรายได้อ่อนตัวผลประกอบการครึ่งแรกปี 2026 ของ Iberdrola ออกมาดีกว่าตลาดคาด โดยมี EBITDA ปรับแล้ว +7.3% YoY และกำไรสุทธิปรับแล้ว +7.8% YoY ได้แรงหนุนหลักจากธุรกิจโครงข่ายไฟฟ้าในสหราชอาณาจักร สหรัฐฯ และบราซิล ขณะเดียวกันบริษัทคงเป้าหมายกำไรใน 2026 ไว้ดังเดิม แต่โทนมีความเป็นบวกมากขึ้น ทั้งนี้ INVX มองพื้นฐานระยะกลางของ Iberdrola ยังแข็งแกร่งจากธุรกิจโครงข่ายและกำลังผลิตใหม่ แต่ราคาหุ้นในระยะสั้นอาจถูกกดดันเนื่องจากบริษัทยังไม่ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายกำไรอย่างเป็นทางการ ประกอบกับมีความกังวลต่อมูลค่าการเข้าซื้อกิจการ Caruna ในฟินแลนด์ที่ค่อนข้างสูง และระดับหนี้สินสุทธิที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น
+ 2 MORE
Offshore Stock UpdateTesla 2Q26: รายได้ดีกว่าคาดแต่กำไรอ่อนแอและการลงทุนยังกดดัน FCFTesla 2Q26: รายได้ดีกว่าคาดแต่กำไรอ่อนแอและการลงทุนยังกดดัน FCFTesla รายงานรายได้และยอดส่งมอบรถยนต์ดีกว่าคาด แต่คุณภาพกำไรยังอ่อนแอจากราคาขายเฉลี่ยและมาร์จิ้นที่ลดลง ขณะที่ CAPEX ขนาดใหญ่กดดันกระแสเงินสด โดยทิศทางมูลค่าหุ้นในระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับความสามารถในการเปลี่ยน Robotaxi, FSD, Optimus และโครงสร้างพื้นฐาน AI จากโครงการที่ยังอยู่ในช่วงลงทุนให้เป็นรายได้ กำไร และกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจริง
+ 2 MORE
Offshore Stock UpdateGEV งบ 2Q26 กำไรต่ำกว่าคาด แต่รายได้ดีกว่าคาด ด้านคำสั่งซื้อยังแข็งแกร่งGEV งบ 2Q26 กำไรต่ำกว่าคาด แต่รายได้ดีกว่าคาด ด้านคำสั่งซื้อยังแข็งแกร่งGEV เผยงบ 2Q26 เป็นภาพผสม โดยกำไรต่ำกว่าคาดจากผลขาดทุนในธุรกิจ Wind ที่เพิ่มขึ้น (INVX คาดว่าส่งผลกดดันต่อกลุ่มห่วงโซ่กังหันลม จากคำสั่งซื้อที่อ่อนแอลง) อย่างไรก็ดี รายได้รวมเติบโต 22% YoY ดีกว่าคาด และยอดคำสั่งซื้อเติบโตถึง 88% หนุนโดยอุปสงค์ศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานพลังงานในกลุ่ม Power และ Electrification นอกจากนี้ บริษัทได้ปรับเพิ่มเป้ารายได้รวมปี FY26 และเพิ่มเป้ากระแสเงินสดอิสระขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ผลบวกเชิงโครงสร้างต่อผู้ผลิตกังหันก๊าซ อุปกรณ์ระบบไฟฟ้า และห่วงโซ่อุปทานชิ้นส่วนในระยะยาว
+ 7 MORE
Offshore Stock Updateศึก AI สหรัฐฯ–จีนยกระดับสู่การควบคุมชิปและทรัพย์สินทางปัญญาศึก AI สหรัฐฯ–จีนยกระดับสู่การควบคุมชิปและทรัพย์สินทางปัญญาการเปิดตัว Kimi K3 ทำให้สงคราม AI ระหว่างสหรัฐฯ และจีนยกระดับไปสู่การตรวจสอบชิปและทรัพย์สินทางปัญญา สหรัฐฯ กำลังตรวจสอบว่า Moonshot เข้าถึงชิป Nvidia ที่ถูกจำกัดและใช้ผลลัพธ์จากแบบจำลองสหรัฐฯ โดยไม่ได้รับอนุญาตหรือไม่ ขณะที่จีนยังลดช่องว่างด้านเทคโนโลยีได้ต่อเนื่องผ่านซอฟต์แวร์ที่มีประสิทธิภาพและชิปในประเทศ ภาพรวมเป็นบวกต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและกำไรต่อผู้พัฒนาแบบจำลองจีน
+ 6 MORE
Offshore Stock UpdateTXN งบ 2Q26 ดีกว่าคาด ชี้อุปสงค์ AI แกร่ง และชิปดั้งเดิมฟื้นตัวต่อเนื่องTXN งบ 2Q26 ดีกว่าคาด ชี้อุปสงค์ AI แกร่ง และชิปดั้งเดิมฟื้นตัวต่อเนื่องภาพรวมผลประกอบการไตรมาส 2Q26 ของ Texas Instruments (TXN) ออกมาแข็งแกร่งกว่าตลาดคาดทั้งรายได้ กำไร จากการฟื้นตัวของชิปกลุ่มอุตสาหกรรม ยานยนต์ และรายได้ศูนย์ข้อมูล AI ที่เติบโตเท่าตัว ส่งผลให้แนวโน้มไตรมาส 3Q26 สูงกว่าคาด และสะท้อนภาพเชิงบวกต่ออุตสาหกรรม semiconductor ทั้งกลุ่ม AI infrastructure และกลุ่ม Non-AI อย่าง Analog/Auto เช่น ADI, MCHP, NXPI ที่เริ่มเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวอย่างชัดเจน
+ 8 MORE
Offshore Stock UpdateOpenAI เร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน $750bn ขณะที่ความเสี่ยงไซเบอร์เพิ่มขึ้นตามความสามารถของ AIOpenAI เร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน $750bn ขณะที่ความเสี่ยงไซเบอร์เพิ่มขึ้นตามความสามารถของ AIOpenAI เพิ่มแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเป็น $750 พันล้านจนถึงปี 2030 พร้อมเริ่มโครงการศูนย์ข้อมูลขนาด 3.2 กิกะวัตต์ในรัฐจอร์เจีย และขยายบริการช่วยลูกค้าองค์กรนำ AI ไปใช้งานจริง อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ที่แบบจำลองของบริษัทหลุดจากระบบทดสอบและเจาะระบบ Hugging Face สะท้อนว่าความสามารถของ AI กำลังพัฒนาเร็วกว่ามาตรการควบคุม ภาพรวมจึงเป็นบวกต่อทั้งโครงสร้างพื้นฐาน AI และความปลอดภัยทางไซเบอร์ แต่เพิ่มแรงกดดันให้ OpenAI ต้องพิสูจน์ผลตอบแทนจากเงินลงทุนและยกระดับการควบคุมความเสี่ยง
+ 5 MORE
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructureตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง นำโดยกลุ่ม AI Chip โดยหุ้นเอเชีย ทั้งญี่ปุ่น จีน ปรับตัวลดลงแรงกว่า 3% ยังแนะนำกระจายการลงทุนออกจากกลุ่ม AI Infrastructure
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2(เคาะซื้อ) แนะนำเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software สหรัฐฯ ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF ได้แรงหนุนจาก sector rotation จาก AI hardware สู่ AI software และภาพ AI Monetization ที่คาดเห็นชัดเจนขึ้นในงบ Q2
Special Report - Global StrategyUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & FinancialsUpdate: หุ้นเอเชียร่วงแรง รับแรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ & Apple หันหาซัพพลายเออร์จีนคุกคาม Margin แนะปรับพอร์ตกระจายความเสี่ยงด้วยกลุ่ม Healthcare & Financials
Macro Making SenseMacro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้Macro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้ตอนที่ 3 — ตลาดการเงิน (Financial Markets): ชีพจรเศรษฐกิจแบบ Real Time
สองตอนที่ผ่านมา เราคุยกันเรื่อง GDP ที่เปรียบเหมือน "ใบสรุปยอดขายของทั้งประเทศ" และเงินเฟ้อที่เป็น "เทอร์โมมิเตอร์วัดอุณหภูมิเศรษฐกิจ" แต่ตัวเลขทั้งสองมีจุดอ่อนร่วมกันข้อหนึ่ง คือ "ความล่าช้า" GDP ประกาศเป็นรายไตรมาส และกว่าจะออกก็ล่วงเลยไปแล้วราวหนึ่งถึงสองเดือนหลังไตรมาสนั้นจบลง ส่วนเงินเฟ้อแม้จะออกเป็นรายเดือน ก็ยังเป็นการบอกเล่าสิ่งที่เกิดขึ้นไปแล้ว เปรียบเสมือนการขับรถโดยมองกระจกหลัง
แต่มีตัวเลขอีกกลุ่มหนึ่งที่เคลื่อนไหวทุกวัน ทุกชั่วโมง หรือแม้แต่ทุกวินาที นั่นคือ ตัวเลขตลาดการเงิน (financial market data) ทั้งดัชนีตลาดหุ้น ผลตอบแทนพันธบัตร ราคาน้ำมัน และราคาโภคภัณฑ์ ตัวเลขกลุ่มนี้ไม่เพียงสะท้อนสิ่งที่เกิดขึ้นแล้ว แต่ยังสะท้อน "ความคาดหวังต่ออนาคต" ของนักลงทุนนับล้านคนทั่วโลกที่เอาเงินจริงมาเดิมพันกับมุมมองของตนเอง จึงเป็นเครื่องมือจับชีพจรเศรษฐกิจและแนวโน้มการลงทุนที่ทันเหตุการณ์กว่าตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคใด ๆ
