Special Report - Thai Stocksกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น...เน้นหุ้น Laggard ในธีม Earnings & Foreign Underowned Playกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น...เน้นหุ้น Laggard ในธีม Earnings & Foreign Underowned Playแม้ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกจะยังถูกกดดันจากปัจจัย Overhang อาทิ ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีโลก และความเสี่ยงจากกำแพงภาษีศุลกากรสหรัฐฯ แต่ InnovestX มองว่า SET ได้ซึมซับความเสี่ยงดังกล่าวไปแล้วระดับหนึ่ง ทำให้ดัชนียังมีโอกาสแกว่งตัวขึ้นต่อ เพียงแต่มี Upside จำกัด หลังหุ้นกลุ่มที่เคยนำตลาดเริ่มมี Valuation ตึงตัว ส่งผลให้ความน่าสนใจในมิติของ Risk/Reward ลดลง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนในช่วงสั้นนี้ จึงแนะนำสลับเข้าลงทุนในหุ้น Laggard ที่ระดับราคายังไม่สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่มีแนวโน้มกำไรดีแทน ผ่าน 2 ธีมการลงทุนที่น่าสนใจ ดังนี้ 1) Earnings Play เน้นหุ้นที่คาดจะประกาศกำไร 2Q26 เติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ พร้อมทั้ง 2H26 คาดกำไรยังโตแข็งแกร่งทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง ได้แก่ ADVANC CPN GULF PR9 SCGP TIDLOR และ 2) Foreign Underowned Play เน้นหุ้น SET50 ที่มีสัดส่วนถือครองจากต่างชาติยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหลัง 5 ปี อีกทั้งมีโมเมนตัมกำไร 2Q-4Q26 ที่คาดจะเติบโตได้ YoY ได้แก่ BEM CPALL HMPRO MTC OR TRUE TU
Offshore Stock Updateเมื่อกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวลดลงแรง ทำอย่างไรต่อดีเมื่อกลุ่มเทคโนโลยีปรับตัวลดลงแรง ทำอย่างไรต่อดีการปรับตัวลดลงของหุ้นเทคโนโลยีและ Semiconductor รอบนี้ยังเป็นการปรับฐานจากความกังวลด้านดอกเบี้ย ภูมิรัฐศาสตร์ ความคุ้มค่าของ AI CapEx และ Valuation มากกว่าการจบรอบ โดยพื้นฐาน Cloud, Memory, HBM และโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังแข็งแกร่ง แต่การฟื้นตัวจะกระจุกตัวในหุ้นที่สร้างรายได้ กำไร และกระแสเงินสดจาก AI ได้จริง
+ 11 MORE
Macro Making SenseMacro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้Macro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้ตอนที่ 4 — ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (Leading Indicator): เมื่อ "ความรู้สึก" บอกอนาคตได้ก่อนตัวเลขจริง
ตลอดสามตอนที่ผ่านมา เราไล่เรียงตัวเลขเศรษฐกิจกันมาเป็นชั้น ๆ ตั้งแต่ GDP ที่เป็น "ใบสรุปยอดขายของทั้งประเทศ" เงินเฟ้อที่เป็น "เทอร์โมมิเตอร์" และตัวเลขตลาดการเงินที่เป็น "เครื่องวัดชีพจรแบบเรียลไทม์" แต่ถ้าสังเกตให้ดี ตัวเลขทั้งสองกลุ่มยังมีจุดอ่อนคนละแบบ
ฝั่ง GDP และตัวเลขเศรษฐกิจจริง (hard data) อย่างการผลิตภาคอุตสาหกรรมหรือยอดค้าปลีก แม้จะแม่นยำเพราะเป็นตัวเลขที่เกิดขึ้นจริง แต่ก็ "ช้า" เพราะต้องใช้เวลารวบรวมและกว่าจะประกาศก็ล่วงเลยไปแล้วเป็นเดือนหรือเป็นไตรมาส ส่วนตัวเลขตลาดการเงินแม้จะเร็วทันวินาที แต่ก็ "เฉพาะเจาะจง" เกินไป ราคาหุ้นตัวหนึ่งหรือดัชนีตลาดหนึ่งสะท้อนอารมณ์และปัจจัยเฉพาะของตลาดนั้น และผันผวนตามข่าวรายวันจนบางครั้งก็ส่งสัญญาณหลอก ไม่สามารถวาดภาพเศรษฐกิจโดยรวมได้ครบถ้วนคำถามคือ มีตัวเลขไหนที่ "เร็วพอจะบอกอนาคต" แต่ "กว้างพอจะเห็นทั้งเศรษฐกิจ" หรือไม่ คำตอบคือมี และตัวเลขนั้นชื่อว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (Purchasing Managers' Index หรือ PMI)
Special Report - Global Strategyแนวโน้มราคาทองคำเดือน ส.ค.: แกว่งสร้างฐานเหนือ $4000แนวโน้มราคาทองคำเดือน ส.ค.: แกว่งสร้างฐานเหนือ $4000
การเคลื่อนไหวของทองคำตลาดโลกในเดือนกรกฎาคม 2569 เป็นการแกว่งตัวสร้างฐานในกรอบแคบตลอดทั้งเดือน บริเวณ $3,950 – $4,200 ต่อออนซ์ INVX มองว่าค่อนข้างมีปัจจัยกดดันมากกว่าปัจจัยสนับสนุน
แนวโน้มการเคลื่อนไหวของทองคำตลาดโลกในเดือนสิงหาคม 2569 INVX ประเมินว่ายังอยู่ในช่วงสะสมกำลังในกรอบ $3,895 – $4,305/oz โดยมี $4,000 เป็นแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญ
Special Report - Global Strategyตลาดหุ้นเกาหลี + ญี่ปุ่นแทคทีมเด้งแรง สัญญาณคลาย Panic แต่ความผันผวนยังสูง แนะใช้จังหวะเด้งลด High Beta เพิ่ม Qualityตลาดหุ้นเกาหลี + ญี่ปุ่นแทคทีมเด้งแรง สัญญาณคลาย Panic แต่ความผันผวนยังสูง แนะใช้จังหวะเด้งลด High Beta เพิ่ม Qualityตลาดหุ้นเกาหลี + ญี่ปุ่นแทคทีมเด้งแรง สัญญาณคลาย Panic แต่ความผันผวนยังสูง แนะใช้จังหวะเด้งลด High Beta เพิ่ม Quality
by INVX Investment Strategy & Research
วันที่ 31 กรกฎาคม 2569
ตลาดหุ้นเอเชียดีดตัวแรงในวันนี้ นำโดยเกาหลีใต้ (KOSPI +16% ทำสถิติบวกระหว่างวันสูงสุดเป็นประวัติการณ์) และญี่ปุ่น (Nikkei +5.25%, TOPIX +2.25%) แต่มองว่าการฟื้นตัวที่แรงนี้สะท้อนการปิดสถานะ Short และการคลาย Leverage มากกว่าการยืนยันว่าตลาดผ่านจุดต่ำสุด ประกอบกับการฟื้นตัวส่วนใหญ่กระจุกตัวในอุตสาหกรรมเดียวจึงมองว่าควร ใช้จังหวะเด้งเพื่อยกระดับพอร์ตสู่ Quality มากกว่าเพิ่มน้ำหนักหุ้น High-Beta โดยนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้อาจพิจารณาเข้าลงทุนหุ้นกลุ่ม Software ผ่านกองทุน MEGA10CYBER-A
สรุปสถานการณ์
ตลาดหุ้นเอเชียในวันที่ 31 กรกฎาคม ฟื้นตัวอย่างรุนแรง นำโดย KOSPI ของเกาหลีใต้ที่บวกสูงสุดถึง 16% ทำสถิติปรับขึ้นระหว่างวันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ Nikkei 225 ของญี่ปุ่น +5.25% และ TOPIX +2.25% อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวกระจุกในตลาดที่มีน้ำหนัก Semiconductor สูง เพราะหากดูตลาดหุ้นเอเชียอื่นๆ ก็ไม่ได้มีการปรับตัวบวกมากนัก
การดีดตัวรอบนี้เกิดขึ้นหลัง KOSPI ปรับลดลงรวมประมาณ 17% ในช่วง 3 วันทำการก่อนหน้า จากความกังวลว่าการลงทุน AI Infrastructure จะไม่สามารถสร้างรายได้รองรับได้ ซึ่งกดดันหุ้น Memory และอุปกรณ์ผลิตชิปทั่วภูมิภาคอย่างหนัก (วันจันทร์ที่ 28 ก.ค. KOSPI ร่วง 10.84% และ Nikkei ปิดลบ 3.95%) โดยสามารถสรุปสาเหตุของการปรับขึ้นได้ดังนี้
1. งบ Big Tech สหรัฐฯ ยืนยัน AI Demand: ผลประกอบการของ Microsoft และ Amazon สะท้อนการเติบโตแข็งแกร่งของธุรกิจ Cloud โดย AWS เร่งตัวเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกัน ช่วยลบล้างความกังวลของตลาดที่มองว่าการใช้จ่ายด้าน Data Center และ AI Server จะชะลอตัว ส่งผลให้แรงซื้อไหลกลับเข้าหุ้น Memory (HBM/DRAM) ชิป และห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องทั่วโลก ส่งผลให้ตลาดหุ้นเกาหลีใต้และญี่ปุ่น ที่มีสัดส่วนที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมดังกล่าวสูงปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงในเช้านี้
2. แรงซื้อคืนและการปิดสถานะ Short: ในเกาหลีใต้ ทั้ง Samsung Electronics และ SK Hynix ราคาดีดมากกว่า 20% ในวันเดียว การบวกอัตราสูงระดับนี้ภายในวันเดียวคาดว่าจะมีการทำ Short Covering พร้อมกับการกลับเข้าซื้อหลังราคาลดลงแรง ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่คาดว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูงหลังจากนี้
3. สัญญาณความเชื่อมั่นจากผู้บริหารและภาครัฐเกาหลีใต้: Chey Tae-won ประธาน SK Group เข้าซื้อหุ้น SK Hynix โดยตรงเป็นครั้งแรก จำนวน 3,620 หุ้น มูลค่าราว 4.8 พันล้านวอน ซึ่งตลาดตีความเป็นสัญญาณบวกต่อความสามารถแข่งขันด้าน HBM ขณะที่รัฐบาลเกาหลีใต้เพิ่มเงินราว 1.39 หมื่นล้านดอลลาร์เข้ากองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติเพื่อการลงทุนเชิงยุทธศาสตร์ใน AI อย่างไรก็ตามรัฐบาลเกาหลีใต้เริ่มปรับเพิ่มหลักประกันการซื้อขาย Leveraged ETF เพื่อลดความเสี่ยงแรงบังคับขายซ้ำ
Thai Stock UpdateBCPG: ประกาศ Core profit 2Q26 เพิ่มขึ้น 37% YoY แต่ลดลง 79% QoQBCPG: ประกาศ Core profit 2Q26 เพิ่มขึ้น 37% YoY แต่ลดลง 79% QoQ
BCPG รายงาน Core profit ใน 2Q26 อยู่ที่ 181 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37% YoY เนื่องจาก 1) การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ ตามค่า Capacity payment ที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 329 เหรียญฯต่อ MW-day จาก 270 เหรียญฯ ตั้งแต่มิถุนายน 2026 – พฤษภาคม 2027 รวมถึงโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทยที่ผลิตได้มากขึ้นตามฤดูกาล และปริมาณน้ำของเขื่อนในลาวมีการปรับตัวสูงขึ้น YoY ขณะที่ Core profit ปรับตัวลดลง 71% QoQ เนื่องจากการเป็นช่วง Low season โรงไฟฟ้าพลังงานลมในลาว และปริมาณขายไฟของโรงไฟฟ้าที่สหรัฐฯลดลง จากการที่มีปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า Liberty และ Patriot ในช่วง 2Q26 ส่วนการขายเงินลงทุนโครงการโรงไฟฟ้า Hamilton ในสหรัฐฯ คาดว่าธุรกรรมจะเสร็จสมบูรณ์ภายในปี 2026 แต่อาจจะยกเลิกได้หากขายไม่ทัน 31 ธันวาคม 2026 เราจะ update อีกครั้งหลังประชุมนักวิเคราะห์ โดยเรายัง Under review สำหรับ BCPG
Evening BriefEvening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 5 ส.ค. 2026Evening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 5 ส.ค. 20261. ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ บวกเล็กน้อย รับความหวังข้อตกลงตะวันออกกลางที่ใกล้ได้ข้อสรุป 2. Trump ระบุการเจรจาอิหร่านคืบหน้า หนุนความหวังเปิดช่องแคบ Hormuz และลดแรงกดดันเงินเฟ้อ3. SpaceX ร่วงหลัง Capex AI สูงและกระแสเงินสดติดลบ แม้รายได้ Starlink ยังโตแข็งแรง4. AMD งบแข็งแกร่งจาก Data Center แต่หุ้นถูกกดดัน หลัง SpaceX เลือกใช้ชิป Nvidia5. Novo Nordisk อ่อนตัว แม้ปรับเพิ่ม Guidance หลังยอดขาย Wegovy และผลทดลองยาต่ำกว่าคาด6. SET ปิดลบต่อจากแรงขายกลุ่มพลังงาน และการทำ Sector Rotation แม้มีแรงซื้อกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กฯ-Laggard พยุงบ้าง
Thai Stock UpdateOSP ร่วมมือ CPAXT พัฒนาพื้นที่ค้าปลีกย่านรามคำแหงOSP ร่วมมือ CPAXT พัฒนาพื้นที่ค้าปลีกย่านรามคำแหงOSP ประกาศลงนามในสัญญาให้เช่าพื้นที่ระยะยาว 30 ปีบนเนื้อที่ 45 ไร่บริเวณสำนักงานใหญ่หัวหมากของโอสถสภากับ CPAXT เพื่อสร้าง " A new landmark of community Spirit " ซึ่งจะพัฒนาเป็นโครงการศูนย์การค้า ภายใต้แนวคิด Happy life style community โดยมีโลตัส ไฮเปอร์มาร์เก็ตเป็นร้านค้าหลัก (Anchor Tenant) เราคาดว่ามีผลบวกต่อ OSP ในเชิงของค่าเช่าระยะยาว คงคำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมาย 20.20 บาทต่อหุ้น
Macro Making SenseMacro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้Macro 101: ตัวเลขเศรษฐกิจที่นักลงทุนต้องรู้ตอนที่ 4 — ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจ (Leading Indicator): เมื่อ "ความรู้สึก" บอกอนาคตได้ก่อนตัวเลขจริง
ตลอดสามตอนที่ผ่านมา เราไล่เรียงตัวเลขเศรษฐกิจกันมาเป็นชั้น ๆ ตั้งแต่ GDP ที่เป็น "ใบสรุปยอดขายของทั้งประเทศ" เงินเฟ้อที่เป็น "เทอร์โมมิเตอร์" และตัวเลขตลาดการเงินที่เป็น "เครื่องวัดชีพจรแบบเรียลไทม์" แต่ถ้าสังเกตให้ดี ตัวเลขทั้งสองกลุ่มยังมีจุดอ่อนคนละแบบ
ฝั่ง GDP และตัวเลขเศรษฐกิจจริง (hard data) อย่างการผลิตภาคอุตสาหกรรมหรือยอดค้าปลีก แม้จะแม่นยำเพราะเป็นตัวเลขที่เกิดขึ้นจริง แต่ก็ "ช้า" เพราะต้องใช้เวลารวบรวมและกว่าจะประกาศก็ล่วงเลยไปแล้วเป็นเดือนหรือเป็นไตรมาส ส่วนตัวเลขตลาดการเงินแม้จะเร็วทันวินาที แต่ก็ "เฉพาะเจาะจง" เกินไป ราคาหุ้นตัวหนึ่งหรือดัชนีตลาดหนึ่งสะท้อนอารมณ์และปัจจัยเฉพาะของตลาดนั้น และผันผวนตามข่าวรายวันจนบางครั้งก็ส่งสัญญาณหลอก ไม่สามารถวาดภาพเศรษฐกิจโดยรวมได้ครบถ้วนคำถามคือ มีตัวเลขไหนที่ "เร็วพอจะบอกอนาคต" แต่ "กว้างพอจะเห็นทั้งเศรษฐกิจ" หรือไม่ คำตอบคือมี และตัวเลขนั้นชื่อว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (Purchasing Managers' Index หรือ PMI)
