Quarterly Outlook3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วง3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วงเศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่ภาวะ U-shape แม้การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่แข็งแกร่งจะช่วยพยุงเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจีนไว้ได้ชั่วคราว แต่ตัวชี้วัดเศรษฐกิจ เช่น ดัชนี PMI ของยุโรปที่หดตัวลง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่ปรับลดลงอย่างรุนแรง สะท้อนสัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจในช่วงกลางปี เราคาดว่าการชะลอตัวดังกล่าวจะกดดันตลาดโลกตลอดช่วง 2Q26–3Q26 อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวตามวัฏจักรมีแนวโน้มเกิดขึ้นใน 4Q26 จากการนำเทคโนโลยีมาใช้อย่างต่อเนื่อง และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างจากหลายประเทศ
Macro Making Senseประเมินความเสี่ยงเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่เอเชียประเมินความเสี่ยงเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่เอเชีย
ภูมิภาคเอเชียตลาดเกิดใหม่กำลังเผชิญแรงกดดันเชิงโครงสร้างจากสามปัจจัยหลัก คือ วิกฤตราคาพลังงาน การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ และการกลับทิศของกระแสเงินทุน ซึ่งมีต้นตอจากข้อพิพาททางทหารระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ที่ดันราคา Brent ขึ้นไปแตะ 126 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ก่อนปรับฐานลงราว 37% สู่ระดับประมาณ 80 ดอลลาร์หลังบรรลุข้อตกลงหยุดยิงและเปิดช่องแคบฮอร์มุซกลางเดือนมิถุนายน ในฐานะผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ เอเชียได้รับผลกระทบผ่านสามกลไกหลัก คือ ดุลบัญชีเดินสะพัด การอ่อนค่าของสกุลเงิน และการเคลื่อนย้ายเงินทุน โดย ADB ปรับลดประมาณการ GDP ของกลุ่มประเทศกำลังพัฒนาในเอเชียปี 2026 ลงเหลือ 4.7%
Special Report - Thai Stocksเปิดกลยุทธ์ “หุ้นเด่นได้ประโยชน์” และ “หุ้นเสี่ยงระวัง” รับ Dot Plot ส่งสัญญาณ Hawkishเปิดกลยุทธ์ “หุ้นเด่นได้ประโยชน์” และ “หุ้นเสี่ยงระวัง” รับ Dot Plot ส่งสัญญาณ Hawkishแม้ FOMC จะคงดอกเบี้ยตามคาดที่ 3.50-3.75% แต่ Dot Plot ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด (Hawkish) ว่ามีโอกาสปรับขึ้นอีก 1 ครั้งในปีนี้ ส่งผลให้ Bond Yield ดีดตัวขึ้นทันที ซึ่งระยะสั้นจะกดดันต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น รวมทั้งจำกัด Upside ของสินทรัพย์เสี่ยง และกระตุ้นความผันผวนของ Fund Flow โดยประเมิน Bond Yield ที่สูงขึ้นจะบีบให้ Yield Gap แคบลง กดดัน Valuation ของ SET และเพิ่มภาระดอกเบี้ยจ่ายให้แก่ บจ. ทั้งนี้ในเชิงกลยุทธ์ มองเป็นโอกาสทยอยเข้าสะสมสำหรับหุ้นที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากดอกเบี้ยขาขึ้น ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) จากแนวโน้มส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ย (NIM) ที่ขยายตัวดี และ กลุ่มประกันชีวิต (BLA TLI) จากผลตอบแทนการลงทุน (ROI) ขยับสูงขึ้น ในทางตรงกันข้าม แนะนำให้เพิ่มความระมัดระวังการลงทุนในกลุ่มอสังหาฯ และกลุ่มไฟแนนซ์ที่เผชิญต้นทุนทางการเงินบีบอัดรอบด้าน รวมถึงหลีกเลี่ยงกลุ่มที่มีภาระหนี้สูง (Net D/E > 1.5 เท่า) ซึ่งจะถูกดอกเบี้ยจ่ายกดดันศักยภาพทำกำไร
Special Report - Thai Stocksสหรัฐฯ-อิหร่าน เซ็น MOU ยุติศึก ปลดล็อกซัพพลายเชนโลก หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงสหรัฐฯ-อิหร่าน เซ็น MOU ยุติศึก ปลดล็อกซัพพลายเชนโลก หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยง📌 FACT : สหรัฐฯ-อิหร่านเซ็น MoU ยุติสงครามชั่วคราวแล้ว เปิดช่องแคบแลกปลดคว่ำบาตร
ล่าสุด ปธน. โดนัลด์ ทรัมป์ ผู้นำสหรัฐฯ และ ปธน. มาซูด เปเซชเคียน ผู้นำอิหร่าน ได้ลงนามบันทึกความเข้าใจ (MoU) ทางระบบดิจิทัลแล้ว โดยมีเป้าหมายเพื่อยุติสงครามระหว่างทั้งสองประเทศที่เปิดฉากมาตั้งแต่ 28 ก.พ. 69 โดยจะมีผลบังคับใช้ในทันที ทั้งนี้มีข้อแลกเปลี่ยนสำคัญ คือ อิหร่านยินยอมเจือจางยูเรเนียมเสริมสมรรถนะและเปิดช่องแคบฮอร์มุซเพื่อแลกกับการที่สหรัฐฯ ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจและการส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านทันที รวมทั้งจะเตรียมอำนวยความสะดวกในการปล่อยเงินทุนฟื้นฟู 3 แสนล้านดอลลาร์ (สนับสนุนจากชาติต่างๆ ในภูมิภาค) เมื่อบรรลุข้อตกลงนิวเคลียร์ฉบับสมบูรณ์
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ยังคงมีความเปราะบาง เนื่องจากข้อตกลงนี้ยังเผชิญกระแสคัดค้านจากนักการเมืองภายในสหรัฐฯ (พรรครีพับลิกันวิจารณ์ว่าหละหลวม) และ ปธน. ทรัมป์ยังขู่พร้อมที่จะกลับมาใช้มาตรการทางทหารหากอิหร่านละเมิดข้อตกลง จึงถือเป็นเพียงข้อตกลงชั่วคราวเพื่อซื้อเวลาในการเจรจารายละเอียดเชิงลึกต่อไป
Special Report - Thai StocksHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจ
ท่ามกลางความเสี่ยงที่ SET Index มีโอกาสปรับฐานชั่วคราวจากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับดัชนีที่ปรับตัวขึ้นร้อนแรงจากกระแสการลงทุนด้าน AI ขณะที่ภาพรวมเศรษฐกิจยังมีความเปราะบางจากข้อพิพาทในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ INVX มองว่าการลงทุนในหุ้นปันผลคุณภาพดีเป็นกลยุทธ์เชิงรับที่จำเป็นในการพักเงินและสร้างกระแสเงินสด โดยแบ่งแนวทางการลงทุนเป็น 2 รูปแบบ คือ 1) กลยุทธ์ระยะสั้น (กรอบ 3 เดือนข้างหน้า) เน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลประจำงวด 1H26 ที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทน (Interim Yield) สูงเกิน 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) โดยเป็นหุ้นที่แนวโน้มกำไร 2Q26 ยังเติบโต YoY และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) กลยุทธ์ระยะยาว จะเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยคัดเลือกหุ้นปันผลสูงที่มีคุณสมบัติครบถ้วน ทั้งประวัติการจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield เกินปีละ 5%, มี SET ESG Rating ระดับ A-AAA, ผลประกอบการมั่นคง ฐานะการเงินแกร่ง Valuation ไม่แพง และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
Offshore Stock Updateจีนออกแผน 5 ปีเร่งสร้างระบบพลังงานใหม่ แก้คอขวดพลังงานสะอาดจีนออกแผน 5 ปีเร่งสร้างระบบพลังงานใหม่ แก้คอขวดพลังงานสะอาดจีนออกแผน 5 ปีด้านพลังงานในช่วงที่การเปลี่ยนผ่านพลังงานสะอาดเริ่มเจอคอขวดจากระบบสายส่งและโครงข่ายไฟฟ้า เป้าหมายปี 2030 คือให้พลังงานที่ไม่ใช่ฟอสซิลมีสัดส่วน 25% ของการใช้พลังงาน และ 50% ของการผลิตไฟฟ้า พร้อมเพิ่มระบบกักเก็บ โครงข่ายอัจฉริยะ ไฮโดรเจน และสถานีชาร์จรถไฟฟ้าอย่างมาก
Evening BriefEvening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 25 มิ.ย. 2569Evening Brief - เรื่องต้องรู้ก่อนเทรดคืนนี้ 25 มิ.ย. 25691. ฟิวเจอร์ส สหรัฐฟื้นแรง หลัง Micron และ Qualcomm ช่วยปลุกความเชื่อมั่นต่อ AI Trade2. ทุกสายตาจับจ้องตัวเลข PCE คืนนี้ ตลาดมองเป็นตัวชี้ชะตาทิศทาง Bond Yield และหุ้นเติบโต3. ตอบคำถามด้วยผลงาน! Micron งบแกร่งเกินคาด หนุน Sentiment หุ้นกลุ่มชิป4. Qualcomm ตั้งเป้ายอดขาย Data Center แตะ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มภาพบวกต่อกลุ่ม AI5. น้ำมันร่วงกลับใกล้ระดับก่อนสงคราม ช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อแต่กระทบกลุ่มพลังงาน6. SET ปิดบวก 10 จุด ได้ DELTA หนุน แต่ภาพรวมยังแกว่งรอปัจจัยใหม่
Offshore Stock Updateภาพรวมเทศกาล 618 ชะลอตัวลง เครื่องสำอางและสุราพรีเมียมขายดี ด้านเครื่องประดับหดตัวแรงภาพรวมเทศกาล 618 ชะลอตัวลง เครื่องสำอางและสุราพรีเมียมขายดี ด้านเครื่องประดับหดตัวแรงยอดขายภาพรวมในเทศกาล 618 ชะลอตัวสะท้อนถึงกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ยังเปราะบางและต้องพึ่งพาการลดราคาเป็นหลัก โดยกลุ่มเครื่องสำอางและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ระดับพรีเมียมเติบโตโดดเด่น ในทางกลับกัน กลุ่มเครื่องประดับและทองคำหดตัวรุนแรงสุด รวมถึงกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ซบเซาเนื่องจากฐานที่สูงในปีก่อน ทั้งนี้ INVX มีมุมมองบวกต่อหุ้นกลุ่มเครื่องสำอางที่ได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐฯ และสุราระดับบนที่ฟื้นตัวได้ดี แต่แนะนำให้ระวังแรงกดดันต่ออัตรากำไรจากการทำโปรโมชัน และมีมุมมองเชิงลบต่อกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยขนาดใหญ่และเครื่องประดับทองคำตามปัจจัยเสี่ยงทางเศรษฐกิจและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำตัดขาดทุนหุ้นเทคโนโลยีจีนกองทุน DAOL-CHINATECH หรือ iShares Hang Seng TECH ETF (3067 ETF) หลังตัวเลขการบริโภคอ่อนแอ ขณะที่รัฐบาลเพิ่มความเข้มงวดด้านกฎระเบียบ(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำตัดขาดทุนหุ้นเทคโนโลยีจีนกองทุน DAOL-CHINATECH หรือ iShares Hang Seng TECH ETF (3067 ETF) หลังตัวเลขการบริโภคอ่อนแอ ขณะที่รัฐบาลเพิ่มความเข้มงวดด้านกฎระเบียบ
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำทยอยลงทุนหุ้นกลุ่มการเงินสหรัฐฯ ผ่านกองทุน TUSFIN-A และ XLF ETF มองเป็นโอกาสซื้อหลังตลาดขายทำกำไรจากผลประชุม Fed เพราะปัจจัยพื้นฐานกลุ่มการเงินยังแข็งแกร่ง และภาพดอกเบี้ยสูงนานกว่าคาดยังช่วยหนุนรายได้กลุ่มธนาคาร(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำทยอยลงทุนหุ้นกลุ่มการเงินสหรัฐฯ ผ่านกองทุน TUSFIN-A และ XLF ETF มองเป็นโอกาสซื้อหลังตลาดขายทำกำไรจากผลประชุม Fed เพราะปัจจัยพื้นฐานกลุ่มการเงินยังแข็งแกร่ง และภาพดอกเบี้ยสูงนานกว่าคาดยังช่วยหนุนรายได้กลุ่มธนาคาร
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำปิดสถานะการลงทุนใน K-GOLD-A(A) และ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM ETF) หลังราคาทองคำปรับตัวลงหลุดระดับ Stop loss ที่ $4,000 จากคำแนะนำเมื่อวันที่ 7 พ.ค. 2569
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำตัดขาดทุนหุ้นเทคโนโลยีจีนกองทุน DAOL-CHINATECH หรือ iShares Hang Seng TECH ETF (3067 ETF) หลังตัวเลขการบริโภคอ่อนแอ ขณะที่รัฐบาลเพิ่มความเข้มงวดด้านกฎระเบียบ(เคาะขาย: Theme Play) แนะนำตัดขาดทุนหุ้นเทคโนโลยีจีนกองทุน DAOL-CHINATECH หรือ iShares Hang Seng TECH ETF (3067 ETF) หลังตัวเลขการบริโภคอ่อนแอ ขณะที่รัฐบาลเพิ่มความเข้มงวดด้านกฎระเบียบ
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำทยอยลงทุนหุ้นกลุ่มการเงินสหรัฐฯ ผ่านกองทุน TUSFIN-A และ XLF ETF มองเป็นโอกาสซื้อหลังตลาดขายทำกำไรจากผลประชุม Fed เพราะปัจจัยพื้นฐานกลุ่มการเงินยังแข็งแกร่ง และภาพดอกเบี้ยสูงนานกว่าคาดยังช่วยหนุนรายได้กลุ่มธนาคาร(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำทยอยลงทุนหุ้นกลุ่มการเงินสหรัฐฯ ผ่านกองทุน TUSFIN-A และ XLF ETF มองเป็นโอกาสซื้อหลังตลาดขายทำกำไรจากผลประชุม Fed เพราะปัจจัยพื้นฐานกลุ่มการเงินยังแข็งแกร่ง และภาพดอกเบี้ยสูงนานกว่าคาดยังช่วยหนุนรายได้กลุ่มธนาคาร
Macro Making Senseกนง. คงดอกเบี้ยที่ 1.00% พร้อมส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยยาวนานขึ้นกนง. คงดอกเบี้ยที่ 1.00% พร้อมส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยยาวนานขึ้น🔸กนง. มีมติเอกฉันท์ คงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ต่อเนื่องเป็นครั้งที่สองตามที่ตลาดและเราคาด โดยปรับเพิ่มประมาณการ GDP ปี 2026 ขึ้นเป็น 2.3% จากเดิม 1.5% ในเดือนเมษายน แต่ปรับลดปี 2027 ลงเหลือ 1.8% ตามฐานปีนี้ที่สูงขึ้น ส่วนเงินเฟ้อทั่วไปแทบไม่เปลี่ยน อยู่ที่ 2.8% ในปี 2026 และ 1.4% ในปี 2027 โดยจะเร่งตัวเกินกรอบและแตะจุดสูงสุดราว 4.5% ในไตรมาสที่สี่ ก่อนลดลงเร็วในปีถัดไป
FX & Rates Monthlyทุนไหลเข้าสหรัฐและเอเชียเหนือจาก Fed Hawkish และ AI, ค่าเงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลงเล็กน้อย ในช่วงที่เหลือของปี, ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ คาดว่ามีแนวโน้มทรงตัวทุนไหลเข้าสหรัฐและเอเชียเหนือจาก Fed Hawkish และ AI, ค่าเงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลงเล็กน้อย ในช่วงที่เหลือของปี, ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ คาดว่ามีแนวโน้มทรงตัว
FX & Rates Monthlyทุนไหลเข้าสหรัฐและเอเชียเหนือจาก Fed Hawkish และ AI, ค่าเงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลงเล็กน้อย ในช่วงที่เหลือของปี, ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ คาดว่ามีแนวโน้มทรงตัวทุนไหลเข้าสหรัฐและเอเชียเหนือจาก Fed Hawkish และ AI, ค่าเงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลงเล็กน้อย ในช่วงที่เหลือของปี, ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ คาดว่ามีแนวโน้มทรงตัว
