Quarterly Outlook3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วง3Q26 Outlook – ต้านแรงโน้มถ่วงเศรษฐกิจโลกกำลังเข้าสู่ภาวะ U-shape แม้การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่แข็งแกร่งจะช่วยพยุงเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจีนไว้ได้ชั่วคราว แต่ตัวชี้วัดเศรษฐกิจ เช่น ดัชนี PMI ของยุโรปที่หดตัวลง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่ปรับลดลงอย่างรุนแรง สะท้อนสัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจในช่วงกลางปี เราคาดว่าการชะลอตัวดังกล่าวจะกดดันตลาดโลกตลอดช่วง 2Q26–3Q26 อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวตามวัฏจักรมีแนวโน้มเกิดขึ้นใน 4Q26 จากการนำเทคโนโลยีมาใช้อย่างต่อเนื่อง และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างจากหลายประเทศ
Offshore Stock Updateจีนเผยยอดค้าปลีกต่ำคาด ส่งออกดีกว่าคาด ลงทุนยังไง?จีนเผยยอดค้าปลีกต่ำคาด ส่งออกดีกว่าคาด ลงทุนยังไง?ยอดค้าปลีกจีนหดตัวลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สิ้นสุดการล็อกดาวน์โควิด-19 จากการทรุดตัวของกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยและสินค้าเกี่ยวเนื่องกับอสังหาริมทรัพย์ ในขณะที่สินค้าจำเป็นและยอดขายออนไลน์ยังคงประคองตัวได้ดี อย่างไรก็ตาม ภาคการส่งออกยังคงขยายตัวได้อย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่เติบโตถึง 111% จากอุปสงค์โครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก โดย INVX มองบวกต่อกลุ่มชิป AI, ฮาร์ดแวร์เซิร์ฟเวอร์, โครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยี และสินค้าจำเป็น (เครื่องดื่มและสุรา)
Offshore Stock UpdateXiaohongshu เตรียม IPO: “Instagram จีน” โอกาสลงทุนในแพลตฟอร์มผู้บริโภคจีนยุคใหม่Xiaohongshu เตรียม IPO: “Instagram จีน” โอกาสลงทุนในแพลตฟอร์มผู้บริโภคจีนยุคใหม่Xiaohongshu เป็นหนึ่งใน IPO เทคโนโลยีจีนที่น่าจับตาที่สุดในฮ่องกง เพราะมีฐานผู้ใช้คุณภาพสูงและอยู่ในจุดร่วมของสื่อสังคม การค้นหา และอีคอมเมิร์ซ จุดแข็งคือคอนเทนต์จากผู้ใช้จริงที่สร้างความเชื่อมั่นและช่วยกระตุ้นการซื้อสินค้า แต่ความท้าทายคือการขยายอีคอมเมิร์ซโดยไม่เสียอัตรากำไร และการลดการพึ่งพาฐานผู้ใช้ผู้หญิงในเมืองใหญ่ หากราคา IPO ไม่แพงเกินไปเมื่อเทียบกับกำไรจริง หุ้นนี้มีโอกาสถูกมองเป็นตัวแทนการลงทุนในแพลตฟอร์มผู้บริโภคจีนรุ่นใหม่ได้ดี
Offshore Stock UpdateSchneider Electric จับมือ Foxconn รุกตลาด AI Data CenterSchneider Electric จับมือ Foxconn รุกตลาด AI Data CenterSchneider Electric และ Foxconn ร่วมมือเชิงกลยุทธ์เพื่อพัฒนา Datacenter AI ยุคใหม่ โดยผสานความเชี่ยวชาญด้านระบบไฟฟ้า-ทำความเย็นของ Schneider เข้ากับแพลตฟอร์มการประมวลผลและการผลิตของ Foxconn เพื่อส่งมอบโซลูชันสำเร็จรูปที่พร้อมใช้งานทั่วโลกในช่วงปลายปีนี้ ซึ่ง INVX มองว่าความร่วมมือนี้เป็นประโยชน์ร่วมกันอย่างมีนัยสำคัญ โดยช่วยยกระดับ Foxconn สู่ผู้ให้บริการโซลูชัน AI ครบวงจรที่มีมาร์จิ้นสูงขึ้น ขณะที่ Schneider สามารถฝังเทคโนโลยีของตนลงในพิมพ์เขียวสถาปัตยกรรมอ้างอิงเพื่อเข้าถึงฐานลูกค้าระดับโลกของ Foxconn ได้โดยตรงและรวดเร็ว
Offshore Stock UpdateKingsoft Cloud ขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ AI Computing และการจัดเก็บข้อมูลKingsoft Cloud ขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ AI Computing และการจัดเก็บข้อมูลKingsoft Cloud ประกาศปรับขึ้นค่าบริการผลิตภัณฑ์ AI Computing (15% - 50%) และบริการจัดเก็บข้อมูล (30% - 50%) โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 12 กรกฎาคม 2026 เพื่อสะท้อนต้นทุนฮาร์ดแวร์และอุปสงค์ AI ทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้น โดย INVX มองว่าการปรับราคาครั้งนี้สะท้อนอำนาจต่อรองที่แข็งแกร่ง และจะช่วยหนุนรายได้รวมถึงความสามารถในการทำกำไรของบริษัท รวมถึงบริษัทแม่อย่าง Kingsoft Corporation (KINGSOFT23)
Offshore Stock Updateจีนเร่งเปลี่ยนรถบรรทุกเป็นพลังงานไฟฟ้า ดันเป้าหมาย 40% ภายในปี 2030จีนเร่งเปลี่ยนรถบรรทุกเป็นพลังงานไฟฟ้า ดันเป้าหมาย 40% ภายในปี 2030จีนกำลังเร่งเปลี่ยนระบบขนส่งหนักเข้าสู่พลังงานใหม่ โดยตั้งเป้ารถบรรทุกหนักพลังงานใหม่มีสัดส่วน 40% ภายในปี 2030 และมีจำนวนมากกว่า 1.6 ล้านคัน แผนนี้มาพร้อมการสร้างสถานีชาร์จ/สลับแบตเตอรี่ 3,000 แห่ง และทางขนส่งปลอดคาร์บอน 30,000 กิโลเมตร ภาพรวมจึงเป็นบวกต่อหุ้นรถบรรทุกไฟฟ้า แบตเตอรี่ และโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน แต่ยังต้องระวังการแข่งขันด้านราคาในอุตสาหกรรมจีน
Offshore Stock Updateชิป AI จีนเร่งต่อเนื่อง MetaX จ่อเข้าตลาดฮ่องกง–ByteDance เดินหน้าซื้อชิปในประเทศชิป AI จีนเร่งต่อเนื่อง MetaX จ่อเข้าตลาดฮ่องกง–ByteDance เดินหน้าซื้อชิปในประเทศชิป AI จีนกำลังได้แรงหนุนรอบใหม่จากทั้งแผน IPO ของ MetaX ความร่วมมือระหว่าง Shenzhen Xunce กับผู้ผลิตชิปจีนหลายราย และข่าว ByteDance เจรจาซื้อชิปจาก Iluvatar CoreX อย่างน้อย 50,000 ชิ้น ภาพนี้สะท้อนว่าจีนกำลังเร่งลดการพึ่งพาชิปต่างชาติ และเริ่มมีความต้องการใช้งานจริงจากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ธีมนี้เป็นบวกต่อหุ้นชิป AI จีนและห่วงโซ่ที่เกี่ยวข้อง
Special Report - Global StrategyUpdate: ดีลสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน ลดแรงกดดันเงินเฟ้อ หนุนตลาดเปิดโหมด Risk-OnUpdate: ดีลสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน ลดแรงกดดันเงินเฟ้อ หนุนตลาดเปิดโหมด Risk-OnUpdate: ดีลสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน ลดแรงกดดันเงินเฟ้อ หนุนตลาดเปิดโหมด Risk-On
by INVX Investment Strategy & Research
15 มิถุนายน 2569
สรุปสถานการณ์
สหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงหยุดสงคราม หลังสู้รบกันมาเกือบ 4 เดือน โดยทั้งสองฝ่ายตกลง “ยุติปฏิบัติการทางทหารทันทีและถาวร” ในทุกแนวรบ รวมถึงพื้นที่ที่เกี่ยวข้องในเลบานอนด้วย ข้อตกลงนี้มี ปากีสถานเป็นตัวกลางเจรจา และจะมีพิธีลงนามอย่างเป็นทางการที่สวิตเซอร์แลนด์ในวันศุกร์ที่ 19 มิ.ย.
ประเด็นสำคัญคือ ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดอีกครั้ง หลังถูกปิดตั้งแต่ช่วงเริ่มสงคราม ทำให้การขนส่งน้ำมัน ก๊าซ และปุ๋ยติดขัดหนัก ราคาสินค้าพลังงานพุ่ง และตลาดกังวลเงินเฟ้อกลับมาร้อนแรงเหมือนภาวะ stagflation การเปิดเส้นทางนี้จึงช่วยลดแรงกดดันด้านราคาน้ำมันและค่าครองชีพได้พอสมควร
ในเชิงการเมือง ฝั่งสหรัฐฯ โดยทรัมป์ยืนยันว่าดีลเสร็จสิ้นแล้ว และประกาศให้ยกเลิกการปิดกั้นทางเรือ ขณะที่สื่อรัฐของอิหร่านเสนอภาพว่า “สหรัฐฯ ถูกบังคับให้ยอมเซ็นดีล” สะท้อนว่าทั้งสองฝ่ายยังพยายามรักษาหน้าทางการเมืองของตัวเอง แม้จะตกลงหยุดยิงกันแล้วก็ตาม
ยุโรปและกาตาร์ออกมาสนับสนุนข้อตกลงนี้ โดยยุโรประบุว่าพร้อมผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรอิหร่าน หากอิหร่านยอมดำเนินการเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ และย้ำว่าอิหร่านต้องไม่ครอบครองอาวุธนิวเคลียร์
ข่าวดีนี้ถือเป็นบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง เพราะลดความเสี่ยงสงครามและช่วยให้ราคาพลังงานมีโอกาสอ่อนลง แต่ตลาดยังต้องดูว่าอิหร่านจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซจริงตามกำหนดหรือไม่ และดีลนี้จะรอดจากความตึงเครียดในเลบานอน/Hezbollah ได้แค่ไหน ถ้าดีลเดินหน้าจริง ความกังวลเงินเฟ้ออาจลดลง และแรงกดดันให้ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจผ่อนคลายลงด้วย ด้านราคาน้ำมันปรับตัวลงแรงรับความคลี่คลายของสถานการณ์ดังกล่าว โดย WTI ปรับตัวลงกว่า 4.5% และ Brent ปรับตัวลดลงกว่า 4%
Special Report - Thai StocksHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจHigh Dividend Strategy: หุ้นปันผลสูงที่มี Valuation น่าสนใจ
ท่ามกลางความเสี่ยงที่ SET Index มีโอกาสปรับฐานชั่วคราวจากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับดัชนีที่ปรับตัวขึ้นร้อนแรงจากกระแสการลงทุนด้าน AI ขณะที่ภาพรวมเศรษฐกิจยังมีความเปราะบางจากข้อพิพาทในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ INVX มองว่าการลงทุนในหุ้นปันผลคุณภาพดีเป็นกลยุทธ์เชิงรับที่จำเป็นในการพักเงินและสร้างกระแสเงินสด โดยแบ่งแนวทางการลงทุนเป็น 2 รูปแบบ คือ 1) กลยุทธ์ระยะสั้น (กรอบ 3 เดือนข้างหน้า) เน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลประจำงวด 1H26 ที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทน (Interim Yield) สูงเกิน 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) โดยเป็นหุ้นที่แนวโน้มกำไร 2Q26 ยังเติบโต YoY และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) กลยุทธ์ระยะยาว จะเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยคัดเลือกหุ้นปันผลสูงที่มีคุณสมบัติครบถ้วน ทั้งประวัติการจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield เกินปีละ 5%, มี SET ESG Rating ระดับ A-AAA, ผลประกอบการมั่นคง ฐานะการเงินแกร่ง Valuation ไม่แพง และผันผวนต่ำ (Beta < 1) ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
Thai Stock Updateท่องเที่ยว: ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ที่ 24 ของปี 2569: ลดลง YoY และ WoW แต่ตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปียังสะท้อนว่าแนวโน้มไม่แย่เท่าที่เราคาดท่องเที่ยว: ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ที่ 24 ของปี 2569: ลดลง YoY และ WoW แต่ตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปียังสะท้อนว่าแนวโน้มไม่แย่เท่าที่เราคาด
Thai Stock Updateท่องเที่ยว: ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ที่ 24 ของปี 2569: ลดลง YoY และ WoW แต่ตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปียังสะท้อนว่าแนวโน้มไม่แย่เท่าที่เราคาดท่องเที่ยว: ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ที่ 24 ของปี 2569: ลดลง YoY และ WoW แต่ตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปียังสะท้อนว่าแนวโน้มไม่แย่เท่าที่เราคาด
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำเข้าลงทุนหุ้น Software กองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF หลังความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณ de-escalation พร้อมกับ Technical ที่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำเข้าลงทุนหุ้น Software กองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF หลังความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณ de-escalation พร้อมกับ Technical ที่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว
Mutual Fund : Short/Medium Term Top Picks(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำเข้าลงทุนหุ้น Software กองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF หลังความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณ de-escalation พร้อมกับ Technical ที่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว(เคาะซื้อ: Event Play) แนะนำเข้าลงทุนหุ้น Software กองทุน MEGA10CYBER-A และ IGV ETF หลังความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณ de-escalation พร้อมกับ Technical ที่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว
Macro Making Senseความเสี่ยง El Niño 2026-2027; ประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2027 กรณีฐานและ El Niñoความเสี่ยง El Niño 2026-2027; ประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2027 กรณีฐานและ El Niño
ศูนย์พยากรณ์สภาพภูมิอากาศของสหรัฐฯ (CPC) ประกาศว่าปรากฏการณ์ El Niño ได้ก่อตัวขึ้นแล้วในปี 2026 โดยมีโอกาสสูงถึง 63% ที่จะทวีกำลังเป็นระดับรุนแรงมาก หรือ Super El Niño ในช่วงเข้าสู่ปี 2027 ซึ่งอาจรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1950 และส่งผลให้เอเชียตะวันออกเฉียงใต้รวมถึงไทยเผชิญภาวะร้อนแล้งจัด ทั้งนี้ วิกฤตรอบนี้จะเป็น "shock ซ้อน shock" เนื่องจากมาซ้อนทับกับเศรษฐกิจโลกที่ยังบอบช้ำจากสงครามตะวันออกกลาง วิกฤตพลังงาน และเงินเฟ้อ โดยสัญญาณในไทยเริ่มชัดเจนจากปริมาณน้ำใช้การได้จริงในเขื่อนที่ต่ำเพียง 37% (ภาคกลางต่ำสุดเหลือ 30%) ซึ่งจะเริ่มส่งผลกระทบรุนแรงต่อภาคการผลิตและภาคเกษตร เช่น ข้าวนาปรังและอ้อย ในช่วงไตรมาส 1–2 ของปี 2027
