สรุปสาระสำคัญ
INVX มองว่าระยะสั้น SET มีโอกาสฟื้นตัวได้ยากขึ้น เนื่องจากจะถูกกดดันจาก 4 ปัจจัยเสี่ยงที่รุมเร้าทั้งภายนอกและภายในประเทศ ซึ่งต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด ได้แก่ 1) ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง (อิหร่าน-อิสราเอล) ที่รุนแรงขึ้นและอาจบานปลายจนเกิดเป็นความขัดแย้งระหว่างภูมิภาค 2) ความคืบหน้าการเจรจาทางการค้ากับสหรัฐหลังใกล้เส้นตาย 3) การเมืองไทยทวีความร้อนแรงมากขึ้น และ 4) ปัญหาความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น “Wait and See” ยังไม่แนะนำให้รีบเพิ่มสัดส่วนการลงทุน
กลยุทธ์ลงทุน ภายใต้สถานการณ์ทางการเมืองไทยที่ร้อนแรง
- อย่างไรก็ตามสำหรับนักลงทุนที่มองเป็นโอกาสสะสมในช่วงอ่อนตัว แนะนำ 1) หุ้น Defensive ที่ผันผวนต่ำและผลการดำเนินงานต้านทานความเสี่ยงภายนอกได้ (ผลกระทบจำกัดจาก 4 ปัจจัยเสี่ยง) อีกทั้งยังสามารถจ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC DIF BCH 2) หุ้น Undervalue (PER PBV < -1SD) และฐานะการเงินแข็งแกร่ง อีกทั้งสามารถจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ แนะนำ BDMS BBL TIDLOR รวมถึง 3) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันปรับขึ้น (สำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้สูง) แนะนำ PTTEP PTT BCP
- ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกรวมทั้งตลาดหุ้นไทยกำลังเผชิญ 2 ปัจจัยเสี่ยงคือ 1) ความขัดแย้งในตะวันออกกกลางซึ่งตึงเครียดมากขึ้น หลังสหรัฐฯ โจมตีโรงงานนิวเคลียร์ 3 แห่งของอิหร่าน และล่าสุดรัฐสภาอิหร่านมีมติเอกฉันท์ปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญคิดเป็นสัดส่วนราว 20% ของโลก ส่งผลให้ระยะสั้น INVX คาดราคาน้ำมันดิบโลกจะปรับขึ้นแรง จากกังวลอุปทานน้ำมันในตะวันออกกลางจะชะงักงัน และตลาดหุ้นทั่วโลกจะเกิดแรงขายลดความเสี่ยงจากกังวลเงินเฟ้อสูงขึ้น อีกทั้งจะเกิดการโยกเงินสดจากสินทรัพย์เสี่ยงไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ, เงินดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และ 2) การเจรจาทางการค้าระหว่างสหรัฐกับคู่ค้าใกล้เส้นตาย 9 ก.ค. 68 ซึ่งแม้ INVX มองว่าโอกาสที่สหรัฐจะเก็บภาษีนำเข้าสูงตามที่ประกาศ reciprocal tariff ในวันที่ 2 เม.ย. เป็นไปได้ยากขึ้น แต่จนกว่าจะได้ข้อสรุปชัดเจนทำให้มาตรการภาษีจะยังเป็นอีกปัจจัยกดดันการลงทุน
- นอกจากปัจจัยลบภายนอกข้างต้นแล้ว INVX มองว่า SET ยังถูกกดดันจาก 2 ปัจจัยลบในประเทศเพิ่มเติมทำให้เกิดแรงขายต่อเนื่องและกลายเป็นประเทศที่ให้ผลตอบแทนแย่กว่าตลาดหุ้นอื่นทั่วโลก คือ 1) ความกังวลต่อเสถียรภาพของรัฐบาลไทย ซึ่งสัปดาห์นี้ต้องติดตามทั้งคะแนนเสียงของรัฐบาลจะเกินกึ่งหนึ่ง (248 เสียง) แค่ไหน, ศาลรัฐธรรมนูญจะพิจารณารับคำร้องของคณะ สว. ที่ขอถอดถอนนายกและขอให้ศาลสั่งหยุดปฏิบัติหน้าที่หรือไม่ และวันที่ 28 มิ.ย. จะมีการชุมนุมใหญ่ที่อนุสาวรีย์ชัยสมรภูมิเพื่อเรียกร้องให้นายกฯ ลาออก และ 2) ปัญหาความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา ซึ่งมีผลต่อเสถียรภาพทางการเมืองและการค้าระหว่างชายแดน
- InnovestX มองระยะสั้น SET จะเผชิญความผันผวนสูงจากการมี 4 มรสุมข้างต้นรุมเร้ากระทบความเชื่อมั่นและบรรยากาศลงทุน ทำให้โอกาสฟื้นตัวแรงยังเป็นไปยาก โดยประเมิน downside ของ SET มีโอกาสลงไปทดสอบบริเวณ 1050/1030 อย่างไรก็ดี SET ที่บริเวณต่ำกว่า 1100 จุด คิดเป็น PER ปี 2568 ต่ำกว่า 12 เท่า มองเป็นจุดที่เหมาะสมในการทยอยซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว