คาดตลาดแกว่งตัวไซด์เวย์/แกว่งขึ้น หลังไม่หลุดต่ำกว่า 1105/1100 ไม่หลุดต่ำกว่าจะเป็นการแกว่งตัวเพื่อรอขึ้น มีแนวต้านที่ 1120/1128 ผ่านได้จะเป็นสัญญาณยืนยันของการแกว่งตัวขึ้นรอบใหม่ รอประกาศภาษีศุลกากรสหรัฐฯ กับไทยก่อน 9 ก.ค. นี้ หากไม่สูงไปกว่า 15% คาดว่าตลาดจะตอบสนองเชิงบวก หลังสหรัฐฯประกาศเก็บภาษีนำเข้าเวียดนามเหลือ 20% จากเดิม 46%
รอความชัดเจนภาษีสหรัฐฯ เร็วๆนี้
ประเด็นสำคัญ
• ทรัมป์ประกาศบรรลุข้อตกลงการค้ากับเวียดนาม สหรัฐฯ จะเก็บภาษี 20% สำหรับสินค้าที่ส่งไปยังสหรัฐฯ และ 40% สำหรับสินค้าสวมสิทธิ์ (Transshipping) และเวียดนามจะเปิดตลาดให้สหรัฐฯ นำสินค้ามาขายโดยไม่เสียภาษีเป็นครั้งแรก ถือว่าเป็นสัญญาณที่ดีในแง่ของความชัดเจนโดยเดิมสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีเวียดนามที่ 46%
• แหล่งข่าวทำเนียบรัฐบาลเผยมี 2 แนวทางในการเร่งเบิกจ่ายวงเงินกระตุ้น ศก. ส่วนที่เหลือ 4.78 หมื่นลบ. ให้ทันก่อนวันที่ 30 ก.ย. นี้ ท่ามกลางภาวะนายกฯ ถูกสั่งหยุดปฏิบัติหน้าที่ คือ จัดสรรให้กับโครงการกระตุ้น ศก. ของมหาดไทย หรือ ครม. มอบหมาย รมว. คลังซึ่งเป็นรองนายกฯ เป็นผู้อนุมัติในชั้นอนุฯ คกก. และบอร์ดชุดใหญ่ โดยในวันพรุ่งนี้หลังการนำ ครม. ใหม่ถวายสัตย์
• กกร. คงประมาณการ ศก. ไทยปี 2568 ที่ 1.5-2.0% (เรามองราว 1.4%), การส่งออก -0.5% ถึง 0.3% (เรามอง -3%) และเงินเฟ้อ 0.5-1.0% (เรามอง 0.5%) ส่วนใน 2H68 มอง ศก. จะเผชิญความไม่แน่นอนต่างๆ รุมเร้าและแนะ ธปท. ดูแลค่าเงินบาทผ่านการลดดอกเบี้ยให้สอดคล้องกับภูมิภาค หลังบาทแข็งค่าอย่างรวดเร็ว
• บอร์ด กสทช. มีมติเอกฉันท์เลื่อนการรับรองผลประมูลคลื่นความถี่เป็นวันที่ 6 ก.ค. แทน เนื่องจากต้องใช้เวลาพิจารณาเอกสารที่เกี่ยวข้องกับผลการประมูลจากบริษัทที่ปรึกษาที่ได้รับวานนี้
• ADP เผยการจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐฯ ใน มิ.ย. ลดลง 33,000 ตำแหน่ง ผิดจากที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น และเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบกว่า 2 ปี จากภาคบริการและกลุ่มธุรกิจขนาดกลางและเล็กที่มีการลดลงของแรงงานชัดเจน ติดตามการจ้างงานนอกภาคเกษตร มิ.ย. ที่จะรายงานในคืนวันนี้
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์และผันผวนต่อ หลังยังรอความชัดเจนของปัจจัยทั้งในและนอกประเทศ โดยปัจจัยภายนอกติดตามสถานการณ์ในตะวันออกกลาง และความคืบหน้าการเจรจาทางการค้ากับสหรัฐฯ หลังใกล้เส้นตาย 9 ก.ค. ขณะที่ปัจจัยภายในติดตามเสถียรภาพทางการเมืองและปัญหาความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา อย่างไรก็ดีเราประเมิน SET ที่บริเวณต่ำกว่า 1100 จุด คิดเป็น PER ปี 2568 ต่ำกว่า 12 เท่า ยังเป็นจุดที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว โดยกลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
มอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์และยังผันผวนต่อ เนื่องจากยังรอความชัดเจนทั้งปัจจัยภายนอก (ความคืบหน้าการเจรจาทางการค้ากับสหรัฐหลังใกล้เส้นตาย 9 ก.ค.) ขณะที่ปัจจัยภายในติดตามเสถียรภาพทางการเมืองและปัญหาความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Defensive ที่ผันผวนต่ำและผลการดำเนินงานต้านทานความเสี่ยงภายนอกได้ (ผลกระทบจำกัดจากปัจจัยภายในและภายนอก) อีกทั้งยังมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC BCH DIF
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC CPALL BTG
4. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Undervalue (PER PBV < -1SD) และเราแนะนำ Outperform อีกทั้งคาดให้ Div. Yield ไม่ต่ำกว่าปีละ 3% แนะนำ BBL BDMS CPALL DIF PTT SIRI TIDLOR และ 2) หุ้นที่มีโอกาสได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐอย่างกลุ่มปูนซีเมนต์และท่องเที่ยว แนะนำ SCC SCCC ERW CENTEL AAV
Daily top picks
KTB: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น มีโอกาสมีแรงซื้อเข้ามาตามภาพของตลาด เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธนาคาร มี Upside จากการเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลเพิ่ม และ Credit Cost สูงสุดใน1Q68 แล้วมีโอกาสลดลงในช่วงที่เหลือของปี ในขณะที่ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ และมี LLR Coverage สูง
BCH: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น จากแนวโน้มงบ 2Q68 คาดว่าจะออกมาดี รายได้ที่เร่งตัวขึ้นมีโอกาสหนุนให้กำไรหลักของ BCH ให้เติบโตทั้ง YoY และ QoQ ใน Low Season และคาดว่าโมเมนตัมกำไรจะดีต่อเนื่องใน 3Q68 ซึ่งเป็นช่วง High Season ส่วนเรื่องไทย-กัมพูชา แต่เรามองว่าผลกระทบจำกัด ผู้ป่วยกัมพูชาคิดเป็นเพียง 1.7% ของรายได้เท่านั้น คาดว่ากำไรหลักปี 68 บริษัทจะยังสามารถเติบโตได้ 15%YoY
US tariffs to be clear soon
The SET is expected to move sideways up as it managed to stay above supports of 1105/1100; resistances are at 1120/1128. If it is able to break above resistance, a new upward trend will be confirmed. Watch the progress of talks on US tariffs on Thailand ahead of Jul 9. If the rate is not above 15%, the market should react positively, as Vietnam faces US tariffs of 20% from the earlier 46%.
Today’s highlights
• Trump announced a trade agreement with Vietnam. The US will impose 20% tariffs on goods shipped to the US and 40% on transhipped goods, while Vietnam will open its market to allow US goods to be sold tax-free for the first time. This is considered a positive signal in terms of clarity, as the US previously imposed 46% tariffs on Vietnamese goods.
• Government sources say there are two approaches to accelerate spending of the remaining Bt47.8bn economic stimulus budget before Sep 30, despite the PM being suspended from duties: it may be allocated to the projects designed by the Interior Ministry, or the Cabinet may have the Minister of Finance, who is also Deputy PM, give approvement at committee and board levels. This will be decided tomorrow after the new Cabinet takes its oath of office.
• JSCCIB maintains its 2025 economic growth forecast at 1.5-2.0% (INVX is ~1.4%), exports at -0.5% to +0.3% (we see this at -3%), and inflation at 0.5-1.0% (we see 0.5%). In 2H25, it sees the economy as facing various uncertainties and recommends the BoT manage the baht through interest rate cuts to align with the region, following the rapid baht appreciation.
• The NBTC board unanimously voted to postpone the approval of the spectrum auction results to Jul 6, saying it needs more time to review documents related to the auction results that it received from consulting firms yesterday.
• ADP reports US private sector employment fell by 33,000 positions in June, contrary to market expectations of an increase, marking the first decline in over two years. The drop came from the services sector and small to medium businesses with clear labor reductions. The non-farm payroll report for June will be released tonight.
Strategy today
In the short term the SET is expected to move sideways and fluctuate as it waits for some resolution of external and domestic issues. External issues include the situation in the Middle East and progress on trade negotiations with US as the July deadline approaches; domestic factors include political stability and the conflict between Thai and Cambodia. However, a SET level of below 1100, which has 2025F PER of below 12x, is still suitable for mid- to long-term investors to accumulate. Our investment strategy remains "Selective Buy".
Trading today
The SET is expected to move sideways and fluctuate as the market watches for clarification of external factors (trade negotiations with the US as the July 9 deadline approaches) and domestic factors (political stability and the Thai-Cambodia conflict). Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and two trading themes with specific positives:
1. Defensive stocks that fluctuate little and whose profit is expected to be able to withstand external pressure (limited impact from external and domestic issues), while being consistent dividend payers – ADVANC, BCH and DIF.
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG Rating A or higher) to generate portfolio cash flow in the short term, expected to pay an interim dividend off 1H25 profit with yield higher than 2% - ADVANC, BBL and PTT.
3. Earnings plays whose profit is growing, with 2Q25 core profit expected to grow YoY and QoQ – ADVANC, CPALL and BTG.
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) undervalued stocks (PER and PBV < -1SD) on which we recommend Outperform, with expected dividend yield of at least 3% - BBL, BDMS, CPALL, DIF, PTT, SIRI and TIDLOR; and 2) companies expected to benefit from economic stimulus programs, such as cement and tourism stocks – SCC, SCCC, ERW, CENTEL and AAV.
Daily top picks
KTB: Price has a short-term catalyst on expectation as buying will follow the market, particularly as it is our top bank pick. It has upside from a higher dividend, peak for credit cost in 1Q25 and expected to trend down over the rest of the year, lower quality asset risk than others and high LLR coverage.
BCH: Price has a short-term catalyst on expectation good profit in 2Q25. Growing revenue will lead core profit to grow YoY and QoQ despite being low season and to keep going as it enters high season in 3Q25. The Thai-Cambodia issue has little effect, as Cambodian patients contribute just 1.7% of total revenue. 2025 core profit is expected to grow 15%.
Download EN version click > Daily250703_E.pdf
