สวัสดีตอนเช้า - การเมืองมีความชัดเจนระดับหนึ่ง

การเมืองมีความชัดเจนระดับหนึ่ง

 

ประเด็นสำคัญ

• ศาล รธน. มีมติเอกฉันท์รับคำร้องกรณีคลิปเสียงสนทนาระหว่างนายกฯ และสมเด็จฮุน เซน และสั่งนายกฯ หยุดปฏิบัติหน้าที่ชั่วคราว และนายสุริยะ จึงรุ่งเรืองกิจ รมว. คมนาคมขึ้นรักษาการแทน ทั้งนี้ นายกฯ แพทองธาร ยังสามารถเข้าร่วมประชุม ครม. หลังการโปรดเกล้าฯ เนื่องจากอยู่ในตำแหน่ง รมว. วัฒนธรรม
• จำนวน นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยในสัปดาห์ก่อนเพิ่มขึ้น 9.1%WoW หนุนจากกลุ่ม นทท. ระยะใกล้ (มาเลเซียและอินโดนีเซีย) เนื่องจากอยู่ในช่วงวันหยุดยาวของชาวมุสลิม ทำให้จำนวน นทท. สะสมช่วง 1H68 ที่ 16,685,466 คน ลดลง 4.7%YoY สร้างรายได้จากการท่องเที่ยวแล้ว 7.7 แสนลบ.
• ครม. ขยายเวลาลงทะเบียนโครงการ “คนสู้เราช่วย” จนถึงวันที่ 30 ก.ย. นี้ จากเดิมที่สิ้นสุดในวันที่ 30 มิ.ย. รวมถึงปรับปรุงเงื่อนโครงการเพื่อให้สามารถช่วยเหลือลูกหนี้ได้ครอบคลุมได้มากขึ้น มองเป็นกลางและกระทบจำกัดต่อกลุ่มธนาคาร หนุนคุณภาพสินทรัพย์ ช่วยลดการตั้งสำรอง แต่หักล้างด้วยส่วนต่างดอกเบี้ยที่ลดลง
• วันแรกในการเปิดลงทะเบียนโครงการ “เที่ยวไทยคนละครึ่ง” ได้รับความสนใจจำนวนมากและเกิดความขัดข้องด้านระบบ รมว. ท่องเที่ยวฯ สั่งเร่งแก้ไขปัญหาและเผยว่าอาจมีการเพิ่มจำนวนสิทธิ์และวงเงินของโครงการเพิ่มอีก หากโครงการได้รับการตอบรับดี
• ประธานเฟดเผยว่านโยบายการเงินในปัจจุบันอาจมีท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้นแล้ว หาก ปธน. ทรัมป์ไม่ได้ประกาศการเรียกเก็บภาษีศุลกากรกับประเทศคู่ค้าในช่วงก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นปัจจัยทำให้เฟดต้องชะลอการผ่อนคลาย เนื่องจากมองว่ามาตรการดังกล่าวทำให้คาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะฯ

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์และผันผวนต่อ หลังยังรอความชัดเจนของปัจจัยทั้งในและนอกประเทศ โดยปัจจัยภายนอกติดตามสถานการณ์ในตะวันออกกลาง และความคืบหน้าการเจรจาทางการค้ากับสหรัฐฯ หลังใกล้เส้นตาย 9 ก.ค. ขณะที่ปัจจัยภายในติดตามเสถียรภาพทางการเมืองและปัญหาความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา อย่างไรก็ดีเราประเมิน SET ที่บริเวณต่ำกว่า 1100 จุด คิดเป็น PER ปี 2568 ต่ำกว่า 12 เท่า ยังเป็นจุดที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว โดยกลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์และยังผันผวนต่อ เนื่องจากยังรอความชัดเจนทั้งปัจจัยภายนอก (ความคืบหน้าการเจรจาทางการค้ากับสหรัฐหลังใกล้เส้นตาย 9 ก.ค.) ขณะที่ปัจจัยภายในติดตามเสถียรภาพทางการเมืองและปัญหาความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้ 
1. หุ้น Defensive ที่ผันผวนต่ำและผลการดำเนินงานต้านทานความเสี่ยงภายนอกได้ (ผลกระทบจำกัดจากปัจจัยภายในและภายนอก) อีกทั้งยังมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC BCH DIF 
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT 
3. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC CPALL BTG 
4. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Undervalue (PER PBV < -1SD) และเราแนะนำ Outperform อีกทั้งคาดให้ Div. Yield ไม่ต่ำกว่าปีละ 3% แนะนำ BBL  BDMS CPALL DIF PTT SIRI TIDLOR และ 2) หุ้นที่มีโอกาสได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐอย่างกลุ่มปูนซีเมนต์และท่องเที่ยว แนะนำ SCC SCCC ERW CENTEL AAV

 

Daily top picks

KTB: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น มีโอกาสมีแรงซื้อเข้ามาตามภาพของตลาด เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธนาคาร มี Upside จากการเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลเพิ่ม และ Credit Cost สูงสุดใน1Q68 แล้วมีโอกาสลดลงในช่วงที่เหลือของปี ในขณะที่ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ และมี LLR Coverage สูง

 

SCC: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น จากราคาต้นทุนพลังงานลดลง กำไรปกติปี 2568 มี upside มาจากการเปลี่ยนวิธีบันทึกบัญชีเงินลงทุนใน CAP จากวิธีส่วนได้เสียมารับรู้เฉพาะรายได้เงินปันผล ซึ่งจะทำให้กำไรปกติของ SCC ปรับเพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทจะไม่ต้องรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก CAP คาดกำไรปีนี้จะกลับมาเติบโตสูง แม้ว่าส่วนหนึ่งเป็นผลจากฐานต่ำ

 

Political skies clearing

The SET is expected to move sideways with supports at 1105/1100, while resistances are at 1120/1128. An uptrend will be confirmed if the index can break through resistance. Political skies are starting to clear with a new cabinet, while US trade negotiations and the FY2026 budget bill are expected to move as scheduled, easing pressure on the market.

 

Today’s highlights

• The Constitutional Court unanimously accepted the petition regarding audio clips of conversations between the PM and Hun Sen, ordering the PM to temporarily suspend her duties, with the Minister of Transport Suriya Jungrungreangkit serving as acting PM. However, PM Paetongtarn can still attend Cabinet meetings following royal endorsement as she remains in position as the Minister of Culture.
• Foreign tourist arrivals to Thailand increased 9.1% WoW last week, boosted by short-haul tourists (Malaysia and Indonesia) during a Muslim holiday. This brought 1H25 cumulative tourist arrivals to 16,685,466, down 4.7% YoY, generating tourism revenue of Bt770bn.
• The Cabinet extended registration for the current debt relief measure until September 30 from the original June 30 deadline. Conditions were also revised to provide broader debt relief coverage. We view this as neutral with limited impact on the banking sector: it supports asset quality and reduces provisioning needs but also lowers net interest margin.
• First day of registration for the tourism stimulus program saw overwhelming interest and system glitches. The Minister of Tourism and Sport ordered urgent fixes and said there may be increases in program quotas and budget if the response remains strong.
• The Fed chairman said its current monetary policy stance may have already been more accommodative if Trump had not announced tariffs on trading partners earlier, which forced the Fed to delay easing as tariffs can significantly raise inflation.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to move sideways and fluctuate as it waits for some resolution of external and domestic issues. External issues include the situation in the Middle East and progress on trade negotiations with US as the July deadline approaches; domestic factors include political stability and the conflict between Thai and Cambodia. However, a SET level of below 1100, which has 2025F PER of below 12x, is still suitable for mid-to-long-term investors to accumulate. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to move sideways and fluctuate as the market watches for clarification of external factors (trade negotiations with the US as the July 9 deadline approaches) and domestic factors (political stability and the Thai-Cambodia conflict). Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and two trading themes with specific positives:
1. Defensive stocks that fluctuate little and whose profit is expected to be able to withstand external pressure (limited impact from external and domestic issues), while being consistent dividend payers – ADVANC, BCH and DIF.
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG Rating A or higher) to generate portfolio cash flow in the short term, expected to pay an interim dividend off 1H25 profit with yield higher than 2% - ADVANC, BBL and PTT.
3. Earnings plays whose profit is growing, with 2Q25 core profit expected to grow YoY and QoQ – ADVANC, CPALL and BTG.
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) undervalued stocks (PER and PBV < -1SD) on which we recommend Outperform, with expected dividend yield of at least 3% - BBL, BDMS, CPALL, DIF, PTT, SIRI and TIDLOR; and 2) companies expected to benefit from economic stimulus programs, such as cement and tourism stocks – SCC, SCCC, ERW, CENTEL and AAV.

 

Daily top picks

KTB: Price has a short-term catalyst as expecting buys followed the overall market, and the stock is our top pick in banking. The bank has an upside from higher dividend payment, credit cost peaking in 1Q68 and expecting to lower in the rest of the year, lower quality asset risk than others and high LLR coverage.

 

SCC: Price has a short-term catalyst from lower energy cost. 2025 core profit has an upside from changing accounting method of investment in CAP from equity method to recognizing only dividend income. This will cause SCC's normal profit to increase as the company will not have to recognize share of losses from CAP, expected profit will return to high growth, although partly due to low base effect.

 

Download EN version click >  Daily250702_E.pdf