[เคาะซื้อฉบับพิเศษ] สรุปร่างกฎหมาย "One Big Beautiful Bill" - 10 ข้อสำคัญ (23 พ.ค. 68)

1. ภาพรวมและการผ่านสภา
ร่างกฎหมายขนาดใหญ่ที่สานต่อนโยบาย "America First" ผ่านสภาผู้แทนราษฎรเมื่อ 22 พฤษภาคม 2025 ด้วยคะแนนเฉียดฉิว 215-214 โดยมีสมาชิกพรรครีพับลิกัน 2 คน (Warren Davidson และ Thomas Massie) ลงคะแนนคัดค้าน และ Andy Harris ลงคะแนน "present" กำลังรอการพิจารณาในวุฒิสภา หากผ่านคาดว่าจะเสนอประธานาธิบดีลงนามภายในวันที่ 4 กรกฎาคม 2025

2. การลดภาษีถาวรและสิทธิประโยชน์ใหม่
ขยายการลดภาษีจาก Tax Cuts and Jobs Act ปี 2017 ให้เป็นถาวร โดยอัตราภาษีสูงสุดยังคงอยู่ที่ 37% ยกเว้นภาษีทิป ค่าล่วงเวลา และดอกเบี้ยสินเชื่อรถยนต์ เพิ่มการหักลดหย่อน SALT จาก $10,000 เป็น $40,000 ต่อปี และเพิ่มเครดิตภาษีเด็กเป็น $2,500 (หมดอายุ 2029)

3. ผลกระทบต่อหนี้สาธารณะและความเหลื่อมล้ำ
สำนักงานงบประมาณของสภาคองเคส (CBO) ประมาณการว่าจะเพิ่มหนี้สาธารณะกว่า $3 ล้านล้านในทศวรรษหน้า และเพิ่มเพดานหนี้อีก $4 ล้านล้าน โดยกลุ่มรายได้ต่ำสุด 10% จะเสียทรัพยากรครัวเรือน 4% ขณะที่กลุ่มรายได้สูงสุด 10% จะได้รับประโยชน์เพิ่ม 2%

4. อัตราภาษีนิติบุคคลและข้อเสนอที่ไม่ได้รวม
ยังคงอัตราภาษีนิติบุคคลที่ 21% เช่นเดิม แม้ทรัมป์เคยหาเสียงว่าจะลดเป็น 15% สำหรับบริษัทที่ผลิตในสหรัฐฯ ไม่มีการปิดช่องโหว่ carried interest loophole ที่เป็นประโยชน์ต่อผู้จัดการกองทุน hedge fund ซึ่งผมคาดว่าอาจจะกลับมาเสนอเรื่องนี้ใหม่ในช่วงครึ่งปีหลัง

5. การปรับปรุงสวัสดิการสังคมและข้อกำหนดการทำงาน
ลดงบประมาณ Medicaid และ Medicare รวมกว่า $1 ล้านล้าน เพิ่มข้อกำหนดการทำงานสำหรับผู้รับ Medicaid ที่จะมีผลภายในวันที่ 31 ธันวาคม 2026 และลดงบประมาณ SNAP (food stamps) ซึ่งอาจทำให้คนนับล้านสูญเสียสิทธิประโยชน์สุขภาพและอาหาร

6. สิทธิประโยชน์ธุรกิจขนาดเล็กและการผลิต
เพิ่มการหักลดหย่อนรายได้จากธุรกิจ pass-through entities (Section 199A) จาก 20% เป็น 23% และทำให้ถาวร อนุญาตให้หักค่าใช้จ่ายสำหรับการลงทุนในโรงงานใหม่ 100% และคืนการหักลดหย่อนค่าเสื่อมราคา ดอกเบี้ย และค่าใช้จ่าย R&D

7. งบประมาณการป้องกันประเทศและชายแดน
จัดสรร $150 พันล้านสำหรับการป้องกันประเทศ และ $70 พันล้านสำหรับความมั่นคงชายแดน รวมถึงการสร้างกำแพงชายแดน การเพิ่มเจ้าหน้าที่ และมาตรการเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางทหาร

8. การยกเลิกนโยบายพลังงานสะอาดและข้อจำกัด AI
เร่งการยกเลิกเครดิตภาษีพลังงานสะอาดจากยุคไบเดน เช่น แผงโซลาร์เซลล์และรถยนต์ไฟฟ้า ผ่อนคลายกฎระเบียบการขออนุญาตพลังงานฟอสซิล และห้ามรัฐควบคุม AI เป็นเวลา 10 ปี

9. ข้อจำกัดด้านการดูแลสุขภาพและการศึกษา
ห้ามการใช้ Medicaid และ CHIP สำหรับการดูแลสุขภาพที่ยืนยันอัตลักษณ์ทางเพศสำหรับทุกวัย ยกเลิกการยกเว้นภาษีสำหรับการศึกษาและการให้อภัยหนี้นักเรียน ลดงบประมาณ Pell Grants

10. บัญชีออมใหม่และกำหนดเวลา
สร้างบัญชีออมใหม่ที่เรียกว่า "Trump accounts" (เดิมชื่อ MAGA accounts) โดยรัฐบาลสนับสนุนเริ่มต้น $1,000 และอนุญาตให้ฝากได้ $5,000 ต่อปี หลายมาตรการจะหมดอายุปี 2029 ซึ่งอาจเพิ่มต้นทุนเป็น $5.8 ล้านล้าน

กล่าวโดยสรุป ผมคิดว่าร่างกฎหมายนี้รัฐบาลทรัมป์คาดหมายให้มุ่งเน้นกระตุ้นเศรษฐกิจและลดการใช้จ่ายรัฐบาล เพื่อให้เศรษฐกิจเติบโตได้อย่างน้อยในระยะสั้น-กลาง แต่เมื่อดูในรายละเอียดยังเป็นคำถามว่าหากผ่านเป็นกฎหมายแล้ว ในระยะยาวจะเป็นการซ้ำเติมปัญหาภาระทางการคลังให้กับรัฐบาลสหรัฐฯ หรือไม่? เพราะในปัจจุบันก็มีหนี้สาธารณะสูงระดับ 100% ของ GDP และขาดดุลงบประมาณสูงถึง 6% ของ GDP จนทำให้ Moody’s ออกมา downgrade ก่อนหน้านี้ และจะส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์อย่างไร? อ่อนค่าต่อใช่ไหม? และหุ้น EM จะน่าสนใจขึ้น? ยังคงเป็นประเด็นสำคัญ และในฐานะนักลงทุนระยะยาวแล้ว การกระจายการลงทุนในภาวะนี้จะยิ่งสำคัญครับ

ที่มา: Yahoo Finance, CNBC, Wikipedia, The Washington Post, Financial Times