สวัสดีตอนเช้า - 20 มิ.ย. 2568

ลุ้นรีบาวด์ หากการเมืองชัดเจน

 

ประเด็นสำคัญ

• นายกฯ ส่งสัญญาณดำรงตำแหน่งต่อ และพรรคร่วมรัฐบาลส่วนใหญ่เดินหน้าร่วมรัฐบาลต่อ ยกเว้นพรรค รทสช. ที่จะต้องติดตามการพูดคุยเงื่อนไขใหม่ก่อนที่จะมีมติพรรค โดยได้มอบหมายหัวหน้าพรรคเข้าหารือกับนายกฯ
• ธปท. เผย 3 ผู้รับเลือกอนุญาตประกอบธุรกิจ Virtual Bank ได้แก่ บริษัท เอซีเอ็ม โฮลดิ้งส์ จำกัด (เครือ CP), กลุ่ม KTB-AIS-OR และกลุ่ม SCBX-WeTechnology-KakaoBank ทั้ง 3 รายมีจุดเด่นที่แตกต่างกัน ซึ่งจะนำมาสู่ความหลากหลายในระบบ ศก. การเงิน ผู้รับคัดเลือกมีเวลา 1 ปีในการเตรียมความพร้อมก่อนเริ่มดำเนินการ
• กบน. มีมติปรับลดอัตราเงินสมทบเข้ากองทุนน้ำมันฯ สำหรับดีเซลอีก 70 สต./ลิตร มีผลตั้งแต่วันนี้เป็นต้นไป เพื่อรอบรับราคาน้ำมันโลกที่ผันผวนจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ทั้งนี้ กบน. ได้ประกาศลดอัตราเงินสมทบเป็นครั้งที่ 3 ในเดือนนี้ รวม 2.10 บาท/ลิตร
• สำนักข่าว Mehr ของอิหร่านรายงานรัฐสภาอิหร่านกำลังพิจารณาแผนการปิดช่องแคบ Hormuz เป็นทางเลือกเพื่อตอบโต้การรุกราน ด้าน Bloomberg รายงานสหรัฐฯ กำลังเตรียมโจมตีอิหร่านในอีกไม่กี่วันข้างหน้า และ WSJ เผย ปธน. ทรัมป์ได้อนุมัติแผนการโจมตีอิหร่านแล้วแต่ยังไม่อนุมัติให้เริ่มปฏิบัติการ
• กรมรางเผยยอด ผดส. รถไฟฟ้าสายสีชมพูส่วนต่อขยายเมืองทองธานีหลังเริ่มเก็บค่าโดยสารวันแรกลดลง 68% เหลือเพียง 2,168 คน-เที่ยว/วัน เมื่อเทียบกับยอดเฉลี่ยช่วงทดลองระหว่างวันที่ 20 พ.ค. – 16 มิ.ย. 2568 ซึ่งทับซ้อนกับช่วงงาน THAIFEX-ANUGA ASIA 2025 ที่มียอดเฉลี่ยสูงถึง 16,669 คน-เที่ยว/วัน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวผันผวน อยู่ระหว่างติดตามสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางและข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศคู่ค้าเพิ่มเติม (ญี่ปุ่น อินเดีย) หลังมีข้อสรุปเบื้องต้นกับจีนแล้ว รวมถึงการแจ้งอัตราภาษีแบบฝ่ายเดียวกับประเทศอื่นๆ ใน 1-2 สัปดาห์นี้ ขณะที่ปัจจัยภายในยังติดตามความไม่แน่นอนทางการเมือง (การปรับ ครม.) และการออกมาตรการกระตุ้น ศก. (เที่ยวไทยคนละครึ่ง และโครงการกระตุ้น ศก. 1.57 แสนลบ.) อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่า ช่วงต้น เม.ย. SET ได้ปรับลงสะท้อนวิกฤติจากนโยบายเก็บภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ไปแล้ว (มอง SET ผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้วที่ Downside 1,032 จุด) และยังคงมุมมองว่าหากดัชนีปรับตัวลงมาบริเวณ 1100 ยังเป็นโอกาสทยอยซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ผันผวน รอติดตามความชัดเจนจากหลายปัจจัย อาทิ สถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง, ความคืบหน้าการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้าเพิ่มเติม, อัตราภาษีฝ่ายเดียวจากสหรัฐฯ และปัจจัยการเมืองไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 4 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้ 
1. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
2. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป พร้อมคาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
3. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC BDMS CPALL PTT BCH BTG AP
4. หุ้นตั้งรับที่มีรายได้ในประเทศเป็นหลัก สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและต้องการรอดูความชัดเจนของการดำเนินมาตรการภาษีของ ปธน. ทรัมป์ แนะนำ BCH CPALL GULF MTC OR TRUE
5. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่ได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันปรับขึ้นหลังเกิดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง แนะนำ PTT PTTEP BCP 2) หุ้นที่ได้ประโยชน์หากรัฐออกมาตรการะกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่ม แนะนำ SCC SCCC STECON CK และ 3) หุ้นที่ได้อานิสงส์จากภาวะดอกเบี้ยขาลง แนะนำ กลุ่ม REITs (DIF), กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

Daily top picks

DIF: มองมีปัจจัยระยะสั้นจากการไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาด แนวโน้มใน 2Q68 คาดว่ากำไรปกติจะปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง คาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีสูงถึง 11% ในปี 2568 และการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีกใน 2H68 จะเป็นปัจจัยกระตุ้นได้

 

PTT: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น และราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพง โดยซื้อขาย PBV 2568F ที่ระดับ 0.7 เท่า (-1.5 SD) และ PER ที่ระดับ 7.5 เท่าเทียบค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ PBV 1.3 เท่า และ PER 14.6 เท่า อีกทั้งปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตเด่น 44%YoY และให้ Div. Yield ปีนี้สูงราว 6-7%

 

Expect a rebound,
if political skies clear

The SET is expected to move sideways and is likely to rebound at around the previous low of 1056. Supports are at 1056 and 1050, while resistances are at 1080 and 1095. For the Middle East conflict, watch to see Trump’s decision about joining. At home, the partial clearing of the political skies may lead the market to rebound after already factoring in the negatives. Keep an eye on the talks between the PM and United Thai Nation Party.

 

Today’s highlights

• The PM has indicated that she is not going anywhere and most coalition parties have indicated they will stay, except for the United Thai Nation Party. They will discuss new conditions before making a party resolution. The party leader has been assigned to talk with the PM.
• The BoT has listed three of the recipients for licenses for a virtual bank: ACM Holdings Co., Ltd. (CP Group), KTB-AIS-OR Group, and SCBX-WeTechnology-KakaoBank Group. All have different strengths, which will bring diversity to the financial system. Selected recipients have one year to prepare before startup.
• OFFO resolved to reduce the oil fund contribution rate for diesel by another Bt0.70/liter, effective from today, to absorb the volatility in global oil prices created by the conflict in the Middle East. This is EPPO's third contribution rate reduction this month, for a total of Bt2.10/liter.
• Iran's Mehr News Agency reports that Iran's parliament is considering a plan to close the Strait of Hormuz to retaliate against aggression. Bloomberg reports the US is preparing to attack Iran in coming days, and WSJ says Trump has approved an Iran attack plan but has not yet authorized an attack. 
• The Department of Rail Transport reports ridership on the Pink Line extension to Muang Thong Thani dropped 68% to only 2,168 passenger-trips/day on the first day of fare collection compared to the average during the trial period from May 20-June 16, 2025, which overlapped with THAIFEX-ANUGA ASIA 2025 when ridership averaged as high as 16,669 passenger-trips/day.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to fluctuate given the tension in the Middle East, trade negotiations between the US and trading partners (Japan and India) after reaching a preliminary agreement with China and US unilateral tariffs on other trading partners in next 1-2 weeks. There are also domestic factors to follow: politics (the cabinet reshuffle) and economic stimulus (tourism stimulus and the Bt157bn package). However, we believe the SET already incorporated the worst of the hit by US tariffs in April (a low at 1032), and if the index falls to around 1100, we see this as an opportunity for accumulation for medium-to-long-term investment. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET continues to face many uncertainties: tension in the Middle East, trade negotiations between US and trading partners, unilateral tariffs by the US and local politics. Our investment strategy is for "selective buy" in four main themes and three trading themes with specific positive factors:
1. Earnings plays: those with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
2. SET50 stocks with SETESG rating higher than A, with dividend yield of above 5% expected, and on which we recommend Outperform – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
3. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: a) 2025 profit is expected to grow, 
b) financial position is strong and c) are steady dividend payers - ADVANC, BDMS, CPALL, PTT, BCH, BTG and AP.
4. Defensive stocks whose revenue is largely domestic, for risk-averse investors waiting for greater clarity on Trump’s tariffs – BCH, CPALL, GULF, MTC, OR, TRUE.
5. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate. a) stocks that benefit from higher oil price brought by Middle East tension – PTT, PTTEP and BCP; b) stocks benefiting from stimulus packages – SCC, SCCC, STECON and CK; and 3) stocks that benefit from the downward interest rate cycle – REITs (DIF), Finance (MTC and TIDLOR) and Utilities (GULF and GPSC).

 

Daily top picks

DIF: The fund is seen to have limited impact from market fluctuation. 2Q25 core profit is expected to grow YoY and QoQ from lower interest expense. Dividend yield is expected to be a high 11% in 2025. A further cut in interest in 2H25 is expected to be a catalyst.

 

PTT: Price has a catalyst from higher oil price, while the stock is trading at an attractive valuation. 2025F PBV is at 0.7x (-1.5 SD) and PER is at 7.5x against the 10-year average of 1.3x for PBV and 14.6x for PER. 2025 profit is expected to grow 44%, and dividend yield is expected to be a high 6-7%.

 

Download EN version click >  Daily250620_E.pdf