สวัสดีตอนเช้า - 17 มิ.ย. 2568

แกว่งลง แนวรับ 1100-1094 

 

ประเด็นสำคัญ

• บ่ายวันนี้ติดตามบอร์ด AOT นัดคิงเพาเวอร์ถกยกเลิกสัญญาดิวตี้ฟรี พร้อมตั้งคณะทำงานเร่งศึกษากรณีแก้ไขสัญญาฯ คาดได้ข้อสรุปภายในเดือน ส.ค.นี้ เน้นรักษาผลประโยชน์นักลงทุน ย้ำฐานะการเงินแข็งแรง เรามองยังเป็นประเด็น Overhang กดดันราคาหุ้น 
• วันพุธนี้บอร์ดกระตุ้นเศรษฐกิจที่มีนายกฯ เป็นประธานจะมีการพิจารณาแผนงานและคำของบประมาณภายใต้กรอบวงเงิน 1.57 แสนลบ. ก่อนนำเข้าสู่การพิจารณาของ ครม. ในวันที่ 24 มิ.ย.นี้ เพื่อเร่งเบิกจ่ายให้ทันสิ้นปีงบประมาณ 2568 
• ตลท. ประกาศ หุ้นเข้าคำนวณดัชนี ฯ ช่วงครึ่งหลังปี68 เปิดชื่อ 4 หุ้นใหม่ เข้า SET50 “BCP–KKP–TCAP–TIDLOR” และSET100 อีก 6 หุ้นใหม่ ”AURA-JTS-MBK-TFG-TOA-WHAUP”
• ทรัมป์กล่าวในโพสต์บน Truth Socialว่า “ทุกคนควรอพยพออกจากเตหะรานทันที” ส่งผลให้หุ้นสหรัฐซื้อ-ขายล่วงหน้าปรับตัวลดลง และราคาน้ำมันดิบกลับมาเพิ่มขึ้นต่อ ติดตามว่าจะเป็นสัญญาณชี้นำของสงครามรอบใหม่หรือเพียงเพื่อให้อิหร่านตอบรับสัญญานิวเคลียร์
• กบน. มีมติเห็นชอบให้ปรับลดอัตราเงินส่งเข้ากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง สำหรับน้ำมันเบนซิน และน้ำมันดีเซล โดยให้มีผลตั้งแต่วันที่ 17 มิ.ย. 68 เพื่อรักษาระดับราคาขายปลีกน้ำมันภายในประเทศไม่ให้ปรับเพิ่มขึ้น หลังสถานการณ์อิสราเอล-อิหร่าน ทวีความรุนแรง  
• จีนเผยยอดค้าปลีก พ.ค. ปรับขึ้น 6.4%YoY ดีกว่า เม.ย.ที่เพิ่มขึ้น 5.1% และดีกว่าตลาดคาด โดยได้ปัจจัยหนุนส่วนหนึ่งมาจาก พ.ค. มีวันหยุดสองวัน แต่การผลิตภาคอุตสาหกรรม พ.ค. ขยายตัว 5.8%YoY ชะลอตัวลงจาก เม.ย. ที่ขยายตัว 6.1% ต่ำกว่าตลาดคาด

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวผันผวน อยู่ระหว่างติดตามสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางและข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศคู่ค้าเพิ่มเติม (ญี่ปุ่น อินเดีย) หลังมีข้อสรุปเบื้องต้นกับจีนแล้ว รวมถึงการแจ้งอัตราภาษีแบบฝ่ายเดียวกับประเทศอื่นๆ ใน 1-2 สัปดาห์นี้ ขณะที่ปัจจัยภายในยังติดตามความไม่แน่นอนทางการเมือง (การปรับ ครม.) และการออกมาตรการกระตุ้น ศก. (เที่ยวไทยคนละครึ่ง และโครงการกระตุ้น ศก. 1.57 แสนลบ.) อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่า ช่วงต้น เม.ย. SET ได้ปรับลงสะท้อนวิกฤติจากนโยบายเก็บภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ไปแล้ว (มอง SET ผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้วที่ Downside 1,032 จุด) และยังคงมุมมองว่าหากดัชนีปรับตัวลงมาบริเวณ 1100 ยังเป็นโอกาสทยอยซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ผันผวน รอติดตามความชัดเจนจากหลายปัจจัย อาทิ สถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง, ความคืบหน้าการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้าเพิ่มเติม, อัตราภาษีฝ่ายเดียวจากสหรัฐฯ และปัจจัยการเมืองไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 4 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้ 
1. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
2. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป พร้อมคาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
3. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC BDMS CPALL PTT BCH BTG AP
4. หุ้นตั้งรับที่มีรายได้ในประเทศเป็นหลัก สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและต้องการรอดูความชัดเจนของการดำเนินมาตรการภาษีของ ปธน. ทรัมป์ แนะนำ BCH CPALL GULF MTC OR TRUE
5. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่ได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันปรับขึ้นหลังเกิดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง แนะนำ PTT PTTEP BCP 2) หุ้นที่ได้ประโยชน์หากรัฐออกมาตรการะกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่ม แนะนำ SCC SCCC STECON CK และ 3) หุ้นที่ได้อานิสงส์จากภาวะดอกเบี้ยขาลง แนะนำ กลุ่ม REITs (DIF), กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

Daily top picks

TRUE: มองราคาหุ้นมี Downside จำกัด และมีปัจจัยกระตุ้นจากการประมูลคลื่นความถี่ในวันที่ 29 มิย.นี้ ซึ่งจะช่วยให้ราคาเป้าหมายมี Upside เพิ่มขึ้นได้อีก 0.8 บาท/หุ้น จากการประหยัดต้นทุนได้หลังประมูล ขณะที่กำไรปกติ 2Q68 คาดเพิ่มขึ้น 101.7% YoY จาก ARPU ที่ปรับตัวดีขึ้นทั้งจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจ FBB และ Synergy ด้านต้นทุน

 

KTB: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น มีโอกาสมีแรงซื้อเข้ามาตามภาพของตลาด เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธนาคาร มี Upside จากการเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลเพิ่ม และ Credit Cost สูงสุดใน1Q68 แล้วมีโอกาสลดลงในช่วงที่เหลือของปี ในขณะที่ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ และมี LLR Coverage สูง

 

 

To move down with support at 1100/1094

 

The SET is expected to move sideways down with support between 1100-1094, which may be tested, then rebound, while resistances are at 1120/1125. Trump posted on Truth Social, telling everyone to evacuate Tehran immediately, which may be another risk. Today follow AOT and King Power talks.

 

Today’s highlights

• Follow AOT's board meeting with King Power today to discuss cancelling the duty-free contract, along with establishing a working committee to expedite the study of contract amendments. Conclusions are expected by August, and will focus on protection of investor interest and reaffirm its strong financial position. We view this as an overhang pressuring the stock price.
• This Wednesday, the economic stimulus board will consider programs and budget requests under the Bt157bn framework before bringing it to Cabinet for consideration on June 24. It is expected to accelerate disbursement by the end of FY2025.
• The SET released the list of stocks entering index calculations in 2H25. Four new stocks join SET50: BCP, KKP, TCAP and TIDLOR. Six new stocks will be included in SET100: AURA, JTS, MBK, TFG, TOA, and WHAUP.
• Trump posted on Truth Social telling every to evacuate Tehran immediately, causing US stock futures to plunge and crude oil prices to rise again. Keep an eye on whether this signals a new round of fighting or is merely pressuring Iran to accept the nuclear agreement.
• The EPPO approved reducing the contribution rate to the Oil Fund for gasoline and diesel, effective June 17, 2025, to maintain domestic retail fuel price levels without increases following the escalating Israel-Iran situation.
• China reported May retail sales were up 6.4% YoY, better than April's 5.1% increase and exceeding market expectations, partly supported by two holidays in May. However, industrial production in May grew 5.8% YoY, slowing from April's 6.1% expansion and below market expectations.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to fluctuate given the tension in the Middle East, trade negotiations between the US and trading partners (Japan and India) after reaching a preliminary agreement with China and US unilateral tariffs on other trading partners in next 1-2 weeks. There are also domestic factors to follow: politics (the cabinet reshuffle) and economic stimulus (tourism stimulus and the Bt157bn package). However, we believe the SET already incorporated the worst of the hit by US tariffs in April (a low at 1032), and if the index falls to around 1100, we see this as an opportunity for accumulation for medium-to-long-term investment. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET continues to face many uncertainties: tension in the Middle East, trade negotiations between US and trading partners, unilateral tariffs by the US and local politics. Our investment strategy is for "selective buy" in four main themes and three trading themes with specific positive factors:
1. Earnings plays: those with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
2. SET50 stocks with SETESG rating higher than A, with dividend yield of above 5% expected, and on which we recommend Outperform – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
3. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: a) 2025 profit is expected to grow, 
b) financial position is strong and c) are steady dividend payers - ADVANC, BDMS, CPALL, PTT, BCH, BTG and AP.
4. Defensive stocks whose revenue is largely domestic, for risk-averse investors waiting for greater clarity on Trump’s tariffs – BCH, CPALL, GULF, MTC, OR, TRUE.
5. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate. a) stocks that benefit from higher oil price brought by Middle East tension – PTT, PTTEP and BCP; b) stocks benefiting from stimulus packages – SCC, SCCC, STECON and CK; and 3) stocks that benefit from the downward interest rate cycle – REITs (DIF), Finance (MTC and TIDLOR) and Utilities (GULF and GPSC).

 

Daily top picks

TRUE: The stock price has limited downside and has a catalyst from the spectrum auction on June 29, which could raise TP by Bt0.80/share from lower costs after the auction. 2Q25 core profit is expected to surge 101.7% on higher ARPU in both mobile phone and FBB businesses and cost synergy.

 

KTB: Price is expected to recover in line with the market. KTB is our top pick in the Banking sector. It has upside from a higher dividend payout, peaked credit cost in 1Q25 with a decline over the rest of the year, lower asset quality risk than peers and high LLR coverage.

 

Download EN version click > Daily250617_E.pdf