สวัสดีตอนเช้า - 6 มิ.ย. 2568

แกว่ง…ขึ้นยังติดแนวต้าน

 

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ได้ต่อสายพูดคุยกับ ปธน. สี จิ้นผิง เพื่อเจรจาการค้าเป็นเวลากว่า 90 นาที และเผยว่าการพูดคุยเป็นไปในทางที่ดีสำหรับทั้งสองฝ่าย โดยมีการพูดคุยเกี่ยวกับเรื่อง Rare Earth และได้รับเชิญไปเยือนจีน 
• ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps ทำให้ดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.00% เป็นไปตามที่ตลาดคาด หลัง CPI ยูโรโซนได้ชะลอลงต่ำกว่ากรอบเป้าหมายแล้ว และได้ปรับลดคาดการณ์ ศก. ปี 2568 ลงสู่ 0.9% และ 1.1% ในปี 2569 แต่ส่งสัญญาณหยุดการลดดอกเบี้ยในช่วงต่อจากนี้ 
• จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ ในสัปดาห์ก่อนเพิ่มขึ้นสู่ 2.47 แสน ทำระดับสูงสุดนับตั้งแต่ ต.ค. 2567 และสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้
• ติดตามตัวเลข NFPs สหรัฐที่จะรายงานในคืนนี้หลัง ADP Employment ก่อนหน้านี้ออกมาต่ำกว่าคาด เบื้องต้นตลาดคาดว่าจะลดลงจากเดือนก่อนที่เพิ่ม 1.77 แสนตำแหน่งเหลือ 1.3 แสนตำแหน่ง
• สำนักงบประมาณแห่งสภาคองเกรส (CBO) เผยว่ามาตรการขึ้นภาษีศุลกากรของ ปธน. ทรัมป์ จะส่งผลให้ผลผลิตทาง ศก. ของสหรัฐฯ ลดลง, หนุนต้นทุนผลิตสินค้าสูงขึ้น ดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 0.4% ต่อปีใน 2568-69 แม้จะช่วยลดขาดดุลงบประมาณได้ถึง 2.8 ล้านล้านดอลลาร์ ในช่วง 10 ปี
• สนพ. เผยได้เตรียมความพร้อมรองรับความต้องการไฟฟ้าปริมาณสูงจาก Data Center ผ่านการปรับแผน PDP โดยคำนึงถึง ความมั่นคงด้านพลังงาน, สัดส่วนพลังงานหมุนเวียน 50% ภายในปี 2580, ค่าไฟฟ้าไม่เกิน 4 บาท, รอง ศก. เติบโต 2.99% และ ส่งเสริมการใช้ไฮโดรเจน และ SMR

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัว Sideways โดยมี Upside จำกัดที่บริเวณ 1200+/- จากความผันผวนที่ยังคงมีอยู่จากกังวลความไม่แน่นอนของการดำเนินมาตรการภาษีของ ปธน. ทรัมป์ อย่างไรก็ดี เชื่อว่าช่วงต้น เม.ย. ที่ผ่านมาดัชนีได้ปรับลงใกล้ระดับวิกฤติ (Downside ที่ 1,032 จุด) ซึ่งสะท้อนผลกระทบจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ซึ่งผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้ว ขณะที่ในประเทศคาดจะมีความชัดเจนเกี่ยวกับการเมืองไทยมากขึ้นเพราะเมื่อจบการพิจารณางบประมาณส่วนใหญ่มักจะมีการปรับ ครม. ตามมา ซึ่งคงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม ทั้งนี้เรายังคงมุมมองว่า หากดัชนีปรับตัวลงมาบริเวณ 1120-1100 ยังเป็นโอกาสทยอยซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งตัว Sideways จากความไม่แน่นอนของมาตรการภาษีทรัมป์ ขณะที่คาดว่าการเมืองในประเทศจะชัดเจนขึ้นหลังสิ้นสุดการพิจารณางบประมาณ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 2 ธีม เทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป พร้อมคาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป อีกทั้งเราแนะนำ Outperform แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
2. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG AP
3. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ เลือก ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
4. Trading Idea:  นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและต้องการรอดูความชัดเจนของการดำเนินมาตรการภาษีของ ปธน. ทรัมป์ แนะนำหุ้นตั้งรับที่มีรายได้ในประเทศเป็นหลัก ได้แก่ BCH CPALL GULF MTC OR TRUE แต่นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร โดยคาดหวังจะมีความคืบหน้าการเจรจาทางการค้า แนะนำหุ้นที่คาดจะฟื้นตัวได้เร็ว ได้แก่ AMATA AOT MINT PTT TU WHA

 

Daily top picks

PTTGC: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากการเจรจาระหว่างจีนและสหรัฐฯ กำไรปกติ 2Q68 จะได้แรงหนุนจากค่าการกลั่นที่สูงขึ้นและมาร์จิ้นที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจโอเลฟินส์และโพลิเมอร์ Valuation ปัจจุบันที่ EV/EBITDA 6 เท่า และ PBV 0.3 เท่า (0.6 เท่าหลังหักค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน) ถูกเมื่อเทียบกับภูมิภาคที่ 9 เท่า และ 0.7 เท่า

 

KTB: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นมีโอกาสฟื้นตัวตามภาพรวมของตลาด เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธนาคาร มี Upside จากการเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลเพิ่ม และ Credit Cost สูงสุดใน1Q68 แล้วมีโอกาสลดลงในช่วงที่เหลือของปี ในขณะที่ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ และมี LLR Coverage สูง

 

Swinging … still stuck at resistance

The SET is expected to move sideways with upper bound limited at resistances of 1145/1140. A fall below 1135 will put it back into a downward trend, with next supports at 1127/1120, especially at 1120, which is an open gap which usually leads to a deceleration. DELTA’s market cap proportion at 11.7% is expected to come down, while talks between Trump and Xi apparently were good but no details were released. 

 

Today’s highlights

• Trump had a phone conversation for over 90 minutes with President Xi Jinping to negotiate trade, and said the discussion went well for both sides. The conversation covered rare earth matters and Trump received an invitation to visit China.
• The ECB voted to cut the policy interest rate by 25bps, bringing the deposit rate to 2.00%, as expected by the market, following a slowing in the eurozone CPI to below target. The ECB also revised down its economic forecast for 2025 to 0.9% and to 1.1% for 2026 but signalled a pause in rate cuts going forward.
• US initial jobless claims for the week prior rose to 247,000, the highest level since October 2024 and above market expectations.
• Watch for tonight's US nonfarm payroll after the previous ADP Employment report came in below expectations. The market preliminarily expects a decline from the previous month's addition of 177,000 positions to 130,000 positions.
• The Congressional Budget Office said Trump's tariffs will reduce US economic output, increase production costs and drive inflation up by an average of 0.4% annually in 2025-26, although it will help reduce the budget deficit by up to $2.8tn over 10 years.
• The Ministry of Energy announced preparations to support high electricity demand from data centers through PDP adjustment, considering energy security, 50% renewable energy proportion by 2037, electricity rates not exceeding Bt4/unit, supporting 2.99% economic growth and promoting hydrogen and SMR usage.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move sideways with limited upside at around 1200 due to uncertainty and concerns about Trump’s tariffs. However, the index is believed to have moved close to a critical point (downside at 1032) at the beginning of April, already incorporating the worst-case impact from US tariffs. Domestically, politics are more stable after the budget bill for FY2026 passed the first reading, as this often is followed by a cabinet reshuffle. We continue to see that a fall in the index close to 1155/1120-1100 offers an opportunity to accumulate for medium-to-long term investment. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

Uncertainty over Trump’s tariffs is expected to keep the SET moving sideways, while at home, politics is expected to improve after the passage of the first reading of the FY2026 budget bill. Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and two trading themes with specific positive factors:
1. SET50 stocks with SETESG rating higher than A, with dividend yield of above 5% expected, and on which we recommend Outperform – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
2. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit is expected to grow, 
2) financial position is strong and 3) are steady dividend payers - on SET50 are ADVANC, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH, BTG and AP.
3. Earnings plays with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
4. Trading idea: For investors who are risk-averse and want to wait for clarification on Trump’s tariffs, we recommend defensive stocks whose primary source of revenue is domestic – BCH, CPALL, GULF, MTC, OR and TRUE. But for risk takers who want to speculate on progress in trade talks, we suggest stocks expected to recover quickly– AMATA, AOT, MINT, PTT, TU and WHA.

 

Daily top picks

PTTGC: Price has a catalyst from US and China negotiations. 2Q25 core profit is expected to be supported by higher GRM and strong olefins and polymers margins. Valuation is also attractive with EV/EBITDA at 6x and PBV at 0.3x (0.6x excluding goodwill and intangible assets), compared to regional average of 9x and 0.7x, respectively.

 

KTB: Price is expected to recover in line with the market. KTB is our top pick in the Banking sector. It has an upside from higher dividend payout, peaking in credit cost in 1Q25 with a decline over the rest of the year, lower asset quality risk than peers and high LLR coverage.

 

Download PDF Click > Daily250606_E-(1).pdf