สวัสดีตอนเช้า - 29 พ.ค. 2568

รีบาวด์หลังลงมาใกล้แนวรับ

 

ประเด็นสำคัญ

• ศาลการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ (U.S. Court of International Trade) ได้มีคำตัดสินเป็นเอกฉันท์เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2568 ให้ยกเลิกมาตรการ "Reciprocal Tariffs" สั่งให้หยุดบังคับใช้คำสั่งภาษีเหล่านี้อย่างถาวรภายใน 10 วัน หลัง 12 รัฐในสหรัฐฯ ยื่นฟ้องศาล
• FOMC Minutes ประเมินว่าเฟดอาจเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ที่เงินเฟ้อปรับสูงขึ้นในเวลาเดียวกับที่อัตราการว่างงานก็เพิ่มขึ้นด้วยเช่นกัน เพิ่มโอกาสที่เฟดอาจจะคงดอกเบี้ยใกล้เคียงกับมุมมอง INVX
• ติดตามตัวเลข GDP สหรัฐฯ 2nd Est จากครั้งแรก -0.3% ครั้งนี้ตลาดประเมิน -0.3% เช่นเดิม รวมถึงตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ในคืนวันศุกร์ ตลาดคาดว่าจะอยู่ที่ 2.2% ลดลงจากครั้งก่อนที่ 2.3% 
• Reuters เผยซาอุฯ อาจลดราคาขายน้ำมันดิบอย่างเป็นทางการ (OSP) สู่เอเชียใน ก.ค. ลดสู่ระดับต่ำที่สุดในรอบ 6 เดือน หลัง OPEC+ เร่งเพิ่มอุปทานต่อเนื่อง เป็นบวกต่อกลุ่มโรงกลั่นที่นำเข้าน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางในสัดส่วนสูง เช่น TOP และ SPRC
• รมว.คลังยอมรับเศรษฐกิจยังเปราะบาง จำเป็นต้องตั้งงบขาดดุล 7 แสนล้านบาท ที่ 3% ของ GDP ต่อไปเพื่อปรับโครงสร้างเศรษฐกิจในช่วงที่การเติบโตยังต่ำ
• Nvidia (NVDA.US) รายงานผลประกอบการ 1Q69FY (ก.พ. - เม.ย. 2568) เติบโตสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ กำไรสุทธิเติบโต 26% หนุนจากทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะ Data Center ที่มีสัดส่วนรายได้สูงกว่า 50% ความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI โลกมียังคงสูง

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัว รอปัจจัยใหม่หลังประกาศผลประกอบการ 1Q68 แล้ว และแนวโน้มช่วง 2H68 มีโอกาสชะลอตัวจากผลกระทบภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ทำให้เกิดแรงขาย ส่วนการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ จะไม่เป็นรูปแบบทวิภาคี แต่สหรัฐฯ จะประกาศฝ่ายเดียวในอีก 2-3 สัปดาห์ ทำให้กลับมามีความไม่แน่นอนอีกครั้ง รวมถึงการเคลื่อนไหวของขั้วการเมืองก่อนสภาพิจารณางบฯ ปี 2569 หากดัชนีปรับลงหรือพักตัวลงมาสู่แนวรับแรกที่ 1170 และ 1155/1120-1100 เรามองเป็นโอกาสเข้าซื้อสะสมสำหรับลงทุนระยะยาว ประเมินสถานการณ์สงครามการค้าโลกในแง่ของอัตราภาษีที่ระดับสูงสุดมีโอกาสผ่านไปแล้ว แต่ยังเสี่ยงจากระดับอัตราภาษีที่ไทยจะได้รับสูงกว่าคู่แข่งการค้าหลัก ติดตาม MSCI Rebalance ในสัปดาห์นี้ กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy” 

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งลงเพื่อรอปัจจัยใหม่ และการเจรจาภาษีสหรัฐฯ อาจมีผลกระทบต่อแนวโน้มงบ 2H68 ขณะที่การเมืองเกิดความไม่แน่นอนอีกครั้งในช่วงก่อนพิจารณางบฯ ปี 2569 กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ เลือก ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
2. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG AP
3. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป พร้อมคาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป อีกทั้งเราแนะนำ Outperform แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
4. Trading Idea :  นักลงทุนที่ไม่ชอบรับความเสี่ยงแต่มองเห็นโอกาสเก็งกำไรหากตลาดปรับตัวลง แนะนำหุ้นตั้งรับซึ่งมี Beta < 1 และรายได้สามารถต้านทานความผันผวนของเศรษฐกิจได้ เนื่องจากมีความสามารถในการกำหนดราคาและส่งผ่านต้นทุนได้ (High Pricing Power) ทำให้กำไรยังมั่นคงและมีแนวโน้มเติบโตได้ ได้แก่ ADVANC TRUE BTG BCH LHSC

 

Daily top picks

SPRC: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากน้ำมันขึ้นและซาอุฯจะลดราคาขายน้ำมันดิบ OSP สู่เอเชียมาที่ระดับต่ำที่สุดในรอบ 6 เดือน ช่วยลดต้นทุน รวมถึงเป็นช่วง Driving Season นอกจากนี้แนวโน้ม 2Q68 คาดกำไรดีขึ้น QoQ หนุนโดยส่วนต่างน้ำมันเบนซิน-น้ำมันดิบหนุน และการกลับมาใช้ SPM ลดต้นทุน

 

KTB: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น มีโอกาสฟื้นตัวตามภาพรวมของตลาด เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธนาคาร โดยมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ มี LLR Coverage สูง อีกทั้งคาดเป็นหนึ่งในเป้าหมายของกองทุน ThaiESGX หลังมี SETESG Rating “AAA”

 

To rebound after nearing support

The SET is expected to rebound after closing near support at 1160-1155; a rise is expected to meet resistance at 1175/1180. A catalyst is the US Court of International Trade’s block on Trump’s tariffs.

 

Today’s highlights

The short-term SET outlook is volatile and is waiting for a turning sign to stand above 1400. Market upside depends on China's economic data and Fed rate cuts. The Thai market is watching the BoT meeting, at which it is expected to maintain rates, which will be a short-term pressure. A rate cut could lift the SET by 15-20 points. As we approach the year’s end, tax-savings fund purchases typically accelerate. Continued monitoring of US trade policies and the global economic slowdown is crucial. Investment strategy is "Selective Buy"

Strategy today

In the short term the SET is expected to rest as it waits for a new catalyst after 1Q25 earnings were released, while 2H25 earnings are expected to slow down, impacted by US tariffs, bringing selling. Trade negotiations between Thailand and US will not be bilateral, and US will announce a one-sided tariff rate within 2-3 weeks, causing uncertainty. The political scene is also iffy, with some political movement before consideration of the FY2026 budget by the parliament. If the index falls to supports at 1170 or 1155/1120-1100, we see this as an opportunity to accumulate for long-term investors. We do believe the trade war has passed its peak in terms of tariff rate. However, there is still a risk that Thailand may face a higher rate than main trade competitors. Follow the MSCI rebalance this week. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to swing down as it waits for a new catalyst. Negotiations with the US may affect 2H25 earnings, and there is the possibility of domestic political uncertainty before the FY2026 budget consideration. Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and one trading theme with specific positive factors:
1. Earnings plays with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
2. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 
2) strong financial position and 3) steady dividends - on SET50 are ADVANC, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH, BTG and AP.
3. SET50 stocks with SETESG Rating higher than A, dividend yield of higher than 5% expected and on which we recommend “Outperform” – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
4. Trading idea: For investors who are risk-averse but see an opportunity for speculation if the market falls, we suggest defensive stocks with beta <1 and revenue that is able to withstand economic volatility, are price-setters and able pass on costs (high pricing power), keeping profit stable and growth on track – ADVANC, TRUE, BTG, BCH and LHSC.

 

Daily top picks

SPRC: The stock price has catalysts from a) higher oil price, b) Saudi to cut the official selling price (OSP) to Asia to a 6-month low, lowering costs, and c) the driving season. 2Q25 profit is expected to grow QoQ driven by higher crude-gasoline spread and the return to use of the SPM that will cut expenses.

 

KTB: Price has a short-term catalyst and is expected to recover in line with the market. KTB is also our top bank pick. It has lower quality asset risk than others, high LLR coverage and high dividend yield of 7.7.%. The stock is expected to be a target of ThaiESGX funds with SETESG rating of AAA.

 

Download PDF Click > Daily250529_E.pdf