สวัสดีตอนเช้า - 28 พ.ค. 2568

ลุ้นรีบาวด์

 

ประเด็นสำคัญ

• ผู้ว่าแบงก์ชาติส่งหนังสือถึงรัฐบาลแนะตีกรอบใช้งบกระตุ้นศก. 1.57 แสนล้านควรใช้ดูแลกลุ่มผู้ส่งออกสินค้าไปสหรัฐฯ กลุ่มผู้ผลิตที่กระทบจากสินค้าทะลักเข้าไทย กลุ่ม SME เจอ Import Flooding ปรับตัวยาก
• อัพเดทตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ที่ 21 ของปี 2568 ระหว่างวันที่ 19 - 25 พ.ค. 2568 ยังเป็นลบ ลดลงต่อเนื่อง 22% YoY แต่คงที่ WoW เราให้น้ำหนัก Neutral ในกลุ่มท่องเที่ยว โดย MINT เป็นหุ้นเด่น
• ตลท. เดินหน้าเพิ่มโปรดักส์ใหม่ เปิดทางธุรกิจ New Economy เข้าตลาดหุ้นง่ายขึ้นพร้อมจูงใจดึงธุรกิจครอบครัว-ต่างชาติให้ Spin-Off เข้าตลาด ปรับเกณฑ์หุ้นบุริมสิทธิและร่วมมือ BOI
• สภาผู้บริโภคขอศาลปกครองคุ้มครองชั่วคราวเพื่อชะลอการประมูลคลื่นความถี่ โดย กสทช. และขอให้ไต่สวนฉุกเฉินกรณี กสทช. ออกประกาศหลักเกณฑ์และวิธีการอนุญาตสำหรับย่าน 2100 และ 2300 Hz ท่ามกลางภาวะตลาดปัจจุบันที่มีการแข่งขันต่ำ ผู้เล่นน้อยราย และปัญหาเชิงโครงสร้างเรามองจะเป็น Overhang และอาจจะเป็น Sentiment เชิงลบต่อราคาหุ้นในกลุ่ม
• สมาคมเหล็กและเหล็กกล้าจีนเผยว่าจีนกำลังดำเนินการควบคุมการขยายตัวของอุตสาหกรรมเหล็กเพื่อลดความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทาน เผชิญกับปัญหากำลังการผลิตส่วนเกิน ความต้องการในประเทศที่ลดลงจากวิกฤตอสังหาฯ 
• ติดตามการประชุมสภาผู้แทนฯ ระหว่างวันที่ 28-31 พ.ค. นี้ ซึ่งจะมีการพิจารณาร่าง พ.ร.บ. งบประมาณฯ ปี 2569 วาระแรก กรอบวงเงินรวม 3.78 ล้านลบ.

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัว รอปัจจัยใหม่หลังประกาศผลประกอบการ 1Q68 แล้ว และแนวโน้มช่วง 2H68 มีโอกาสชะลอตัวจากผลกระทบภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ทำให้เกิดแรงขาย ส่วนการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ จะไม่เป็นรูปแบบทวิภาคี แต่สหรัฐฯ จะประกาศฝ่ายเดียวในอีก 2-3 สัปดาห์ ทำให้กลับมามีความไม่แน่นอนอีกครั้ง รวมถึงการเคลื่อนไหวของขั้วการเมืองก่อนสภาพิจารณางบฯ ปี 2569 หากดัชนีปรับลงหรือพักตัวลงมาสู่แนวรับแรกที่ 1170 และ 1155/1120-1100 เรามองเป็นโอกาสเข้าซื้อสะสมสำหรับลงทุนระยะยาว ประเมินสถานการณ์สงครามการค้าโลกในแง่ของอัตราภาษีที่ระดับสูงสุดมีโอกาสผ่านไปแล้ว แต่ยังเสี่ยงจากระดับอัตราภาษีที่ไทยจะได้รับสูงกว่าคู่แข่งการค้าหลัก ติดตาม MSCI Rebalance ในสัปดาห์นี้ กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy” 

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งลงเพื่อรอปัจจัยใหม่ และการเจรจาภาษีสหรัฐฯ อาจมีผลกระทบต่อแนวโน้มงบ 2H68 ขณะที่การเมืองเกิดความไม่แน่นอนอีกครั้งในช่วงก่อนพิจารณางบฯ ปี 2569 กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ เลือก ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
2. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG AP
3. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป พร้อมคาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป อีกทั้งเราแนะนำ Outperform แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
4. Trading Idea :  นักลงทุนที่ไม่ชอบรับความเสี่ยงแต่มองเห็นโอกาสเก็งกำไรหากตลาดปรับตัวลง แนะนำหุ้นตั้งรับซึ่งมี Beta < 1 และรายได้สามารถต้านทานความผันผวนของเศรษฐกิจได้ เนื่องจากมีความสามารถในการกำหนดราคาและส่งผ่านต้นทุนได้ (High Pricing Power) ทำให้กำไรยังมั่นคงและมีแนวโน้มเติบโตได้ ได้แก่ ADVANC TRUE BTG BCH LHSC

 

Daily top picks

MTC : มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจาก Bond Yield ลง คาดว่ากำไรสุทธิ 2Q68 จะเติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ และในปี 2568 คาดกำไรเติบโต 16%YoY และมองเป็นหุ้น Undervalued ปัจจุบันซื้อขายที่ PER 68F ระดับ 13.9 เท่า คิดเป็น -2SD  และคาดจะเป็นเป้าหมายของกองทุน ThaiESGX จากมี SETESG rating ระดับ AAA

 

DELTA : ราคาหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวตามภาพรวมของตลาด รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่คาดว่าจะเติบโต 50%YoY และน่าจะมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 50-55% ของรายได้รวมภายในสิ้นปี 2568 ในขณะที่คาดว่าสัดส่วนรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ EV จะลดลงจาก 25% มาอยู่ที่ราว 20% ลดความเสี่ยง วันนี้แนะซื้อเก็งกำไรไม่เกิน ราคา 112 บาทต่อหุ้น   

 

 

Expect a rebound

 

The SET is expected to rebound after earlier falling to approach a main support of 1155; resistance is between 1175/1180. The market has already factored in negative factors to some extent. Follow the parliament consideration of the government’s FY2026 budget, which will signal where politics is going.

 

Today’s highlights

• The BoT Governor sent a letter to the government recommending a framework for using the Bt1.57tn economic stimulus budget. It believes this should focus on supporting exporters to the US, manufacturers affected by goods flooding into Thailand and SMEs facing import flooding with adjustment difficult.
• Foreign tourist numbers in week 21 of 2025 (May 19-25) continue poor, declining 22% YoY but flat WoW. We maintain our Neutral weighting on the tourism sector with MINT as the standout stock.
• The SET is moving forward with new products, opening an easier path for New Economy businesses to enter the stock market while incentivizing family businesses and foreign companies to list on the market, as well as adjusting preferred share criteria and collaborating with the BoI.
• The Consumer Protection Foundation has asked the Administrative Court for temporary protection to delay the spectrum auction. The NBTC has requested an emergency investigation into its announcement of criteria and methods for 2100 and 2300 Hz band licensing. Amid current market conditions with low competition, few players and structural problems, we view this as an overhang and potentially sentimentally negative for sector stock prices.
• China’s Iron and Steel Association says China is putting controls on steel industry expansion to reduce supply-demand imbalances, with excess production capacity and declining domestic demand from the real estate crisis.
• Keep an eye on the meeting of Parliament on May 28-31, where it will conduct the first reading of the FY2026 Budget Bill with a total budget of Bt3.78tn.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to rest as it waits for a new catalyst after 1Q25 earnings were released, while 2H25 earnings are expected to slow down, impacted by US tariffs, bringing selling. Trade negotiations between Thailand and US will not be bilateral, and US will announce a one-sided tariff rate within 2-3 weeks, causing uncertainty. The political scene is also iffy, with some political movement before consideration of the FY2026 budget by the parliament. If the index falls to supports at 1170 or 1155/1120-1100, we see this as an opportunity to accumulate for long-term investors. We do believe the trade war has passed its peak in terms of tariff rate. However, there is still a risk that Thailand may face a higher rate than main trade competitors. Follow the MSCI rebalance this week. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to swing down as it waits for a new catalyst. Negotiations with the US may affect 2H25 earnings, and there is the possibility of domestic political uncertainty before the FY2026 budget consideration. Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and one trading theme with specific positive factors:
1. Earnings plays with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
2. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 
2) strong financial position and 3) steady dividends - on SET50 are ADVANC, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH, BTG and AP.
3. SET50 stocks with SETESG Rating higher than A, dividend yield of higher than 5% expected and on which we recommend “Outperform” – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
4. Trading idea: For investors who are risk-averse but see an opportunity for speculation if the market falls, we suggest defensive stocks with beta <1 and revenue that is able to withstand economic volatility, are price-setters and able pass on costs (high pricing power), keeping profit stable and growth on track – ADVANC, TRUE, BTG, BCH and LHSC.

 

Daily top picks

MTC: Price has a short-term catalyst from lower bond yield. 2Q25 net profit is expected to grow YoY and QoQ and expected to grow 16% in 2025. The stock is undervalued, trading at a PER 2025F of 13.9x (-2SD). It is expected to be a target of ThaiESGX funds with SETESG ratings of AAA.

 

DELTA: Recovery is expected, following markets. Revenue from AI-related products is expected to grow 50% in 2025, with the proportion of this revenue rising to 50-55% of total revenue, while EV-related revenue is expected to fall to 20% from 25% to reduce risk. Recommend to buy for trading at not higher than Bt112/share.

 

 

Download EN version click >>  Daily250528_E.pdf