สวัสดีตอนเช้า - 26 พ.ค. 2568

ลุ้นรีบาวด์ต่อ

 

ประเด็นสำคัญ

• ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้นำสหรัฐฯ ประกาศว่า เขาตกลงที่จะเลื่อนกำหนดการเรียกเก็บภาษีศุลกากร 50% จากสหภาพยุโรป (EU) ออกไปเป็นวันที่ 9 ก.ค. จากเดิม 1 มิ.ย. หลังจากที่เขาได้พูดคุยกับเออร์ซูลา ฟอน เดอร์ เลเยน ประธานคณะกรรมาธิการยุโรป (EC)
• สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ กล่าวว่า ทรัมป์ไม่พอใจกับข้อเสนอทางการค้าของสหภาพยุโรป (EU) โดยมองว่า "ยังไม่มีคุณภาพเพียงพอ" พร้อมเสริมว่า เขาหวังว่าการขู่ขึ้นภาษีจะเป็นแรงกดดันให้ฝ่ายยุโรปเร่งการเจรจา
• คุณพิชัย รมว. คลังคาดไทยได้ข้อสรุปภาษีสหรัฐฯ ใน 2 สัปดาห์ พร้อมเจรจาเพิ่มเติม หลังคณะทำงานหารือกันมาตลอด แย้มข้อเสนอไทยอาจซื้อเครื่องบินใหม่จากสหรัฐฯ หลังมีแผนเปลี่ยน 100 ลำ 
• ทรัมป์จะเก็บภาษี 25% กับสมาร์ทโฟนทุกยี่ห้อ รวมถึง Samsung หวังให้กลับมาผลิตในสหรัฐฯ
• รมว. คมนาคมเผยหลังหารือกับคลังว่าพร้อมสนับสนุนนโยบาย รถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย หากทั้งร่าง พ.ร.บ. รฟม. และตั๋วร่วม ผ่านการพิจารณาจากสภาผู้แทนฯ คาดจะเปิดลงทะเบียนผ่านแอปฯ “ทางรัฐ” ใน ส.ค. นี้ และจะทำได้ทุกเส้นทางภายใน ก.ย. นี้
• คกก. ยุโรป (EC) ประกาศรายชื่อประเทศที่ได้รับการจัดกลุ่มความเสี่ยงภายใต้ EUDR และไทยได้รับการจัดอันดับในกลุ่มความเสี่ยงต่ำ เช่นเดียวกับ ลาวและเวียดนาม ซึ่งจะเป็นบวกต่อผู้ประกอบการส่งออกสินค้าเกษตรสู่ยุโรปง่ายขึ้น

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัว รอปัจจัยใหม่หลังประกาศผลประกอบการ 1Q68 แล้ว และแนวโน้มช่วง 2H68 มีโอกาสชะลอตัวจากผลกระทบภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ทำให้เกิดแรงขาย ส่วนการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ จะไม่เป็นรูปแบบทวิภาคี แต่สหรัฐฯ จะประกาศฝ่ายเดียวในอีก 2-3 สัปดาห์ ทำให้กลับมามีความไม่แน่นอนอีกครั้ง รวมถึงการเคลื่อนไหวของขั้วการเมืองก่อนสภาพิจารณางบฯ ปี 2569 หากดัชนีปรับลงหรือพักตัวลงมาสู่แนวรับแรกที่ 1170 และ 1155/1120-1100 เรามองเป็นโอกาสเข้าซื้อสะสมสำหรับลงทุนระยะยาว ประเมินสถานการณ์สงครามการค้าโลกในแง่ของอัตราภาษีที่ระดับสูงสุดมีโอกาสผ่านไปแล้ว แต่ยังเสี่ยงจากระดับอัตราภาษีที่ไทยจะได้รับสูงกว่าคู่แข่งการค้าหลัก ติดตาม MSCI Rebalance ในสัปดาห์นี้ กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งลงเพื่อรอปัจจัยใหม่ และการเจรจาภาษีสหรัฐฯ อาจมีผลกระทบต่อแนวโน้มงบ 2H68 ขณะที่การเมืองเกิดความไม่แน่นอนอีกครั้งในช่วงก่อนพิจารณางบฯ ปี 2569 กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ เลือก ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
2. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG AP
3. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป พร้อมคาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป อีกทั้งเราแนะนำ Outperform แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
4. Trading Idea :  นักลงทุนที่ไม่ชอบรับความเสี่ยงแต่มองเห็นโอกาสเก็งกำไรหากตลาดปรับตัวลง แนะนำหุ้นตั้งรับซึ่งมี Beta < 1 และรายได้สามารถต้านทานความผันผวนของเศรษฐกิจได้ เนื่องจากมีความสามารถในการกำหนดราคาและส่งผ่านต้นทุนได้ (High Pricing Power) ทำให้กำไรยังมั่นคงและมีแนวโน้มเติบโตได้ ได้แก่ ADVANC TRUE BTG BCH LHSC

 

Daily top picks

ADVANC : มองเป็นหุ้นที่มีผลประกอบการผันผวนต่ำ มีปัจจัยกระตุ้นจากมีโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรยังเติบโตทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้งผลสรุปการประมูลคลื่นความถี่ใน 2Q68 ที่คาดว่าจะออกมาเป็นบวก จะส่งผลทำให้มีการปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยัง Downside จำกัดท่ามกลางความไม่แน่นอนของภาษีการค้า

 

GPSC :  มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการปรับตัวลงของราคาก๊าซฯ และ Bond Yield ขณะที่ปี 2568 คาดกำไรปกติจะเติบโต 3.9%YoY โดยมีปัจจัยหนุน ได้แก่ การเพิ่มกำลังการผลิต, การได้รับการคัดเลือกโครงการพลังงานทดแทนระยะที่ 2 รอบแรก, ไม่ได้รับผลกระทบจากการบังคับใช้ภาษีขั้นต่ำสากล (GMT)

 

Expected to rebound

The SET is expected to rebound after falling close to support of 1170. Friday the index tried to rebound but was not able to breach the main resistance of 1185. Today, the index is expected to try to bounce to resistance between 1185-1190. News of Trump’s delay of a 50% tariff on EU imports to Jul 9 from Jun 1 is seen as a sentimental support.

 

Today’s highlights

• Trump announced that he has agreed to postpone the 50% tariff on the EU to July 9, from the original June 1, following discussions with Ursula von der Leyen, President of the EC.
• Scott Bessent, US Treasury Secretary, said that Trump is dissatisfied with the EU's trade proposals, viewing them as "not of sufficient quality," adding that he hopes the tariff threats will pressure Europe to accelerate negotiations.
• The Minister of Finance expects Thailand to be able to wind up talks on US tariffs within two weeks, with additional negotiations to follow after working group discussions. He hinted that Thailand's proposal may include purchasing new aircraft from the US, in line with plans to replace 100 aircraft.
• Trump will impose a 25% tax on smartphones of all brands, including Samsung, hoping to encourage manufacturing to return to the US.
• The Minister of Transport says that after discussions with the Treasury it is ready to support the Bt20 fare for all rapid transit lines, pending approval of both the MRTA draft bill and integrated ticketing by the House of Representatives. Registration through the government app is expected to open in August, with full implementation across all routes by September.
• The EC announced a list of countries classified by risk group under EUDR, with Thailand receiving a low-risk classification alongside Laos and Vietnam, which will benefit agricultural exporters by making it easier to export agricultural products to Europe.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to rest as it waits for a new catalyst after 1Q25 earnings were released, while 2H25 earnings are expected to slow down, impacted by US tariffs, bringing selling. Trade negotiations between Thailand and US will not be bilateral, and US will announce a one-sided tariff rate within 2-3 weeks, causing uncertainty. The political scene is also iffy, with some political movement before consideration of the FY2026 budget by the parliament. If the index falls to supports at 1170 or 1155/1120-1100, we see this as an opportunity to accumulate for long-term investors. We do believe the trade war has passed its peak in terms of tariff rate. However, there is still a risk that Thailand may face a higher rate than main trade competitors. Follow the MSCI rebalance this week. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to swing down and wait for a new catalyst. Negotiations with the US may affect 2H25 earnings, and there is the possibility of political uncertainty before the FY2026 budget consideration. Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and one trading theme with specific positive factors:
1. Earnings plays with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
2. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 2) strong financial position and 3) steady dividends - on SET50 are ADVANC, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH, BTG and AP.
3. SET50 stocks with SETESG Rating higher than A, dividend yield of higher than 5% expected and on which we recommend “Outperform” – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
4. Trading idea: For investors who are risk-averse but see an opportunity for speculation if the market falls, we suggest defensive stocks with beta <1 and revenue that is able to withstand economic volatility, are price-setters and able pass through costs (high pricing power), keeping profit stable and growth on track – ADVANC, TRUE, BTG, BCH and LHSC.

 

Daily top picks

ADVANC: It has a catalyst from strong profit growth, with profit continuing to grow in 2Q25 both YoY and QoQ. The completion of the spectrum auction in 2Q25 is expected to be a positive to earnings. The company has limited exposure to the uncertainty arising from the trade war.

 

GPSC: The stock price has short-term catalysts from declining natural gas price and bond yield. 2025 core profit is expected to grow 3.9%, driven by higher capacity, selection to take part in the renewable project phase 2.1 and no impact from the global minimum tax (GMT).

 

Download PDF Click > Daily250526_E.pdf