สวัสดีตอนเช้า - 22 พ.ค. 2568

ลงทดสอบ 1170/1155-1150

 

ประเด็นสำคัญ

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 30 ปี ขึ้นแรงรอบใหม่ สูงสุดในรอบเกือบ 2 ปี กดดันตลาดหุ้นสหรัฐลดลงเฉลี่ย 1.4%-1.9% ในขณะที่การประมูลพันธบัตรสหรัฐ 20 ปีเมื่อคืน อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นมาที่ 5.104% จากครั้งก่อนที่ 4.81%
• ศาลปกครองสูงสุด นัดชี้ชะตาว่าใครจะเป็นผู้รับผิดชอบความเสียหาย จากโครงการ “ทุจริตรับจำนำข้าว” ในสมัยรัฐบาล น.ส. ยิ่งลักษณ์ ชินวัตร มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาทในช่วงบ่ายวันนี้
• แท็กซี่ร้องรัฐบาล ยกเลิกวิน Grab ขู่ยกระดับม็อบ ปิดสนามบินสุวรรณภูมิ หากปิดสนามบินได้จริงจะเป็นปัจจัยลบต่อการท่องเที่ยว
• ออมสิน ลดดอกเบี้ยสูงสุด 3% ต่อปี ช่วยผู้ส่งออก-ธุรกิจที่แข่งขันกับสินค้านำเข้า ตามนโยบายรัฐ อาจจะส่งผลจิตวิทยาต่อหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์รวมในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หุ้นกลุ่มนี้ Valuation ค่อนข้างถูก ในกรณีที่เม็ดเงินไหลกลับระยะถัดไปจะเป็นเป้าหมายหนึ่ง
• วิป 3 ฝ่าย เคาะประชุมงบประมาณปี 69 วันที่ 29–31 พ.ค. งดพิจารณา พ.ร.บ. Entertainment Complex
• จีน–อาเซียน บรรลุเจรจา FTA 3.0 ครอบคลุมเศรษฐกิจดิจิทัล–สีเขียว คาดลงนามก่อนสิ้นปี
• G7 ถกมาตรการเก็บภาษีสินค้าจีนราคาต่ำ หลังส่งออกพุ่ง 30%YoY หวังป้องกันล้นตลาด
• OPEC+ เร่งผลิต หวังกดราคาน้ำมันต่ำกว่า $55–65 เพื่อสกัด Shale Oil สหรัฐฯ
• EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 1.33 ล้านบาร์เรล สวนทางคาดการณ์ว่าจะลดลง

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัวรอหาปัจจัยหนุนใหม่และความคืบหน้าการเจรจากการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐฯ หลังดัชนีได้ปรับตัวขึ้นไปตอบรับสถานการณ์สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ผ่อนคลายลงในระดับหนึ่ง จนทำให้ SET ปรับขึ้นมายืนเหนือ 1200 จุด ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่า 3% เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นในภูมิภาคก่อนเกิดเหตุการณ์ ปธน. ทรัมป์ประกาศภาษีศุลกากรตอบโต้ประเทศคู่ค้าแล้ว อย่างไรก็ดีหากดัชนีปรับลงหรือพักตัวลงมาที่ระดับ 1155/1120-1100 มองจะเป็นโอกาสเข้าซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะยาว หลังประเมินว่าสถานการณ์สงครามการค้าโลกที่เลวร้ายสุดได้ผ่านไปแล้วในแง่ของระดับภาษีที่สูงสุด รวมทั้งอยู่ระหว่างการประกาศข้อตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศคู่ค้าต่างๆ ในระยะถัดไป ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy” 

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสพักตัวเพื่อรอปัจจัยหนุนใหม่และติดตามความคืบหน้าการเจรจาทางการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐฯ  หลังก่อนหน้านี้ดัชนีได้ปรับขึ้นตอบรับประเด็นบวกระหว่างสหรัฐฯ และจีนไปแล้ว กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ เลือก ADVANC TRUE BTG CPF CPALL
2. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG AP
3. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป คาดให้ Div. Yield 5% ขึ้นไป และเราแนะนำ Outperform เลือก PTT KTB BBL HMPRO
4. Trading Idea :  นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการแนะนำเก็งกำไรสำหรับหุ้น Undervalued ซึ่งปัจจุบันซื้อขายที่ PER และ PBV 68F ระดับ -2SD ขณะที่ปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตได้ดี YoY และมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง แนะนำ GULF MTC CBG AMATA BJC

 

Daily top picks

BLA :  มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจาก Bond Yield ที่ปรับขึ้นแรง ซึ่งจะเป็นผลบวกต่อ ROI อีกทั้ง Valuation น่าสนใจ หลังราคาหุ้นลดลง 20%YTD และ Discount 61% จากมูลค่าพื้นฐานของกิจการ, PBV ที่ 0.5 เท่า (เทียบกับ ROE ที่ 8.4%) และ PE ที่ 6.7 เท่า (EPS Growth ที่ 18%) สำหรับปี 2568 ทั้งนี้วันนี้แนะนำเข้าซื้อเก็งกำไรไม่เกิน 17.70 บาท/หุ้น 

 

ADVANC : มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากมีโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรยังเติบโตทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้งผลสรุปการประมูลคลื่นความถี่ใน 2Q68 ที่คาดว่าจะออกมาเป็นบวก จะส่งผลทำให้มีการปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยง Downside จำกัดท่ามกลางความไม่แน่นอนของภาษีการค้า

 

 

To test 1170/1155-1150

 

The SET is expected to continue declining on dismay over the rise in 30-year US bond yield close to a two-year high. It was unable to stand above 1195/1205 and risks falling below support of 1185/1180. The market risks a continued decline with the next support at 1170 and a main support at 11155-1150; resistance is at 1185-1190.

 

Today’s highlights

• US 30-year bond yield surged to a 2-year high, pressuring US stock markets down 1.4-1.9%. Last night's 20-year bond auction saw yields increase to 5.104% from the previous 4.81%.
• This afternoon, the Supreme Administrative Court is scheduled to determine liability for damages from the rice pledge corruption scandal during Ms. Yingluck Shinawatra's government, valued at Bt35bn.
• Taxi drivers have petitioned the government to cancel Grab’s license, threatening to escalate protests and shut down Suvarnabhumi Airport. A closure of the airport taxi service would damage tourism.
• The Government Savings Bank cut interest rates by up to 3% to support exporters and businesses competing with imported goods, following government policy. This may have a short-term psychological impact on commercial banks. However, this sector's valuation remains relatively cheap and could be a target when funds flow back in the next phase.
• Three parliament representatives confirmed a meeting for the FY2026 budget on May 29-31, suspending consideration of the Entertainment Complex Act.
• China-ASEAN reached the FTA 3.0 agreement covering digital and the green economy, expected to be signed before year-end.
• G7 is discussing measures to tax low-priced Chinese goods after exports surged 30% YoY, aiming to prevent these from flooding the market.
• OPEC+ has accelerated production, hoping to push oil prices below $55-65/bbl to curb US shale oil production.
• The EIA reports US crude oil inventories increased by 1.33mn bbl rather than decline, as expected. 

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to rest and wait for a new catalyst, such as Thailand and US trade negotiations, after already rising to factor in the talks between the US and China, which eased tension to some extent,temporarily standing above 1200 which is 3% higher than before Trump’s announcement of reciprocal tariffs. However, if the index falls to 1155/1120-1100, it would open the door to accumulate buy for long-term investment as we believe the worst of trade war has come to pass in terms of the highest tariff rates, while negotiations are currently underway. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to rest to wait for a new catalyst and progress on trade negotiations between Thailand and the US, after rising to incorporate the good news of US and China talks. Our investment strategy is for "selective buy" in 3 main themes and 1 trading theme with specific positive factors:
1. Earnings plays with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, BTG, CPF and CPALL.
2. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 2) strong financial position and 3) steady dividends - on SET50 are ADVANC, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH, BTG and AP.
3. SET50 stocks with SETESG Rating higher than A, expecting dividend yield of higher than 5% and on which we recommend “Outperform” – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
4. Trading idea: For high-risk-takers, we recommend speculating on undervalued stocks that are currently trading at 2025F PER and PBV below -2SD, with profit expected to grow in 2025 and a strong balance sheet – GULF, MTC, CBG, AMATA and BJC.

 

Daily top picks

BLA: It has a short-term catalyst from rising bond yield, which is positive to ROI. Valuation is interesting after a 20% YTD fall in price, a discount of 61% from the fundamental value, with 2025F PBV at 0.5x (compared with ROE of 8.4%) and PE at 6.7x (compared to EPS growth of 18%). Recommend to buy for trading at not higher than Bt17.70/share.

 

ADVANC: It has a catalyst from strong profit growth, with profit continuing to grow in 2Q25 both YoY and QoQ. The completion of the spectrum auction in 2Q25 is expected to be a positive bring upside to forecast. The company has limited exposure to the uncertainty arising from the trade war.

 

Download EN version click >> Daily250522_E.pdf