สวัสดีตอนเช้า - 21 พ.ค. 2568

แกว่งพักตัว

 

ประเด็นสำคัญ

• Raphael Bostic ประธาน Fed Atlanta ประเมินการขึ้นภาษีนำเข้าจะทำให้ราคาสินค้าในสหรัฐฯ เพิ่มและการเลี่ยงผลกระทบจากภาษี อย่างการสะสมสินค้าเริ่มใช้ไม่ได้แล้ว และคาดเฟดจะลดดอกเบี้ยครั้งเดียว  
• นายกฯ ยืนยันทุกพรรครัฐบาลร่วมเห็นพ้องสนับสนุน ร่าง พ.ร.บ.งบประมาณปี 69 นำเสนอสภาผู้แทนราษฎรบรรจุวาระพิจารณาในวันที่ 28-30 พ.ค.นี้ ติดตามเสถียรภาพทางการเมืองของรัฐบาล
• ครม.ไฟเขียวแก้ พ.ร.บ. รฟม. ชดเชยค่าโดยสารรถไฟฟ้า 20 บาท นำเงินสะสมของ รฟม.ไปใส่กองทุนตั๋วร่วมฯ รวมถึง รายได้ของ รฟม.ก็จะไม่จัดส่งกระทรวงการคลัง แต่จะนำใส่กองทุนตั๋วร่วมฯ
• ครม. เห็นชอบแผนกระตุ้น ศก. ภายใต้กรอบวงเงิน 1.57 แสนลบ. ซึ่งครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรับมือช่วงฤดูฝน, คมนาคม และการท่องเที่ยว, การลดผลกระทบจากสงคราม, การเพิ่มผลิตภาพ, รักษาการจ้างงาน และวางรากฐาน
• จำนวน นทท. ต่างชาติในสัปดาห์ก่อนลดลงต่อเนื่อง 19%YoY และ 5%WoW ทั้งกลุ่มตลาด นทท. จีน และอื่นๆ จากผลกระทบจากแผ่นดินไหว ทำให้จำนวน นทท. สะสมทั้งปี 2568 อยู่ที่ 13.4 ล้านคน ลดลง 1.75%YoY มองยังเป็นลบต่อเนื่องสำหรับหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว
• ธปท. เผยภาวะสินเชื่อในระบบ ธพ. ช่วง 1Q68 ลดลง 1.3%YoY จากการชำระหนี้คืนในระดับสูง ขณะที่สินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่คงขยายตัว แต่สินเชื่อ SMEs และอุปโภคบริโภคลดลงต่อเนื่อง ด้านสัดส่วน NPL เพิ่มขึ้นสู่ 2.90% ที่ส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อ SMEs และที่อยู่อาศัย แต่ตลาดปรับประมาณการตั้งแต่ผลประกอบการออกแล้ว

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัวรอหาปัจจัยหนุนใหม่และความคืบหน้าการเจรจากการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐฯ หลังดัชนีได้ปรับตัวขึ้นไปตอบรับสถานการณ์สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ผ่อนคลายลงในระดับหนึ่ง จนทำให้ SET ปรับขึ้นมายืนเหนือ 1200 จุด ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่า 3% เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นในภูมิภาคก่อนเกิดเหตุการณ์ ปธน. ทรัมป์ประกาศภาษีศุลกากรตอบโต้ประเทศคู่ค้าแล้ว อย่างไรก็ดีหากดัชนีปรับลงหรือพักตัวลงมาที่ระดับ 1155/1120-1100 มองจะเป็นโอกาสเข้าซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะยาว หลังประเมินว่าสถานการณ์สงครามการค้าโลกที่เลวร้ายสุดได้ผ่านไปแล้วในแง่ของระดับภาษีที่สูงสุด รวมทั้งอยู่ระหว่างการประกาศข้อตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศคู่ค้าต่างๆ ในระยะถัดไป ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy” 

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสพักตัวเพื่อรอปัจจัยหนุนใหม่และติดตามความคืบหน้าการเจรจาทางการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐฯ  หลังก่อนหน้านี้ดัชนีได้ปรับขึ้นตอบรับประเด็นบวกระหว่างสหรัฐฯ และจีนไปแล้ว กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ เลือก ADVANC TRUE BTG CPF CPALL
2. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG AP
3. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป คาดให้ Div. Yield 5% ขึ้นไป และเราแนะนำ Outperform เลือก PTT KTB BBL HMPRO
4. Trading Idea :  นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการแนะนำเก็งกำไรสำหรับหุ้น Undervalued ซึ่งปัจจุบันซื้อขายที่ PER และ PBV 68F ระดับ -2SD ขณะที่ปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตได้ดี YoY และมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง แนะนำ GULF MTC CBG AMATA BJC

 

Daily top picks

BCP : มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากราคาน้ำมันและราคาก๊าซที่เพิ่มขึ้น ใน 2Q68 ค่าการกลั่นเฉลี่ยใน 2Q68TD ปรับตัวดีขึ้น 29%QoQ โดยได้แรงหนุนจากส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินและคาดว่าค่าการตลาดจะปรับตัวขึ้นอีกใน 2Q68 เป็นปัจจัยหนุนให้กำไรปกติปรับตัวเพิ่มขึ้นใน 2Q68 ได้ วันนี้แนะนำเข้าซื้อเก็งกำไรไม่เกิน 37.00 บาท/หุ้น

 

TRUE : มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากมี Downside จำกัด จากภาษีการค้าสหรัฐฯ และโมเมนตัมกำไรยังแข็งแกร่ง โดย 1Q68 เป็นไตรมาสแรกที่รายงานกำไรสุทธิเป็นบวกครั้งแรก และ 2Q68 กำไรมีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อ อีกทั้งยังมี Upside จากประมูลคลื่นความถี่ที่กำลังจะเกิดขึ้นซึ่งยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ

 

A sideways rest

The SET is expected to rest after yesterday’s rebound but not to be able to stand above 1195/1205. Greater caution is warranted as the index still on a downtrend. Resistance is put at 1197/1205, with supports at 1185/1180. A fall below support opens the market to the risk of a risk of continuing downtrend.

 

Today’s highlights

• Raphael Bostic, Atlanta Fed President, says that import tariff increases will raise prices of goods in the US, and strategies to avoid tariff impacts like stockpiling goods are no longer effective. He expects the Fed to cut interest rates only once.
• The Prime Minister confirmed that all coalition government parties agree to support the fiscal 2026 budget bill, which will be sent to the House of Representatives for consideration on May 28-30. WE will keep an eye on this government’s stability.
• The Cabinet approved amendments to the MRTA Act to subsidize train fares at Bt20, allowing the MRTA's accumulated funds to be transferred to the Common Ticketing Fund. Additionally, MRTA revenue will no longer be sent to the Ministry of Finance but will be directed to the Common Ticketing Fund instead.
• The Cabinet approved a Bt157bn economic stimulus plan covering infrastructure for rainy season preparation, transportation and tourism, trade war mitigation, productivity enhancement, employment preservation, and foundation building.
• Foreign tourist arrivals last week fell again, down 19% YoY and 5% WoW in both Chinese tourist markets and others, due to earthquake fears. Total tourist arrivals for 2025 stands at 13.4mn, down 1.75% YoY, clouding the outlook for the tourism sector.
• The BoT reports that commercial bank lending in 1Q25 decreased 1.3% YoY due to high debt repayment. While large business loans continued to expand, SME and consumer loans continued to decline. The NPL ratio increased to 2.90%, mostly from SME and housing loans, but the market has already adjusted to the release of earnings reports.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to rest and wait for a new catalyst, such as Thailand and US trade negotiations, after already rising to factor in the talks between the US and China, which eased tension to some extent, standing above 1200 which is 3% higher than before Trump’s announcement of reciprocal tariffs. However, if the index falls to 1155/1120-1100, it would open the door to accumulate buy for long-term investment as we believe the worst of trade war has come to pass in terms of the highest tariff rates, while negotiations are currently underway. Our investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to rest to wait for a new catalyst and progress on trade negotiations between Thailand and the US, after rising to incorporate the good news of US and China talks. Our investment strategy is for "selective buy" in 3 main themes and 1 trading theme with specific positive factors:
1. Earnings plays with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, BTG, CPF and CPALL.
2. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 2) strong financial position and 3) steady dividends - on SET50 are ADVANC, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH, BTG and AP.
3. SET50 stocks with SETESG Rating higher than A, expecting dividend yield of higher than 5% and on which we recommend “Outperform” – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
4. Trading idea: For high-risk-takers, we recommend speculating on undervalued stocks that are currently trading at 2025F PER and PBV below -2SD, with profit expected to grow in 2025 and a strong balance sheet – GULF, MTC, CBG, AMATA and BJC.

 

Daily top picks

BCP: It has short-term catalysts from higher oil and natural gas prices. Thus far in 2Q25, average refinery margin has risen by 29% QoQ, supported by higher gasoline spread; this is expected to rise, which will support 2Q25 profit growth. Recommend to buy for trading at not higher than Bt37.00/share.

 

TRUE: The company has limited exposure to a downgrade in the US’s credit rating and US tariffs, which are likely to be price catalysts. Profit momentum is still strong. 1Q25 is the first quarter for net profit to be in the black, and profit is expected to continue to grow in 2Q25, with upside from the upcoming spectrum auction which is not yet included into our forecast.

 

Download PDF Click > Daily250521_E.pdf