สวัสดีตอนเช้า - 17 เม.ย. 2568

แกว่งตัวไซด์เวย์ กรอบบนจำกัด

 

ประเด็นสำคัญ

• ประธานเฟดเตือนมาตรการกำแพงภาษีของปธน. ทรัมป์ อาจกระทบเศรษฐกิจอย่างหนัก จนเฟดตกที่นั่งลำบากที่สุดในรอบกว่า 50 ปี ทั้งนี้เฟดจะรอความชัดเจนของนโยบายทรัมป์ก่อนตัดสินใจนโยบายการเงิน
• ปธน. ทรัมป์ สั่งสอบสวนการนำเข้าแร่สำคัญเป็นภัยต่อความมั่นคงของชาติหรือไม่ ซึ่งเป็นขั้นตอนที่อาจนำไปสู่การขึ้นภาษีศุลกากร
• จีนเผย GDP 1Q68 เติบโต 5.4%YoY สูงกว่าตลาดคาด ขณะที่ยอดส่งออก มี.ค. ปรับขึ้น 12.4%YoY แข็งแกร่งสุดนับตั้งแต่ ต.ค. 67 จากภาคธุรกิจจีนเร่งส่งออกสินค้าเพื่อหลีกเลี่ยงสหรัฐเก็บภาษีศุลกากร
• Scope สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือของยุโรปเตือนว่า สหรัฐอาจถูกลดอันดับความน่าเชื่อถือ หากสงครามการค้าที่ยืดเยื้อบั่นทอนความเชื่อมั่นระยะยาวในค่าเงินดอลลาร์หรือหากใช้มาตรการที่รุนแรงยิ่งขึ้น
• ผู้ว่า BOJ ส่งสัญญาณอาจต้องปรับนโยบายการเงินหากมาตรการภาษีนำเข้าของปธน. ทรัมป์ ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น
• EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐสัปดาห์ก่อนเพิ่มขึ้น 515,000 บาร์เรล สูงกว่าตลาดคาด ขณะที่สต็อกน้ำมันเบนซินลดลงมากกว่าตลาดคาด
• รมว.คลังหารือผู้ว่าธปท. รับมือภาษีทรัมป์ เห็นตรงกันยังไม่สามารถหามาตรการที่เป็นข้อสรุป แต่เตรียมพร้อมเรื่องสภาพคล่องที่อาจกระทบตลาดทุนและผู้ส่งออก พร้อมออกมาตรการและหารือกับ ธปท. ใกล้ชิด
• รมว.คลัง เผยจากการหารือกับ PTT เบื้องต้นถึงแผนนำเข้าก๊าซ LNG จากสหรัฐฯ เพิ่มเติมอีก 1 ล้านตันเศษภายในระยะเวลา 5 ปี มูลค่าราว 600 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยเป็นส่วนที่ใกล้จะหมดสัญญาซื้อขายจากแหล่งอื่นๆ ซึ่งในส่วนนี้ไทยจะพิจารณานำเข้าจากสหรัฐฯ แทน

 

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังผันผวนและบรรยากาศการซื้อขายจะยังเป็นไปอย่างระมัดระวัง เนื่องจากความไม่แน่นอนในนโยบายการค้าสหรัฐ รวมทั้งยังต้องติดตามการตอบโต้ทางภาษีระหว่างสหรัฐและจีนซึ่งอาจฉุดการขยายตัวของเศรษฐกิจโลก ขณะเดียวกันยังต้องจับตาการเจรจาทางการค้าของไทยกับสหรัฐ หลังรัฐบาลไทยเตรียมบินเจรจากับสหรัฐในวันที่ 19-25 เม.ย.นี้ ซึ่งคาดข้อสรุปอาจต้องใช้เวลา 2-3 เดือน อย่างไรก็ดี สัปดาห์นี้ (17 เม.ย.) มองท่าทีการดำเนินนโยบายการเงินของ ECB จะเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาดได้ในระดับนึง โดยหากมีการผ่อนคลายทางการเงินน่าจะช่วยพยุงตลาดได้ในระยะสั้น ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

‎Weekly Portfolio: มอง SET ยังผันผวนและบรรยากาศการซื้อขายยังคงเป็นไปอย่างระมัดระวัง จากความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าของสหรัฐ และยังต้องติดตามการตอบโต้ทางภาษีระหว่างสหรัฐและจีนซึ่งอาจฉุดการขยายตัวของเศรษฐกิจโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลัก และ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดให้ Div. Yield อย่างน้อยปีละ 3% พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BBL BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG
2. หุ้น Undervalued คัดเลือกหุ้น SET100 ที่คาดเป็นเป้าหมายกองทุน โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY 2) มีความสามารถจ่ายดอกเบี้ยสูง 3) ซื้อขายที่ PER และ PBV 2568F ระดับต่ำกว่า -1SD 4) คาดให้ Div. Yield อย่างน้อยปีละ 2% และ 5) มี SET ESG Rating ระดับ A-AAA แนะนำ MTC MINT BJC CPF
3. Trading Idea :  นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรภายใต้สงครามการค้าที่มีท่าทีรุนแรงขึ้น แนะนำ หุ้นที่มีรายได้ภายในประเทศเป็นหลักซึ่งจะต้านทานความผันผวนของเศรษฐกิจโลกได้ดีกว่า โดยเฉพาะหากสามารถกำหนดราคาและส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ อีกทั้งคาดจะได้ประโยชน์จากการปรับลงของราคาน้ำมันและดอกเบี้ย ได้แก่ BCH CPALL CPAXT GULF MTC OR และ TRUE ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงกลุ่มที่ได้ผลกระทบทางตรงจากส่งออกไปสหรัฐ ได้แก่ อิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ ยาง สินค้าเกษตร เครื่องประดับ และกลุ่มที่ได้ผลกระทบทางอ้อม ได้แก่ นิคม ท่องเที่ยว ธนาคาร

 

 

Daily top picks

ADVANC : มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความเป็นหุ้น Defensive ได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าน้อย เนื่องจากรายได้ทั้งหมดอ้างอิงในประเทศ คาดกำไรเติบโตได้ต่อเนื่อง โดย 1Q68 คาดกำไรจะเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง YoY (จากการปรับ package มือถือแบบเติมเงิน) และ QoQ (จากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง) หนุนให้ปี 2568 คาดมีกำไร 38.5 พันลบ. เติบโต 10.5%YoY อีกทั้งมองมีโอกาสเพิ่มกำไรจากการประมูลใบอนุญาตที่กำลังจะมาถึงเป็น upside ต่อราคาเป้าหมาย 

MTC: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการปรับตัวลงของ Bond Yield อีกทั้งยังเป็นหุ้น Undervalued โดยปี 2568 คาดกำไรเติบโต 17%YoY ขณะที่ปัจจุบันซื้อขายที่ PER 68F ระดับ 14.6 เท่า คิดเป็น -2SD ของ PER เฉลี่ยในอดีตของบริษัท และน่าจะเป็นเป้าหมายของกองทุน ThaiESGX จากมี SETESG rating ระดับ AAA 

 

 

Volatile amid uncertainty

 

The SET is expected to move sideways. Despite positive momentum, upside remains limited after the Fed stated concerns over inflation and US economic growth that may delay interest rate cuts. Additionally, Nvidia faces restrictions on chip exports to China. Support is at 1128-1120, resistance at 1148-1155.

 

Today’s highlights

• The Fed chairman warned that Trump's tariffs could severely impact the economy, putting the Fed in its most difficult position in over 50 years. The Fed will wait for clarity on Trump's policies before making monetary policy decisions.
• Trump ordered an investigation into whether critical mineral imports pose a threat to national security, a step that could lead to tariff increases.
• China reported 1Q25 GDP growth of 5.4% YoY, higher than market expectations, while March exports rose 12.4% YoY, the strongest since October 2024, as Chinese businesses accelerated exports to avoid US tariffs.
• Scope, a European credit rating agency, warned that the US could face a credit rating downgrade if a prolonged trade war undermines long-term confidence in the dollar or if more severe measures are implemented.
• The BOJ governor signaled possible monetary policy adjustment if Trump's import tariffs severely impact the Japanese economy.
• EIA reported US crude oil stocks increased by 515,000 bbl last week, higher than market expectations, while gasoline stocks decreased more than expected.
• The Finance Minister and the BoT governor discussed Trump’s tariffs, agreeing it is too early for concrete steps but are preparing for potential impact on liquidity for markets and exporters. They will be ready to act.
• The Finance Minister said it has held preliminary discussions with PTT regarding plans to import additional LNG from the US, of ~1mn+ tons over five years, valued at ~$600mn. This would replace soon-to-expire contracts from other sources, with Thailand considering US imports instead.

 

Strategy today

In the short term, the SET will remain volatile and investors will be cautious due to the uncertainty about US trade policy. We will monitor the tariff retaliations between the US and China, which is likely to derail global economic growth. We are also watching Thailand-US trade negotiations as the Thai government prepares for talks with the US on April 19-25, with any conclusions expected to take 2-3 months. However, this week (April 17), the ECB’s monetary policy stance could influence market direction to some extent. If monetary easing occurs, it would support the market in the short term. Therefore, investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET remains volatile with a cautious trading atmosphere due to uncertainty in US trade policy. We will monitor tariff actions between the US and China which may derail global economic expansion. Our investment strategy recommends "selective buy" in two main themes and one trading theme with specific positive factors:
1. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 2) strong financial position and 3) steady dividends with yield of at least 3% - on SET50 are ADVANC, BBL, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH and BTG.
2. Undervalued stocks in SET100 that are expected to be targets of mutual funds with: 1) 2025 profit expected to grow, 2) ability to service debt, 3) low valuation with PER and PBV 2025F below -1SD, 4) dividend yield of at least 2% and 5) SETESG Ratings of A-AAA – MTC, MINT, BJC and CPF.
3. Trading idea: For high risk-takers who want to speculate during the escalation of the trade war, we suggest stocks whose revenue is predominantly domestic, are able to set prices and pass on costs, and benefit from lower oil price and interest rate – BCH, CPALL, CPAXT, GULF, MTC, OR and TRUE. We recommend avoid sectors that are directly affected via exports to the US: electronic components, automotive, rubber, agricultural products and jewelry, and those who are indirectly affected through a troubled trade climate: industrial estates, tourism and banks.

 

Daily top picks

ADVANC: The stock has short-term support as a defensive play with little exposure to the trade war as revenue is nearly entirely domestic. 1Q25 profit is expected to grow strongly YoY (from prepaid package changes) and QoQ (from lower SG&A), backing 2025 profit forecast of Bt38.5bn (+10.5%). Additional profit potential from upcoming license auction serves as upside to target price.

MTC: Stock price has short-term stimulus from declining bond yield and remains undervalued. 2025, profit growth is expected at 17% but it is currently trading at a 2025F PER of 14.6x, representing -2SD of historical average PER. It is likely to be a ThaiESGX fund target with AAA SETESG rating.

 

Download EN version click >> Daily250417_E.pdf