สวัสดีตอนเช้า - 16 เม.ย. 2568

แกว่งผันผวน ท่ามกลางความไม่แน่นอน

 

ประเด็นสำคัญ

• เมื่อวันศุกร์ (11 เม.ย.) ปธน. ทรัมป์ประกาศยกเว้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนบางประเภท (สมาร์ตโฟน คอมพิวเตอร์ เซมิคอนดักเตอร์ และสินค้าอิเล็กทรอนิกส์) อย่างไรก็ดี การยกเว้นจะเป็นเพียงระยะสั้นเท่านั้น โดยสินค้าเหล่านี้อาจเผชิญกับภาษีแยกต่างหากในอีก 1-2 เดือนข้างหน้า
• วันนี้จับตานายเจอโรม พาวเวล ประธานเฟดจะกล่าวสุนทรพจน์เพื่อหาสัญญาณบ่งชี้เกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
• จีนสั่งการให้สายการบินต่าง ๆ ในประเทศ งดรับมอบเครื่องบินโบอิ้ง (Boeing) ล็อตใหม่ เพื่อตอบโต้การตัดสินใจของสหรัฐฯ ที่ประกาศตั้งกำแพงภาษี 145% กับสินค้าจากจีน พร้อมขอให้สายการบินจีนระงับการจัดซื้ออุปกรณ์และชิ้นส่วนอากาศยานจากบริษัทสัญชาติอเมริกัน
• IEA เผยรายงานประจำเดือนฉบับล่าสุดว่า ความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกในปีนี้คาดว่าจะขยับขึ้นเพียง 730,000 บาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นการปรับลดลงอย่างมากจากคาดการณ์เดิมเมื่อเดือนก่อนที่ 1.03 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากผลกระทบมาตรการกำแพงภาษีของปธน. ทรัมป์
• โอเปกปรับลดคาดการณ์ความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกในปีนี้ลง 150,000 บาร์เรลต่อวัน เหลือ 1.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากเดิมที่คาดจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.45 ล้านบาร์เรลต่อวัน สาเหตุหลักของการปรับลดมาจากข้อมูลเศรษฐกิจ 1Q68 และมาตรการเก็บภาษีของสหรัฐ
• รมว.ท่องเที่ยวและกีฬาเผยสัปดาห์ที่ผ่านมา (7-13 เม.ย.) มีนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าไทย 666,180 คน เพิ่มขึ้น 10.73%WoW จากมาเที่ยวในช่วงเทศกาลสงกรานต์ ขณะที่ยอดสะสมตั้งแต่ 1 ม.ค.-13 เม.ย. 68 รวม 10,738,424 คน เพิ่มขึ้นเพียง 0.94%YoY

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังผันผวนและบรรยากาศการซื้อขายจะยังเป็นไปอย่างระมัดระวัง เนื่องจากความไม่แน่นอนในนโยบายการค้าสหรัฐ รวมทั้งยังต้องติดตามการตอบโต้ทางภาษีระหว่างสหรัฐและจีนซึ่งอาจฉุดการขยายตัวของเศรษฐกิจโลก ขณะเดียวกันยังต้องจับตาการเจรจาทางการค้าของไทยกับสหรัฐ หลังรัฐบาลไทยเตรียมบินเจรจากับสหรัฐในวันที่ 19-25 เม.ย.นี้ ซึ่งคาดข้อสรุปอาจต้องใช้เวลา 2-3 เดือน อย่างไรก็ดี สัปดาห์นี้ (17 เม.ย.) มองท่าทีการดำเนินนโยบายการเงินของ ECB จะเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาดได้ในระดับนึง โดยหากมีการผ่อนคลายทางการเงินน่าจะช่วยพยุงตลาดได้ในระยะสั้น ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

‎Weekly Portfolio: มอง SET ยังผันผวนและบรรยากาศการซื้อขายยังคงเป็นไปอย่างระมัดระวัง จากความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าของสหรัฐ และยังต้องติดตามการตอบโต้ทางภาษีระหว่างสหรัฐและจีนซึ่งอาจฉุดการขยายตัวของเศรษฐกิจโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลัก และ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดให้ Div. Yield อย่างน้อยปีละ 3% พบหุ้นน่าสนใจ SET50: ADVANC BBL BDMS CPALL PTT และ SET100: BCH BTG
2. หุ้น Undervalued คัดเลือกหุ้น SET100 ที่คาดเป็นเป้าหมายกองทุน โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY 2) มีความสามารถจ่ายดอกเบี้ยสูง 3) ซื้อขายที่ PER และ PBV 2568F ระดับต่ำกว่า -1SD 4) คาดให้ Div. Yield อย่างน้อยปีละ 2% และ 5) มี SET ESG Rating ระดับ A-AAA แนะนำ MTC MINT BJC CPF
3. Trading Idea:  นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรภายใต้สงครามการค้าที่มีท่าทีรุนแรงขึ้น แนะนำ หุ้นที่มีรายได้ภายในประเทศเป็นหลักซึ่งจะต้านทานความผันผวนของเศรษฐกิจโลกได้ดีกว่า โดยเฉพาะหากสามารถกำหนดราคาและส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ อีกทั้งคาดจะได้ประโยชน์จากการปรับลงของราคาน้ำมันและดอกเบี้ย ได้แก่ BCH CPALL CPAXT GULF MTC OR และ TRUE ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงกลุ่มที่ได้ผลกระทบทางตรงจากส่งออกไปสหรัฐ ได้แก่ อิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ ยาง สินค้าเกษตร เครื่องประดับ และกลุ่มที่ได้ผลกระทบทางอ้อม ได้แก่ นิคม ท่องเที่ยว ธนาคาร

 

Daily top picks

‎MTC: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการปรับตัวลงของ Bond Yield อีกทั้งยังเป็นหุ้น Undervalued โดยปี 2568 คาดกำไรเติบโต 17%YoY ขณะที่ปัจจุบันซื้อขายที่ PER 68F ระดับ 14.6 เท่า คิดเป็น -2SD ของ PER เฉลี่ยในอดีตของบริษัท และน่าจะเป็นเป้าหมายของกองทุน ThaiESGX จากมี SETESG rating ระดับ AAA 

BJC: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการเป็นหุ้น Domestic Play ซึ่งมีรายได้ภายในประเทศเป็นหลัก ทำให้สามารถต้านทานความผันผวนของเศรษฐกิจโลกได้ดี และยังได้ประโยชน์จากการปรับลงของราคาน้ำมันและดอกเบี้ย โดย 1Q68 คาดกำไรยังเติบโต YoY และ Valuation ไม่แพง โดยซื้อขาย PER 68F ระดับ 16.7 เท่า (-2SD)  

 

Volatile amid uncertainty

The SET is expected to fluctuate in response to Trump’s inconsistencies. Despite temporary exemptions for smartphones and electronics from China, preparations are being made to impose import tariffs on pharmaceuticals and semiconductors. At home, today and tomorrow the Ministry of Finance will consult with the BoT how to handle the tariffs. Support is at 1115-1110, resistance at 1140-1145.

 

Today’s highlights

• On Friday (April 11), Trump announced exemptions for certain Chinese imports (smartphones, computers, semiconductors, and electronics). However, these exemptions will be short-term, and these products potentially face separate tariffs in the next 1-2 months.
• Today, watch Federal Reserve Chairman Jerome Powell's speech for signals regarding future interest rate direction.
• China has ordered domestic airlines to suspend delivery of new Boeing aircraft to retaliate against the US decision to impose 145% tariffs on Chinese goods, and has requested Chinese airlines to suspend purchases of equipment and aircraft parts from American companies.
• IEA's latest monthly report shows global oil demand this year is expected to increase by only 730,000 bbl/day, down significantly from last month's forecast of 1.03mn bbl/day, due to the impact of Trump's tariffs.
• OPEC reduced its global oil demand forecast for this year by 150,000 bbl/day to 1.3mn bbl/day from 1.45mn bbl/day. Behind this is 1Q25 economic data and US tariffs.
• The Minister of Tourism and Sports reports that last week (April 7-13), foreign tourists to Thailand numbered 666,180, increasing 10.73% WoW due to the Songkran festival. Cumulative total from January 1-April 13 is 10,738,424 people, up only 0.94% YoY.

 

Strategy today

In the short term, the SET will remain volatile and investors will be cautious due to the uncertainty about US trade policy. We will monitor the tariff retaliations between the US and China, which is likely to derail global economic growth. We are also watching Thailand-US trade negotiations as the Thai government prepares for talks with the US on April 19-25, with any conclusions expected to take 2-3 months. However, this week (April 17), the ECB’s monetary policy stance could influence market direction to some extent. If monetary easing occurs, it would support the market in the short term. Therefore, investment strategy remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET remains volatile with a cautious trading atmosphere due to uncertainty in US trade policy. We will monitor tariff actions between the US and China which may derail global economic expansion. Our investment strategy recommends "selective buy" in two main themes and one trading theme with specific positive factors:
1. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 2) strong financial position and 3) steady dividends with yield of at least 3% - on SET50 are ADVANC, BBL, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH and BTG.
2. Undervalued stocks in SET100 that are expected to be targets of mutual funds with: 1) 2025 profit expected to grow, 2) ability to service debt, 3) low valuation with PER and PBV 2025F below -1SD, 4) dividend yield of at least 2% and 5) SETESG Ratings of A-AAA – MTC, MINT, BJC and CPF.
3. Trading idea: For high risk takers who want to speculate during the escalation of the trade war, we suggest stocks whose revenue is predominantly domestic, are able to set prices and pass on costs, and benefit from lower oil price and interest rate – BCH, CPALL, CPAXT, GULF, MTC, OR and TRUE. We recommend avoid sectors that are directly affected via exports to the US: electronic components, automotive, rubber, agricultural products and jewelry, and those who are indirectly affected through a troubled trade climate: industrial estates, tourism and banks.

 

Daily top picks

MTC: Stock price has short-term stimulus factors from declining bond yield. It is undervalued with 2025 profit expected to grow 17%. It is currently trading at a 2025F PER of 14.6x, representing -2SD of historical average PER. It is likely to be a ThaiESGX fund target with AAA SETESG rating.

 

BJC: Stock price has short-term stimulus as a domestic play with revenue primarily domestic, making it resilient to global economic volatility. It benefits from declining oil prices and interest rates. 1Q25 profit is expected to grow YoY with reasonable valuation at 2025F PER of 16.7x (-2SD).

 

Download PDF Click >Daily250416_E.pdf