สวัสดีตอนเช้า - 8 เม.ย. 2568

ผันผวนแรง ระมัดระวังการลงทุน

 

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ปฏิเสธข่าวผ่อนผันมาตรการเก็บภาษีนำเข้าเป็นเวลา 90 วัน และขู่จะเก็บภาษีนำเข้าต่อจีนเพิ่มอีก 50% หากจีนไม่ยกเลิกการเรียกเก็บภาษีนำเข้าในอัตรา 34% ที่ใช้ตอบโต้สหรัฐภายในวันที่ 8 เม.ย. นี้
• ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับลงแตะระดับ US$64/bbl จากกังวลมาตรการตอบโต้ภาษีระหว่างสหรัฐและคู่ค้าจะส่งผลให้เศรษฐกิจทั่วโลกเข้าสู่ภาวะถดถอยและทำให้อุปสงค์พลังงานโลกปรับตัวลดลง
• วานนี้ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับลงแรงจากกังวลภาษีใหม่ของสหรัฐ เพื่อรองรับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นทำให้ ตลท. มีมติปรับปรุงเกณฑ์ซื้อขายหลักทรัพย์ชั่วคราว 8-11 เม.ย. นี้ เช่น ลด Ceiling/Floor สู่ 15%, ปรับ Dynamic Price Band ลงสู่ 5% และระงับขายชอร์ตทุกหลักทรัพย์
• นายกรัฐมนตรีมาเลเซียเรียกร้องสมาชิกชาติอาเซียนร่วมกันรับมือสงครามการค้าสหรัฐ และจะประชุมระหว่างรัฐมนตรีในวันที่ 10 เม.ย. นี้
• นายกรัฐมนตรีไทยได้แถลงท่าทีต่อนโยบายการค้าสหรัฐและได้ตั้งคณะทำงานสำหรับประเด็นนี้แล้ว ด้าน รมว. คลัง จะเดินทางเข้าหารือกับสหรัฐและเตรียมข้อเสนอต่างๆ เช่น การเพิ่มการนำเข้าสินค้าสหรัฐ เช่น พลังงาน อากาศยาน สินค้าเกษตร เป็นต้น
• ทอท. ประเมินช่วงสงกรานต์วันที่ 11-17 เม.ย. 68 จะมีเที่ยวบินระหว่างประเทศและในประเทศ 267,603 (+9YoY) และ 213,792 (+23%YoY) เที่ยวบิน และจำนวนผู้โดยสารรวม 79.1 ล้านคน (+18%YoY)
• กรมสรรพสามิตได้ปรับขึ้นภาษีความหวานเฟส 4 ซึ่งมีผลตั้งแต่ 1 เม.ย. ทำให้ไม่พบเครื่องดื่มที่มีความหวานเกิน 14 กรัม จาก 819 รายการในปี 61 ขณะที่กลุ่มที่มีความหวานต่ำกว่า 6 กรัม เพิ่มขึ้นเป็น 4,736 รายการ

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อเนื่อง เป็นผลสืบเนื่องมาจากมาตรการภาษีของสหรัฐที่คาดจะส่งผลต่อการปรับลดประมาณการ GDP และผลประกอบการของ บจ. ทั่วโลก รวมไปถึงท่าทีของเฟดที่อาจจะไม่ชัดเจน ทั้งนี้เป็นผลจากแนวโน้มเงินเฟ้อที่อาจจะลดลงช้ากว่าที่คาดการณ์จากประเด็นการปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐ ซึ่งอาจจจะทำให้ตลาดผิดหวัง เพราะตลาดคาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ ขณะที่จีนคาดยังได้รับผลบวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน ซึ่งช่วยลดทอนผลกระทบจากสงครามการค้าได้ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”  

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

Weekly Portfolio: จากความไม่แน่นอนต่อเศรษฐกิจที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้ความผันผวนของ SET ยังคงอยู่ในระดับสูงและมีแนวโน้มจะเอียงไปทางด้าน Downside โดยเฉพาะในช่วงที่มีการตอบโต้ทางภาษีระหว่างสหรัฐและประเทศคู่ค้า โดยเฉพาะจีนเพิ่มเติม ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลัก และ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY  2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดให้ Div. Yield อย่างน้อยปีละ 3% พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BBL BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG
2. หุ้น Undervalued คัดเลือกหุ้น SET100 ที่คาดเป็นเป้าหมายกองทุน โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY 2) มีความสามารถจ่ายดอกเบี้ยสูง 3) ซื้อขายที่ PER และ PBV 2568F ระดับต่ำกว่า -1SD 4) คาดให้ Div. Yield อย่างน้อยปีละ 2% และ 5) มี SET ESG Rating ระดับ A-AAA แนะนำ MTC MINT BJC CPF
3. Trading Idea :  นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรภายใต้สงครามการค้าที่มีท่าทีรุนแรงขึ้น แนะนำ หุ้นที่มีรายได้ภายในประเทศเป็นหลักซึ่งจะต้านทานความผันผวนของเศรษฐกิจโลกได้ดีกว่า โดยเฉพาะหากสามารถกำหนดราคาและส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ อีกทั้งคาดจะได้ประโยชน์จากการปรับลงของราคาน้ำมันและดอกเบี้ย ได้แก่ BCH CPALL CPAXT GULF MTC OR และ TRUE ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงกลุ่มที่ได้ผลกระทบทางตรงจากส่งออกไปสหรัฐ ได้แก่ อิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ ยาง สินค้าเกษตร เครื่องประดับ และกลุ่มที่ได้ผลกระทบทางอ้อม ได้แก่ นิคม ท่องเที่ยว ธนาคาร

Daily top picks

BCH: มองเป็นหุ้น Defensive ซึ่งปีนี้คาดกำไรปกติจะเติบโตดีสุดในกลุ่มการแพทย์ที่ 15%YoY โดยได้แรงหนุนจากการดำเนินงานที่เติบโตเพิ่มขึ้น การเพิ่มบริการใหม่ๆ และผลขาดทุนที่ลดลงจากโรงพยาบาลใหม่ทั้ง 3 แห่ง อีกทั้ง Valuation ไม่แพง โดยซื้อขายที่ PER 68F ระดับ 20.9 เท่า คิดเป็น -2SD ของ PER เฉลี่ยในอดีต

 

TRUE: มองเป็นหุ้นเด่นกลุ่มสื่อสาร โดยชอบ TRUE มากกว่า ADVANC เนื่องจากมอง TRUE น่าจะได้รับประโยชน์จากการประมูลคลื่นความถี่ในแง่ upside ของกำไรที่มากกว่าและมีกำไรปกติปี 2568 ที่เติบโตแข็งแกร่งกว่า ADVANC ขณะที่ 1Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโต YoY จากการประหยัดต้นทุนได้อย่างต่อเนื่อง และเติบโต QoQ จากค่าใช้จ่ายการตลาดที่ลดลง

 

 

Highly volatile, be cautious

 

The SET is expected to fluctuate, falling before recovering, dogged by concerns over the escalating tariff fight between the US and China. An issue to follow is progress of the Thai government’s talks with the US. Be cautious on investment. Support is at 1080-1100 and resistance at 1135-1140.

 

Today’s highlights

• The White House denied reports on social media of a 90-day pause in the tariffs. Trump also threatened to impose an additional 50% tariff on China by April 8 if China goes through with its retaliatory 34% tariffs tax.
• Brent crude oil prices dropped to US$64/bbl on concerns that retaliatory tariffs between the US and trading partners could lead to a global economic recession and reduce global energy demand.
• Global stock markets plummeted Monday over concerns about the new tariffs. To manage potential volatility, the SET has temporarily modified securities trading rules for April 8-11. It has reduced the ceiling/floor to 15%, adjusted the dynamic price band to 5%, and suspended short selling for all securities.
• Malaysia's Prime Minister has called on ASEAN member nations to collectively respond to the US trade war and will hold a ministerial meeting on April 10.
• The Prime Minister has announced the country's stance on US trade policies and has already established a working group on this issue. Meanwhile, the Minister of Finance will travel to the US for negotiations and has prepared various proposals, such as increasing imports of US products including energy, aircraft and agricultural goods.
• AOT estimates that during Songkran from April 11-17, there will be 267,603 international flights (+9% YoY) and 213,792 domestic flights (+23% YoY), carrying a total of 79.1mn passengers (+18% YoY).
• The Excise Department implemented Phase 4 of the sugar tax increase on April 1. This eliminates beverages with more than 14gm of sugar, down from 819 products in 2018; products with less than 6gm of sugar have increased to 4,736 items.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to fluctuate due to Trump’s tariffs, which are expected to erode GDPs and earnings around the globe. The Fed’s stance is unclear as the tariffs may cause inflation to decline slower than expected. This may disappoint the market, which was hoping for interest rate cuts to support the economy. China’s economic stimulus is expected to still benefit its economy and may offset some trade war impact. Investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET will be highly volatile due to uncertainty and may lean to the downside, especially in view of possible retaliation between the US and China and other trading partners. We recommend strategies across two themes and a trading idea with positive individual factors:
1. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 2) strong financial position and 3) steady dividends with yield at least 3% - on SET50 are ADVANC, BBL, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH and BTG.
2. Undervalued stocks in SET100 that are expected to be targets of mutual funds with: 1) 2025 profit expected to grow, 2) ability to service debt, 3) low valuation with PER and PBV 2025F below -1SD, 4) dividend yield of at least 2% and 5) SETESG Ratings of A-AAA – MTC, MINT, BJC and CPF.
3. Trading idea: For high risk-takers who want to speculate during the escalation of the trade war, recommend stocks whose revenue is predominantly domestic, are able to set priced and pass on costs, and benefit from lower oil price and interest rate – BCH, CPALL, CPAXT, GULF, MTC, OR and TRUE. We recommend avoid sectors that are directly affected via exports to the US: electronic components, automotive, rubber, agricultural products and jewelry, and those who are indirectly affected via troubled trade: industrial estates, tourism and banks.

 

Daily top picks

BCH: Seen as a defensive stock. 2025 core profit is expected to be outstanding with growth of 15%, driven by growing operational revenue, provision of new services and lower losses at three new hospitals. Valuation is also attractive, trading at 2025F PER of 20.9x or at -2SD.

 

TRUE: Our top pick in the Telecom sector. We favor TRUE above ADVANC on expectation of greater benefit from the spectrum auction from higher profit upside and higher 2025 core profit growth than ADVANC. 1Q25 core profit is expected to grow YoY from cost savings and QoQ from lower marketing expense.  

 

Download EN version click >> Daily250408_E.pdf