ตลาดหุ้นทั่วโลกฟื้นตัวเล็กน้อยหลังมีแรงหนุนจากการเผยมาตรการส่งเสริมเศรษฐกิจของจีนที่มีต่อเนื่อง อย่างไรก็ดีเรายังคงเห็นความผันผวนหลังในช่วงคืนนี้ทรัมป์เตรียมเผยรายละเอียด reciprocal Tariff ซึ่งเป็นวันที่ถูกเรียกว่า Liberation Day
บทสรุป
กระแสเงินในวันที่ 31 มี.ค. 2025 พบว่าตลาดต่างกังวลและรอความชัดเจนของ ปธน.ทรัมป์ต่อการขึ้นภาษีตอบโต้ในวันที่ 2 เม.ย. ทำให้ 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) กระแสเงินในตลาดหุ้นจีนมีความผันผวนและมีแรงขายในตลาด EM จากความเสี่ยงภาษีของสหรัฐ 3) มีแรงซื้อในตลาดยุโรปจากแนวโน้มลดดอกเบี้ยของ ECB ต่อเนื่องแต่กระแสเงินเริ่มลดลง 4) กระแสเงินในกลุ่มเทคโนโลยีผันผวน มีแรงซื้อในกลุ่ม Semiconductor, Cloud แต่มีแรงขายในกลุ่ม Software 5) มีแรงขายในหุ้นขนาดเล็ก สินค้าอุตฯและกลุ่ม Consumer Discretionary จากเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง
Meta วางแผนเปิดตัวแว่นตาอัจฉริยะรุ่นหรู Hypernova ภายในสิ้นปีนี้ โดยการทำงานคล้ายกับ Ray-Ban Meta แต่มีฟีเจอร์ใหม่ เช่น มีหน้าจอแบบ monocular (ตาเรามองว่า META เน้นการพัฒนาแว่นตารรุ่นใหม่ให้ Practical ที่มีการทำงานพื้นฐานมากกว่าแว่น AR ที่มีเทคฯล้ำซึ่งเรามองว่าเป็นการพัฒนาให้ Match ตามความต้องการใช้งานของผู้บริโภคซึ่งท้ายที่สุดจะช่วยหนุนยอดขายได้
Roblox ประกาศความร่วมมือกับ Google เพื่อเสนอโฆษณาแบรนด์ในเกม ซึ่งเรามองว่าดีลนี้เป็นประโยชน์ต่อ RBLX มากกว่าหลังจะช่วยให้บริษัทมีรายได้จากค่าใช้จ่ายโฆษณาจากลูกค้าและมีการใช้งาน GOOGL ที่มีระบบดี ด้าน GOOGL เราคาดมีรายได้เพิ่มเติมจาก Google Ad Manager ที่จะได้รับส่วนแบ่งรายได้จากการให้บริการจัดการโฆษณาเหล่านี้
การส่งออกเกาหลีใต้เดือนมี.ค.โต 3.1% YoY ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 3.5% สะท้อนแนวโน้มอ่อนแอลงจากความไม่แน่นอนด้านภาษีของทรัมป์ การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น 11.9% นำโดย DRAM (+28% YoY) ชดเชย NAND ที่ลดลง 36% YoY หุ้นเซมิฯ ถูกกดดันจากนโยบายภาษี แนะจับตาทิศทางนโยบายการค้า หากมีสัญญาณผ่อนคลายเป็นโอกาสสะสม TSMC, NVDA และ SK Hynix
BYD เปิดปี 2025 แข็งแกร่ง ยอดขาย Q1 โต 58% YoY และตั้งเป้าส่งออก 800,000 คัน ด้าน XPeng ยอดส่งมอบเดือนมี.ค.เพิ่ม 267.9% YoY ส่วน Zeekr เปิดตัวเครื่องชาร์จ 1.2 MW แข่ง BYD ขณะที่ Xiaomi SU7 มีประเด็นอุบัติเหตุ คาดกระทบหุ้นเพียงในระยะสั้น เรายังคงแนะ BYD ที่เป็นผู้เล่นรายใหญ่ มีความสามารถในการแข่งขันสูงและแนวโน้มของยอดขายยังมีการเติบโต
เราประเมินว่าตลาดยังคงมีความผันผวนจากความเสี่ยงเศรษฐกิจและสงครามการค้าซึ่งเป็นผลมาจากการดำเนินนโยบายของทรัมป์ โดยเราแนะติดตามรายละเอียดที่ชัดเจนในวัน Liberation Day ที่ 2 เม.ย. 25 ซึ่งภาพนี้มีส่วนทำให้ตลาดยังผันผวนได้ในระยะสั้น เราจึงแนะ 1) ตั้งรับเป็นสำคัญโดยแนะ VZ (TP: 46.7 USD) ที่ PE ต่ำและ Div Yield สูง 2) อยู่ในกลุ่มตลาดจีนที่มีแนวโน้มฟื้นตัวอย่าง Tencent (TP: 616 HKD)
