Quarterly Gold 4Q24 01/10/2024 – คาดราคาทองคำใน 4Q24 น่าจะได้เห็น 2,750 แต่ขึ้นมาสูงก็ต้องระวังพักฐาน

คาดราคาทองคำใน 4Q24 น่าจะได้เห็น 2,750 แต่ขึ้นมาสูงก็ต้องระวังพักฐาน

• ประเมินทิศทางราคาทองคำใน 4Q24 คาดแกว่งตัวขึ้นต่อ เป้าหมายแรกที่ 2,750 ดอลลาร์ : หากผ่านได้เป้าหมายถัดไป 2,875 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ราคาที่ขึ้นสูงจนถึงโซน Extreme Overbought ทำให้ประเมินถึงการขึ้นครั้งนี้ว่าอาจใกล้ถึงปลายรอบแล้ว และอาจเกิดการย่อพักฐานตามมาได้ โดยมีกรอบล่างบริเวณ 2,550 ถัดไปคือ 2,450 ดอลลาร์ ตามลำดับ
  
  
• แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อสหรัฐชะลอลงเร็วกว่าคาดการณ์เดิม (-) : เราคาดการณ์กรอบอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ใน 4Q24 จะอยู่ในช่วง 2.6-2.8% ลดลงจากประมาณการเดิม 3.3-3.6% ที่เราทำไว้เมื่อ 3Q24 ทำให้ทองคำที่เป็นสินทรัพย์ปกป้องเงินเฟ้ออาจมีความต้องการลดลง
  
  
• คาด Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวม 1.00% ในปี 2024 (+) : เราคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือน พ.ย. และ ธ.ค. อีกครั้งละ 0.25% หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 0.50% ในการประชุมเดือน ก.ย. ซึ่งการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยบวกต่อราคาทองคำ
  
  
• แนวโน้มเงินดอลลาร์สหรัฐฯ คาดจะอ่อนค่าลงต่อเนื่อง (+) : จากการที่ Fed ลดอัตราดอกเบี้ยเร็วและแรงกว่าธนาคารกลางแห่งอื่นๆ เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัวลง จะส่งผลให้เงินดอลลาร์อ่อนค่ากว่าสกุลเงินอื่นๆ โดยเปรียบเทียบ
  
  
• แนวโน้มอุปสงค์ทองคำคาดจะเพิ่มขึ้นใน 4Q24 (+) : โดยอุปสงค์ทองคำในอินเดียคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงเทศกาลและฤดูแต่งงาน ซึ่งเป็นช่วงที่มีการซื้อทองคำมากที่สุด ขณะที่อุปสงค์ในจีนยังคงอยู่ในระดับสูงจากการบริโภคในภาคเอกชน แม้ว่าธนาคารกลางจีน (PBoC) จะไม่ได้ซื้อทองคำเป็นทุนสำรองฯ ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมอันเนื่องมาจากราคาที่สูงเป็นประวัติการณ์ก็ตาม ทางด้านตุรกีและเยอรมนีก็มีแนวโน้มอุปสงค์ทองคำสูงเป็นลำดับต้นๆ ของโลกเช่นกันจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการลงทุนในทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง ทำให้ภาพรวมของอุปสงค์ทองคำโลกในไตรมาสที่ 4 นี้จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น หนุนให้ราคาทองคำยังอยู่ในระดับสูง
  
  
• แนวโน้มของ ETFs ทองคำ กลับมาซื้อสุทธิต่อเนื่อง (+) : โดยกองทุน ETFs ทองคำทั่วโลกพลิกมามีสถานะซื้อสุทธิ ใน 3Q24 กว่า 76.3 ตัน (5.7 พันล้านดอลลาร์) หลังจากมีสถานะขายสุทธิติดต่อกัน 10 ไตรมาส นับตั้งแต่ 1Q22 ซึ่งแนวโน้มราคาทองคำที่ยังอยู่ในระดับสูง อาจทำให้กองทุนดังกล่าวยังคงมีสถานะซื้อสุทธิได้ต่อเนื่อง
  
  
• ปัจจัยความเสี่ยงที่มีผลให้ราคาทองคำลดลง : 1) ธนาคารกลางต่างๆ ระงับการซื้อสะสมทองคำเป็นทุนสำรองฯ 2) อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐลดลงอย่างมีนัย 3) เงินดอลลาร์สหรัฐพลิกกลับมาแข็งค่าขึ้น 4) Fed มีมุมมองที่เปลี่ยนไปเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย หรือส่งสัญญาณคงอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปีนี้