INVX Offshore Stock Update – AI Adoption in US and Asia

พัฒนาการณ์เชิงบวกด้าน AI ฝั่งสหรัฐฯ

1.Alphabet (GOOGL) เผยผลิตภัณฑ์และฟีเจอร์ AI ใหม่ๆ ในงาน I/O 2025 เช่น 1) Google Beam แพลตฟอร์มวิดีโอสื่อสาร AI แบบ 2D และ 3D 2) Project Mariner AI agent ทดลองที่สามารถเข้าถึงและใช้งานเว็บไซต์ได้ 3) AI Mode ฟีเจอร์ AI ใน Google Searchที่พร้อมใช้งานสำหรับทุกคนในสหรัฐฯ หลังจากก่อนหน้านี้จำกัดอยู่ใน Search Labs 4) ขยายระบบนิเวศ AI สู่ Hardware โดยเตรียมพัฒนาแว่นตาอัจฉริยะ AR ร่วมกับ Warby Parker และ Gentle Monster

2.Nvidia (NVDA) เตรียม 1) เปิด Ecosystem ของตนเองให้กว้างขึ้น โดยอนุญาตให้ชิปจากผู้ผลิตรายอื่นเชื่อมต่อกับ GPU ของ NVDA ผ่านเทคฯ NVLink-C2C ได้เป็นครั้งแรก ซึ่งช่วยให้ลูกค้า โดยเฉพาะ hyperscalers สร้างระบบ AI แบบสั่งทำพิเศษได้อย่างยืดหยุ่น โดยถึงแม้จะลดการพึ่งพา แต่ NVDA ยังคงเป็นหัวใจสำคัญของระบบ 2) เปิดตัวผลิตภัณฑ์และซอฟต์แวร์ใหม่ๆ เช่น GB300 (ชิป AI รุ่นใหม่), RTX Pro Server (เซิร์ฟเวอร์ประสิทธิภาพสูง), DGX Cloud Lepton (ซอฟต์แวร์เชื่อมต่อนักพัฒนา AI กับทรัพยากรคลาวด์) และ ซอฟต์แวร์ฝึกหุ่นยนต์ (Physical AI) 3) ขยายร่วมมือกับพาร์ตเนอร์หลายราย เช่น MediaTek, Marvell, Alchip, Qualcomm, Fujitsu ในการพัฒนาชิปที่รองรับ NVLink-C2C, พันธมิตรผู้ผลิต PC อย่าง Acer, Gigabyte, Dell, HP เพื่อจำหน่ายเครื่อง DGX และการสร้าง AI Supercomputer ที่ไต้หวัน ร่วมกับ TSMC, Foxconn และรัฐบาลไต้หวัน

3.Tesla (TSLA) เผยเตรียมใช้ชิปจาก AMD และ NVDA จำนวนมากใน 1) Robotaxi และหุ่นยนต์ Optimus ที่ในช่วง 5 ปีข้างหน้ามีแผนผลิตหลายล้านคัน ซึ่งจำเป็นต้องใช้ GPU จำนวนมากในการฝึกโมเดล AI 2) Data Center แห่งใหม่ของ xAI  ซึ่งจะมี NVDA Blackwell GPU จำนวน 1 ล้านตัว รวมถึงศูนย์ฝึก AI training cluster ที่มีอยู่แล้วในปัจจุบันก็มีการใช้งาน GPU กว่า 200,000 ตัว

พัฒนาการณ์เชิงบวกด้าน AI ฝั่งเอเชีย

1.เกาหลีใต้: การส่งออก 20 วันแรกของเกาหลีใต้เดือน พ.ค. ลดลง 23.8% จากนโยบายภาษีสหรัฐฯ ด้านเซมิฯเป็นสินค้าส่งออกเพียงหมวดเดียวที่เติบโต 14.0%

2.ไต้หวัน: การส่งออกของไต้หวันในเดือน เม.ย. เพิ่มขึ้น 19.8% สูงกว่าที่คาด จากการเร่งสั่งซื้อสินค้าก่อนสหรัฐฯ โดยสินค้าอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้น 35.0% จากความต้องการด้าน AI นอกจากนี้การพัฒนา AI และเซมิคอนดักเตอร์ในไต้หวัน มีแนวโน้มเชิงบวกต่อเนื่อง โดย 1) ประธานาธิบดีไต้หวันส่งสัญญาสนับสนุนการพัฒนา AI มากขึ้น 2) โครงการซูเปอร์คอมพิวเตอร์ AI ด้วยความร่วมมือระหว่าง Nvidia, TSMC และ Foxconn กับรัฐบาลไต้หวัน 3) MediaTek ประกาศแผน “tape out” พัฒนาชิป 2 นาโนเมตร ให้กับ TSMC ในเดือนกันยายน 2025

3.จีน:  รัฐบาลจีนทุ่มงบประมาณกว่า $137bn เพื่อสนับสนุน AI และหุ่นยนต์ Humanoid Robots โดยมีแผนใช้โมเดล AI ขั้นสูง เช่น DeepSeek, Qwen (Alibaba), Doubao (ByteDance) ซึ่งภาพนี้จีนค่อนข้างมีความได้เปรียบด้านฮาร์ดแวร์และต้นทุนเนื่องจากจีนผลิตชิ้นส่วนหุ่นยนต์ได้ถึง 90% ขององค์ประกอบทั้งหมด ด้าน Xiaomi วางแผนลงทุนอย่างน้อย RMB50bn ในการพัฒนาโปรเซสเซอร์มือถือ Xring O1 โดยวางแผนให้ TSMC เป็นผู้ผลิต

มุมมองการลงทุน

ในภาพรวมสะท้อนให้เห็นว่ากลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังมีอุปสงค์ที่ดีแม้เศรษฐกิจจะชะลอตัว โดยหากเทียบระหว่างเอเชีย-สหรัฐฯ เราประเมินได้ว่ากลุ่ม AI ในฝั่งเอเชียมีสถานะที่ดีกว่าหลัง 1) ภาพรวมกลุ่มเซมิฯและเทคฯ AI ส่วนใหญ่พึ่งพาอุปสงค์ภายในประเทศเป็นหลักหลังในช่วงที่ผ่านมาสหรัฐฯ จำกัดการส่งเซมิฯขั้นสูงที่ถูกส่งออกไปจีน ทำให้จีนมีการพัฒนาและพึ่งพาเทคฯภายในประเทศค่อนข้างมาก 2) รัฐบาลฝั่งเอเชียหลายประเทศมีการสนับสนุนการลงทุนเทคฯ AI  3) ด้วยภาพนี้ ทำให้เราเชื่อได้ว่ากลุ่มเซมิฯและ AI ในเอเชียดูเหมือนจะมีผลกระทบจากนโยบายภาษีและสงครามการค้าที่จำกัดกว่ากลุ่มเซมิฯและเทคฯ ในสหรัฐฯ โดยทางฝั่งเอเชียในธีม AI เราชอบ TSMC, Hon Hai, Tencent, Xiaomi, Sk Hyunix

ส่วนฝั่งสหรัฐฯ เราประเมินว่าแนวโน้มการเติบโตของ AI ยังคงดีสะท้อนผ่านผลประกอบการกลุ่มซอฟต์แวร์ที่ออกมาดีโดยมีแรงหนุนจากผลิตภัณฑ์ AI เป็นสำคัญ ประกอบกับหลายบริษัทมีการเผยผลิตภัณฑ์ AI และมีการลงทุน Data Center ต่อเนื่อง ทำให้เราคาดว่าในระยะถัดไปความต้องการเซมิฯประมวลผล AI ยังคงดีอยู่ แต่ด้วยความเสี่ยงปัจจัยมหภาค เช่น นโยบายภาษีและกฎระเบียบของทรัมป์ ที่กดดันภาพการลงทุนใหญ่ เราจึงแนะกลยุทธ์เก็งกำไรเป็นรอบๆ โดยแนะ NVDA MSFT AMD TSLA GOOGL ORCL