Earnings Brief - Novo Nordisk (NOVOBC.CHI) งบ 4Q24 และ 2024 เติบโตแข็งแกร่ง แม้เผชิญแรงกดดันด้านซัพพลายและต้นทุน
Earnings Result
Novo Nordisk รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 เติบโต 29%YoY และ 3%QoQ เป็น DKK 28.2 พันล้าน ส่วนกำไรสุทธิปี 2024 เพิ่มขึ้น 21% เป็น DKK 101.0 พันล้าน ดีกว่าคาดเล็กน้อย ขณะที่รายได้รวม 4Q24 โต 30% เป็น DKK 85.7 พันล้าน และทั้งปีเพิ่ม 25% เป็น DKK 290.4 พันล้าน นำโดย Ozempic และ Wegovy แม้เผชิญต้นทุน R&D สูงและข้อจำกัดด้านซัพพลาย แต่ยังสามารถรักษาอัตรากำไรที่แข็งแกร่งได้ ส่วน Outlook ปี 2025 บริษัทคาดเติบโตต่อเนื่อง แต่เผชิญแรงกดดันด้านราคาและต้นทุนขยายกำลังผลิต เงินปันผลงวดสุดท้าย DKK 7.90 จะเสนอจ่ายใน 1 เม.ย. 2025
กำไรสุทธิเติบโตแข็งแกร่ง
กำไรสุทธิปี 2024 เพิ่มขึ้น 21%YoY เป็น DKK 101.0 พันล้านดีกว่าคาดเล็กน้อย โดย EPS เติบโต 22% เป็น DKK 22.63 การเติบโตได้แรงหนุนจากยอดขายที่แข็งแกร่งในกลุ่ม GLP-1 และ Obesity care แต่ถูกกดดันจากต้นทุน R&D และการด้อยค่าที่เพิ่มขึ้น ส่วนกำไรสุทธิ 4Q24 เติบโต 29%YoY และ 3%QoQ เป็น DKK 28.2 พันล้าน โดย EPS โต 29% เป็น DKK 6.34 สะท้อนผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสสุดท้าย
Ozempic และ Wegovy ขับเคลื่อนรายได้โตต่อเนื่อง
รายได้รวมปี 2024 เพิ่มขึ้น 25%YoY เป็น DKK 290.4 พันล้าน ดีกว่าคาด โดยยอดขายในอเมริกาเหนือเติบโต 30% และตลาดอื่นเติบโต 17% ขับเคลื่อนโดย Ozempic, Wegovy และ Rybelsus ที่ดีกว่าคาดเล็กน้อย ส่วน 4Q24 รายได้เพิ่มขึ้น 30%YoY และ 20%QoQ เป็น DKK 85.7 พันล้าน โดยยอดขาย Obesity care โต 91%YoY และ GLP-1 โต 12%YoY แม้เผชิญข้อจำกัดด้านซัพพลาย ส่งผลให้โมเมนตัมเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง
อัตรากำไรแข็งแกร่ง แม้ต้นทุนสูงขึ้น
Gross margin ปี 2024 อยู่ที่ 84.7% เทียบกับ 84.6% ปีก่อน ส่วน Operating margin ที่ 44.2% ไม่เปลี่ยนแปลง แม้ต้นทุน R&D โต 48% และมีค่าใช้จ่ายขยายกำลังผลิต ใน 4Q24 Operating margin อยู่ที่ 42.9% ดีขึ้นจาก 40.6% ในปีก่อนหน้า สะท้อนการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น แม้มีค่าใช้จ่ายส่งเสริมตลาดและค่าใช้จ่ายด้านซัพพลายเชนที่สูงขึ้น
Balance sheet and cashflow
สินทรัพย์รวมปี 2024 เพิ่มขึ้น 48% เป็น DKK 465.8 พันล้าน และส่วนของผู้ถือหุ้นโต 35% เป็น DKK 143.5 พันล้าน อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงจาก 33.9% เป็น 30.8% แต่กระแสเงินสดอิสระลดลงเป็น -DKK 14.7 พันล้าน จากการเข้าซื้อ Catalent ที่ใช้เงินลงทุน USD 11.7 พันล้าน ซึ่งแม้กระทบสภาพคล่อง แต่ช่วยเพิ่มกำลังผลิตระยะยาว ปี 2024 เงินปันผลรวม เพิ่มขึ้น 21% เป็น DKK 11.40 ต่อหุ้น และเงินปันผลงวดสุดท้าย DKK 7.90 ที่จะเสนอจ่ายในวันที่ 1 เม.ย. 2025
แนวโน้มปี 2025
Novo Nordisk คาดรายได้ปี 2025 เติบโต 16-24% และกำไรจากการดำเนินงานเติบโต 19-27% โดยกรอบบนสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด ขณะที่ยังต้องเผชิญกับความท้าทายจากการแข่งขันสูง ข้อจำกัดด้านซัพพลาย และต้นทุนขยายกำลังผลิต รวมถึงแรงกดดันด้านราคาจากหน่วยงานกำกับดูแล โดยเฉพาะในสหรัฐฯ ซึ่งอาจกระทบมาร์จิ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทยังมีโมเมนตัมเติบโตจาก Obesity care และการขยายกำลังผลิตในอนาคต
