Earnings Brief - Alibaba (BABA) เติบโตแข็งแกร่งใน FY3Q25 รายได้เพิ่ม 8% YoY ดีกว่าที่ตลาดคาดจากการฟื้นตัวของธุรกิจหลัก

กำไรสุทธิดีกว่าที่คาดการณ์
บริษัทเผยกำไรสุทธิ 46,434 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 333% YoY กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 48,945 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 239% YoY กำไรต่อหุ้น (Diluted EPS) 2.55 หยวน เพิ่มขึ้น 261% YoY จาก 0.71 หยวน Non-GAAP Net Income 51,066 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 6% YoY สาเหตุหลักของการเติบโตมาจาก 1) การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการดำเนินงาน 2) กำไรจากการปรับมูลค่าตลาดของเงินลงทุน 3) การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะ Ant Group

รายได้ในส่วนของธุรกิจหลักเติบโตดี
รายได้จาก 1) Taobao และ Tmall Group: เติบโต 5% YoY เป็น 136,091 ล้านหยวน จากCustomer Management Revenue เพิ่มขึ้น 9% YoY และ Direct Sales ลดลง 9% YoY 2) Alibaba International Digital Commerce: เติบโต 32% YoY เป็น 37,756 ล้านหยวน จาก International Retail เพิ่มขึ้น 36% YoY และ International Wholesale เพิ่มขึ้น 18% YoY 3) Cloud Intelligence Group: เติบโต 13% YoY เป็น 31,742 ล้านหยวน 4) Local Services Group: เติบโต 12% YoY เป็น 16,988 ล้านหยวน 5) Digital Media and Entertainment: เติบโต 8% YoY เป็น 5,438 ล้านหยวน

อัตรากำไรขยายตัว
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Margin) เพิ่มขึ้นเป็น 15% จาก 9% ในปีก่อน ด้านต้นทุนขายต่อรายได้ลดลงเป็น 58.0% จาก 60.0% ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดต่อรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 15.2% จาก 13.0%

Balance sheet and cashflow
บริษัทมีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น 610,041 ล้านหยวน กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 70,915 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 10% YoY Free Cash Flow 39,020 ล้านหยวน ลดลง 31% YoY มีการซื้อหุ้นคืน 119 ล้านหุ้น มูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์และออกหุ้นกู้มูลค่ารวม 5 พันล้านดอลลาร์

ยังมีความเสี่ยงด้านการแข่งขันและการลงทุน
Alibaba มีความเสี่ยงในระยะสั้นคือ การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน Cloud และการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจ E-commerce ระหว่างประเทศ