สวัสดีตอนเช้า - 03 ก.พ. 2568

รับไม่อยู่ ฉุดไม่ไหว

 

ประเด็นสำคัญ

• สศอ. เผยดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) ธ.ค. 2567 ที่ระดับ 90.18 หดตัว 2.11%YoY  ส่งผลให้ปี 2567 ดัชนี MPI ที่ 95.76 หดตัวเฉลี่ย 1.79% กดดันจากภาคยานยนต์, หนี้ครัวเรือนและต้นทุนพลังงานสูง, สินค้าต่างประเทศล้นตลาด และสถานการณ์น้ำท่วมในภาคใต้ 
• ปธน.ทรัมป์ได้ลงนามคำสั่งฝ่ายบริหารเมื่อวันที่ 1 ก.พ. โดยกำหนดให้เรียกภาษีนำเข้าสินค้าจากเม็กซิโกและแคนาดาในอัตรา 25% และ 10% สำหรับสินค้าจากจีน โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันอังคารที่ 4 ก.พ.
• แคนาดาและจีนออกมาตอบโต้ต่อการเก็บภาษีนำเข้า แคนาดาตอบโต้โดยการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าสหรัฐฯ ที่ 25% เช่นกัน ส่วนจีนออกมาประณามรัฐบาล ปธน. ทรัมป์และเตรียมออกมาตรการตอบโต้เร็วๆ นี้ 
• กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เผยดัชนี PCE ธ.ค. 67 เพิ่มขึ้น 2.6%YoY และดัชนี Core PCE เพิ่มขึ้น 2.8%YoY เป็นไปตามที่ตลาดคาด 
• รมว. คมนาคมจะไม่ต่อมาตรการรถไฟฟ้า-รถเมล์ฟรีเพื่อลดฝุ่น PM2.5 และยืนยันนโยบายรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสายว่าจะจูงใจประชาชนใช้รถสาธารณะเพิ่มขึ้นได้ คาดจะเริ่มได้กับทุกสายในกลางปี 2568 
• ปลัดพลังงานเผยการใช้ไฟฟ้า 10M67 แตะ 181,206GW เพิ่มขึ้น 5.9% และเตรียมเสนอ ครม. ให้เห็นชอบการส่งเสริมการผลิตและใช้พลังงานทดแทน โดยเฉพาะ Solar Rooftop ผ่านการลดหย่อนภาษีนิติบุคคล มิเตอร์ละ 2 แสนบาท และหักภาษีอุปกรณ์ได้ 1.5 เท่า
• สนพ. เผยอยู่ระหว่างปรับปรุงแผน PDP2024 (ปี 2567-2580) ซึ่งจะมีการสนับสนุนการสร้างโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ขนาดเล็ก (SMR) จำนวน 600MW ไว้ปลายแผน ขณะที่ กฟผ. อยู่ระหว่างการศึกษาและคาดว่าจะมีต้นทุนที่ถูกลงในอนาคต

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1350 จุด โดยแม้ภาพการลงทุนในตลาดต่างประเทศจะได้รับผลบวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนและผลประกอบการนอกกลุ่มการเงินของ บจ. สหรัฐที่แข็งแกร่ง รวมไปถึงแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าจากการปรับลดดอกเบี้ยที่ค่อยเป็นค่อยไป แต่ในประเทศยังไร้ปัจจัยใหม่มาช่วยหนุนบรรยากาศลงทุนในตลาดหุ้นไทย ทั้งนี้สถานการณ์การส่งออกไทยน่าจะมีความเสี่ยงมากขึ้นจากนโยบายการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐและเงินเฟ้อที่ต่ำ ทำให้เศรษฐกิจไทยยังไม่โดดเด่นมากนัก ส่งผลให้ผลตอบแทนของตลาดหุ้นไทยยัง Underperform ตลาดหุ้นทั่วโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์หลังไร้ปัจจัยหนุนใหม่ โดยมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1350 จุด กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 2 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมาตรการกระตุ้นการบริโภคของรัฐอย่าง Easy E-Receipt ในช่วง 16 ม.ค.-28 ก.พ. 2568 และแจกเงินหมื่นเฟส 2 ให้ผู้สูงอายุ แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO TNP) กลุ่มท่องเที่ยว (MINT AWC ERW AOT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุน แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนกำไร 4Q67-1Q68 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA TIDLOR MTC AU HTC
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรใน 1) หุ้นที่คาดมีโอกาสเพิ่มอัตราการจ่ายปันผล หรือ ซื้อหุ้นคืน เนื่องจากมี PBV ต่ำกว่า 1 เท่า และมีสภาพคล่องทางการเงินสูง เลือก PTT KBANK BBL และ 2) หุ้น Mid-Small Cap. ที่ราคาหุ้นปรับลง YTD มากกว่าตลาด แต่ 4Q67 และปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตดีและมีฐานะการเงินแกร่ง เลือก AMATA AU BCH BLA TIDLOR

Daily top picks

ADVANC: มองเป็นหุ้น Defensive ซึ่งกำไรเติบโตได้ต่อเนื่อง 4Q67 คาดกำไรปกติ 8.7 พันลบ. เติบโต 23%YoY และ 3%QoQ หนุนจากรายได้การให้บริการหลักที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องและการควบคุมต้นทุนที่ดี ส่งผลให้ปี 2567 คาดกำไรปกติ 3.43 หมื่นลบ. เติบโต 20%YoY (สูงกว่าประมาณการของเราอยู่ 8.5%) และประมาณการกำไรปี 2568 ของเราอาจมี Upside

  

CRC: มองเป็น Proxy ของกลุ่มค้าปลีกที่ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ขณะที่ 4Q67 คาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ โดยจะเพิ่มขึ้น QoQ ตามฤดูกาล และ YoY จากการขยายสาขาและการคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น หนุนให้ปี 2567 คาดกําไรจะยังเติบโต 7.8%YoY และจะยังเติบโตดีต่อเนื่องอีก 12%YoY ในปี 2568

 

 

The SET was pressured down by news of an investment by CPALL that was seen as negative and opening it to downside. Sentiment was further hurt by Trump’s trade tariffs on Canada, Mexico and China from Feb 1, which also led to US dollar appreciation. The SET’s next supports are at 1307 and 1300, while upper bound is limited at resistance at 1325-1330.

 

Today’s highlights

• The Office of Industrial Economics reports Dec 2024 MPI at 90.18, contracting 2.11% YoY. This gave 2024 MPI of 95.76, contracting 1.79%, pressured by the automotive sector, high household debt and energy costs, oversupply of foreign goods and flooding in the south.
• Trump signed an executive order on Feb 1 imposing import tariffs of 25% on goods from Mexico and Canada, and 10% on goods from China, effective from Tuesday, February 4.
• Canada and China responded to the import tariffs. Canada retaliated by imposing a 25% tariff on US goods, while China condemned the Trump administration and is preparing countermeasures soon.
• The US Department of Commerce reported an increase in the PCE index for Dec 2024 of 2.6% YoY, with Core PCE up 2.8% YoY, meeting market expectations.
• The Minister of Transport will not extend the free rail and bus rides aimed at PM2.5 reduction and says the Bt20 flat-rate rail fare policy will incentivize public transport usage. He expects this to be implemented across all lines by mid-2025.
• The Secretary of Energy says electricity consumption in the first 10 months of 2024 reached 181,206 GW, up 5.9%. He plans to ask the cabinet for approval to promote renewable energy production and usage, especially solar rooftop, through corporate tax deductions of Bt200,000 per meter and a 1.5x deduction for equipment.
• EPPO disclosed that it is updating the PDP2024 plan (2024-2037), which will include support for Small Modular Reactor (SMR) nuclear power plants with 600MW capacity toward the end of the plan. EGAT is conducting studies and expects costs to fall in the future.

 

Strategy today

In the short term, the SET index is expected to move sideways with key resistance at around 1350 points. Although sentiment is positive in response to China’s stimulus package, strong profit at US companies and a strong dollar from gradual interest rate cuts, domestically there is no new catalyst to support the market. Exports face more risk due to US trade policy and low inflation, hindering Thai economic growth and leading the Thai market to underperform world markets. Investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to move sideways with main resistance at 1350. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:
1) Stocks expected to benefit from Chinese New Year shopping and from stimulus - Easy e-Receipt (Jan 16–Feb 28) and Bt10,000 handout – Commerce (CRC, HMPRO and TNP) and Tourism (MINT AWC ERW and AOT).
2) To generate cash flow for portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
3) Earnings plays whose prices have not risen to reflect YoY and QoQ growth in 4Q24-1Q25 profit and generally are regular dividend payers – ADVANC, TRUE, AMATA, TIDLOR, MTC, AU and HTC.
4) Trading idea for high-risk investors: 1) stocks are expected to increase dividend payout or do a share buyback on PBV lower than 1x and with high liquidity – PTT, KBANK and BBL; and 2) speculate on mid to small cap stocks whose prices have fallen YTD and are underperforming, but who are strong financially and whose earnings in 4Q24 and 2025 are expected to grow – AMATA, AU, BCH, BLA and TIDLOR.

 

Daily top picks

ADVANC: A defensive stock whose profit is expected to continue growing. 4Q24 core profit is expected at Bt8.7bn (23%YoY and 3%QoQ), driven by increasing service-related revenue and good expense control. This will give 2024 core profit growth of 20% to Bt34.3bn, 8.5% above our estimate. We see upside to our 2025F.

CRC: A proxy for the Commerce sector, benefitting from the government stimulus packages. 4Q24 is expected to be the best quarter of the year, growing QoQ on seasonality and YoY from branch expansion and expense control. 2024 profit is expected to grow 7.8% and then grow another 12% in 2025.

 

Download PDF Click > Daily250203_E.pdf