สวัสดีตอนเช้า - 31 ม.ค. 2568

ลุ้นฟื้นตัวแถว 1325-1330 จุด

 

ประเด็นสำคัญ

 

• กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เผยประมาณการครั้งแรกของเศรษฐกิจสหรัฐฯ 4Q67 ขยายตัว 2.3%QoQ ต่ำกว่าตลาดคาดไว้ และชะลอตัวจากไตรมาสก่อนที่ขยายตัว 3.1%QoQ
• ECB มีมติลดดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps สู่ระดับ 2.75% เป็นไปตามที่ตลาดคาด เป็นการลดดอกเบี้ยครั้งที่ 5 นับตั้งแต่ มิ.ย. 2567 ระบุเงินเฟ้อกำลังปรับตัวลงต่อเนื่องและคาดว่าจะกลับสู่เป้าหมาย 2% ในปีนี้ 
• สศค. คาดการณ์ GDP ปี 68 มีความเป็นไปได้สูงที่จะขยายตัวได้ถึง 3.5% โดยกรอบการขยายตัวปีนี้อยู่ที่ 2.5-3.5% และมีค่ากลางเฉลี่ยที่โต 3% ได้รับปัจจัยบวกจากการบริโภคภาคเอกชน, การส่งออก, การท่องเที่ยว และการลงทุนภาครัฐและเอกชน
• รมว.คลังคาดความคืบหน้าการจัดกองทุนโครงสร้างพื้นฐานจะดำเนินการเสร็จทันภายในปีนี้ เพื่อนำมาใช้เดินหน้าโครงการรถไฟฟ้า 20 บาททุกสายของรัฐบาล ขนาดของกองทุนจะราว 3 แสนลบ. ซึ่งจะเข้าไปซื้อเฉพาะในส่วนทรัพย์สินที่เอกชนลงทุน 
• รมว.คลังเผยกระทรวงการคลังเตรียมออกโทเคนดิจิทัลเพื่อการลงทุน (Stablecoin) โดยใช้พันธบัตรรัฐบาลเป็นแบ็ก หนุนประชาชนรายย่อยเข้าถึงการลงทุน โดยวงเงินเบื้องต้นอยู่ที่ 1 หมื่นลบ. คาดจะเห็นความชัดเจนในปี 2568  
• บจ. โตโยต้ามอเตอร์ ประเทศไทย เผยยอดขายรถยนต์ในไทยปี 2567 อยู่ที่ 572,675 คัน ลดลง 26.2%YoY ขณะที่ปี 2568 คาดยอดขายที่ 6 แสนคัน เพิ่มขึ้น 5%YoY โดยแนวโน้มอุตสาหกรรมยานยนต์ไทยจะยังคงอยู่ในสภาวะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยยังมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1400 จุด ทั้งนี้แม้ตลาดยังไม่มีปัจจัยอะไรใหม่ แต่ช่วงที่ผ่านมา (YTD) ตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงแรงจน Underperform ตลาดหุ้นทั่วโลก ซึ่งมองสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่ปัจจัยภายนอกยังคงมองภาพเศรษฐกิจและแนวโน้มดอกเบี้ยจะมีท่าทีดีขึ้น รวมถึงผลประกอบการ 4Q67 ของ บจ. ในสหรัฐฯ มีแนวโน้มออกมาแข็งแกร่ง ส่วนการประชุมนโยบายการเงินของ ECB ปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps สู่ 2.75% ขณะที่ FED คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.25-4.50% อีกทั้งปัจจัยภายในประเทศคาดการเข้าสู่บรรยากาศจับจ่ายใช้สอยในช่วงเทศกาลตรุษจีนและการแจกเงินหมื่นเฟสสองให้แก่ผู้สูงอายุจะเข้ามาช่วยกระตุ้นบรรยากาศลงทุนได้บ้าง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1400 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากการเข้าสู่บรรยากาศจับจ่ายใช้สอยในช่วงเทศกาลตรุษจีน อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการบริโภคของรัฐจะเริ่มมีผลบังคับใช้ เช่น นำค่าซื้อสินค้ามาลดหย่อนภาษี (Easy E-Receipt) ในช่วง 16 ม.ค.-28 ก.พ. 68 และแจกเงินหมื่นเฟส 2 ให้ผู้สูงอายุในวันที่ 27 ม.ค. นี้ แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO CPALL TNP) กลุ่มท่องเที่ยว (MINT AOT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุน แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA AWC AU ERW
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรในหุ้น Mid-Small Cap. ที่ราคาหุ้นปรับลง YTD มากกว่าตลาด แต่ 4Q67 และปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตดีและมีฐานะการเงินแกร่ง เลือก AMATA AU BCH BLA TIDLOR

Daily top picks

ERW: มองเป็นโอกาสซื้อเก็งกำไร หลัง 4Q67 คาดกำไรปกติจะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 305 ลบ. เพิ่มขึ้น 31%YoY และ 145%QoQ  ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า อีกทั้งปัจจุบันราคาหุ้นปรับตัวลดลง 27% ในปี 2567 และ 11%YTD สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี และ Valuation ต่ำกว่าค่ากลางของกลุ่มอยู่ 23% ซึ่งบ่งชี้ถึงความคาดหวังที่ต่ำของตลาด

 

BBL: มองมีโอกาสที่จะมีการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลซึ่งจะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น ขณะที่ Valuation ยังถูกสุดในกลุ่มธนาคาร  โดยซื้อขาย PER และ PBV ปี 2568F ต่ำสุดที่ 6.2x (เทียบค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 8x) และ 0.48x (เทียบค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 0.8x) ตามลำดับ อีกทั้งยังมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำสุดในกลุ่มฯ

 

Expect to rebound to 1325-1330

Although the SET is not signaling a recovery, it is moving sideways down, indicating a slowing decline and moving close to 1325-1330, where it is expected to rebound. Resistance is between 1345-1350. If the index can break above, signal would be good. Key issue to follow today is US PCE.

 

Today’s highlights

• • The US Department of Commerce first estimate of US GDP for 4Q24 is for 2.3% QoQ expansion, lower than market expectations and slowing from third quarter’s growth of 3.1% QoQ.
  • The ECB cut its policy rate by 25bps to 2.75% as expected, the fifth rate cut since June 2024. The bank notes inflation continues to decline and expects it to return to the 2% target this year
  • The Fiscal Policy Office forecasts 2025 GDP growth of 3.5%, with a range of 2.5-3.5% and average median growth of 3%. Growth will be supported by private consumption, exports, tourism and public-private investment
  • The Minister of Finance expects the infrastructure fund to be completed this year, slated to support the government's Bt20 flat rate for all rail lines. The fund will be ~Bt300bn and will be used to purchase only privately invested assets
  • The MoF is preparing to issue digital investment tokens (Stablecoin) backed by government bonds, promoting retail investor access. The initial value is set at Bt10bn. Finalization expected this year. 
  • Toyota Motor Thailand reports domestic car sales in 2024 at 572,675 units, down 26.2%. It expects 2025 sales to grow 5% to reach 600,000 units, on a gradual recovery in the Thai automotive industry. 

Strategy today

In the short term, the SET index is expected to move sideways with key resistance around 1400 points. Although there is no new market factor, the market has declined significantly and underperformed global markets YTD, which seems to have largely priced in the negatives. External factors may include improving economies and interest rate trends, along with strong 4Q24 earnings for US companies. At monetary policy meetings, the Fed kept rates unchanged at 4.25-4.50% as expected, while the ECB cut rates by 25bps to 2.75%. Domestically, the Chinese New Year spending season and the second phase of the Bt10,000 handout program are expected to help stimulate investment sentiment. Investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to move sideways with main resistance at 1400. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and one short-term trading idea:

• Stocks expected to benefit from shopping around Chinese New Year and from stimulus - Easy e-Receipt (Jan 16–Feb 28) and Bt10,000 handout on Jan 27 – Commerce (CRC, HMPRO, CPALL and TNP) and Tourism (MINT and AOT).
• To generate cash flow for portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
• Earnings plays whose prices have not risen to reflect YoY and QoQ growth in 4Q24 profit and generally are regular dividend payers – ADVANC, TRUE, AMATA, AWC, AU and ERW.
• Trading idea for high-risk investors: speculate on mid to small cap stocks whose prices have fallen YTD and are underperforming the market, but who are strong financially and whose earnings in 4Q24 and 2025 are expected to grow – AMATA, AU, BCH, BLA and TIDLOR.

Daily top picks

ERW: Now is a good time to accumulate, as 4Q24 core profit is expected to reach a new high of Bt305mn, beating estimates with growth of 31%YoY and 145%QoQ yet stock price fell 27% in 2024 and is down 13%YTD to a two-year low. Valuation is now 23% lower than peers, indicating low market expectations.

BBL: BBL is expected to raise its dividend payout ratio, which will be a short-term catalyst to stock price. Valuation is most attractive among banks, trading at the lowest PER and PBV 2025F of 6.2x (peer avg. of 8x) and 0.48x (peer avg. of 0.8x), respectively, and asset quality risk is also the lowest among peers.

 

Download PDF Click > Daily250131_E.pdf