Offshore stock update - Amazon (AMZN.US)

Amazon Prime day 2025 คาดแนวโน้มดี...

• Amazon Prime Day ปี 2025 จะจัดขึ้นวันที่ 8-11 ก.ค. โดยปีนี้ขยายเวลาเป็น 96 ชั่วโมง ซึ่งยาวกว่าครั้งก่อนถึงสองเท่า โดย Adobe คาดยอดการใช้จ่ายออนไลน์ในร้านค้าปลีกของสหรัฐฯ ช่วง Prime Day จะเพิ่มขึ้น 28.4%YoY ซึ่งถือว่ามากกว่ายอดขายช่วง Black Friday สองเท่า

มุมมองของ InnovestX

• เราคาดการณ์ยอดขาย Amazon Prime Day ปีนี้มีแรงหนุนจาก 1) การมอบส่วนลดกว่า 10-24% โดยเฉพาะในหมวดเสื้อผ้า, เครื่องใช้ไฟฟ้า, โทรทัศน์ซึ่งเราคาดกระตุ้นยอดขายในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัวได้หลังผู้คนหันหาส่วนลดมากขึ้น 2) Tariff และ De minimis มีส่วนทำให้ต้นทุนสินค้าถูกจากจีนใน Temu Shein แพงขึ้น ซึ่งทำให้ AMZN ได้เปรียบและมีความสามารถทางการแข่งขันเพิ่ม 3) AI tools ผู้ช่วยช้อปปิ้งซึ่งจะช่วยให้ลูกค้าสามารถสอบถามเกี่ยวกับข้อเสนอเฉพาะเจาะจงและรับคำแนะนำที่ปรับแต่งให้เหมาะสมได้ นอกจากนี้ Alexa+ สามารถติดตามราคาและแจ้งเตือนผู้ใช้เมื่อราคาลดลง โดย Adobe คาดว่าการเข้าชมเว็บไซต์จากแหล่ง AI เชิงสร้างสรรค์จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ดีความเสี่ยงหลักยังคงมาจากแรงซื้อของผู้บริโภคที่มีส่วนจำกัดยอดขายได้
  
  
• ภาพรวมเรามองว่า Prime day จะสามารถช่วยสนับสนุนงบ 3Q25 ได้เหมือนในช่วงทุกปีที่ผ่านมา ประกอบกับมอง AFRM WMT จะได้ประโยชน์จาก BNPL ที่ชำระผ่านคอมเมิซเช่นเดียวกัน
  
  
• ระยะสั้น เรามองว่าราคาหุ้นอาจมีแรงกดดันจากปัจจัยมหภาคที่ทำให้ราคาผันผวนได้จาก 1) Geopolitical Risk 2) Tariff และแนวโน้มนโยบายของทรัมป์ 3) เศรษฐกิจซบเซาและแรงซื้อผู้บริโภคที่หดตัวจนส่งผลต่อกลุ่มธุรกิจคอมเมิซ
  
  
• อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่า AMZN ยังมีแนวโน้มเติบโตในปี 25 จาก 1) ความโดดเด่นในด้านการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพทำให้ธุรกิจมีแนวโน้มไปต่อได้ในช่วงที่เกิดวิกฤตและปัจจัยภายนอกผันผวน 2) CAPEX และค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุน AI เป็นการลงทุนเพื่อการเติบโตระยะยาวโดยคาดว่าจะช่วยหนุนการเติบโต รวมถึงช่วยเสริมความแกร่งระบบนิเวศน์ได้ 3) อุปสงค์ AI ที่เพิ่มขึ้นยังมีส่วนช่วยหนุนการเติบโตบริการที่เกี่ยวข้อง เช่น AWS
  
  
• เราประเมินว่ามูลค่าน่าสนใจ โดยในตอนนี้ PE อยู่ที่ 26.6x เทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 71x ประกอบกับแนวโน้มกำไรในปี 25E อยู่ที่ 10% ทำให้มองสามารถลงทุนได้