พลิกจังหวะเปิดกระโดด (Gap) ให้เป็นโอกาส ด้วย Options Gamma สูง

เมื่อราคามี “Gap แรงๆ” ให้คิดถึง Gamma ก่อนเสมอ

ภาพคุ้นตาของหลายคนคือ ตื่นเช้ามาเปิดแอปดูราคา หุ้นหรือดัชนี “กระโดด” จากวันก่อนหน้าแบบคนละโลก บางวันเปิดบวกแรงจากข่าวดี บางวันเปิดลบหนักเพราะข่าวลบข้ามคืน แต่ผ่านไปไม่กี่ชั่วโมง ราคากลับค่อย ๆ ไหลกลับมาแถว ๆ ราคาปิดเดิม เหมือนไม่มีอะไรเกิดขึ้น

ถ้ามองด้วยมุมของหุ้นหรือ Futures อย่างเดียว เราอาจรู้สึกว่า “เสียดาย น่าจะกล้าเข้าเก็งสั้นตอนเช้าหรือทุบสวนตอนเปิด” แต่ถ้าเปลี่ยนเลนส์มองด้วยมุมของ Options ที่มี Gamma สูง การเคลื่อนที่แบบ Gap แล้วไหลกลับนี่แหละ คือ “สนาม” ของสายเก็งกำไรระยะสั้นที่ต้องการผลตอบแทนที่เร่งขึ้น แต่ยังอยากจำกัดความเสี่ยงให้ชัดเจน

บทความนี้เลยอยากชวนกลับมาใช้ Gamma ให้กลายเป็นเครื่องมือวางแผนเทรดจริง ในวันที่ตลาดไม่ปกติและเหวี่ยงแรงกว่าทุกวัน

 

ตลาดยุค Volatility สูง และโอกาสของสายเก็งกำไรระยะสั้น

ยุคนี้ข่าวเดินทางเร็ว ตลาดตอบสนองไว ทำให้ “ช่องว่างราคา” ระหว่างราคาปิดวันก่อน กับราคาเปิดวันใหม่ (Gap) กลายเป็นเรื่องธรรมดา ทั้งในตลาดไทยและต่างประเทศ โดยเฉพาะช่วงประกาศงบ การเมืองโลก หรือการประชุมธนาคารกลาง

ในหลายเคส เรามักเห็น Pattern ที่น่าสนใจ คือ ราคามักจะไม่หยุดอยู่แค่จุดเปิด แต่ “เหวี่ยงแรงแล้วค่อยไหลกลับ” เช่น
วันก่อนปิดที่ 100 จุด เช้าวันใหม่เปิดที่ 105 จุด ก่อนจะค่อย ๆ ไหลลงมาปิดใกล้ 101–102 จุด หรือกลับกันจากลบแรงแล้วไหลกลับขึ้น

 

ภาพตัวอย่าง กราฟราคาของ SPY ระดับ 1 ชม.   กับราคาที่เปิด GAP

(ภาพประกอบจาก TradingView)

 

สำหรับนักลงทุนที่มองว่า Gap ส่วนหนึ่งคือ “อารมณ์ตลาดระยะสั้น” ไม่ใช่มูลค่าที่แท้จริง จะเกิดไอเดียทันทีว่า
ถ้าคิดว่าราคาเปิดเช้าหลุดความเป็นจริงไป แล้วสุดท้ายจะไหลกลับ การเข้าเทรดสวนทิศทาง Gap ระยะสั้น น่าจะเป็นโอกาสหนึ่ง

คำถามคือ จะทำอย่างไรให้การเก็งกำไรสั้น ๆ แบบนี้มี “เพดานความเสี่ยงชัดเจน” แต่ยังได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาอย่างเต็มที่ ตรงนี้เองที่ Gamma เข้ามามีบทบาท

 

Long Options Gamma สูง บนสมมติฐาน “เดี๋ยวกลับมาใกล้เดิม”

บนเหตุการณ์ Gap แล้วมีโอกาสไหลกลับ แนวคิดพื้นฐานคือ

ถ้าเปิดกระโดดขึ้นแรง แต่เรามองว่าเกินจริง และจะไหลลงกลับใกล้ราคาเดิม อาจพิจารณา Long Put ที่มี Gamma สูง
ถ้าเปิดกระโดดลงแรง แต่เรามองว่าจะรีบาวด์กลับใกล้ราคาเดิม อาจพิจารณา Long Call ที่มี Gamma สูง

ออปชันที่ค่า Gamma สูงออปชั่นที่มี ใกล้หมดอายุ ตัวอย่าง เช่น สัญญาเดือนใกล้ที่สุดใน SET50 index Options , US Options ที่หมดอายุสัญญาในปลายสัปดาห์นั้น (การเลือกออปชัน ยังคงต้องพิจารณาปัจจัยส่วนอื่นประกอบด้วย ไม่ควรดูแค่ค่า Gamma เพียงอย่างเดียว)

 

โอกาส และผลตอบแทนจากกลยุทธ์

จุดแข็งของการ Long Options ที่มี Gamma สูง คือ เมื่อราคาหุ้นหรือดัชนี “เริ่มวิ่งกลับไปทางราคาปิดของวันก่อน” เพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์ ค่า Delta จะเปลี่ยนเร็ว ทำให้มูลค่า Options เร่งตามการเคลื่อนไหวของราคาได้มากกว่าการถือหุ้นหรือ Futures ตรง ๆ ขณะที่ความเสี่ยงถูกจำกัดไว้ที่ค่าพรีเมียม

 

ความเสี่ยงที่ต้องเข้าใจ
ถ้า Gap แล้ว “นิ่ง” ไม่กลับอย่างที่คิด Time Decay และค่า Implied Volatility ที่ลดลงอาจกดให้มูลค่า Options หายไปเร็ว
จังหวะเข้าออกสำคัญมาก เพราะการเล่นแบบนี้ไม่ใช่ “ถือยาว” แต่เป็นการวางแผนเก็งสั้นที่ต้องรับได้หากพรีเมียมหายไปทั้งหมดตามแผน

หัวใจจึงอยู่ที่การกำหนดแผนให้ชัด ว่าจะเข้าเมื่อไร พลาดได้กี่เปอร์เซ็นต์ และจะออกเมื่อราคากลับเข้าใกล้ระดับไหน

 

ตัวขับเคลื่อน Gamma: ทำไมต้องใกล้ราคา และใกล้หมดอายุ

ในบทความก่อนหน้า(GAMMA 101)เคยเล่าไปว่า Gamma คือ “ความไวของ Delta” ยิ่ง Gamma สูง Delta ยิ่งเปลี่ยนเร็วเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงขยับ 

สำหรับสายเทรดระยะสั้นในวันที่ตลาดเหวี่ยง จุดโฟกัสจึงมักอยู่ที่ Options ประเภทต่อไปนี้

- Options ที่อยู่ใกล้ราคา At-the-money เช่น ดัชนี SET50 อยู่ที่ 853 จุด ก็จะมอง Strike 850 หรือ Strike 860  เป็นต้น
- Options ที่เหลืออายุไม่ยาวเกินไป เช่น อายุเหลือไม่กี่สัปดาห์ ถึงประมาณ 1 เดือน (ไม่สั้นจนเหลือแค่ 1–2 วัน ที่ Time Decay แรงเกินไป)

 

ตัวอย่างเช่น
ดัชนี SET50 ที่ Gap ขึ้นหรือลงแรงในช่วงเปิดตลาด จะทำให้ Options Series ในเดือนปัจจุบัน(ใกล้ที่สุด) และ Strike ใกล้ ดัชนี SET50 Spot มี Gamma ที่สูง เมื่อเทียบกับStrike ที่ห่างจากราคาของดัชนี SET50 spot
ในตลาด US หุ้นขนาดใหญ่เช่น AAPL, TSLA หรือดัชนีผ่าน ETF อย่าง SPY, QQQ มักมี Options รายสัปดาห์ ที่ Gamma สูงมากในช่วงใกล้วันหมดอายุ โดยเฉพาะรอบประกาศงบหรือข่าวสำคัญ

การเข้าใจว่าตัวไหน “Gamma สูง” จึงเท่ากับรู้ว่าควรเลือกออปชันอย่างไรใน Options Chain ให้สอดคล้องกับไอเดียเก็งกำไรระยะสั้นของนักลงทุน

 

แปลงไอเดีย Gamma ให้เป็นแผนเทรดจริงบน InnovestX และ TFEX

สำหรับนักลงทุนไทย แนวคิด Long Options Gamma สูงในวันที่ตลาดเหวี่ยงสามารถนำไปใช้ได้กับทั้งตลาดในประเทศและต่างประเทศ

ในฝั่งไทย นักลงทุนที่เทรดผ่าน TFEX สามารถใช้ SET50 Index Options เป็นเครื่องมือหลักในการเก็งกำไรระยะสั้นบนดัชนี เมื่อเห็นโอกาสจากการ Gap ขึ้นลงแรง โดยออกแบบกลยุทธ์ Long Call หรือ Long Put ให้สอดคล้องกับมุมมอง “ไหลกลับ” ของดัชนี

ในฝั่งต่างประเทศ นักลงทุนที่เปิดบัญชีผ่าน InnovestX สามารถเข้าถึง US Options บนหุ้นและ ETF ชั้นนำ เช่น SPY, QQQ, AAPL, TSLA, NVDA ที่มีสภาพคล่องสูง และ Options ให้เลือกจำนวนมาก ทำให้การหา “Gamma สูง” ในช่วงใกล้วันประกาศงบหรือข่าวใหญ่ทำได้ยืดหยุ่น

 

หากต้องการเล่นเทรนด์แบบเส้นตรง ไม่เน้น Convexity มาก อาจใช้ Futures เช่น Gold Online Futures, Silver Online Futures หรือ USD/THB Futures เพื่อเก็งทิศทางหรือบริหารความเสี่ยงค่าเงิน ขณะที่ใช้ Options เป็น “เครื่องมือเสริม” ในวันที่ต้องการเล่นโอกาสพิเศษจากความผันผวน

 

ตารางเปรียบเทียบ: เทรด Gap ด้วยหุ้น/ฟิวเจอร์ส vs ใช้ Options Gamma สูง

 

มิติเปรียบเทียบ	ซื้อหุ้น / Futures เล่นเด้งกลับ	Long Options Gamma สูง เล่นเด้งกลับ
โครงสร้างผลตอบแทน	กำไร/ขาดทุนเปลี่ยนแปลง “เส้นตรง” ตามการขยับของราคา	กำไร/ขาดทุน “ตามความเร็วในการเปลี่ยนของ  ค่าDELTA” เมื่อราคาขยับ
ทุนเริ่มต้น	ต้องใช้เงินสูงกว่าหรือวางมาร์จิ้น	ใช้ทุนเป็นค่าพรีเมียม ซึ่งมักต่ำกว่ามูลค่าสัญญาจริงมาก
ความเสี่ยงขาดทุนสูงสุด	หุ้น: เสียได้เกือบทั้งหมด / Futures: เสี่ยงขาดทุนเกินเงินตั้งต้นได้	จำกัดสูงสุดเท่ากับค่าพรีเมียมที่จ่าย
ความไวต่อการไหลกลับของราคา	ต้องการการเคลื่อนไหวของราคาที่มากระดับหนึ่งเพื่อให้คุ้มเสี่ยง	การเคลื่อนที่กลับเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์อาจทำให้มูลค่า Options เด้งแรงจาก Gamma
สิ่งที่ต้องระวัง	แรงเหวี่ยงต่อเนื่องผิดทาง, มาร์จิ้นคอล	Time Decay, การที่ราคาไม่ขยับตามมุมมอง, IV ลดลงหลังเหตุการณ์ใหญ่

 

Gamma ไม่ใช่เวทมนตร์ แต่เป็น “อาวุธเฉพาะทาง” ในวันที่ตลาดไม่ปกติ

การใช้ Gamma ให้เป็นประโยชน์ในวันที่ตลาดเหวี่ยง ไม่ได้แปลว่าต้องเทรดซับซ้อนเสมอไป แก่นหลักอยู่ที่สามเรื่อง คือ เข้าใจธรรมชาติของตลาดในช่วงข่าวแรงที่มัก Gap แล้วมีโอกาสไหลกลับ รู้วิธีเลือก Options ที่ Gamma สูงให้เหมาะกับ Timeframe ที่ต้องการเทรด และยอมรับได้ว่าจะจำกัดความเสี่ยงไว้ที่ค่าพรีเมียมโดยเคร่งครัด

กุญแจสำคัญไม่ใช่แค่รู้ว่า Gamma คืออะไร แต่คือการออกแบบแผนที่สอดคล้องกับสไตล์การลงทุน ทดสอบด้วยจำนวนเงินน้อยๆก่อน และใช้ Options เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ภาพใหญ่ ไม่ใช่ทั้งหมดของพอร์ต

 

🚀  ลงทุน TFEX เข้าถึงโอกาสทำกำไรในตลาดอนุพันธ์ได้อย่างง่ายดายแค่ปลายนิ้ว

เพียงแค่เปิดบัญชีกับ InnovestX และ Activate บัญชี TFEX

เปิดบัญชี InnovestX👉https://innovestx.onelink.me/23if/2jlpsi7b

Activate TFEX: อ่านขั้นตอนการเปิดใช้บริการ👉https://www.innovestx.co.th/products/derivatives/product-tfex

Disclaimer:

⚠️ คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน US Futures and Options มีความเสี่ยงสูงที่อาจก่อให้เกิดผลขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญจึงไม่เหมาะสมกับทุกคน การซื้อขาย Options ที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเป็นหลักทรัพย์ต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงที่มูลค่าสัญญาจะลดลงตามเวลา (Time decay) ความเสี่ยงที่ท่านอาจสูญเสียเงินที่จ่ายเพื่อซื้อสิทธิ์ในตอนแรก (ค่าพรีเมียม) ทั้งหมด ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน