News Update - QH 1Q25 กำไรสุทธิต่ำกว่าตลาดคาด และลดลง YoY และ QoQ

• QH รายงานกำไรสุทธิของ 1Q25 ที่ 402 ล้านบาท (-18% YoY และ -13.9% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของตลาด 11% 
• รายได้รวมเท่ากับ 1.365 พันลบ. (-21.3% YoY และ 31.2% QoQ) โดยส่วนของการขายอสังหาริมทรัพย์ เป็นสัดส่วน 70% และลดลง 28% YoY และ 40% QoQ
• รายได้จากธุรกิจเช่าค่อนข้างทรงตัว 
• อัตราการทำกำไรขั้นต้นลดลงทั้ง YoY และ QoQ มาอยู่ที่ 26.4% โดยอัตราการทำกำไรขั้นต้นอสังหาริมทรัพย์ทำ new low ที่ 23% 
• ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้อยู่ที่ 34% สัดส่วนที่สูงตามรายได้ที่อ่อนตัว 
• ด้วย Gross profit ที่อ่อนแอและค่าใช้จ่ายที่ยังสูงทำให้ EBITDA ติดลบ อย่างไรก็ตามมีการบันทึกส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลงทุนมาหนุนที่ 497 ล้านบาท (+11.8% YoY และ 8.2% QoQ) 
• เราคาดว่าแนวโน้ม 2Q25 อุปสงค์แนวราบจะเริ่มดีขึ้นแต่ยังคงฟื้นแบบช้าๆ แนวโน้มดีขึ้น QoQ แต่ยังคงลดลง YoY 
• มุมมองยังคงที่ Underperform ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 1.72 บาทต่อหุ้น