Monthly Strategy Insights: October 2024

ตลาดหุ้นเดือนกันยายนมีความผันผวนตลอดทั้งเดือน เนื่องจากเกิดหลายเหตุการณ์ด้วยกัน ทั้งการลดดอกเบี้ยของ FOMC ครั้งแรกถึง 50 BPS , การออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนานใหญ่ของประเทศจีนและความขัดแย้งในตะวันออกกลางระหว่างอิสราเอลและอิหร่านที่กลับมาปะทุอีกครั้ง ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงมีความผันผวนมากยิ่งขึ้น อย่างไรก็ดี เราคาดว่าความผันผวนดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะถึงจุดสูงสุดในช่วงเดือนตุลาคมนี้และจะเป็นจังหวะให้นักลงทุนทยอยเข้าลงทุนได้ตามลำดับ

ในเดือนตุลาคม ประเด็นที่สำคัญที่สุดจะยังคงเป็นปัจจัยด้านการเลือกตั้งของสหรัฐฯ เนื่องจากคะแนนนิยมของผู้สมัครทั้งทรัมป์และแฮร์ริสยังไม่ได้มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับทิศทางการรายงานผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนสหรัฐฯ 3Q24 นั้น นักลงทุนจะได้เห็นการเติบโตที่ชะลอตัวของกำไรตลาดจึงส่งผลให้ P/E มีโอกาสถูก De-rating ลงได้ในระยะสั้น ทำให้การจัดพอร์ตโฟลิโอในลักษณะ Barbell กระจายการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ขนาดใหญ่เชิงคุณภาพ (Quality Investment) ควบคู่ไปกับหุ้นขนาดเล็กเชิงคุณภาพเช่นเดียวกัน จึงยังมีความจำเป็น เนื่องจากทิศทางกำไรหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่มีแนวโน้มฟื้นตัวในรอบผลประกอบการ 4Q24 และในขณะที่การฟื้นตัวของกำไรในกลุ่มหุ้นขนาดเล็กจะเกิดขึ้นในช่วง 3Q24 สำหรับปัจจัยด้านบวกจะอื่นๆจะมาจากนโยบายของจีน INVX ประเมินว่ามีทิศทางเชิงบวกต่อ Sentiment ตลาดโดยรวมในระยะสั้น ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานนั้นยังไม่ได้เห็นการปรับมุมมองจากนักวิเคราะห์ในตลาดเท่าใดนัก

INVX ยังคงกลยุทธ์ซื้อลงทุนเมื่อตลาดปรับฐาน โดยอาศัยในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูงสุดในเดือนตุลาคมเป็นจุดในการทยอยเข้าลงทุน โดยเรายังเน้นการลงทุนในตราสารทุนเป็นหลัก อย่างการลงทุนในหุ้นขนาดกลาง-เล็ก ของสหรัฐฯ สไตล์คุณภาพ และด้านตลาดเกิดใหม่เรายังคงลงทุนในจีนและเวียดนาม ในด้านตราสารหนี้เราแนะนำให้นักลงทุนค่อยๆ ทยอยเพิ่มสัดส่วนตราสารหนี้ภาคเอกชนคุณภาพดีผสมกับตราสารหนี้ภาครัฐฯ สำหรับสินทรัพย์ทางเลือกเรายังเน้นลงทุนทองคำเป็นสัดส่วนหลัก