สวัสดีตอนเช้า - Fund Flow ยังหนุนก่อนเลือกตั้ง คาดตลาดแกว่งไซด์เวย์/แกว่งขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• สหรัฐเผยตัวเลขการเปิดรับสมัครงาน (JOLTS) ธ.ค. 2568 ลดลง 386,000 ตำแหน่ง สู่ 6.54 ล้านตำแหน่ง ต่ำสุดนับตั้งแต่ ก.ย. 2563 และต่ำกว่าตลาดคาด ส่งผลให้ตลาดเพิ่มน้ำหนักต่อคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมี.ค. ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอ  
• Moody’s Ratings ปรับลด Outlook เครดิตเรทติงของอินโดนีเซียลงเป็น Negative จาก Stable และคงเรทติงที่ Baa2 จากความกังวลต่อนโยบายภายใต้ ปธน. Prabowo Subianto มองเป็น Sentiment เชิงลบต่อการลงทุนในอินโดนีเซีย แต่อาจเป็น Sentiment เชิงบวกทางอ้อมต่อตลาดทุนไทยซึ่งอาจดึงดูดกระแสเงินได้มากขึ้น
• ภาวะเงินเฟ้อไทยใน ม.ค. 2569 หดตัว 0.66%YoY หดตัวมากกว่าที่ตลาดคาดไว้และหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 10 กดดันจากราคาน้ำมันและไฟฟ้าที่ปรับลงตามตลาดโลก, ด้าน สนค. ประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อใน 1Q69 มีโอกาสติดลบต่อเนื่อง เฉลี่ยที่ -0.43%YoY และคาดจะพลิกเป็นบวกเล็กน้อยใน 2Q69 ได้
• ม. หอการค้าไทยเผยผลสำรวจพฤติกรรมการใช้จ่ายช่วงวันวาเลนไทน์ปี 2569 คาดจะมีเม็ดเงินสะพัด 2.9 พันลบ. เพิ่มขึ้น 7.4%YoY สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2564 สะท้อนพฤติกรรมของประชาชนที่กล้าใช้จ่าย
• สกนช. เสนอแผนวิกฤตการณ์น้ำมันฉบับใหม่ให้รัฐบาลชุดใหม่พิจารณา โดยจะทบทวนความเหมาะสมการตรึงราคาดีเซลไม่เกิน 30 บาท/ลิตร ให้สอดคล้องภาวะปัจจุบัน มองเป็นบวกระยะสั้นต่อกลุ่มค้าปลีกน้ำมัน (OR) จากแรงกดดันต่อค่าการตลาดที่ลดลง ขณะที่ฐานะกองทุนน้ำมันฯ ล่าสุดพลิกเป็นบวกสุทธิเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปี

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1,300–1,380 จุด โดยปัจจัยในประเทศติดตามการเข้าสู่ช่วงโค้งสัปดาห์สุดท้ายในการหาเสียงก่อนการเลือกตั้งวันที่ 8 ก.พ., แนวโน้มการไหลเข้าของ Fund Flow และการประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sectors ส่วนปัจจัยภายนอกติดตามนโยบายกีดกันทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ของ ปธน. ทรัมป์ ที่มีต่อต่างประเทศ (ทั้งตะวันออกกลาง ยุโรปและจีน) ซึ่งมีผลต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลก รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐ อาทิ การจ้างงานและ PMI ภาคการผลิต ขณะที่การประชุมนโยบายการเงินของ ECB และ  BoE มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายตามตลาดคาด ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ ติดตามทิศทาง Fund Flow และการประกาศงบ 4Q68 ของบจ. ไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นเก็งกำไรจากคาดหวังการขับเคลื่อนนโยบายเศรษฐกิจหลังทราบผลเลือกตั้งและมีการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ โดยเน้นหุ้น Big Cap. ซึ่งคาดเป็นเป้าของนักลงทุนต่างชาติที่จะกลับมาเพิ่มน้ำหนักตามความชัดเจนทางการเมือง ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มสื่อสาร (ADVANC) กลุ่มพลังงาน (GULF GPSC) กลุ่มรับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (STECON CK SCC) 2) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL CPN HMPRO SAWAD WHA และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจากความไม่แน่นอนที่สูงของนโยบาย ปธน. ทรัมป์ โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT TOP

 

Daily Top Picks

AP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการคาดการณ์กําไรสุทธิใน 4Q68 ที่คาดว่าจะเติบโตดี คาดอยู่ที่ 1.3 พันลบ. (+3.5%YoY และ +15.9%QoQ) คาดเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี 2568 โดยบริษัทตั้งเป้า Presales เติบโตต่อในปี 2569 ที่ 5 หมื่นลบ. (+7%YoY) ในขณะที่เงินปันผลจูงใจ คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 5.4% เป้าหมายระยะสั้น 9.20 บาท

BJC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความคาดหวังราคาหุ้นฟื้นตัวจากความกังวลลดลงต่อการเข้าซื้อ MMVN ในช่วงก่อน มีโอกาสเห็นกำไรส่วนต่างเพิ่มขึ้น 8-11% ต่อปี ด้าน Valuation น่าสนใจ ซื้อขายที่ PE 2569F ที่ 12 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 14 เท่า ขณะที่กำไรสุทธิปี 2569 (ไม่รวม MMVN) คาดจะเติบโต 6.5% เป้าหมายระยะสั้นที่ 15.50 บาท

 

Fund inflow ahead of election day

 

The SET is expected to move sideways-up. Foreign investors have returned as net buyers, with a net buy of Bt4.1bn yesterday, continuing fund inflows ahead of election. Domestic factors to monitor include the party receiving the most votes and how quickly a new government can be formed. If the government is not established until after April, every month of delay is estimated to slice 15 bps off of GDP growth. Market sentiment is also pressured by concerns over the US labor market. Note that nonfarm payrolls will not be released tonight. Technically, if the index consolidates but holds above 1338/1325, it will form a base for a new upward leg.

 

Today’s highlights

• US job openings (JOLTS) for Dec fell by 386,000 to 6.54mn, the lowest since Sep 2020 and below market expectations. This has increased anticipation of a cut in interest rates by the Fed at its March meeting amid concerns over labor market weakness.
• Moody’s Ratings has revised Indonesia’s credit rating outlook to Negative from Stable while affirming its Baa2 rating, citing policy uncertainty under President Prabowo Subianto. This is viewed as sentimentally negative for Indonesian investments but could indirectly benefit the Thai capital market by attracting fund inflows.
• Thai inflation in Jan contracted by 0.66% YoY, a deeper decline than market expectations and the tenth month of contraction. The drop reflected lower global oil and electricity prices, with the TPSO projecting 1Q26 inflation to remain negative at an average of -0.43% YoY before potentially turning slightly positive in 2Q26.
• The UTCC revealed a survey on 2026 Valentine’s Day spending, projecting circulation of Bt2.9bn, up 7.4% YoY, the highest level since 2021, reflecting greater willingness to spend.
• The Oil Fuel Fund Office (OFFO) has proposed a new oil crisis plan to the incoming government, which includes reviewing the appropriateness of the Bt30/liter diesel price cap. This is viewed as a short-term positive for the oil retail sector (OR) as it reduces pressure on marketing margins, while the Oil Fund’s status has turned positive for the first time in four years.

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to trade sideways in the 1,300–1,380 range. Domestic factors to monitor include the final week of election campaigning ahead of the Feb 8 election, fund flow trends, January inflation (market expects -0.5% to 0.2%), and the 4Q25 earnings releases of real sector stocks. External factors include Trump’s trade protectionism and geopolitical policies toward overseas regions (the Middle East, Europe, and China), which will influence global risk sentiment, as well as key US economic data such as employment and manufacturing PMI. The ECB and BoE kept policy interest rates unchanged, as expected. Our investment strategy remains “Selective Buy.”

 

Trading today

The SET is expected to trade sideways. Key to watch are the direction of fund flows and the release of 4Q25 earnings. Our investment strategy is "selective buy" in two main and three trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR, PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility. These are categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments of over 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Election rally: stocks expected to benefit from post-election policy implementation and the formation of a new government, focusing on big-cap stocks likely to attract renewed foreign inflows amid improved political clarity. Recommended groups: Banks (BBL, KTB, KBANK), Telecom (ADVANC), Energy (GULF, GPSC), and Contractors & Construction Materials (STECON, CK, SCC). 2) Laggard plays: benefit from sector rotation. We select SET50 stocks whose YTD performance has lagged the SET and valuations are attractive, with 2026F PBV and PER <-1SD, supported by solid fundamentals (CENTEL, CPALL, CPN, HMPRO, SAWAD, WHA). 3) Geopolitical risk plays: stocks expected to benefit from Middle East tensions and the great uncertainty over Trump’s policies. We suggest speculating based on news cycles (PTTEP, PTT, TOP).

 

Daily Top Picks

AP: Short-term catalyst from expected 4Q25 net profit growth of 3.5% YoY and 15.9% QoQ to Bt1.3bn, making it the strongest quarter of 2025. In 2026, the company targets presales growth of 7% to Bt50bn. The stock offers an attractive dividend yield of 5.4%. Short-term TP is Bt9.20.

BJC: Short-term catalyst from share price recovery as earlier concerns over the MMVN acquisition ease. There is a potential profit upside of 8-11% per year with an attractive valuation, trading at a 2026F PE of 12x compared to the sector average of 14x. 2026 net profit (excluding MMVN) is expected to grow by 6.5%. Short-term TP is Bt15.50.

 

Download EN version click >>  Daily260206_E.pdf