สวัสดีตอนเช้า - แกว่งรอผลเลือกตั้ง

ประเด็นสำคัญ

• ผลสำรวจ FETCO เผยดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนใน ม.ค. 2569 อยู่ในเกณฑ์ “ร้อนแรงอย่างมาก” ที่ระดับ 165.3 โดยมีปัจจัยหนุนจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้า, สถานการณ์การเมืองในประเทศ และนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่วนหมวดธุรกิจที่น่าสนใจที่สุดยังคงเป็น ธนาคาร (BANK)
• กกร. กังวลเศรษฐกิจไทยในปี 2569 อาจเผชิญปัจจัยเสี่ยงเพิ่มเติมใหม่หากการจัดทำงบประมาณปี 2570 ล่าช้า ซึ่งจะซ้ำเติมการลงทุนจากภาครัฐที่มีการเบิกจ่ายล่าช้า โดยงบปี 2569 มีการเบิกจ่ายเพียง 1.76 แสนลบ. หรือ 21.6% และยังคงประเมินเศรษฐกิจไทยปี 2569 จะขยายตัวในระดับต่ำที่ 1.6-2.0
• การจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐฯ โดย ADP ใน ม.ค. 2569 เพิ่มขึ้น 2.2 หมื่นตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ ส่วนตัวเลขใน ธ.ค. 2568 ถูกปรับลงสู่ 3.7 หมื่นตำแหน่ง จาก 4.1 หมื่นตำแหน่ง สะท้อนภาวะการจ้างงานในสหรัฐฯ ที่คงชะงัก หรือ Low Hire, Low Fire
• EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ในสัปดาห์ก่อนลดลง 3.5 ล้านบาร์เรล สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้เช่นเดียวกับสต็อกน้ำมันสำเร็จรูป ทั้งดีเซลและเบนซินลดลง 5.6 และ 0.6 ล้านบาร์เรลผิดจากที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่ม สะท้อนความต้องการที่สูงขึ้นเป็นบวกต่อกลุ่มน้ำมันต้นน้ำ-โรงกลั่น
• ปธน. ทรัมป์ เผยหลังการหารือทางโทรศัพท์กับสี จิ้นผิง ว่าจีนกำลังพิจารณาการเพิ่มนำเข้าถั่วเหลืองสหรัฐฯ โดยอาจเพิ่มการนำเข้าเป็น 20 ล้านตันในฤดูกาลนี้ (จาก 12 ล้านตัน) เป็นสัญญาณบวกช่วยลดความมตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ-จีนผ่อนคลายลง แต่เป็นลบเล็กน้อยต่อผู้ผลิตเนื้อสัตว์บกและผู้ผลิตน้ำมันถั่วเหลือง

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1300–1380 จุด โดยปัจจัยในประเทศติดตามการเข้าสู่ช่วงโค้งสัปดาห์สุดท้ายในการหาเสียงก่อนการเลือกตั้งวันที่ 8 ก.พ., แนวโน้มการไหลเข้าของ Fund Flow, เงินเฟ้อ ม.ค. ซึ่งตลาดคาดอยู่ในช่วง -0.5% ถึง 0.2% และการประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sectors ส่วนปัจจัยภายนอกติดตามนโยบายกีดกันทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ของ ปธน. ทรัมป์ ที่มีต่อต่างประเทศ (ทั้งตะวันออกกลาง ยุโรปและจีน) ซึ่งมีผลต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลก รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐ อาทิ การจ้างงานและ PMI ภาคการผลิต ขณะที่การประชุมนโยบายการเงินชอง ECB และ  BoE ในวันที่ 5 ก.พ. ตลาดคาดมีมติคงดอกเบี้ยนโยบาย ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ ติดตามทิศทาง Fund Flow และการประกาศงบ 4Q68 ของบจ. ไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SETESG Rating A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นเก็งกำไรจากคาดหวังการขับเคลื่อนนโยบายเศรษฐกิจหลังทราบผลเลือกตั้งและมีการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ โดยเน้นหุ้น Big Cap. ซึ่งคาดเป็นเป้าของนักลงทุนต่างชาติที่จะกลับมาเพิ่มน้ำหนักตามความชัดเจนทางการเมือง ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มสื่อสาร (ADVANC) กลุ่มพลังงาน (GULF GPSC) กลุ่มรับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (STECON CK SCC) 2) หุ้น Laggard Play เพื่อรับอานิสงส์จากการหมุนกลุ่มเล่นของ Fund Flow โดยเลือกหุ้น SET 50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น YTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2569F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี แนะนำ CENTEL CPALL CPN HMPRO SAWAD WHA และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจากความไม่แน่นอนที่สูงของนโยบาย ปธน. ทรัมป์ โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว แนะนำ PTTEP PTT TOP

 

Daily Top Picks

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันสูงสุดในรอบ 4 เดือน จากกังวลการเจรจาระหว่างสหรัฐ-อิหร่านล้มเหลวและสต๊อกน้ำมันลดมากกว่าคาด ขณะที่ 4Q68 คาดเป็นไตรมาสที่มีกำไรสุทธิดีสุดในปี 2568 จากกำไรพิเศษประกันความเสี่ยงน้ำมัน FX และการต่อรองราคาซื้อโครงการ Touat ในแอลจีเรีย เป้าหมายระยะสั้น 128 บาท

CHG: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากกำไรปกติกลับคืนสู่ทิศทางขาขึ้นอีกครั้ง โดย 4Q68 คาดมีกำไรปกติอยู่ที่ 242 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37%YoY หลังหดตัวติดต่อกันมา 4 ไตรมาส แรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและ EBITDA Margin ที่ดีขึ้น ขณะที่ Div. Yield น่าสนใจที่ 3.2% สำหรับ 2H68 และ 4.9% สำหรับปี 2569 เป้าหมายระยะสั้นที่ 1.64 บาท

 

Wait for election results

 

The SET is expected to move sideways to sideways-up. Foreign investors continued to be net buyers at Bt2.1bn. Today, Thai inflation will be reported, with headline inflation expected to remain negative for the tenth month, though it may improve from the previous month’s -0.28%. Overall, the Thai stock market has begun to outperform regional peers, a reversal from last year, despite short-term pressure from the upcoming general election. Strong manufacturing data from China and India is a positive signal for Asia. Technically, if the SET can stand and keep above 1330/1325, it will form a base for a new upward leg.

 

Today’s highlights

•The FETCO Investor Confidence Index for Jan 2026 reached the "Very Bullish" level at 165.3, supported by fund inflows, domestic politics, and Fed policy. The most attractive sector is banks. 
• The JSCCIB is concerned that the 2026 Thai economy will face new risks if the FY2027 budget is delayed, which would exacerbate the delay in government investment. As of now, only Bt176bn or 21.6% of the FY2026 budget has been disbursed. GDP growth for 2026 is projected to remain low at 1.6–2.0%.
• US private payrolls from ADP increased by 22,000 in Jan 2026, below market expectations. December figures were revised down to 37,000 from 41,000, reflecting a "low hire, low fire" labor market.
• The EIA reported US crude oil stocks fell by 3.5mn barrels last week, more than expected. Stocks of diesel and gasoline also fell by 5.6mn and 0.6mn barrels, respectively, reflecting higher demand—positive for upstream energy and refiners.
• Trump said that China is considering increasing US soybean imports to 20mn tons this season (from 12mn tons). This will help ease US-China geopolitical tension but is slightly negative for livestock and soybean oil producers.

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to trade sideways in the 1,300–1,380 range. Domestic factors to monitor include the final week of election campaigning ahead of the Feb 8 election, fund flow trends, January inflation (market expects -0.5% to 0.2%), and the 4Q25 earnings releases of real-sector stocks. External factors include Trump’s trade protectionism and geopolitical policies toward overseas regions (the Middle East, Europe, and China), which will influence global risk sentiment, as well as key US economic data such as employment and manufacturing PMI. The ECB and BoE policy meetings on Feb 5 are expected to keep policy rates unchanged. Our investment strategy remains “Selective Buy.”

 

Trading today

The SET is expected to trade sideways. Key to watch are the direction of fund flows and the release of 4Q25 earnings. Our investment strategy is "selective buy" in two main and three trading themes:
1. Earnings plays: stocks whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% YoY and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit growth – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR, PRM.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility. These are categorized into: 1) Long-term dividend stocks (stable annual profit, low volatility, strong balance sheets, SETESG Rating of A-AAA, and consistent dividends with an expected yield of above 5% p.a.) – AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks (stable 2025 profit, low volatility, and expected remaining dividend yield on 2025 earnings after interim payments of over 5%) – BAM, KBANK, SAT, THANI.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Election rally: stocks expected to benefit from post-election policy implementation and the formation of a new government, focusing on big-cap stocks likely to attract renewed foreign inflows amid improved political clarity. Recommended groups: Banks (BBL, KTB, KBANK), Telecom (ADVANC), Energy (GULF, GPSC), and Contractors & Construction Materials (STECON, CK, SCC). 2) Laggard plays: benefit from sector rotation. We select SET50 stocks whose YTD performance has lagged the SET and valuations are attractive, with 2026F PBV and PER <-1SD, supported by solid fundamentals (CENTEL, CPALL, CPN, HMPRO, SAWAD, WHA). 3) Geopolitical risk plays: stocks expected to benefit from Middle East tensions and the great uncertainty over Trump’s policies. We suggest speculating based on news cycles (PTTEP, PTT, TOP).

 

Daily Top Picks

PTTEP: Short-term catalyst from oil price at a 4-month high due to concerns over failed US-Iran negotiations and a larger-than-expected drop in oil stock. 4Q25 net profit is expected to be the year's best, supported by extra gains from oil hedging, FX, and a bargain purchase of the Touat project in Algeria. Short-term TP is Bt128.

 CHG: Short-term catalyst from core profit returning to an upward trend. 4Q25 core profit is expected to reach Bt242mn, up 37%YoY after four quarters of contraction, driven by higher revenue and improved EBITDA margin. The stock offers an attractive dividend yield of 3.2% on 2H25 and 4.9% on 2026. Short-term TP is Bt1.64.

 

Download EN version click >>  Daily260205_E.pdf