คาด SET ในเดือน เม.ย. มีแนวโน้มแกว่งตัว คาดกังวลผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหวต่อเศรษฐกิจไทย ขณะที่มาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ของสหรัฐฯ ยังคงต้องรอความชัดเจนต่อไป แม้ ปธน. ทรัมป์ระบุมีโอกาสที่จะบรรลุข้อตกลงได้ แต่จะเกิดขึ้นหลังจาก 2 เม.ย. เท่านั้นอย่างไรก็ตาม การเข้าสู่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการ 1Q68 ซึ่งมีความคาดหวังว่าจะเติบโตขึ้นจากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า ประกอบกับ valuation ของตลาดหุ้นไทยที่มีระดับ forward P/E ปี 2568 เพียง 12.3 เท่า รวมทั้ง Div. Yield ที่คาดหวังกว่า 4.6% เรามองว่ามี Risk/Reward ที่น่าสนใจ และเชื่อว่าน่าจะมีแรงซื้อกลับจากนักลงทุนระยะกลาง-ยาวเข้ามาช่วยประคองดัชนี ประเมินกรอบล่างบริเวณ 1145 – 1130 จุด กรอบบนบริเวณ 1185 – 1200 จุด
SET เดือน มี.ค. ทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบกว่า 5 ปี โดยดัชนียังคงปรับลงต่อเนื่องตลอดครึ่งแรกของเดือน จากความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าจากนโยบายทรัมป์ 2.0 ที่มีแนวโน้มรุนแรงขึ้น แม้ว่าดัชนีจะฟื้นตัวขึ้นบ้างในช่วงครึ่งหลังของเดือน หนุนจากรัฐบาลเห็นชอบการจัดตั้งกองทุน Thai ESG Extra เข้ามาพยุงตลาดหุ้น รวมทั้งสำนักวิจัยต่างประเทศบางแห่งเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในตลาดหุ้นไทย แต่ในช่วงปลายเดือน ดัชนีก็ต้องเผชิญกับ Panic Sell ที่เป็นผลพวงจากความกังวลแผ่นดินไหวกระทบต่อเศรษฐกิจไทย ส่งผลให้ดัชนีร่วงลงแรงมาที่ระดับ 1155 จุด ต่ำสุดในรอบกว่า 5 ปี หรือนับจากช่วงวิกฤติโควิดเดือน มี.ค. - เม.ย. 2563
SET เดือน มี.ค. ต่างชาติขายสุทธิเป็นเดือนที่ 6 ที่ 2.2 หมื่นลบ. จากเดือนก่อนหน้าที่ขายสุทธิ 6.7 พันลบ. ขณะที่ภาพรวมกระแส fund flow เดือนนี้ไหลออกจากตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกราว 1.5 หมื่นล้านเหรียญ โดยนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิตลาดหุ้นไต้หวัน มาเลเซีย ไทย อินโดนีเซีย เวียดนาม และเกาหลีใต้ ราว 12.3, 1.0, 0.6, 0.5, 0.3 และ 0.2 พันล้านเหรียญ ตามลำดับ ยกเว้นตลาดหุ้นฟิลิปปินส์ที่นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 0.05 พันล้านเหรียญ
กลยุทธ์การลงทุน ทยอยซื้อลงทุนหุ้นดี มีปัจจัยบวกหนุน แนะนำ 1) หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX คัดเลือกจาก (I) ปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตได้ YoY (II) มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และ (III) มีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดให้ Div. Yield ปี 68 อย่างน้อย 3% 2) หุ้น Dividend Play ซึ่งมี Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุน 3) หุ้น Domestic Play ความเสี่ยงต่ำจากสงครามการค้าที่รุนแรงขึ้น 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากเข้าสู่ เม.ย. ซึ่งเป็นช่วงเทศกาลสงกรานต์ เช่น กลุ่มค้าปลีก กลุ่มท่องเที่ยว กลุ่มการแพทย์
ประเด็นสำคัญในเดือนนี้ ในประเทศ : 4 เม.ย. – อัตราเงินเฟ้อ (มี.ค.) ; 10 เม.ย. – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (มี.ค.) ; 25 เม.ย. – ยอดขาย-ยอดผลิตรถยนต์ (มี.ค.) ; 29 เม.ย. – ยอดส่งออก-นำเข้า (มี.ค.) ; 30 เม.ย. - ประชุม กนง. ต่างประเทศ : 1 เม.ย. – ดัชนี ISM PMI ภาคการผลิต (มี.ค.) ของสหรัฐ ; 2 เม.ย. - การจ้างงานภาคเอกชน (มี.ค.) ; 3 เม.ย. – ดัชนี ISM PMI ภาคบริการ (มี.ค.) ของสหรัฐ ; 4 เม.ย. - การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราว่างงาน (มี.ค.) ของสหรัฐ ; 10 เม.ย. – อัตราเงินเฟ้อ (มี.ค.) ของสหรัฐ ; 11 เม.ย. – ดัชนีราคาผู้ผลิต (มี.ค.) ของสหรัฐ ; 16 เม.ย. – ยอดค้าปลีก (มี.ค.) ของสหรัฐ ; 30 เม.ย. – GDP 1Q68 (ครั้งแรก) ของสหรัฐ, ดัชนี PCE (มี.ค.) ของสหรัฐ
A look back at March and ahead to April
The SET is expected to fluctuate in April, with concerns about the impact of the earthquake on Thailand's economy as well as Trump’s retaliatory tariffs. Although Trump did hint at the possibility of some agreement, it would only be after April 2, when the tariffs are scheduled to come into effect. At the same time, as we approach 1Q25 earnings season, we expect growth off last year's low base. This plus market valuation at only 12.5x forward PE for 2025 and expected dividend yield of over 4.5% encourages us to believe mid- to long-term investors will return to support the index. Support is put at 1160-1145, with resistance at 1215-1230.
The SET hit five-year low in March, falling throughout the first half of the month on concerns over a trade war from Trump’s increasingly aggressive policies. The Thai government's approval of the ThaiESG Extra fund to support the stock market was insufficient to counter this concern. However, in the latter half of the month the index began to recover after some foreign research houses raised their investment weighting for the Thai stock market with a more positive outlook. This was coupled by more attractive valuations after adjustments to the lows last seen during COVID. Although the SET has recovered somewhat, it has yet to break through the important psychological resistance level of 1200.
Foreign net selling for the sixth month. Foreign investors sold Bt22bn, less than the prior month's net sell of Bt6.7bn. Funds flowed out of APAC markets to the tune of ~US$15bn. Foreign investors were net sellers across all countries, with Taiwan experiencing the highest selling at US$12.3bn, followed by Malaysia at US$1.0bn, Thailand at US$6bn, Indonesia at US$5bn, Vietnam US$3bn and South Korea at US$2bn, while the Philippines had net foreign buy at Bt500mn
Investment Strategy: Gradually invest in good stocks with supportive factors. Recommendations: 1) Stocks likely to be ThaiESGX targets, selected based on
(a) expected profit growth in 2025, (b) strong financial position, and (c) consistent dividend payments with an expected 2025 dividend yield of at least 3%. 2) Dividend plays, whose yield is above 3%, to generate cash flow for investment portfolios.
3) Domestic plays at low risk from an intensifying trade war. 4) Stocks expected to benefit from April's Songkran festival, i.e. retail, tourism, and healthcare.
This month: Domestic: 1) Apr 4 – CPI for Mar; 2) Apr 10 – consumer confidence for Mar; 3) Apr 25 – auto sales and exports for Mar; 4) Apr 29 – imports and exports for Mar; 5) Apr 30 – the MPC meeting. Foreign: 1) Apr 1 – US ISM manufacturing PMI for Mar; 2) Apr 2 – ADP nonfarm payroll for Mar; 3) Apr 3 - US ISM services PMI for Mar; 4) Apr 4 - US nonfarm payroll and unemployment rate for Mar; 5) Apr 10 – US CPI for Mar; 6) Apr 11 – US PPI for Mar; 7) Apr 16 – US retail sales for Mar; 8) Apr 30 – US 1Q25 GDP (preliminary) and PCE for Mar
Download EN version click >> INVX-Databook_April2025_E.pdf
