คาด SET ในเดือน มี.ค. ยังมีแนวโน้มแกว่งผันผวน โดยมีปัจจัยกดดันที่เป็นความเสี่ยงขาลงจากประเด็นมาตรการภาษีศุลกากรและภาษีตอบโต้ของ ปธน. โดนัลด์ ทรัมป์ ที่จะเรียกเก็บจากหลายประเทศหลายภูมิภาค สร้างความกังวลสงครามการค้าทั่วโลกรุนแรง นอกจากนี้ยังมีปัจจัยการเมืองในประเทศที่จะร้อนแรงขึ้น โดยฝ่ายค้านเตรียมเปิดการอภิปรายไม่ไว้วางนายกฯ ในช่วงปลายเดือน มี.ค. อาจกดดัน sentiment การลงทุน อย่างไรก็ตาม ด้วย valuation ของตลาดหุ้นไทยที่มีระดับ forward P/E ปี 2568 ไม่ถึง 13 เท่า รวมทั้ง Div. Yield ที่อยู่ในระดับที่น่าสนใจ ทำให้เชื่อว่าน่าจะมีแรงซื้อกลับจากนักลงทุนระยะกลาง-ยาวเข้ามาประคองดัชนีได้บ้าง ประเมินกรอบล่างบริเวณ 1175 – 1150 จุด กรอบบนบริเวณ 1235 – 1255 จุด
ภาพรวมตลาด ก.พ. – แนวโน้มตลาด มี.ค.
SET เดือน ก.พ. ไหลลงทำจุดต่ำสุดในรอบเกือบ 5 ปี โดยดัชนีปรับลงต่อเนื่องแทบทั้งเดือน ท่ามกลางสภาวะที่มีแต่ปัจจัยลบรอบด้าน เริ่มตั้งแต่ตลาดที่ขาดความเชื่อมั่นจากประเด็นลบเฉพาะตัวที่เกิดกับหุ้นขนาดใหญ่ ตามด้วยแรงขายต่อเนื่องจากกองทุน LTF รวมทั้งแรงขาย sell on fact ในหุ้นที่รายงานผลประกอบการ 4Q67 ที่ออกมาต่ำกว่าคาดการณ์ แม้ทางการจะพยายามออกมาตรการเพื่อที่จะพยุงตลาดและชะลอแรงขาย เช่น การออกกองทุน TESG2 แต่ด้วย sentiment เชิงลบจากปัจจัยภายนอกที่เข้ามาซ้ำเติมจากมาตรการภาษีตอบโต้ของประธานาธิบดีทรัมป์ ทำให้กดดัน SET Index ปรับลงลึกจนลงไปทำจุดต่ำสุดต่ำกว่า 1200 จุด
SET เดือน ก.พ. ต่างชาติขายสุทธิเป็นเดือนที่ 5 ที่ 6.7 พันลบ. จากเดือนก่อนหน้าที่ขายสุทธิ 1.1 หมื่นลบ. ขณะที่ภาพรวมกระแส fund flow เดือนนี้ไหลออกจากตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกราว 7.2 พันล้านเหรียญ โดยนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในทุกประเทศ โดยไต้หวันถูกขายมากลุด 3.9 พันล้านเหรียญ ตามด้วยเกาหลีใต้ อินโดนีเซีย มาเลเซีย เวียดนาม ฟิลิปปินส์ และไทย ราว 1.6, 0.9, 0.4, 0.3, 0.1 และ 0.05 พันล้านเหรียญ ตามลำดับ
กลยุทธ์การลงทุน ทยอยซื้อลงทุนหุ้นดี มีปัจจัยบวกหนุน แนะนำ 1) หุ้น Earnings Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ 2) หุ้น Undervalued สําหรับลงทุนใน SET 100 3) หุ้น Dividend Play ซึ่งมี Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุน 4) หุ้นในกลุ่มที่คาดได้อานิสงส์ดอกเบี้ยขาลง เช่น REITs ค้าปลีก อสังหาฯ ธนาคาร เช่าซื้อ โรงไฟฟ้า
ประเด็นสำคัญในเดือนนี้ ในประเทศ : 5 มี.ค. – อัตราเงินเฟ้อ (ก.พ.) ; 26 มี.ค. – ยอดส่งออก-นำเข้า (ก.พ.) ต่างประเทศ : 3 มี.ค. – ดัชนี ISM PMI ภาคการผลิต (ก.พ.) ของสหรัฐ ; 5 มี.ค. - ดัชนี ISM PMI ภาคบริการ (ก.พ.) ของสหรัฐ, การจ้างงานภาคเอกชน (ก.พ.) ของสหรัฐ ; 7 มี.ค. - การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราว่างงาน (ก.พ.) ของสหรัฐ ; 12 มี.ค. – อัตราเงินเฟ้อ (ก.พ.) ของสหรัฐ ; 13 มี.ค. – ดัชนีราคาผู้ผลิต (ก.พ.) ของสหรัฐ ; 17 มี.ค. - ยอดค้าปลีก (ก.พ.) ของสหรัฐ ; 18 – 19 มี.ค. – ประชุม Fed ; 27 มี.ค. – GDP 4Q67 ของสหรัฐ ; 28 มี.ค. - ดัชนี PCE (ก.พ.) ของสหรัฐ
The SET is expected to remain volatile in March, with downward pressure from Trump’s repeated insistence on imposing tariffs on several countries and regions, raising concerns about a heated global trade war. Additionally, domestic political factors are expected to heat up, with the Opposition preparing to open a no-confidence debate against the PM at the end of March, which may damage sentiment. However, as the Thai stock market's valuation has a forward PER for 2025 of less than 13x, along with attractive dividend yield, we believe there will be some buying support from medium- to long-term investors to help stabilize the market. We assign support around 1175–1150, and resistance around 1235-1255.
In Feb, the SET fell to its lowest in nearly five years, declining steadily throughout the month in an environment filled with negative factors. This started with a loss of confidence due to specific negative issues affecting large-cap stocks, followed by continuous selling pressure from LTF funds and sell-on-fact pressure on stocks that reported 4Q24 earnings misses. Despite the authorities' efforts to support the market and slow the selling, such as the introduction of the TESG2 fund, negative sentiment from external factors, exacerbated by Trump's repeated threats of widespread tariffs, pressured the market into a steep fall to below 1200.
Foreign investors were net sellers for the fifth month in Feb, at Bt6.7bn compared to a net sell of Bt11bn in January. US$7.2bn flowed out of Asia-Pacific stock markets. Foreign investors were net sellers in Asia-Pacific: the largest was Taiwan at US$3.9bn, followed by South Korea at US$1.6bn, Indonesia at US$0.9bn, Malaysia at US$0.4bn, Vietnam at US$0.3b, the Philippines at US$0.1bn and Thailand at US$0.05bn.
Investment strategy: Gradually invest in good stocks with good supporting factors. Recommendations include: 1) earnings plays, where stock prices have not yet reflected 4Q24 profit and have the potential for consistent dividend payments; 2) undervalued stocks in SET100; 3) dividend plays with a dividend yield of >3% to generate cash flow for the investment portfolio; 4) stocks in sectors expected to benefit from declining interest rates, such as REITs, commerce, real estate, banks, leasing, and power plants.
This month: Domestic: 1) Mar 5 – CPI for Feb; 2) Mar 26 – trade balance for Feb; Foreign: 1) Mar 3 – US ISM manufacturing PMI for Feb; 2) Mar 5 – US ISM services PMI for Feb, US ADP non-farm employment change for Feb; 3) Mar 7 – US non-farm employment change and unemployment rate for Feb; 4) Mar 12 – US CPI for Feb;
5) Mar 13 – US PPI for Feb; 6) Mar 17 – US retail sales for Feb; 7) Mar 18 -19 – FOMC meeting; 8) Mar 27 – US final GDP for 4Q24; 9) Mar 28 – US core PCE price index for Feb.
Download PDF Click > INVX-Databook_March2025_E.pdf
