นักลงทุนระดับโลกแต่ละคนล้วนมีวิธีคิดและปรัชญาการลงทุนที่แตกต่างกัน บางคนสร้างผลตอบแทนจากการถือหุ้นคุณภาพดีในระยะยาว บางคนมองวัฏจักรเศรษฐกิจ ขณะที่บางคนรอจนกว่าราคาจะต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง

 

แต่สำหรับ Steve Cohen ผู้ก่อตั้ง SAC Capital และ Point72 เขาเชื่อว่า ในตลาดที่ทุกคนเข้าถึงข้อมูลใกล้เคียงกัน ความได้เปรียบอาจไม่ได้อยู่ที่การรู้มากที่สุด แต่อยู่ที่การประมวลผลข้อมูลได้เร็ว ตัดสินใจได้เด็ดขาด และยอมรับได้เร็วว่าตัวเองคิดผิด

 

ซีรีส์ Investor Stories จาก InnovestX จะพาทุกคนไปรู้จักนักลงทุนระดับตำนาน ผ่านเรื่องราวชีวิต จุดเปลี่ยน และวิธีคิดที่อยู่เบื้องหลังความสำเร็จ เพื่อถอดบทเรียนที่นักลงทุนสามารถนำไปปรับใช้กับการลงทุนของตัวเอง

ตอนนี้ขอพาไปรู้จัก Steve Cohen ชายผู้พิสูจน์ให้เห็นว่า "ในตลาดที่ทุกวินาทีมีราคา การตัดสินใจช้าเกินไปก็อาจเป็นต้นทุนรูปแบบหนึ่ง"

 

 

วันแรกที่เขารู้ว่าตัวเองเกิดมาเพื่อเทรด

 

วันแรกของการทำงาน Steve Cohen ปิดวันด้วยกำไรจากการเทรดให้บริษัทราว 8,000 ดอลลาร์ สิ่งที่เขาค้นพบไม่ใช่เพียงความสามารถในการอ่านราคาหุ้น แต่คือการตัดสินใจภายใต้แรงกดดันได้เร็วกว่าคนส่วนใหญ่

 

สำหรับ Steve Cohen ตลาดไม่ใช่สถานที่ที่ต้องรอให้ข้อมูลครบสมบูรณ์ เพราะเมื่อทุกอย่างชัดเจน ราคาก็มักเคลื่อนไปก่อนแล้ว หน้าที่ของเทรดเดอร์คือรวบรวมข้อมูลที่มีอยู่ ประเมินความได้เปรียบ และลงมือก่อนที่โอกาสจะหายไป

 

 

ทำไมโต๊ะโป๊กเกอร์ ถึงสอนการลงทุนได้มากกว่าตำรา?

 

 

จุดเริ่มต้นของวิธีคิดนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในห้องเรียน แต่เกิดจากโต๊ะโป๊กเกอร์ในช่วงวัยรุ่น การเล่นไพ่ด้วยเงินจริงทำให้ Steve Cohen เรียนรู้ว่า ไม่มีทางรู้ข้อมูลทั้งหมดก่อนตัดสินใจ สิ่งสำคัญคือการประเมินความน่าจะเป็นและจัดการความเสี่ยง

 

โป๊กเกอร์สอนเขาสามเรื่อง

• ไม่จำเป็นต้องชนะทุกตาเพื่อทำเงิน
• เมื่อได้เปรียบชัดเจน ต้องกล้าลงเงินมากขึ้น
• เมื่อโอกาสชนะหายไป ต้องยอมถอยเพื่อรักษาเงินไว้เล่นในตาถัดไป

หลายปีต่อมา หลักคิดเดียวกันก็กลายเป็นแก่นของวิธีเทรดของเขา คืออ่านข้อมูลใหม่อย่างรวดเร็ว เพิ่มน้ำหนักเมื่อได้เปรียบ และออกจากสถานะทันทีเมื่อข้อเท็จจริงเปลี่ยนไป

 

 

ทำไม Steve Cohen ถึงตัดสินใจเร็วกว่านักลงทุนคนอื่น?

 

ปี 1992 Steve Cohen ก่อตั้ง SAC Capital ด้วยเงินทุนราว 25 ล้านดอลลาร์ และสร้างกองทุนที่มีผลตอบแทนโดดเด่นจากการตัดสินใจที่รวดเร็ว ความได้เปรียบของ SAC Capital ไม่ใช่การทำนายอนาคตระยะยาว แต่คือการประเมินว่าข้อมูลใหม่จะเปลี่ยนมุมมองของตลาดในอีกไม่กี่วันหรือไม่กี่ชั่วโมง

 

Steve Cohen สร้างทีมวิเคราะห์และเทรดเดอร์จำนวนมากเพื่อรวบรวมข้อมูล ประเมินผลกระทบ และปรับพอร์ตอย่างรวดเร็ว หากมีข้อเท็จจริงใหม่เข้ามาแล้วหักล้างสมมติฐานเดิม เขาจะเปลี่ยนใจทันที เพราะเป้าหมายไม่ใช่การพิสูจน์ว่าตัวเองถูก แต่คือการจำกัดความเสียหายในวันที่ผิด และเพิ่มผลตอบแทนในวันที่ถูก

 

 

เมื่อความเร็วกลายเป็นความเสี่ยง เกิดอะไรขึ้นกับ Steve Cohen?

 

ปี 2013 SAC Capital รับสารภาพผิดในคดีอาญาที่เกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลภายในโดยพนักงานหลายราย และจ่ายค่าปรับรวมประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์ แม้ Steve Cohen จะไม่ได้ถูกตัดสินว่ามีความผิดทางอาญาเป็นการส่วนตัว แต่เหตุการณ์นี้กลายเป็นบทเรียนสำคัญขององค์กร

 

ต่อมาเขาปรับ SAC เป็น Family Office ภายใต้ชื่อ Point72 ในปี 2014 และกลับมารับบริหารเงินของนักลงทุนภายนอกอีกครั้งในปี 2018 พร้อมระบบกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

 

บทเรียนสำคัญคือ ข้อมูลสร้างความได้เปรียบได้ แต่ความได้เปรียบที่ยั่งยืนต้องอยู่ภายใต้กติกา เพราะสุดท้าย ความเร็วเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ หากขาดวินัยและธรรมาภิบาลในการลงทุนก็อาจเป็นเหตุให้เกิดความเสียหายในส่วนอื่นๆได้

 

 

หลักการลงทุนที่ Steve Cohen ยึดมาตลอดชีวิต

 

 

 

หลายครั้ง นักลงทุนไม่ได้เสียหายเพราะไม่มีข้อมูล แต่เสียหายเพราะมีข้อมูลใหม่แล้ว ยังไม่ยอมเปลี่ยนการตัดสินใจ

 

สำหรับนักลงทุน บทเรียนของ Steve Cohen ไม่ได้หมายความว่าทุกคนควรเป็นเทรดเดอร์ระยะสั้น แต่คือการรู้ว่าความได้เปรียบของตัวเองอยู่ตรงไหน หากไม่ได้แข่งด้านความเร็ว เราอาจแข่งขันด้วยความอดทน การวิเคราะห์ธุรกิจเชิงลึก หรือการลงทุนระยะยาว

เพราะนักลงทุนไม่จำเป็นต้องชนะทุกเกม แต่ต้องเลือกเล่นเฉพาะเกมที่ตัวเองมีโอกาสชนะ

 

 

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรศึกษา ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน การลงทุนในต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน