สาธารณูปโภค: มอง Sentiment บวกต่อกลุ่มฯ จากร่างแผน PDP2026 จะชัดเจนในกรกฎาคม 2026
ประเด็นสำคัญในข่าว: แหล่งข่าวจากคณะอนุกรรมการจัดทำแผน PDP2026 เปิดเผยความคืบหน้าของการจัดทำแผนได้ สรุปได้ดังนี้
1) การจัดทำร่าง PDP 2026 มีความล่าช้าเล็กน้อย จากเดิมที่จะแล้วเสร็จในช่วง 2Q26 ขยับไปเป็นเดือนกรกฎาคม 2026 เนื่องจากมีการประมาณการณ์การเติบโตของ GDP ในช่วง 5 ปีแรกใหม่ ผลจากสถานการณ์วิกฤตในตะวันออกกลาง
2) กำหนดสัดส่วนการใช้พลังงานสะอาดไว้ในแผนอยู่ที่ 70% ของการผลิตไฟฟ้าทั้งหมด (เทียบกับ 51% ในร่าง PDP2024) โดยจะเน้นไปที่การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม
3) ค่าดัชนีโอกาสเกิดไฟฟ้าดับ (LOLE) ยังให้อยู่ในระดับที่ไม่เกิน 0.7 วันต่อปี
4) คาดว่าจะมีการบรรจุโรงไฟฟ้าพลังงานนิวเคลียร์ขนาดเล็ก หรือ SMR เข้ามาในแผน PDP2026 เพิ่มขึ้นเป็น 2,400 MW จากเดิมที่เคยกำหนดไว้เพียง 600 MW ในร่างแผน PDP2024 เพื่อเป็นโรงไฟฟ้าฐาน (Base Load)
5) ทบทวนแผนปลดโรงไฟฟ้า เพื่อลดการก่อสร้างโรงไฟฟ้าใหม่ โดยการต่ออายุโรงไฟฟ้าเดิมทั้ง โรงไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ (IPP) โรงไฟฟ้าเอกชนรายเล็ก (SPP Firm) โรงไฟฟ้าพลังงานนํ้าในสปป.ลาว และโรงไฟฟ้าชีวมวล
- เรามองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า เนื่องจากเริ่มเห็นความชัดเจนมากขึ้นสำหรับแผน PDP2026 ซึ่งจะเป็นการเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าในประเทศไทย โดยจะเน้นพลังงานสะอาด โดยเฉพาะ Solar และ Wind รวมถึงมีการเพิ่มของโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ขนาดเล็กมากขึ้น ซึ่งเรามองว่าทุกบริษัทในกลุ่มจะได้ Capacity ใหม่ แต่จะมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับฐานเงินทุน ซึ่งเรามอง GULF ยังมีโอกาสที่จะได้โรงไฟฟ้า Solar กับ Wind มากที่สุดในกลุ่มฯ จากความได้เปรียบของต้นทุน และฐานเงินทุน ขณะที่ GPSC เราคาดว่าจะได้ประโยชน์จากการต่ออายุโรงไฟฟ้า IPP/SPP เดิม ที่กำลังจะหมดอายุกว่า 1GW รวมถึงการพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้า SMR (ปัจจุบันศึกษาร่วมกับพันธมิตร) นอกจากนี้ BGRIM เอง ก็จะได้ในส่วนการต่ออายุโรงไฟฟ้า SPP และจากการเพิ่มโรงไฟฟ้า Renewable เพื่อรองรับลูกค้า Data Center ของบริษัทฯ อย่างไรก็ตามอาจจะยังต้องรอร่าง PDP2026 ฉบับเต็ม ที่จะออกมาในช่วงเดือนกรกฎาคม 2026 ซึ่งจะมีรายละเอียดที่มากกว่านี้อีกครั้ง
- เรายังคงแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ BGRIM (TP = Bt14.8) BGCP (TP = Bt8.3) GPSC (TP = Bt45.7) ขณะที่ Top pick ของกลุ่มยังเป็น GULF (TP = Bt75)
