AMATA รายงานกำไรสุทธิดีกว่าคาด 41% หนุนจากกำไรพิเศษและ core profit ดีกว่าคาด 8% จากอัตราการทำกำไรขั้นต้น เราคงคำแนะนำ Outperform ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 38.50 บาทต่อหุ้น
- AMATA รายงานกำไรสุทธิของ 2Q26 ดีกว่าคาด 41% โดยรายได้ของ 2Q26 ที่ 3.6 พันลบ. เติบโต 56.2% YoY แต่ลดลง 8.1% QoQ โดยสัดส่วนรายได้ 61% มาจากการโอนอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งใน 2Q26 มีการโอนที่ดินทั้งหมด 288 ไร่ เป็นยอดจากประเทศไทย 271 ไร่และจากเวียดนาม 17 ไร่ อัตราการทำกำไรขั้นต้นเฉลี่ยอยู่ที่ 51.4% สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 47% สูงที่สุดในรอบ 12 ไตรมาส โดยหนุนจากการโอนที่ดินในส่วนของ อมตะ ชลบุรี smart city ซึ่งเป็นพื้นที่ที่มีอัตราการทำกำไรขั้นต้นสูง ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มที่ดินปรับสูงขึ้นเป็น 61.5% จาก 1H25 ที่อยู่ที่ 52.2% ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ยังสามารถควบคุมได้ดี นอกจากนี้ AMATA มีการบันทึกกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย ในประเทศเวียดนาม (Amata Services City Long Thanh 2) จำนวน 366 ล้านบาท ดังนั้นใน 1H26 AMATA มีรายได้รวม 7.57 พันลบ. เติบโต 34% และกำไรสุทธิอยู่ที่ 2.96 พันลบ. เติบโต 206% YoY และมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติที่ 2.54 พันลบ. โดยมีอัตราการทำกำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งที่ 49.3% เพิ่มขึ้นจาก 41.2% ใน 1H25
- ปัจจุบัน AMATA มียอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) อยู่ที่ 18.4 พันลบ. (ประมาณ 16.9 พันลบ. จากประเทศไทย และ 1.5 พันลบ. จากเวียดนาม) โดยจากยอด backlog ทั้งหมด AMATA คาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ประมาณ 40–50% ในปี 2026ทั้งนี้ เราคงประมาณการรายได้ปีนี้ ไว้ที่ 16.75 พันลบ. คิดเป็นการเติบโต 17% อย่างไรก็ตามกำไรสุทธิของ 1H26 คิดเป็น 80% ของประมาณการกำไรสุทธิของเราที่ 3.69 พันลบ. (เพิ่มขึ้น 17.3% YoY) ซึ่งเราอยู่ระหว่างปรับประมาณการเพื่อนสะท้อนกำไรพิเศษและอัตราการทำกำไรขั้นต้นที่ดีกว่า
- เราคงคำแนะนำ Outperform ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 50 บาทต่อหุ้น
- AMATA ประกาศเงินปันผลของ 1H26 ที่ 60 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 26 สิงหาคม 2026 คิดเป็น yield ที่ 2.1%
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
