ผลประกอบการ 4Q25 ของ China Terrific 10 สะท้อนว่า AI ของจีนเริ่มเข้าสู่ช่วงคัดผู้ชนะชัดขึ้น โดยบริษัทที่เด่นไม่ใช่เพียงผู้ที่ลงทุน AI มาก แต่เป็นผู้ที่เริ่มเปลี่ยน AI ให้เป็นรายได้และเสริมความแข็งแกร่งของธุรกิจหลักได้จริงแล้ว ขณะที่หลายบริษัทยังถูกกดดันจากการแข่งขัน การลงทุนสูง และความอ่อนแอของธุรกิจเดิม เราให้น้ำหนักการลงทุนกับหุ้นที่มีทั้ง คุณภาพกำไรแข็งแรง + ตำแหน่งได้ประโยชน์จาก AI ชัดเจน ได้แก่ Tencent, Alibaba และ Kuaishou ขณะที่ SMIC และ Hua Hong ได้แรงหนุนจากกระแส พึ่งพาห่วงโซ่อุปทานในประเทศ ส่วน Xiaomi ยังมองเป็นหุ้นที่ระยะสั้นมีแรงกดดัน แต่ระยะยาวยังน่าสนใจจาก EV + AI ecosystem
-
ผลประกอบการ 4Q25 ของ China Terrific 10 สะท้อนว่า AI ของจีนเริ่มเข้าสู่ช่วงคัดผู้ชนะชัดขึ้น โดยบริษัทที่เด่นไม่ใช่เพียงผู้ที่ลงทุน AI มาก แต่เป็นผู้ที่เริ่มเปลี่ยน AI ให้เป็นรายได้และเสริมความแข็งแกร่งของธุรกิจหลักได้จริงแล้ว ขณะที่หลายบริษัทยังถูกกดดันจากการแข่งขัน การลงทุนสูง และความอ่อนแอของธุรกิจเดิม
-
ในกลุ่ม Platform อย่าง Tencent, Alibaba และ Kuaishou ซึ่งเริ่มเห็น AI monetization ชัดในโฆษณา Cloud คอนเทนต์ และบริการลูกค้าองค์กร แม้กำไรระยะสั้นบางส่วนจะถูกกดจากรอบลงทุนใหม่
-
ขณะที่ SMIC และ Hua Hong ได้ sentiment บวกจากกระแสพัฒนา AI ในประเทศและธีม China local supply chain ที่ยังแข็งแรง
-
สำหรับ Xiaomi เรามองเป็นการลงทุนระยะยาว โดยระยะสั้นถูกกดดันจากธุรกิจสมาร์ตโฟน ต้นทุนหน่วยความจำ และการแข่งขันใน EV แต่ระยะยาวยังน่าสนใจจากการที่ EV เริ่มทำกำไรได้และ ecosystem ด้าน AI เริ่มชัดขึ้น
-
ในทางตรงกันข้าม เรายังมีมุมมองระมัดระวังต่อ BYD, Meituan, JD.com และ Baidu เพราะพื้นฐานระยะสั้นยังไม่แข็งแรงพอ ไม่ว่าจะเป็นแรงกดดันจากสงครามราคา การขาดทุนจากธุรกิจใหม่ หรือการอ่อนตัวของธุรกิจเดิม
-
โดยสรุป เราให้น้ำหนักการลงทุนกับหุ้นที่มีทั้ง คุณภาพกำไรแข็งแรง + ตำแหน่งได้ประโยชน์จาก AI ชัดเจน ได้แก่ Tencent, Alibaba และ Kuaishou ขณะที่ SMIC และ Hua Hong ได้แรงหนุนจากกระแส พึ่งพาห่วงโซ่อุปทานในประเทศ ส่วน Xiaomi ยังมองเป็นหุ้นที่ระยะสั้นมีแรงกดดัน แต่ระยะยาวยังน่าสนใจจาก EV + AI ecosystem ขณะที่ BYD, Meituan, JD.com และ Baidu เรายังคงมุมมองระมัดระวัง เนื่องจากพื้นฐานระยะสั้นยังไม่แข็งแรงพอเมื่อเทียบกับความเสี่ยงที่เผชิญอยู่
