[Special Report-Global Strategy] Update: Big Beautiful Bill ผ่านวุฒิสภา – ผลกระทบตลาดและโอกาสลงทุน

Implication

โดยรวมเรามองว่า ร่างกฎหมายนี้อาจจะช่วยหนุนกำไรของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ต่อ จากการการขยายเวลาการลดภาษีนิติบุคคล และจัดสรรเงินในโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม โดยกลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์ได้แก่ กลุ่มการเงิน กลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ในขณะเดียวกันกลุ่มพลังงานสะอาดที่ลดมาตรการสนับสนุนด้านภาษี และกลุ่ม Healthcare ที่มีการตัดงบสวัสดิการสุขภาพลงเป็นกลุ่มที่ได้รับผลลบจากกฎหมายดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม กฎหมายดังกล่าวจะสร้างความกังวลต่อฐานะทางการคลัง ที่จะส่งผลให้หนี้สาธารณะปรับตัวเพิ่มขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Bond yield) มีแนวโน้มสูงขึ้น รวมถึงอาจเกิดภาวะ crowding out ต่อการลงทุนภาคเอกชน

มุมมองการลงทุน

เราประเมินว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้ทยอยรับรู้ผลของกฎหมายดังกล่าวไปแล้วในช่วงที่ผ่านมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จึงมีแนวโน้มตอบสนองต่อเหตุการณ์นี้อย่างจำกัด ในขณะที่ Valuation ปัจจุบันของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถือว่าแพง FWD P/E 22 เท่า ส่งผลให้ upside ในระยะกลางมีอยู่อย่างจำกัด

ด้านหุ้นกลุ่มเฮลท์แคร์อาจได้รับผลกระทบต่อบริษัทที่พึ่งพารายได้จาก Medicaid แต่เราประเมินว่าตลาดได้สะท้อนปัจจัยลบนี้มากแล้ว โดยเมื่อคืน หุ้นกลุ่มเฮลท์แคร์สหรัฐฯ (XLV ETF) ปรับขึ้น 1.42% และหุ้นเฮลท์แคร์โลก (IXJ ETF) ปรับขึ้น 1.14% กองทุนแนะนำ LHHEALTH-A ซึ่งเราได้มีการแนะนำการลงทุนในหุ้นเฮลท์แคร์โลกใน “กองทุนเคาะซื้อ”

ทองคำคาดว่าจะเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์ในระยะยาว จากความกังวลเรื่องการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะที่สูงขึ้น ดังนั้น ประเมินว่าทองคำช่วยป้องกันความกังวลเสถียรภาพทางการคลังของประเทศ กองทุนแนะนำ UOBSG - H ตามที่เราได้มีการแนะนำใน “กองทุนเคาะซื้อ”