คาด SET แกว่งลง ขาดปัจจัยหนุนที่ต่อเนื่อง

ประเด็นสำคัญ

• รมว.คลังสหรัฐฯ เผยโครงการซื้อคืนพันธบัตรอาจทะลุรอบละ US$4 พันล้าน ขณะที่ Bond Yield 10 และ 30 ปี ฟื้นตัว 5 bps สะท้อนความกังวลต่อประสิทธิผลมาตรการ บั่นทอนบรรยากาศลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง ระยะสั้นมองลบต่อกลุ่มไฟแนนซ์และหุ้นที่มีหนี้สูง (MTC SAWAD TIDLOR TRUE IVL) แต่บวกต่อกลุ่มประกันชีวิต (BLA TLI) 
• ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้น 2.4%DoD ปิด $93.78/bbl หลัง ปธน. ทรัมป์ ประกาศใช้มาตรการทางเศรษฐกิจกดดันอิหร่านอย่างหนัก และขู่จะตอบโต้ประเทศที่ให้การสนับสนุนอิหร่าน ระยะสั้นมองบวกต่อกลุ่มพลังงาน (PTTEP TOP SPRC BCP) จากราคาขายน้ำมันเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นและโอกาสบันทึกกำไรจากสต็อกน้ำมัน
• ร่างแผน PDP 2026 ผ่านการเห็นชอบจากคณะอนุฯ เตรียมชง รมว.พลังงาน ก่อนเปิดประชาพิจารณ์กลาง ก.ย. ชูสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนพุ่ง 60-80% เพิ่ม SMR เป็น 4,000-4,500MW ลดพึ่งพาก๊าซ เพิ่มระบบ BESS และคุมค่าไฟไม่เกิน 4 บาท/หน่วย ระยะยาวมองบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC BGRIM GUNKUL)
• นายกรัฐมนตรีเจรจาดึงบริษัทเอกชนชั้นนำจากนิวซีแลนด์ร่วมลงทุนในไทย โดยหนุน T&G Global ตั้งไทยเป็นศูนย์กลางกระจายสินค้าเกษตรในอาเซียน-อินเดีย พร้อมเสนอ Skyline ขยายการลงทุนสวนสนุกในร่มขนาดใหญ่หลังได้รับอนุมัติส่งเสริมการลงทุนจาก BOI ตอกย้ำการดึงดูด FDI และการเป็นศูนย์กลางท่องเที่ยว มองบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว (AOT ERW CENTEL AWC) และนิคม (AMATA WHA)
• อินเดียไฟเขียวนำเข้าน้ำตาลทรายดิบปลอดภาษี 1 ล้านตัน ถึง 31 ต.ค. นี้ หวังสกัดราคาในประเทศที่พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่สัญญาน้ำตาลฟิวเจอร์สลอนดอนและนิวยอร์กดีดตัวขึ้นแรงกว่า 4% ตอบรับอุปสงค์อินเดียที่เพิ่มขึ้น มองเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อผู้ส่งออกน้ำตาลไทย (BRR KBS)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งขึ้น หนุนจากภาพรวมกำไร 2Q26 ของ บจ. ที่ดีกว่าตลาดคาด ทำให้เริ่มเห็นการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของตลาดหุ้นไทยปี 2026-27 ซึ่งช่วยให้ Valuation ของ SET ยังน่าสนใจเมื่อเทียบภูมิภาค นอกจากนี้ยังมีปัจจัยหนุนจาก GDP 2Q26 ของไทยที่ออกมาดีกว่าตลาดคาด ควบคู่กับ ความชัดเจนจากผลการประชุมบอร์ดอนุฯ PDP2026 ที่เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มพลังงานสะอาด ขณะที่ระยะถัดไปยังมีประเด็นบวกที่ต้องติดตามคือ การพิจารณามาตรการไทยเที่ยวไทยพลัส อย่างไรก็ดี ยังต้องระวังความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งตัวขึ้น รับกำไร บจ. 2Q26 และ GDP ไทยที่ดีกว่าคาด หนุนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร ทำให้ Valuation น่าสนใจ ผสานความชัดเจนบอร์ดอนุฯ PDP2026 ที่เป็นบวกต่อกลุ่มพลังงานสะอาด ระยะถัดไปติดตามมาตรการไทยเที่ยวไทยพลัส ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ต้องระวัง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ผ่าน 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. Laggard Play ซึ่งราคาหุ้นยังปรับขึ้นช้ากว่า SET สวนทางโมเมนตัมกำไร 2H26 ที่คาดจะเติบโตได้ดีทั้ง YoY และ HoH ทำให้คาดจะเป็นเป้าหมายของเม็ดเงินลงทุนที่จะหมุนเข้ามาเก็งกำไร ได้แก่ AP PR9 SAWAD HMPRO BDMS TU BCH BCPG MTC TIDLOR
2. GDP Play ซึ่งคาดจะเกิดแรงซื้อเก็งกำไร หลังตัวเลข GDP 2Q26 ออกมายังเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องและดีกว่าตลาดคาด ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (KBANK BBL KTB), ค้าปลีก (CPALL CPN)
3. Policy Play ซึ่งได้ประโยชน์จากความคืบหน้าผลักดันนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ได้แก่ มาตรการไทยเที่ยวไทยพลัส (ERW CENTEL AWC CPALL CPN), มาตรการหนุนพลังงานสะอาดอย่างโซลาร์รูฟท็อปและข้อสรุป PDP2026 (GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHAUP), การเร่งเบิกจ่ายของหน่วยงานรัฐก่อนปิดปีงบประมาณและร่าง พ.ร.บ. งบฯ ปี 2027 (STECON CK SCC SCCC)
4. High Dividend Play เพื่อสร้างกระแสเงินสดเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ โดยเน้นดักการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ซึ่งคาดให้ Interim Yield >2% (XD ช่วงกลาง ส.ค.- กลาง ก.ย.) ได้แก่ SAT (XD 24 ส.ค.) SPALI (XD 25 ส.ค.) TQM (XD 27 ส.ค.) AH (XD 27 ส.ค.) SIRI (XD 27 ส.ค.) PTT

 

Daily Top Picks

BCH: แนวโน้มผลประกอบการใน 2H26F คาดจะฟื้นตัวแข็งแกร่ง สนับสนุนจากการปรับปรุงโรงพยาบาลใหม่ ความต้องการใช้บริการทางการแพทย์ที่ฟื้นตัว ทั้งในกลุ่มผู้ป่วยไทยและต่างชาติ และคาดจะมี Upside เพิ่มเติมจากโอกาสการปรับขึ้นอัตราการเบิกจ่ายค่าบริการประกันสังคม ซึ่งจะพิจารณาใน 4Q26 เป้าหมายระยะสั้นที่ 11.60 บาท

GUNKUL: ปัจจัยสนับสนุนจากความคืบหน้าของ PDP2026 จากการประชุมอนุฯ PDP ซึ่งจะมีการปรับเพิ่มสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนเป็น 60-80% เพิ่มสัดส่วน BESS และลดสัดส่วนการผลิตไฟฟ้าจากก๊าซฯ ลง แนวโน้มผลประกอบการเป็นบวกต่อเนื่องใน 2H26 ถึงปี 2027 จาก Backlog ที่แข็งแกร่ง เป้าหมายระยะสั้นที่ 5.25 บาท

 

Lack new catalyst

 

The SET is expected to swing down, following regional and US stock markets. The market is pressured by US bond yields that turned around and rebounded, reflecting that investors remain skeptical that bond buybacks will provide a sustainable push-down on long-term interest rates. Meanwhile, crude oil prices continue to rise after the US threatened economic measures against Iran, weighing overall investment sentiment into negative territory. Today's key event to monitor is the August FTSE Rebalance (taking place tomorrow morning, Thailand time). On the technical front, the index has pulled back close to the lower bound of its sideways range; a breakdown below this level would signal a negative development.

 

Today's highlights

• The US Treasury Secretary indicated that the Treasury buyback program could exceed US$4bn per operation. Meanwhile, 10-year and 30-year US Treasury yields rebounded 5 bps, reflecting concerns over the policy's effectiveness and weighing on risk asset sentiment. Short-term negative for consumer finance and high-debt companies (MTC, SAWAD, TIDLOR, TRUE, IVL), but positive for life insurers (BLA, TLI).  
• Brent crude rose 2.4% DoD to close at US$93.78/bbl after President Trump announced severe economic measures against Iran and threatened retaliatory actions against supporting nations. Short-term positive for energy producers and refiners (PTTEP, TOP, SPRC, BCP) from higher average selling prices and potential stock gains.  
• The draft PDP2026 passed subcommittee approval and is set to be presented to the Energy Minister before public hearings in mid-September. The plan highlights increasing renewable energy to 60–80%, adding 4,000–4,500MW of SMRs, reducing gas reliance, boosting BESS, and capping electricity tariffs under Bt4/unit. Long-term positive for power producers (GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL).  
• The Prime Minister held talks to attract leading New Zealand firms to invest in Thailand, encouraging T&G Global to make Thailand a distribution hub for ASEAN and India, while inviting Skyline Enterprises to expand investments in large indoor attraction ventures following BOI tax incentive approvals. Positive for tourism (AOT, ERW, CENTEL, AWC) and industrial estates (AMATA, WHA).  
• India approved zero-tariff raw sugar imports of 1mn tons through Oct 31 to curb record-high domestic prices. Meanwhile, London and New York sugar futures jumped over 4% in response to rising Indian demand. Positive sentiment for sugar exporters (BRR, KBS).

 

Strategy today

In the near term, we see the SET as having scope to trade higher, supported by better-than-expected 2Q26 earnings results from listed companies that have begun to prompt upward revisions to Thai equity earnings forecasts for 2026–27, keeping SET valuations attractive relative to the region. Additional tailwinds come from Thailand's 2Q26 GDP growth beating market expectations, alongside positive sentiment for the clean energy sector following the clarity provided by the PDP2026 sub-committee meeting outcome. Looking ahead, the consideration of the tourism stimulus measures remains a key positive catalyst to watch. Prolonged geopolitical risks nonetheless remain a key risk to monitor. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as having scope to trade higher, supported by better-than-expected 2Q26 corporate earnings and Thailand's GDP, which have prompted upward earnings estimate revisions and kept valuations attractive, alongside the positive clarity from the PDP2026 sub-committee outcome for the clean energy sector. Looking ahead, the Thai Teaw Thai Plus measures remain a key catalyst to watch, while geopolitical risks warrant continued vigilance. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 4 trading ideas with specific positives as follows:

1. Laggard plays — Stocks whose share prices have lagged the broader SET despite 2H26 earnings momentum expected to deliver solid YoY and HoH growth, making them likely targets for speculative rotation: AP, PR9, SAWAD, HMPRO, BDMS, TU, BCH, BCPG, MTC,
2. GDP plays — Stocks expected to see speculative buying following Thailand's 2Q26 GDP growth coming in strong and ahead of market expectations: banks (KBANK, BBL, KTB) and retail (CPALL, CPN).
3. Policy plays — Stocks positioned to benefit from progress on government economic stimulus measures: Thai Teaw Thai Plus (ERW, CENTEL, AWC, CPALL, CPN); clean energy support measures including solar rooftop initiatives and the PDP2026 outcome (GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHAUP); and accelerated government disbursement ahead of fiscal year-end and the FY2027 Budget Bill (STECON, CK, SCC, SCCC).
4. High dividend plays — To generate steady cash flow returns through interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (XD dates mid-Aug to mid-Sep): SAT (XD Aug 24), SPALI (XD Aug 25), TQM (XD Aug 27), AH (XD Aug 27), SIRI (XD Aug 27), PTT.

 

Daily Top Picks

BCH: 2H26F earnings outlook is expected to recover strongly, supported by hospital renovations, a recovery in medical service demand from both Thai and foreign patients, and potential additional upside from a possible increase in Social Security reimbursement rates, which will be considered in 4Q26. Short-term TP is Bt11.60.

GUNKUL: Supported by progress on PDP2026 following the PDP subcommittee meeting, which will raise the renewable energy share to 60–80%, increase BESS proportion, and reduce gas-fired power generation. Earnings outlook remains positive through 2H26 into 2027, backed by a strong backlog. Short-term TP is Bt5.25.

 

Download EN version click >> Daily260821_E.pdf