คาด SET ฟื้นตัว Bond Yield ร่วงหนุนสินทรัพย์เสี่ยง

ประเด็นสำคัญ

• กระทรวงการคลังสหรัฐฯประกาศแผนซื้อคืนพันธบัตรในช่วงอายุ 10-20 ปี และ 20-30 ปี โดยเพิ่มขนาดวงเงินสูงสุดของการซื้อคืนเป็น 2 เท่าสู่ $4 พันล้าน (มีผล 9 ก.ย.–4 พ.ย. 2026) คาดช่วยลดแรงกดดันต่อ Bond Yield ในระยะสั้น ซึ่งเป็น Sentiment บวกต่อบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง มองบวกต่อกลุ่มไฟแนนซ์และหุ้นที่มีหนี้สูง (MTC SAWAD TIDLOR GULF TRUE IVL)
• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์รุนแรงขึ้น หลังอิหร่านกำลังประเมินแผนตอบโต้กองกำลังสหรัฐฯ ในยุโรป รวมถึงโจมตีสายเคเบิลใต้ทะเลในช่องแคบฮอร์มุซ หนุนให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้นสู่ระดับ US$91.8/bbl ทำจุดสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์ มองบวกต่อกลุ่มพลังงานต้นน้ำและโรงกลั่น (PTTEP BCP TOP) แต่กดดันภาพรวมเศรษฐกิจและการลงทุนจากความกังวลด้านเงินเฟ้อ
• นายกรัฐมนตรีเผยความคืบหน้าหลังเสร็จสิ้นภารกิจเยือนออสเตรเลีย (17-19 ส.ค.) ว่ามีบริษัทข้ามชาติหลายแห่งสนใจตั้งฐานการผลิตในไทย โดยรัฐบาลเสนอนโยบาย Thailand Fast Pass เป็นกลไกแบบ One Stop Service ซึ่งเป็นจุดขายใหม่ที่ช่วยยกระดับภาพลักษณ์และดึงดูดเม็ดเงินลงทุน มองบวกต่อกลุ่มนิคม (WHA AMATA)
• ตลท. เตรียมจัดงาน "Thailand Focus 2026" ในวันที่ 26-28 ส.ค. เปิดให้ผู้ลงทุนสถาบันทั่วโลกรับฟังข้อมูลโดยตรงจาก 78 บจ. ไทย คิดเป็นสัดส่วนกว่า 74% ของมูลค่าตลาด รวมถึงทราบมุมมองนโยบายจากภาครัฐ หวังเรียกความเชื่อมั่นจากกองทุนสถาบันทั่วโลก มองเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทยและหุ้นขนาดใหญ่ (SET50)
• ติดตามการประชุมบอร์ดกลั่นกรองการใช้จ่ายเงินกู้วิกฤตพลังงานในสัปดาห์นี้ คาดว่าจะมีการหารือเกี่ยวกับมาตรการสนับสนุนประชาชนติดตั้งโซลาร์รูฟท็อปในรูปแบบเงินอุดหนุนควบคู่กับการปล่อยสินเชื่อ มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มผู้ให้บริการติดตั้งและกลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง (GUNKUL HMPRO GLOBAL SCC COM7)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งขึ้น หนุนจากภาพรวมกำไร 2Q26 ของ บจ. ที่ดีกว่าตลาดคาด ทำให้เริ่มเห็นการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของตลาดหุ้นไทยปี 2026-27 ซึ่งช่วยให้ Valuation ของ SET ยังน่าสนใจเมื่อเทียบภูมิภาค นอกจากนี้ยังมีปัจจัยหนุนจาก GDP 2Q26 ของไทยที่ออกมาดีกว่าตลาดคาด ควบคู่กับ ความชัดเจนจากผลการประชุมบอร์ดอนุฯ PDP2026 ที่เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มพลังงงานสะอาด ขณะที่ระยะถัดไปยังมีประเด็นบวกที่ต้องติดตามคือ การพิจารณามาตรการไทยเที่ยวไทยพลัส อย่างไรก็ดี ยังต้องระวังความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งตัวขึ้น รับกำไร บจ. 2Q26 และ GDP ไทยที่ดีกว่าคาด หนุนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร ทำให้ Valuation น่าสนใจ ผสานความชัดเจนบอร์ดอนุฯ PDP2026 ที่เป็นบวกต่อกลุ่มพลังงานสะอาด ระยะถัดไปติดตามมาตรการไทยเที่ยวไทยพลัส ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ต้องระวัง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ผ่าน 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. Laggard Play ซึ่งราคาหุ้นยังปรับขึ้นช้ากว่า SET สวนทางโมเมนตัมกำไร 2H26 ที่คาดจะเติบโตได้ดีทั้ง YoY และ HoH ทำให้คาดจะเป็นเป้าหมายของเม็ดเงินลงทุนที่จะหมุนเข้ามาเก็งกำไร ได้แก่ AP PR9 SAWAD HMPRO BDMS TU BCH BCPG MTC TIDLOR
2. GDP Play ซึ่งคาดจะเกิดแรงซื้อเก็งกำไร หลังตัวเลข GDP 2Q26 ออกมายังเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องและดีกว่าตลาดคาด ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (KBANK BBL KTB), ค้าปลีก (CPALL CPN)
3. Policy Play ซึ่งได้ประโยชน์จากความคืบหน้าผลักดันนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ได้แก่ มาตรการไทยเที่ยวไทยพลัส (ERW CENTEL AWC CPALL CPN), มาตรการหนุนพลังงานสะอาดอย่างโซลาร์รูฟท็อปและข้อสรุป PDP2026 (GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHAUP), การเร่งเบิกจ่ายของหน่วยงานรัฐก่อนปิดปีงบประมาณและร่าง พ.ร.บ. งบฯ ปี 2027 (STECON CK SCC SCCC)
4. High Dividend Play เพื่อสร้างกระแสเงินสดเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ โดยเน้นดักการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ซึ่งคาดให้ Interim Yield >2% (XD ช่วงกลาง ส.ค.- กลาง ก.ย.) ได้แก่ SAT (XD 24 ส.ค.) SPALI (XD 25 ส.ค.) TQM (XD 27 ส.ค.) AH (XD 27 ส.ค.) SIRI (XD 27 ส.ค.) PTT

 

Daily Top Picks

PTTGC: ปัจจัยสนับสนุนจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อยังกดดันห่วงโซ่อุปทาน ทำให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง ทั้งในธุรกิจโอเลฟินส์, อะโรเมติกส์ และโรงกลั่น ใน 2026F คาดจะพลิกกลับมามีกำไรสุทธิที่ 2.52 หมื่นลบ. จากปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิ 1.46 หมื่นลบ. เป้าหมายระยะสั้นที่ 41.00 บาท

TIDLOR: ปัจจัยสนับสนุนเชิง Sentiment ในระยะสั้นจาก Bond Yield ที่ลดลงหลังสหรัฐฯ จะเพิ่มปริมาณการซื้อพันธบัตรรัฐบาลกลับอีกกว่าสองเท่า เป็นอย่างน้อย US$4 พันล้าน คาดกำไรสุทธิ 2026F จะเติบโตสูงที่สุดในกลุ่มที่ 28% และมีโครงการซื้อหุ้นคืนด้วยวงเงินไม่เกิน 2.4 พันลบ. ดำเนินอยู่ เป้าหมายระยะสั้นที่ 19.60 บาท

 

Lower yield supports risky assets

 

The SET is expected to rebound in tandem with regional and US stock markets, which rose strongly yesterday after the US Department of the Treasury announced it would more than double the size of its Treasury buybacks to boost liquidity, helping ease short-term pressure on bond yields. Meanwhile, crude oil prices edged higher on concerns that Iran might expand conflict into Europe, despite reports that the US may resume talks with Iran. This should support upstream energy and refinery equities. Technically, the index pulled back to test the lower bound of its sideways range; if it holds, a short-term rebound is expected.

 

Today's highlights

• The US Department of the Treasury announced a buyback plan for 10-20 and 20-30-year period Treasuries, doubling the maximum repurchase limit to US$4bn (effective Sep 9–Nov 4, 2026). This is expected to ease short-term pressure on bond yields, creating positive sentiment for risk assets. Positive for consumer finance and high-debt stocks (MTC, SAWAD, TIDLOR, GULF, TRUE, IVL).  
• Geopolitical tensions escalated as Iran evaluates retaliation plans against US forces in Europe and potential attacks on submarine cables in the Strait of Hormuz, pushing Brent crude up to US$91.8/bbl, a 3-week high. Positive for upstream energy and refiners (PTTEP, BCP, TOP) but pressuring the broader economy and market sentiment via inflation concerns.  
• The Prime Minister reported after concluding his official visit to Australia (Aug 17–19) that several multinational firms are interested in establishing production bases in Thailand. The government proposed the "Thailand Fast Pass" policy as a One-Stop Service mechanism to boost attraction. Positive for industrial estates (WHA, AMATA).  
• The Stock Exchange of Thailand (SET) is preparing to host "Thailand Focus 2026" on Aug 26–28, connecting global institutional investors directly with 78 listed Thai companies representing over 74% of total market capitalization. Positive sentiment for the Thai stock market and large-cap equities (SET50).  
• Monitor this week's screening board meeting on energy crisis loan spending, which is expected to discuss subsidy and loan measures for solar rooftop installations. Positive sentiment for solar installation service providers and home improvement retailers (GUNKUL, HMPRO, GLOBAL, SCC, COM7).

 

Strategy today

In the near term, we see the SET as having scope to trade higher, supported by better-than-expected 2Q26 earnings results from listed companies that have begun to prompt upward revisions to Thai equity earnings forecasts for 2026–27, keeping SET valuations attractive relative to the region. Additional tailwinds come from Thailand's 2Q26 GDP growth beating market expectations, alongside positive sentiment for the clean energy sector following the clarity provided by the PDP2026 sub-committee meeting outcome. Looking ahead, the consideration of the tourism stimulus measures remains a key positive catalyst to watch. Prolonged geopolitical risks nonetheless remain a key risk to monitor. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as having scope to trade higher, supported by better-than-expected 2Q26 corporate earnings and Thailand's GDP, which have prompted upward earnings estimate revisions and kept valuations attractive, alongside the positive clarity from the PDP2026 sub-committee outcome for the clean energy sector. Looking ahead, the Thai Teaw Thai Plus measures remain a key catalyst to watch, while geopolitical risks warrant continued vigilance. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 4 trading ideas with specific positives as follows:

1. Laggard plays — Stocks whose share prices have lagged the broader SET despite 2H26 earnings momentum expected to deliver solid YoY and HoH growth, making them likely targets for speculative rotation: AP, PR9, SAWAD, HMPRO, BDMS, TU, BCH, BCPG, MTC,
2. GDP plays — Stocks expected to see speculative buying following Thailand's 2Q26 GDP growth coming in strong and ahead of market expectations: banks (KBANK, BBL, KTB) and retail (CPALL, CPN).
3. Policy plays — Stocks positioned to benefit from progress on government economic stimulus measures: Thai Teaw Thai Plus (ERW, CENTEL, AWC, CPALL, CPN); clean energy support measures including solar rooftop initiatives and the PDP2026 outcome (GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHAUP); and accelerated government disbursement ahead of fiscal year-end and the FY2027 Budget Bill (STECON, CK, SCC, SCCC).
4. High dividend plays — To generate steady cash flow returns through interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (XD dates mid-Aug to mid-Sep): SAT (XD Aug 24), SPALI (XD Aug 25), TQM (XD Aug 27), AH (XD Aug 27), SIRI (XD Aug 27), PTT.

 

Daily Top Picks

PTTGC: Supported by lingering Middle East geopolitical tensions, which continue to pressure supply chains and keep product spreads elevated across olefins, aromatics, and refining businesses. 2026F net profit is projected to turn around to Bt25.2bn from a net loss of Bt14.6bn last year. Short-term TP is Bt41.00.

TIDLOR: Short-term positive sentiment from falling bond yields after the US plan to more than double Treasury buybacks to at least US$4bn. 2026F net profit is expected to deliver the highest growth in the sector at 28% YoY, alongside an active share buyback program capped at Bt2.4bn. Short-term TP is Bt19.60.

 

Download EN version click >> Daily260820_E.pdf