คาด SET แกว่งตัวชะลอความแรง

ประเด็นสำคัญ

• อิหร่านเผยยังไม่ยอมรับแนวคิดหยุดยิงและแผน 15 ข้อของสหรัฐฯ โดยมองไม่สมเหตุสมผลที่จะเจรจากับฝ่ายที่ละเมิดข้อตกลง จนกว่าจะบรรลุ 5 เงื่อนไขหลัก ท่าทีที่แข็งกร้าวดังกล่าวสะท้อนความขัดแย้งที่ฝังรากลึก ส่งผลให้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง และโอกาสลดระดับสงครามยังมีความไม่แน่นอนสูง
• กบน. มีมติให้ปรับขึ้นราคาน้ำมันขายปลีกทุกชนิด 6 บาท/ลิตร มีผลในวันนี้ (26 มี.ค.) เพื่อลดภาระการชดเชยของกองทุนน้ำมันฯ ที่เผชิญปัญหาสภาพคล่องหนัก โดยชดเชยถึง 2,592 ลบ./วัน มองแม้เป็นการรักษาเสถียรภาพในกองทุนในระยะยาว แต่การปรับขึ้นก้าวกระโดดจะกดดันค่าขนส่งและกำลังซื้อ มองลบต่อกลุ่มขนส่ง สินค้าอุปโภคบริโภค และวัสดุก่อสร้าง  
• ตลท. เผยตลาดหุ้นไทยที่ฟื้นตัวได้แข็งแกร่งจากช่วงก่อนที่ปรับลงแรง ขณะที่พื้นฐานมีแนวโน้มเติบโตต่อและมีจุดเด่นอัตราปันผลเฉลี่ย 4% สูงสุดในอาเซียนยังเป็นแรงดึงดูดสำคัญ พร้อมเดินหน้าผลักดันมาตรการ TISA และปลดล็อกกฎหมายที่เป็นอุปสรรคร่วมกับรัฐบาลใหม่ เพื่อยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขันของตลาดทุนไทย
• นายกสมาคมอุตสาหกรรมพลาสติกไทยเผยล่าสุดราคาเม็ดพลาสติก PE ปรับขึ้นเร็วผิดปกติจาก 30-36 เป็น 52-60 บาทต่อกก. ภายใน 2 สัปดาห์ เมื่อเทียบกับอดีตซึ่งต้องใช้เวลาหลายเดือน มองลบต่อกลุ่มที่ใช้พลาสติกอย่างบรรจุภัณฑ์และสินค้าอุปโภคบริโภค (EPG CBG OSP SAPPE) แต่เป็นบวกต่อกลุ่มปิโตรเคมี (PTTGC SCC) จากส่วนต่างราคาสินค้าเพิ่มขึ้น
• ค่ายรถยนต์เตรียมปรับราคาสินค้าขึ้นตามต้นทุนการผลิต หากสถานการณ์ตะวันออกกลางยังยืดเยื้อ โดยคาดจะเห็นผลกระทบที่ชัดเจนตั้งแต่ มิ.ย. เป็นต้นไป มองการส่งผ่านต้นทุนไปยังราคารถยนต์อาจซ้ำเติมยอดขายในประเทศที่ชะลอตัวอยู่ก่อนแล้วจากความเข้มงวดปล่อยสินเชื่อ มองลบต่อกลุ่มยานยนต์และเช่าซื้อ

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์และผันผวนสูง โดยตลาดยังอยู่ในภาวะ Risk-off และให้น้ำหนักกับวิกฤตในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะความเสี่ยงจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซและการยกระดับโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานภายในกลุ่มประเทศ GCC  ส่งผลให้ราคาน้ำมัน Brent พุ่งทะลุ $100 ต่อบาร์เรล ซึ่งสถานการณ์นี้ไม่ใช่แค่เรื่องของราคาน้ำมัน แต่กำลังสร้างความกังวลเรื่อง Supply Shortage และอาจจุดชนวนให้เกิดภาวะเงินเฟ้อสูงรอบใหม่ทั่วโลก ซึ่งจะบีบให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้นานกว่าที่คาดและจะส่งผลกดดันต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียนโดยตรง ส่วนประเด็นการเมืองในประเทศ กรณีศาล รธน. มีมติ 6:3 รับคำร้องปมบัตรเลือกตั้งบาร์โค้ด มองตลาดให้น้ำหนักลดลงเพราะกลไกการบริหารจัดการภาครัฐยังคงเดินหน้าต่อได้ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ยังอยู่ในภาวะ Risk-off จากกังวลวิกฤติพลังงานและ Supply Shortage ซึ่งอาจกดดันให้เงินเฟ้อทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นจนนำไปสู่ภาวะ Stagflation ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำแบ่งตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุน ดังนี้

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำ เน้นถือเงินสดเพิ่มขึ้น และลดสัดส่วนหุ้นที่อ่อนไหวสูงต่อต้นทุนพลังงาน มีฐานลูกค้าตะวันออกกลาง หรือ ค่าเงินบาทอ่อน อาทิ ปิโตรเคมี สายการบิน ยานยนต์ โรงไฟฟ้า SPP อิเล็กทรอนิกส์ ท่องเที่ยว และรพ. ระดับบน ขณะที่ทำ Strategic Hedging ป้องกันพอร์ตด้วยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้น (PTTEP) โดยตั้งจุด Trailing Stop หรือจุดล็อคกำไรไว้เสมอ หากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง แนะนำ Selective Buy โดยแบ่งไม้สะสม (No Single Entry) ที่แนวรับสำคัญ 1320-1350/1275/1100 โดยเน้น 3 ธีมหลัก ดังนี้

1. หุ้นHigh Dividend เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนระยะสั้น (สะสมก่อนขึ้น XD ใน เม.ย.-พ.ค. นี้) โดยเลือกหุ้นที่จ่ายเงินปันผลงวดนี้จากกำไรปี 2568 ซึ่งให้ Yield เกิน 5% และราคาหุ้นผันผวนต่ำ อีกทั้งมีฐานะการเงินมั่นคง ได้แก่ KTB KTC KBANK KKP TISCO BAM AP TLI
2. หุ้นHigh Pricing Power ซึ่งสามารถส่งผ่านต้นทุนหรือปรับราคาขายให้กับลูกค้าได้เร็วเพราะเป็นสินค้าจำเป็น (Defensive) หรือมีคู่แข่งน้อยราย ทำให้มีความเสี่ยงจำกัดต่อปัจจัยภายนอก ได้แก่ ADVANC TRUE CPALL CPAXT BJC BEM CHG BCH PTTEP
3. หุ้นส่งออกที่ได้อานิสงส์จากบาทอ่อนค่า หรือ/และ มาตรการภาษีศุลกากรชั่วคราวของสหรัฐลดลงเหลือ 10% จากเดิม 19% ทำให้มีต้นทุนภาษีลดลง ช่วยหนุนมาร์จิ้นให้กว้างขึ้น ได้แก่TU ITC DELTA HANA

 

Trading Idea: เก็งกำไรหุ้นที่คาดได้รับอานิสงส์จากการขับเคลื่อนนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL, KTB, KBANK), กลุ่มสื่อสาร (ADVANC, TRUE), กลุ่มพลังงาน (PTT), กลุ่มรับเหมา (STECON, CK) รวมถึงกลุ่มพลังงานทางเลือกอย่างไบโอดีเซล เอทานอล ปาล์ม (BBGI, GGC, UBE, UVAN, VPO, CPI)

 

Daily Top Picks

CPN: ปัจจัยกระตุ้นจากการดำเนินธุรกิจที่มีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อเนื่อง จำนวนผู้ใช้บริการมีเติบโตต่อเนื่องและยังไม่เห็นสัญญาณชะลอตัวหลังเกิดสงคราม ยอดขายร้านค้าแข็งแกร่ง ประเมินกำไรสุทธิปี 2569 เติบโต 9.6% ขณะที่ราคาหุ้นช่วงหลังสงครามที่ปรับลงคาดได้สะท้อนความกังวลไประดับหนึ่งแล้ว ส่วนค่าไฟฟ้าที่จะเพิ่มขึ้นยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ เป้าหมายระยะสั้นที่ 65.50 บาท

TRUE: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากธุรกิจมีความเสี่ยงจำกัดต่อสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ผลประกอบการคาดจะเติบโตต่อเนื่องจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่มีโมเมนตัมแข็งแกร่งต่อเนื่อง ต้นทุนที่ลดลงหลังการประมูลคลื่น และ Upside จากผลขาดทุนสะสมทางภาษี โดยปี 2569 คาดกำไรจะเติบโต 22%YoY เป้าหมายระยะสั้นที่ 14.40 บาท

 

Cooling down

 

The SET is expected to undergo a period of consolidation as the market's recent "overheated" momentum cools off. Geopolitical uncertainty remains high following Iran’s rejection of the US 15-point peace proposal, which Tehran labeled "unreasonable," stating it will only end the conflict once its own conditions are met. This deadlock has pushed Brent crude back above the US$100/bbl mark, which is expected to support a rebound in upstream energy and coal stocks. Technically, after a sharp surge, the index faces a key resistance gap at 1470; a breakout could lead to 1485, while any pullback should find support within the 1440 / 1425 range.

 

Today’s highlights

• Iran has rejected the US peace plan and ceasefire proposal, stating it is "unreasonable" to negotiate with those who violated previous agreements. Iran is holding firm on five core conditions before any talks begin. This aggressive stance keeps tensions high and makes a near-term de-escalation highly uncertain.
• OFFO has resolved to hike all retail fuel prices by Bt6/liter, effective today (March 26). The move is desperate but necessary to reduce the Oil Fund’s massive subsidy burden of Bt2.59bn per day. While aimed at long-term fund stability, this will be a huge negative for logistics costs and purchasing power. It is bad news for the Transport, Consumer Goods, and Construction Materials sectors.
• The SET reports a strong recovery following recent sharp dips. Thai stocks remain attractive due to solid growth fundamentals and an average dividend yield of 4%, the highest in ASEAN. The SET is coordinating with the new government to push the TISA measure and unlock legal barriers to better capital market competitiveness.
• The Thai Plastic Industrial Association reports PE resin prices have spiked to Bt52–60/kg from Bt30–36 in just two weeks—normally a rise this steep takes place over several months. This is negative for high plastics users (EPG, CBG, OSP, SAPPE), but positive for petrochemical producers (PTTGC, SCC) via widening spreads.
• Car manufacturers are preparing to raise vehicle prices in June to offset soaring production costs if the Middle East war persists. Passing these costs on to consumers will further dampen domestic sales, which are already struggling with strict lending standar

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to trade sideways with high volatility. The market remains in risk-off mode, placing significant weight on the Middle East war — particularly the closure of the Strait of Hormuz and attacks on energy infrastructure within GCC member states. This has driven Brent crude above US$100/barrel; though Trump’s five-day grace period pulled prices down, Iran’s denial pulled them back up. The war is fueling growing concerns over supply shortages and could ignite a fresh wave of global inflation, forcing central banks to keep interest rates high for longer than anticipated and directly pressuring company earnings. On the domestic political front, the decision to accept the petition regarding the barcode ballot issue is seen as having less market impact, as the government's administrative machinery continues to function without interruption. The investment strategy is "Selective Buy."

 

Trading today

The SET remains in risk-off mode amid concerns over the energy crisis and supply shortages, which could push global inflation sharply higher and ultimately lead to stagflation. The investment strategy is therefore recommended based on investor risk tolerance, as follows:

 

Low-risk investors should increase cash holdings and reduce exposure to stocks highly sensitive to energy costs, Middle Eastern customer bases, or a weak baht — such as Petrochemicals, Airlines, Automotive, Utilities (SPP), Electronics, Tourism, and Hospitals. At the same time, implement strategic hedging to protect the portfolio by holding stocks that benefit from rising oil prices (PTTEP), while always setting trailing stops or profit-lock levels in case the situation begins to ease.

 

High-risk investors are advised to buy selectively by scaling into positions gradually (no single entry) at key support levels of 1320–1350 / 1175 / 1100, focusing on three core themes:

1. High dividend stocks to generate cash flow for the short-term portfolio (accumulate ahead of XDs in April–May), selecting stocks that pay dividends this round from FY2025 earnings with dividend yields exceeding 5%, low price volatility, and sound financial positions: KTB, KTC, KBANK, KKP, TISCO, BAM, AP, TLI.
2. Stocks with high pricing power that can pass through costs or reprice quickly as they are essential goods (defensive) or operate in oligopolistic markets, limiting exposure to external headwinds: ADVANC, TRUE, CPALL, CPAXT, BJC, BEM, CHG, BCH, PTTEP.
3. Export-oriented stocks that benefit from baht weakness and/or the temporary reduction in US tariffs from 19% to 10%, lowering their tax burden and widening margins: TU, ITC, DELTA, HANA

 

Trading idea: Speculative plays on stocks expected to benefit from the new government's economic stimulus: Banks (BBL, KTB, KBANK), ICT (ADVANC, TRUE), Energy (PTT), Construction Services (STECON, CK), and alternative energy — biodiesel, ethanol, and palm oil (BBGI, GGC, UBE, UVAN, VPO, CPI).

 

Daily Top Picks

CPN: Short-term catalyst from strong operational momentum, with foot traffic showing no signs of slowing despite the Middle East war. Store sales remain robust, with 2026 net profit projected to grow 9.6%. Current stock price levels are seen to have largely priced in war concerns, and potential electricity cost hikes remain manageable. Short-term TP is Bt65.50.

TRUE: Short-term catalyst from its limited exposure to the Middle East war. Earnings are expected to continuing growing, particularly in the mobile segment, supported by lower post-auction spectrum costs and upside from tax loss carried forward. 2026 net profit is projected to jump 22% YoY. Short-term TP is Bt14.40.

 

Download EN version click >>  Daily260326_E.pdf