การสู้รบตึงเครียดกดดัน SET

ประเด็นสำคัญ

• สถานการณ์ในตะวันออกกลางส่อตึงเครียดมากขึ้น สหรัฐฯ ได้ส่งกองกำลังสู่ตะวันออกกลางเพิ่มขึ้นและ ปธน. ทรัมป์ขู่จะโจมตีโรงไฟฟ้าของอิหร่าน หากอิหร่านไม่เปิดช่องแคบฮอร์มุซภายในวันที่ 23 มี.ค. ด้านอิหร่านขู่จะตอบโต้ด้วยการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน, โรงผลิตน้ำจืด และการตัดสายเคเบิลอินเตอร์เน็ตใต้ทะเล
• QatarEnergy เผยว่าการโจมตีโดยอิหร่านต่อโรงผลิตก๊าซฯ และ LNG กระทบต่อความสามารถในการส่งออก LNG ของกาตาร์ราว 12.8 ล้านตัน/ปีหรือ 17% ของการส่งออกทั้งหมด และอาจต้องใช้เวลาซ่อมแซมนานถึง 3-5 ปี กระทบต่อห่วงโซ่อุปทานก๊าซฯ-LNG โดยเฉพาะฝั่งเอเชียซึ่งเป็นผู้นำเข้ารายใหญ่ และไทยมีสัดส่วนนำเข้า LNG จากกาตาร์ราว 21-25%
• กกพ. เตรียมจะแบกรับต้นทุนค่าไฟฟ้างวด พ.ค.-ส.ค. 2569 โดยใช้เงิน Claw Back ราว 9.4 พันลบ. (ลดได้ราว 0.13 บาท/หน่วย) ร่วมกับขอให้ กฟผ. ไม่รับคืนหนี้ค้างจ่าย และเสนอรัฐบาลช่วยเหลือกลุ่มเปราะบางที่ใช้ไฟฟ้าไม่เกิน 200-300 หน่วย/เดือน สำหรับกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP แนะนำ Wait & See สงครามตะวันออกกลางและมาตรการรับมือจากภาครัฐ
• ที่ประชุม BOI รับทราบความคืบหน้ามาตรการ Thailand FastPass โดยมีโครงการที่ถูกคัดเลือกแล้วในเฟสแรก 16 โครงการ มูลค่ารวม 1.7 แสนล้านบาท และมีอีก 30 โครงการ (มูลค่า 1.1 แสนล้านบาท) มีแผนการลงทุนชัดเจนในปี 2569-2570 ส่วนภาคอุตสาหกรรม มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มนิคมฯ อย่าง WHA AMATA
• กรมการค้าภายในร่วมประชุมกับ 9 ผู้ประกอบการสินค้าอุปโภคบริโภครายใหญ่ (รวมถึง SPC NEO OSP BJC) ยืนยันว่าระดับสต็อกสินค้าปัจจุบันเพียงพอกับการบริโภคถึง เม.ย. 2569 และกระทรวงพาณิชย์จะประสานเพื่อลดข้อกังวลด้านต้นทุนการผลิต โดยเฉพาะ เม็ดพลาสติก กำมะถัน และสารโซลเวนต์

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์และผันผวนสูง โดยตลาดยังอยู่ในภาวะ Risk-off และให้น้ำหนักกับวิกฤตในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะความเสี่ยงจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซและการยกระดับโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานภายในกลุ่มประเทศ GCC  ส่งผลให้ราคาน้ำมัน Brent พุ่งทะลุ $100 ต่อบาร์เรล ซึ่งสถานการณ์นี้ไม่ใช่แค่เรื่องของราคาน้ำมัน แต่กำลังสร้างความกังวลเรื่อง Supply Shortage และอาจจุดชนวนให้เกิดภาวะเงินเฟ้อสูงรอบใหม่ทั่วโลก ซึ่งจะบีบให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้นานกว่าที่คาดและจะส่งผลกดดันต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียนโดยตรง ส่วนประเด็นการเมืองในประเทศ กรณีศาล รธน. มีมติ 6:3 รับคำร้องปมบัตรเลือกตั้งบาร์โค้ด มองตลาดให้น้ำหนักลดลงเพราะกลไกการบริหารจัดการภาครัฐยังคงเดินหน้าต่อได้ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ยังอยู่ในภาวะ Risk-off จากกังวลวิกฤติพลังงานและ Supply Shortage ซึ่งอาจกดดันให้เงินเฟ้อทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นจนนำไปสู่ภาวะ Stagflation ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำแบ่งตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุน ดังนี้

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำ เน้นถือเงินสดเพิ่มขึ้น และลดสัดส่วนหุ้นที่อ่อนไหวสูงต่อต้นทุนพลังงาน มีฐานลูกค้าตะวันออกกลาง หรือ ค่าเงินบาทอ่อน อาทิ ปิโตรเคมี สายการบิน ยานยนต์ โรงไฟฟ้า SPP อิเล็กทรอนิกส์ ท่องเที่ยว และรพ. ระดับบน ขณะที่ทำ Strategic Hedging ป้องกันพอร์ตด้วยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้น (PTTEP) โดยตั้งจุด Trailing Stop หรือจุดล็อคกำไรไว้เสมอ หากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง แนะนำ Selective Buy โดยแบ่งไม้สะสม (No Single Entry) ที่แนวรับสำคัญ 1320-1350/1275/1100 โดยเน้น 3 ธีมหลัก ดังนี้

1. หุ้นHigh Dividend เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนระยะสั้น (สะสมก่อนขึ้น XD ใน เม.ย.-พ.ค. นี้) โดยเลือกหุ้นที่จ่ายเงินปันผลงวดนี้จากกำไรปี 2568 ซึ่งให้ Yield เกิน 5% และราคาหุ้นผันผวนต่ำ อีกทั้งมีฐานะการเงินมั่นคง ได้แก่ KTB KTC KBANK KKP TISCO BAM AP TLI
2. หุ้นHigh Pricing Power ซึ่งสามารถส่งผ่านต้นทุนหรือปรับราคาขายให้กับลูกค้าได้เร็วเพราะเป็นสินค้าจำเป็น (Defensive) หรือมีคู่แข่งน้อยราย ทำให้มีความเสี่ยงจำกัดต่อปัจจัยภายนอก ได้แก่ ADVANC TRUE CPALL CPAXT BJC BEM CHG BCH PTTEP
3. หุ้นส่งออกที่ได้อานิสงส์จากบาทอ่อนค่า หรือ/และ มาตรการภาษีศุลกากรชั่วคราวของสหรัฐลดลงเหลือ 10% จากเดิม 19% ทำให้มีต้นทุนภาษีลดลง ช่วยหนุนมาร์จิ้นให้กว้างขึ้น ได้แก่TU ITC DELTA HANA

 

Trading Idea: เก็งกำไรหุ้นที่คาดได้รับอานิสงส์จากการขับเคลื่อนนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL, KTB, KBANK), กลุ่มสื่อสาร (ADVANC, TRUE), กลุ่มพลังงาน (PTT), กลุ่มรับเหมา (STECON, CK) รวมถึงกลุ่มพลังงานทางเลือกอย่างไบโอดีเซล เอทานอล ปาล์ม (BBGI, GGC, UBE, UVAN, VPO, CPI)

 

Daily Top Picks

ADVANC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากธุรกิจมีความเสี่ยงจำกัดต่อสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตต่อทั้งในธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และอินเตอร์เน็ต ARPU มีแนวโน้มสูงขึ้น และต้นทุนคลื่นความถี่ที่ลดลงจากฐานที่สูง และมี Upside จากการใช้ประโยชน์ผลขาดทุนสะสมทางภาษี เป้าหมายระยะสั้นที่ 386 บาท

BBL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากเป็นหุ้นธนาคารที่จ่ายปันผลสูงและจะเครื่องหมาย XD ในวันที่ 22 เม.ย. 69 ที่ 8 บาท/หุ้น หรือคิดเป็น Div. Yield ที่ 4.8% ธนาคารตั้งเป้าหมายสินเชื่อปี 69 เติบโต 2-3% หนุนจากกลุ่มสินเชื่อรายใหญ่และต่างประเทศ และคาดได้ประโยชน์จาก FDI ในอาเซียนที่เพิ่มขึ้น เป้าหมายระยะสั้นที่ 169.00 บาท

 

High tension affects the SET

 

The SET is expected to trade with a volatile downward bias. Tensions in the Middle East have intensified after Iran announced it would target the energy infrastructure, IT systems, and desalination facilities of US allies in the region — a direct response to US threats to strike Iranian power plants. This has dashed hopes raised by the Iranian President's earlier proposal to establish a regional security framework as a guarantee for peace. On the domestic front, attention turns to government measures aimed at preventing fuel shortages. Technically, the index continues to fluctuate with elevated volatility. Support is seen at 1415 / 1400, while resistance stands at 1445 / 1455

 

Today’s highlights

• Middle East tensions are peaking as the US deploys more troops. Trump has threatened to strike Iranian power plants if the Strait of Hormuz remains closed past March 23. Iran has countered by threatening to hit regional energy infrastructure, desalination plants, and even undersea internet cables.
• QatarEnergy reports that Iranian attacks on its gas facilities have knocked out 17% of Qatar’s LNG exports (12.8 mntons/year). With repairs estimated to take 3–5 years, Asia faces a major supply crunch. Thailand is particularly vulnerable, as it relies on Qatar for 21–25% of its LNG imports.
• The ERC plans to absorb electricity costs for the May–August 2026 period using Bt9.4bn in "Claw Back" funds, which could shave Bt0.13/unit off rates. They are also asking EGAT to defer debt repayments and proposing subsidies for vulnerable groups. For SPP power plants, the current recommendation is "Wait & See."
• The BOI’s "Thailand FastPass" is gaining momentum. Phase 1 includes 16 projects worth Bt170bn, with another 30 projects (Bt110bn) slated for 2026–2027. This provides a positive sentiment boost for industrial estate players like WHA and AMATA.
• The Department of Internal Trade met with 9 consumer goods giants (including SPC, NEO, OSP, and BJC). While stocks are confirmed sufficient through April 2026, the Ministry of Commerce is stepping in to help manage rising costs of raw materials like plastic pellets, sulfur, and solvents.

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to trade sideways with elevated volatility. The market remains in risk-off mode, placing significant weight on the escalating Middle East crisis — particularly the risk of the Strait of Hormuz closure and intensified attacks on energy infrastructure within GCC member states. This has driven Brent crude above US$100/barrel. The situation is no longer merely about oil prices; it is fueling growing concerns over supply shortages and could ignite a fresh wave of global inflation, forcing central banks to keep interest rates elevated for longer than anticipated and directly pressuring listed companies' earnings. On the domestic political front, the Constitutional Court's 6:3 decision to accept the petition regarding the barcode ballot issue is seen as carrying reduced market impact, as the government's administrative machinery continues to function without interruption.

 

Trading today

The SET remains in Risk-off mode amid concerns over the energy crisis and supply shortages, which could push global inflation sharply higher and ultimately lead to stagflation. The investment strategy is therefore recommended based on investor risk tolerance, as follows:

 

Low-risk investors should increase cash holdings and reduce exposure to stocks highly sensitive to energy costs, Middle Eastern customer bases, or a weak baht — such as Petrochemicals, Airlines, Automotive, Utilities (SPP), Electronics, Tourism, and Hospitals. At the same time, implement strategic hedging to protect the portfolio by holding stocks that benefit from rising oil prices (PTTEP), while always setting trailing stops or profit-lock levels in case the situation begins to ease.

 

High-risk investors are advised to selective buy by scaling into positions gradually (no single entry) at key support levels of 1320–1350 / 1175 / 1100, focusing on three core themes:

1. High dividend stocks to generate cash flow for the short-term portfolio (accumulate ahead of XDs in April–May), selecting stocks that pay dividends this round from FY2025 earnings with dividend yields exceeding 5%, low price volatility, and sound financial positions: KTB, KTC, KBANK, KKP, TISCO, BAM, AP, TLI
2. Stocks with high pricing power that can pass through costs or reprice quickly as they are essential goods (defensive) or operate in oligopolistic markets, limiting exposure to external headwinds: ADVANC, TRUE, CPALL, CPAXT, BJC, BEM, CHG, BCH, PTTEP.
3. Export-oriented stocks that benefit from baht weakness and/or the temporary reduction in US tariffs from 19% to 10%, lowering their tax burden and widening margins: TU, ITC, DELTA, HANA

 

Trading idea: Speculative plays on stocks expected to benefit from the new government's economic stimulus, including Banks (BBL, KTB, KBANK), ICT (ADVANC, TRUE), Energy (PTT), Construction Services (STECON, CK), and alternative energy — biodiesel, ethanol, and palm oil (BBGI, GGC, UBE, UVAN, VPO, CPI).

 

Daily Top Picks

ADVANC: Short-term catalyst from its limited exposure to the Middle East crisis. Earnings are projected to grow in both mobile and internet segments, supported by rising ARPU and lower spectrum costs. There is also upside from the utilization of tax loss carried forward. Short-term TP is Bt386.

BANPU: Short-term catalyst as a high-dividend bank stock, with XD on April 22, for a DPS of Bt8.00 (approx. 4.8% yield). The bank has set a 2026 loan growth target of 2–3%, driven primarily by corporate and international lending. BBL is also well-positioned to benefit from increasing FDI within the ASEAN region. Short-term TP is Bt169.

 

Download EN version click >>  Daily260323_E.pdf