สวัสดีตอนเช้า - แกว่งพักตัว สถานการณ์ตึงเครียดกดดันต่อ

ประเด็นสำคัญ

• สื่ออิหร่านเผยโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันเดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซวานนี้ สอดคล้องกับรายงานจากกองทัพเรือ UK ซึ่งเกิดขึ้น 2 วันหลัง ปธน. ทรัมป์ได้ประกาศจะคุ้มกันความปลอดภัยการเดินเรือในบริเวณดังกล่าว ทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ปรับขึ้น 2% สู่ US$82/bbl
• รัฐบาลจีนประกาศเป้าการเติบโตทาง ศ.ก. ปี 69 ที่ 4.5-5.0% ลดเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 66 และเป็นเป้าเติบโตต่ำที่สุดนับแต่ปี 34 และตั้งเป้างบขาดดุลที่ 4% ของ GDP สูงที่สุดในประวัติการณ์ สะท้อนว่าจีนมีการเติบโตที่ชะลอและตั้งใจใช้นโยบายการคลังเพื่อหนุนอุปสงค์ในประเทศ
• รบ. จีนแจ้งโรงกลั่นระงับการส่งออกเบนซิน-ดีเซลชั่วคราว เพื่อรับมือสถานการณ์ในตอ. กลาง มองบวกต่อค่าการกลั่นจากอุปทานน้ำมันสำเร็จรูปที่ลดลง ระยะสั้นเป็นบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น โดยเฉพาะ BCP ที่นำเข้าน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางในสัดส่วนต่ำสุด แต่หากสถานการณ์ยืดเยื้อและกระทบการลำเลียงน้ำมันโรงกลั่นอาจได้รับผลกระทบ
• ก. พาณิชย์รายงานภาวะเงินเฟ้อใน ก.พ. 69 หดตัว 0.88%YoY หดตัวมากกว่าที่คาดและหดตัวต่อเนื่อง 11 เดือน ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานขยายตัว 0.56%YoY ชะลอจากเดือนก่อน สะท้อนแรงกดดันด้านราคาที่ยังอ่อนแอ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายจากลาว และจะใช้กลไกการค้าภายในป้องการการฉวยโอกาสขึ้นราคา
• รมว. พลังงานเผยเห็นชอบจัดหา Spot LNG เพิ่ม 3 ลำ และวางแนวทางรับมือ เช่น ระงับการส่งออก, ให้ผู้ค้าพลังงานเพิ่มปริมาณสำรองเป็น 3% และเพิ่มสัดส่วนการใช้ไบโอดีเซล B7-B10 แหล่งข่าว ก. พลังงานเผยเตรียมรับมือราคาดีเซลกระโดด 3 ระดับ ผ่านการตรึงโดยกองทุนน้ำมันฯ, การลดภาษีสรรพสามิต และการเพิ่มราคาแบบขั้นบันได

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมองตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกถูกกดดันและผันผวนสูงจากวิกฤติตะวันออกกลางรอบใหม่ ทำให้มีการโยกเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ราคาทองคำและโลหะเงินปรับขึ้น, USD แข็งค่ามาก และ Bond Yield ปรับลง เพราะกลัว ศก. ถดถอย INVX มองมีโอกาสสูงที่สถานการณ์จะยืดเยื้อแต่ไม่ลุกลาม ทำให้ SET เกิดภาวะ Risk off จากกังวลต้นทุนพลังงานทรงตัวสูง ปัจจัยชี้ขาดที่ต้องติดตามใกล้ชิด คือ 1) ปฏิบัติการของช่องแคบฮอร์มุซจะกลายเป็นการปิดกั้นที่ยืดเยื้อหรือไม่ 2) ระดับการแทรกแซงของจีนและรัสเซียซึ่งอาจกำหนดทิศทางของความขัดแย้งได้อย่างสิ้นเชิง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “ปรับพอร์ตเพื่อ Hedging (ป้องกันความเสี่ยง) และเก็งกำไรหุ้นที่ได้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET ปรับตัวลงจากเกิดภาวะ Risk off หลังเผชิญความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “ปรับพอร์ตเพื่อ Hedging และเก็งกำไรกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้” ดังนี้ 

1. หุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำ ได้แก่ PTTEP PTT BCP เพื่อป้องกันความเสี่ยง (Hedging) พอร์ตลงทุนตามราคาน้ำมันที่คาดจะปรับขึ้นและทรงตัวสูง
2. หุ้นกลุ่มเดินเรือ ได้แก่ PSL TTA RCL PRM  ซึ่งจะได้ Sentiment บวกจากค่าระวางเรือสูงขึ้น เนื่องจากหากเส้นทางเดินเรือต้องอ้อมแหลมกู๊ดโฮปเพื่อเลี่ยงตะวันออกกลาง ระยะเวลาเดินเรือจะนานขึ้น ทำให้อุปทานเรือขาดแคลน
3. ตั้งรับหุ้น Defensive ที่มี Pricing Power สูงและรายได้อิงในประเทศเป็นหลัก หากราคาปรับลงแรงเกินปัจจัยพื้นฐาน ได้แก่ ADVANC TRUE BEM CHG
4. หุ้นต่างประเทศที่ได้ผลบวก ได้แก่ กลุ่ม Defense อาทิ US LHX.US LMT.US ส่วนกองทุน ได้แก่ DAOL-DEFENSE, ETF เทียบเคียง Global X Defense Tech ETF (SHLD)
5. กองทุนทองคำ ได้แก่ K-GOLD-A(A),  ETF ทองคำ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)

ขณะที่แนะนำลดน้ำหนักหรือหลีกเลี่ยงสำหรับ 1) กลุ่มที่ต้นทุนจะปรับขึ้นตามราคาน้ำมัน อาทิ ปิโตรเคมี สายการบิน ยานยนต์ โรงไฟฟ้า SPP อิเล็กทรอนิกส์ 2) กลุ่มที่พึ่งพาฐานลูกค้าตะวันออกกลาง อาทิ กลุ่มท่องเที่ยว และรพ. ระดับบน และ 3) กลุ่มที่มีหนี้ต่างประเทศสูงจากบาทอ่อน อาทิ กลุ่มสายการบิน

ทั้งนี้แนะนำให้นักลงทุนติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยหากสงครามมีท่าทียืดเยื้อบานปลายต้องเตรียมลดพอร์ตเพื่อถือเงินสดเพิ่ม (Cash is King) โดย SET มีโอกาสปรับลง -5% ถึง -10% (อิงสถิติในอดีตที่สถานการณ์ยืดเยื้อลุกลาม) ในทางกลับกัน หากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย ต้องระวังแรงขาย Sell on Fact ในหุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำและเดินเรือที่ปรับขึ้นมา ดังนั้นการเข้าเก็งกำไรสั้นจึงต้องมีวินัยสูงและควรตั้งจุด Trailing Stop หรือจุดล็อคกำไรไว้เสมอ

 

Daily Top Picks

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นหลังอิหร่านอ้างว่าได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมัน หลังจากที่ ปธน.ทรัมป์ประกาศจะคุ้มกันเรือที่เดินทางผ่านช่องแคบ Hormuz เพียง 2 วัน ทำให้ความกังวลต่ออุปทานน้ำมันกลับมาอีกครั้ง ขณะที่มองเป็นสินทรัพย์ Hedge ความเสี่ยงสำหรับพอร์ทในช่วงนี้ เป้าหมายระยะสั้นที่ 146.00 บาท

KKP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากจ่ายปันผลงวดคงเหลือของปี 2568 ที่ 4.20 บาท/หุ้น หรือคิดเป็น Div. Yield สูงถึง 5.8% เหมาะเป็นสินทรัพย์สำหรับพักเงินระยะสั้นระหว่างติดตามสถานการณ์และมีกระแสเงินสดเข้าพอร์ทลงทุน ตั้งเป้าสินเชื่อปี 2569 จะพลิกเติบโต 3% และคาดกำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโต 4% เป้าหมายระยะสั้นที่ 75.00 บาท

 

Tension returns

 

The SET is expected to fluctuate and consolidate as foreign investors turn to net sellers. Tensions in the Middle East remain high following Iranian attacks on tankers in the Strait of Hormuz, driving oil prices up. While this supports upstream energy stocks, rising inflation concerns are expected to weigh on overall sentiment. Key focus today is the U.S. Nonfarm Payrolls (NFP) for February. Technically, the index faces strong resistance; failure to break through may lead to a pullback toward support.

 

Today’s highlights

• Iranian media reported an attack on an oil tanker in the Strait of Hormuz, consistent with reports from the UK Royal Navy. The incident occurred just two days after Trump vowed to provide naval escorts in the area, causing Brent crude to rise 2% to US$82/bbl amid renewed supply fears.
• The Chinese government announced a 2026 GDP growth target of 4.5–5.0%, its first target reduction since 2023 and the lowest since 1991. Notably, the fiscal deficit target was set at a record 4% of GDP, signaling a shift toward aggressive fiscal stimulus to bolster domestic demand as growth momentum slows.
• Beijing has ordered its major refiners to temporarily suspend gasoline and diesel exports to prioritize domestic energy security during the Middle East crisis. While this reduces regional supply and supports refinery margins—benefiting BCP due to its low reliance on Middle Eastern crude—a prolonged disruption in crude logistics would eventually pressure the entire refining sector.
• The Ministry of Commerce reported that February 2026 headline inflation (CPI) contracted by 0.88% YoY, more steeply than expected and the 11th month of contraction. Core inflation slowed to 0.56% YoY, reflecting weak price pressures. This data supports a continued accommodative monetary policy to prevent deflationary risks.
• The Energy Minister approved the urgent procurement of 3 additional spot LNG cargoes for March and April to ensure power stability. Contingency measures include increasing mandatory fuel reserves to 3%, raising biodiesel blends to B7–B10, and a three-tier plan to manage diesel prices via the Oil Fund and excise tax reductions if global prices spike further.

 

Strategy today

Global risk assets are under high pressure and volatility from the Middle East conflict, triggering a "flight to safety" into gold, silver, and the USD, while bond yields fall on recession fears. INVX views the situation as likely to be prolonged but contained, generating a risk-off phase for the SET due to high energy cost concerns. Historically, such events lead to a short-term drop of 50-75 points (3-5%). Key factors to watch in the next 72 hours are: 1) whether the Strait of Hormuz faces a prolonged blockade, and 2) the level of intervention by China and Russia. Strategy: "rebalance for hedging and speculate on stocks benefiting from the crisis."

 

Trading today

In the short term the SET will be in risk-off mode in the face the war in the Middle East. For investors who are able to handle risk and want to speculate, we recommend “adjust for hedging” and speculate on themes benefiting from the situation:

1. Upstream energy sector – PTTEP, PTT and BCP to hedge against oil price, which is expected to rise and stay high.
2. Maritime sector – PSL, TTA, RCL and PRM, which are expected to see positive sentiment from higher freight rate if routes are changed to pass the Cape of Good Hope to bypass the Strait of Hormuz, lengthening transit time and leaving fewer ships available.
3. Defensive stocks with high pricing power if price falls below intrinsic value or the index falls to supports at 1480/1460 – ADVANC, TRUE, BEM and CHG.
4. Offshore stocks that benefit from the situation: Defense sector - RTX.US, LHX.US and LMT.US; mutual funds – DAOL-DEFENSE; and ETF – Global X Defense Tech ETF (SHLD).
5. Gold mutual fund and ETF – K-GOLD-A(A) and SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)

Recommend avoid or reduce exposure in: 1) stocks whose cost will rise in tandem with oil price – Petrochemicals, Airlines, Automotive, Utilities (SPP) and Electronic Components; 2) stocks who derive revenue from the Middle East – Tourism and high-end Healthcare; and 3) stocks with high foreign debt, affected by baht weakening – Airlines.

Recommend investors closely monitor the situation. If the war is prolonged, prepare to reduce investment exposure and hold cash (cash is king) as the SET may fall by 5-10%, going by data from periods of prolonged war. However, if the situation starts to ease, be cautious of sell on fact in stocks in Energy and Shipping that had risen earlier. Speculation must be highly disciplined.

 

Daily Top Picks

PTTEP: Short-term catalyst from rising oil prices following Iran's claim of a missile attack on a US oil tanker in the northern Persian Gulf. This event, occurring just two days after Trump's announcement of US naval escorts for the Strait of Hormuz, has reignited severe supply disruption fears. PTTEP remains a primary hedge asset for portfolios during this heightened geopolitical volatility. Short-term TP is Bt146.

KKP: Short-term catalyst from the last 2025 DPS of Bt4.20, offering a high yield of 5.8%. This makes it an ideal defensive "parking" asset for cash flow while monitoring the global situation. For 2026, KKP targets a return to loan growth of 3% (driven by high-quality corporate loans) and projects net profit growth of 4%. Short-term TP is Bt75.00.

 

Download EN version click >>  Daily260306_E.pdf