สวัสดีตอนเช้า - รีบาวด์กลับ การสู้รบ ตอ. กลางเริ่มคลี่คลาย

ประเด็นสำคัญ

• ทรัมป์รับรองความปลอดภัยการเดินเรือผ่านช่องแคบ Hormuz โดยจะมีกองทัพเรือสหรัฐฯ คุ้มกันและหน่วยงานเพื่อการค้าและพัฒนาของสหรัฐฯ รับประกันภัย มองจะช่วยลดความผันผวนราคาพลังงานได้เล็กน้อย เนื่องจากยังไม่เห็นความตึงเครียดจะมีท่าทีผ่อนคลายลง
• รมว. คลังสหรัฐฯ เผยว่าอัตราภาษีศุลกากรต่อทั่วโลกตาม Section 122 ในอัตรา 15% จะมีผลบังคับใช้ภายในสัปดาห์นี้เป็นเวลา 5 เดือน และภายในปีนี้คาดว่าอัตราภาษีศุลกากรในระดับก่อนมีคำสั่งจากศาลสูงสหรัฐฯ จะกลับมาบังคับใช้ตามเดิม ประกอบกับบาทที่เริ่มอ่อนค่า เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มส่งออก (TU ITC DELTA)
• โฆษกสภาประชาชนแห่งชาติจีน (NPC) เผยจีนเตรียมเพิ่มการผลิตสินค้าอุปโภคบริโภคคุณภาพสูงและสร้างแรงขับเคลื่อนใหม่ในภาคบริการ และรัฐบาลจะส่งเสริมการจ้างงานที่มีคุณภาพ เพิ่มรายได้ให้ประชาชนในเมืองและชนบท เพื่อกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศและสนับสนุนการเติบโตเศรษฐกิจในปีนี้ ติดตามการประชุมสองสภาของจีนที่มีขึ้นระหว่าง 4-11 มี.ค. 69
• ภาครัฐหารือกับภาคเอกชนเตรียมรับความผันผวนด้านพลังงาน ราคาสินค้า และการขนส่งจากสถานการณ์ตะวันออกกกลาง ได้ข้อสรุปว่า ก. คลังและพลังงานจะร่วมดูแลเสถียรภาพราคาน้ำมัน, สั่งเร่งการผลิตก๊าซฯ ในอ่าวไทยและสั่งซื้อ LNG จากแหล่งอื่น และนำเข้าไฟฟ้าจากลาว และจะใช้กลไกการค้าภายในป้องการการฉวยโอกาสขึ้นราคา
• วานนี้ตลาดหุ้นไทยเกิด Circuit Breaker ระดับที่ 1 หลังดัชนีปรับลงถึงระดับ -8% โดยระหว่างวันปรับลงมากถึง -125 จุด ก่อนที่จะมีแรงซื้อกลับระหว่างวัน ทำให้ลดช่วงลบเหลือ -82 จุด ปิดที่ระดับ 1384.61 จุด

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมองตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกถูกกดดันและผันผวนสูงจากวิกฤติตะวันออกกลางรอบใหม่ ทำให้มีการโยกเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ราคาทองคำและโลหะเงินปรับขึ้น, USD แข็งค่ามาก และ Bond Yield ปรับลง เพราะกลัว ศก. ถดถอย INVX มองมีโอกาสสูงที่สถานการณ์จะยืดเยื้อแต่ไม่ลุกลาม ทำให้ SET เกิดภาวะ Risk off จากกังวลต้นทุนพลังงานทรงตัวสูง ปัจจัยชี้ขาดที่ต้องติดตามใกล้ชิด คือ 1) ปฏิบัติการของช่องแคบฮอร์มุซจะกลายเป็นการปิดกั้นที่ยืดเยื้อหรือไม่ 2) ระดับการแทรกแซงของจีนและรัสเซียซึ่งอาจกำหนดทิศทางของความขัดแย้งได้อย่างสิ้นเชิง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “ปรับพอร์ตเพื่อ Hedging (ป้องกันความเสี่ยง) และเก็งกำไรหุ้นที่ได้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET ปรับตัวลงจากเกิดภาวะ Risk off หลังเผชิญความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “ปรับพอร์ตเพื่อ Hedging และเก็งกำไรกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้” ดังนี้ 

1. หุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำ ได้แก่ PTTEP PTT BCP เพื่อป้องกันความเสี่ยง (Hedging) พอร์ตลงทุนตามราคาน้ำมันที่คาดจะปรับขึ้นและทรงตัวสูง
2. หุ้นกลุ่มเดินเรือ ได้แก่ PSL TTA RCL PRM  ซึ่งจะได้ Sentiment บวกจากค่าระวางเรือสูงขึ้น เนื่องจากหากเส้นทางเดินเรือต้องอ้อมแหลมกู๊ดโฮปเพื่อเลี่ยงตะวันออกกลาง ระยะเวลาเดินเรือจะนานขึ้น ทำให้อุปทานเรือขาดแคลน
3. ตั้งรับหุ้น Defensive ที่มี Pricing Power สูงและรายได้อิงในประเทศเป็นหลัก หากราคาปรับลงแรงเกินปัจจัยพื้นฐาน ได้แก่ ADVANC TRUE BEM CHG
4. หุ้นต่างประเทศที่ได้ผลบวก ได้แก่ กลุ่ม Defense อาทิ US LHX.US LMT.US ส่วนกองทุน ได้แก่ DAOL-DEFENSE, ETF เทียบเคียง Global X Defense Tech ETF (SHLD)
5. กองทุนทองคำ ได้แก่ K-GOLD-A(A),  ETF ทองคำ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)

ขณะที่แนะนำลดน้ำหนักหรือหลีกเลี่ยงสำหรับ 1) กลุ่มที่ต้นทุนจะปรับขึ้นตามราคาน้ำมัน อาทิ ปิโตรเคมี สายการบิน ยานยนต์ โรงไฟฟ้า SPP อิเล็กทรอนิกส์ 2) กลุ่มที่พึ่งพาฐานลูกค้าตะวันออกกลาง อาทิ กลุ่มท่องเที่ยว และรพ. ระดับบน และ 3) กลุ่มที่มีหนี้ต่างประเทศสูงจากบาทอ่อน อาทิ กลุ่มสายการบิน

ทั้งนี้แนะนำให้นักลงทุนติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยหากสงครามมีท่าทียืดเยื้อบานปลายต้องเตรียมลดพอร์ตเพื่อถือเงินสดเพิ่ม (Cash is King) โดย SET มีโอกาสปรับลง -5% ถึง -10% (อิงสถิติในอดีตที่สถานการณ์ยืดเยื้อลุกลาม) ในทางกลับกัน หากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย ต้องระวังแรงขาย Sell on Fact ในหุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำและเดินเรือที่ปรับขึ้นมา ดังนั้นการเข้าเก็งกำไรสั้นจึงต้องมีวินัยสูงและควรตั้งจุด Trailing Stop หรือจุดล็อคกำไรไว้เสมอ

 

Daily Top Picks

GULF: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากต้นทุนก๊าซฯ ที่ปรับลงในปี 69 จะทยอยรับรู้รายได้จากกำลังการผลิตใหม่ 695MW และ Capacity Payment ในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น และเงินปันผลในระดับสูงจาก KBANK หลังเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น และคาดมี Upside จากมาตรการ Direct PPA และ PDP2026 หลังจัดตั้งรัฐบาลเสร็จ เป้าระยะสั้น 56.00 บาท

TRUE: ปัจจัยกระตุ้นจากการดำเนินธุรกิจที่มีความเสี่ยงต่อปัจจัยภายนอกจำกัด และผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่เริ่มฟื้นตัว หลังจำนวนผู้ใช้บริการใหม่สุทธิพลิกบวกใน 4Q68 ARPU มีโมเมนตัมแข็งแกร่งต่อเนื่อง และต้นทุนคลื่นที่ลดลงจากการประมูล เป้าระยะสั้น 13.70 บาท

 

Rebound as the crisis eases

 

The SET is expected to rebound as Middle East tensions show signs of easing following news that Iran has signaled a willingness to negotiate an end to the conflict. While falling oil prices may weigh on upstream energy stocks, the market is expected to be supported by large-cap electronics stocks, tracking the gains in US tech shares. Additionally, recent net buying by foreign investors suggests that capital is not yet flowing out. Key focus today is Thailand's February inflation data. Technically, the index formed a "hammer" candlestick pattern at the 75-day moving average support, providing a preliminary reversal signal. Resistance is estimated at 1435/1465, support at 1385/1370.

 

Today’s highlights

• Trump has guaranteed the safety of maritime transit through the Strait of Hormuz, with the US Navy providing escorts and the US Trade and Development Agency offering insurance guarantees. While this may reduce energy price volatility slightly, significant de-escalation of regional tensions has yet to be seen.
• The US Treasury Secretary announced the global tariff of 15% will take effect this week and be in effect for five months. By the end of this year, tariffs are expected to revert to previous levels (following the US Supreme Court ruling). Combined with a weakening baht, this is positive sentiment for the export sector (TU, ITC, DELTA).
• The NPC spokesperson said China plans to ramp up production of high-quality consumer goods and create new growth drivers in the service sector. The government will also focus on high-quality employment and income growth for both urban and rural residents to stimulate domestic demand. Follow the "Two Sessions" meetings taking place from March 4–11, 2026.
• The government met with the private sector to prepare for energy and logistics volatility. It was announced that the Ministry of Finance and Energy will stabilize oil prices, increase domestic gas production in the Gulf of Thailand, source LNG from alternative regions, and import electricity from Laos. Trade mechanisms will also be used to prevent opportunistic price gouging.
• A level 1 circuit breaker was triggered yesterday (March 4) after the SET plunged 8.01%, or 125 points, in the morning session. This was largely due to panic selling in power producers amid surging LNG costs. However, late-day buying gave a significant boost to the index and the SET closed at 1384.61, down 82 points.

 

Strategy today

Global risk assets are under high pressure and volatility from the Middle East conflict, triggering a "flight to safety" into gold, silver, and the USD, while bond yields fall on recession fears. INVX views the situation as likely to be prolonged but contained, generating a risk-off phase for the SET due to high energy cost concerns. Historically, such events lead to a short-term drop of 50-75 points (3-5%). Key factors to watch in the next 72 hours are: 1) whether the Strait of Hormuz faces a prolonged blockade, and 2) the level of intervention by China and Russia. Strategy: "rebalance for hedging and speculate on stocks benefiting from the crisis."

 

Trading today

In the short term the SET will enter risk-off mode in the face the war in the Middle East. For investors who are able to handle risk and want to speculate, we recommend “adjust for hedging” and speculate on themes benefiting from the situation:

1. Upstream energy sector – PTTEP, PTT and BCP to hedge against oil price, which is expected to rise and stay high.
2. Maritime sector – PSL, TTA, RCL and PRM, which are expected to see positive sentiment from higher freight rate if routes are changed to pass the Cape of Good Hope to bypass the Strait of Hormuz, lengthening transit time and leaving fewer ships available.
3. Defensive stocks with high pricing power if price falls below intrinsic value or the index falls to supports at 1480/1460 – ADVANC, TRUE, BEM and CHG.
4. Offshore stocks that benefit from the situation: Defense sector - RTX.US, LHX.US and LMT.US; mutual funds – DAOL-DEFENSE; and ETF – Global X Defense Tech ETF (SHLD).
5. Gold mutual fund and ETF – K-GOLD-A(A) and SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)

Recommend avoid or reduce exposure in: 1) stocks whose cost will rise in tandem with oil price – Petrochemicals, Airlines, Automotive, Utilities (SPP) and Electronic Components; 2) stocks who derive revenue from the Middle East – Tourism and high-end Healthcare; and 3) stocks with high foreign debt, affected by baht weakening – Airlines.

Recommend investors closely monitor the situation. If the war is prolonged, prepare to reduce investment exposure and hold cash (cash is king) as the SET may fall by 5-10%, going by data from periods of prolonged war. However, if the situation starts to ease, be cautious of sell on fact in stocks in Energy and maritime that had risen earlier. Speculation must be highly disciplined.

 

Daily Top Picks

GULF: Short-term catalyst from declining gas costs. In 2026 GULF expects gradual revenue recognition from 695MW in new capacity, increased capacity payments in the US and high dividend income from KBANK after it raised its shareholding. Additional upside is expected from direct PPAs and the PDP2026 plan once the new government is finalized. Short-term TP is Bt56.00.

TRUE: Catalyst from its limited exposure to external risks. Earnings are trending toward a steady recovery as the mobile business rebounds, following a return to positive net adds in 4Q25. ARPU continues to move up well, complemented by lower spectrum costs following the recent auction. Short-term TP is Bt13.70.

 

Download EN version click >>  Daily260305_E.pdf