สวัสดีตอนเช้า - พักสั้นไม่ควรหลุดแนวรับ

ประเด็นสำคัญ

• วันนี้ติดตามตัวเลขภาวะเงินเฟ้อไทยใน ธ.ค. 2568 ซึ่งเราคาดจะหดตัว 0.4%YoY เป็นการปรับตัวลงต่อในเดือนที่ 9 และการรายงานภาวะตลาดแรงงานสหรัฐฯ (ตำแหน่งงานเปิดใหม่ JOLTS พ.ย. และการจ้างงานภาคเอกชน ธ.ค. โดย ADP)
• ปธน. ทรัมป์เตรียมจะนัดพบกับผู้บริหารของบริษัทพลังงานสหรัฐฯ ในช่วงปลายสัปดาห์นี้เพื่อหารือแนวทางการเร่งเพิ่มการผลิตและส่งออกน้ำมันดิบในเวเนซุเอลา ทำให้มองตลาดจะกังวลภาวะอุปทานน้ำมันโลกล้นตลาด ส่งผลกดดันให้ราคาน้ำมันดิบยังผันผวนเชิงลบในระยะสั้น
• ครม. มีมติเห็นชอบการดำเนินงานก่อสร้างโครงการมอเตอร์เวย์ M9 บางบัวทอง-บางปะอิน วงเงิน 1.58 หมื่นลบ. ซึ่งเป็นโครงการตามแผนเดิมที่มีอยู่แล้วและอยู่ในแผนใช้งบฯ ปี 2569 ทำให้ไม่มีภาระผูกพันสู่รัฐบาลชุดใหม่เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมาอาทิ STECON
• บอร์ดพืชน้ำมันฯ เห็นชอบการเปิดตลาดและนำเข้าถั่วเหลืองและกากถั่วเหลืองถึงระหว่างปี 2569-2571 ตามโควตาและภายใต้อัตราภาษี 10% หลังสหรัฐฯ เล็งส่งออกถั่วเหลืองสู่ไทยแทนที่ตลาดจีน โดยไทยมีสัดส่วนนำเข้า 99.6% ของอุปสงค์ในประเทศ มองเป็นบวกเล็กน้อยต่อผู้ผลิตเนื้อสัตว์บก (CPF BTG GFPT) และผู้ผลิตน้ำมันถั่วเหลือง (TVO) เป็นการเพิ่มทางเลือกนำเข้าแต่ราคาอาจไม่แตกต่างนัก
• ศาลแพ่งได้ยกเลิกคำสั่งคุ้มครองชั่วคราว ทำให้บอร์ดการบินไทยชุดใหม่สามารถกลับมาปฏิบัติหน้าที่ได้ทันที กรณี 5 ผถห. ได้ยื่นฟ้องเพื่อขอให้เพิกถอนมติที่ประชุม ผถห. ประจำปี 2568 ทำให้บอร์ดการบินไทยมีกรรมการเป็น 15 คน จากเดิมที่ 11 คน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะผันผวนในกรอบ 1250–1320 จุด โดยคาดบรรยากาศลงทุนมีแรงหนุนจาก January Effect ซึ่งจากสถิติย้อนหลัง 5 ปี (2564–2568) ช่วงสัปดาห์แรกของวันทำการหลังปีใหม่ SET จะปรับขึ้นเฉลี่ยราว 1.3% ด้วย Win Rate 60% สะท้อนพฤติกรรมกลับเข้าลงทุนของนักลงทุนหลังพ้นวันหยุดยาว ขณะเดียวกันมองตลาดจะเริ่มให้น้ำหนักกับปัจจัยการเมืองในประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะนโยบายเศรษฐกิจของพรรคการเมืองหลักซึ่งอาจส่งผลต่อความคาดหวังเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง ส่วนปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตามซึ่งอาจมีผลต่อจิตวิทยาการลงทุนระยะสั้น ได้แก่ สถานการณ์ตึงเครียดระหว่างสหรัฐ-เวเนซุเอลา, ข้อมูลตลาดแรงงานและ PMI ภาคการผลิต ธ.ค. ของสหรัฐ ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET ผันผวนในกรอบ ติดตามสถานการณ์ตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-เวเนซุเอลา และปัจจัยการเมืองในประเทศ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวก ดังนี้

1. หุ้น Defensive ผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก เราคาด 4Q68 กำไรเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลงตามภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดหวังสหรัฐจะยกเลิกคว่ำบาตรน้ำมันหนักจากเวเนซุเอลาทำให้กลับมานำเข้าได้อีกครั้ง แนะนำ TASCO ส่วนหุ้นกลุ่มพลังงาน โดยเฉพาะหุ้นต้นน้ำ คาดราคาน้ำมันจะผันผวนสูงจากความกังวลด้านอุปทานที่อาจเพิ่มขึ้นในระยะกลาง-ยาว จึงแนะนำให้หลีกเลี่ยงการเก็งกำไรระยะสั้นไปก่อน 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จาก January Effect โดยเน้นเลือกหุ้น SETHD และ sSET ซึ่งจากสถิติ 5 ปีล่าสุดพบให้ผลตอบแทนเป็นบวกสูงราว 1.5-2.0% ในช่วง 1-2 สัปดาห์แรกหลังเปิดปีใหม่ด้วย Win Rate 80% แนะนำ KTB BBL AP THANI KBANK และ 3) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จากเม็ดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง และ/หรือ เชื่อมโยงกับนโยบายของพรรคการเมือง อาทิ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL TNP) กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม (GFPT CBG OSP) กลุ่มสินเชื่อ (SAWAD TIDLOR) และกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW)

 

Daily top picks

PTT: ปัจจัยกระตุ้นจากโครงสร้างรายได้กระจายตัวในช่วงราคาน้ำมันผันผวน มีแผนปลดล็อกมูลค่าแฝงผ่านการทำ Asset Monetization และเร่งบูรณาการ LNG ผ่านการลงทุนเชิงรุก พร้อม Valuation น่าสนใจโดยเทรด PBV และ PER 2569F ที่ 0.7 เท่าและ 10.8 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี คาดให้ Div. Yield > 6% เป้าหมายระยะสั้น 32.50 บาท

CPALL: ปัจจัยกระตุ้นจากได้อานิสงส์เม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบ ศก.ช่วงหาเสียงเลือกตั้งและคาดเป็นผู้ประกอบการรายเดียวในกลุ่มที่กำไร 4Q68 จะเติบโต YoY จากยอดขายและมาร์จิ้นธุรกิจ CVS แข็งแกร่งขึ้น อีกทั้งยังได้ประโยชน์จากการขยายเวลาจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ตั้งแต่ปลายปีก่อน เป้าหมายระยะสั้น 44.50 บาท

 

Resting above support

 

The SET is expected to move sideways. The market still lacks a new catalyst and is mostly facing stock-specific issues. Today watch Thailand’s CPI, which we expect to contract for the ninth month at 0.4%YoY, pressured by energy price, and US JOLTs. Although it does not affect the FOMC meeting at the end of January, it may indicate interest rate direction. The index is expected to rest at supports of 1270/1270; resistance is at 1285/1290.

 

Today’s highlights

• Today, Thailand's inflation for Dec will be released; we expect a contraction of 0.4%YoY, the ninth month of decline, and US labor market reports (JOLTS for Nov and ADP private sector employment for Dec).
• Trump is preparing to meet with US energy company executives later this week to discuss accelerating crude oil production and exports in Venezuela, raising market concerns about global oil oversupply and putting short-term downward pressure on crude oil prices.
• The Cabinet approved construction of the M9 Bang Bua Thong-Bang Pa-in Motorway project valued at Bt15.8bn. This project is included in the FY2026 budget and does not fall under the purview of the next government, providing positive sentiment for contractors such as STECON.
• The Oil Crops Board approved opening markets and importing soybeans and soybean meal during 2026-2028 under quota and 10% tariff as the US seeks to export soybeans to Thailand to replace the Chinese market. Thailand imports 99.6% of domestic demand. This is slightly positive for livestock producers (CPF, BTG, GFPT) and soybean oil producers (TVO), adding the option to import, though prices may not differ significantly.
• The Civil Court lifted a temporary injunction, allowing Thai Airways' new board to immediately resume duties. The case involves five shareholders filing to revoke the 2025 AGM resolution that increased the board from 11 to 15 directors.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to fluctuate in the 1250–1320 range, supported by the January Effect. Data from the past five years (2021–2025) shows that in the first week of trading after New Year, the SET tends to rise with an average gain of ~1.3% and a 60%-win rate, reflecting investor enthusiasm after an extended holiday. At the same time, the market is expected to place more weight on domestic political factors, particularly the economic policies of major political parties, which may determine expectations for industries and related stocks. External factors to monitor that may affect short-term investment sentiment include US-Venezuela tension, US labor market data, and the December manufacturing PMI. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to be volatile. Watch the US-Venezuela situation and domestic politics. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand uncertainties, whose 4Q25 earnings are expected to grow YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, BEM, BGRIM, GULF and PTT.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle, as we expect the MPC to make two cuts next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from the sale of unsanctioned Venezuelan oil – TASCO. Avoid speculating in upstream energy as price may be volatile on concerns of higher supply in the medium term; 2) stocks expected to benefit from the January Effect. Using SETHD and sSET data over the past five years shows average returns of 1.5-2.0% in the first couple of weeks with a win rate of 80% - KTB, BBL, AP, THANI and KBANK; and 3) stocks expected to benefit from fund flows in the period surrounding the election and gain an advantage from political party policies – Commerce (CPALL and TNP), Food and Beverages (GFPT, CBG and OSP), Leasing (SAWAD and TIDLOR) and Tourism (CENTEL and ERW).

 

Daily Top Picks

PTT: Catalysts from the benefit from a diversified revenue structure during a period of volatile oil prices, plans to unlock asset value via asset monetization and aggressive investment to upgrade the LNG business. Valuation is attractive with 2026F PBV of 0.7x and PER of 10.8x, below 10-year average, while providing dividend yield of above 6%. Short-term TP is Bt32.50.

CPALL: Benefits from money flow surrounding a general election, and is also the only company among peers whose 4Q25 net profit will grow YoY, backed by strong sales and CVS margin. It also benefits from the greater time allowed for sale of alcohol since the end of last year. Short-term TP is Bt44.50.

 

Download EN version click >> Daily260107_E.pdf