สวัสดีตอนเช้า - 26 ธ.ค. 2567

Upside ระยะสั้นถูกจำกัด

 

ประเด็นสำคัญ

• นายกฯ มอบหมายรมว. พลังงานเป็นประธานประชุมกพช. และมีมติชะลอการรับซื้อไฟฟ้าหมุนเวียนเฟสสองจำนวน 3,5MW ออกไปก่อนเพื่อตรวจสอบความถูกต้อง มองเป็น Sentiment เชิงลบต่อผู้ที่ได้รับการคัดเลือก เช่น EGCO GUNKUL RATCH และ GPSC
• พาณิชย์เผยการส่งออกไทยในเดือนพ.ย. ขยายตัว 2%YoY ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้ราว 7-9% โดยขยายตัวในทุกกลุ่มสินค้าและการส่งออกช่วง 11M67 ขยายตัว 5.1%YoY ส่วนมูลค่าการนำเข้าในเดือนพ.ย. และช่วง 11M67 ขยายตัว 0.9%YoY และ 5.7%YoY ตามลำดับ
• รมว. พลังงานและอุตสาหกรรมร่วมเสนอร่างกฎหมายสนับสนุนการใช้โซลาร์รูฟท๊อปโดยการยกเลิกระบบการขออนุญาต เพื่อลดความยุ่งยาก, ลดต้นทุนไฟฟ้าสำหรับประชาชน และสร้างอาชีพติดตั้งโซลาร์เซลล์
• Airbnb China เผยชาวจีนค้นหาตั๋วเครื่องบินและสถานที่ท่องเที่ยวในต่างประเทศช่วงตรุษจีน (28 ม.ค. – 4 ก.พ. 2568) สูงขึ้นสามเท่าเทียบกับการค้นหาสำหรับช่วงปีใหม่ และมีปลายทางยอดนิยม เช่น ญี่ปุ่น ไทย นิวซีแลนด์ มีปัจจัยหนุนจากราคาตั๋วบินต่างประเทศที่ถูกกว่าในประเทศ, การหลีกเลี่ยงอากาศหนาว และนโยบายฟรีวีซ่า
• กรมสรรพสามิตเผยอยู่ระหว่างการศึกษาภาษีโซเดียม เบื้องต้นอาจเริ่มเก็บในกลุ่มขนมขบเคี้ยว หลังประสบความสำเร็จในการปรับพฤติกรรมการบริโภคน้ำตาลได้จากการเก็บภาษีน้ำตาล คาดจะเริ่มชัดเจนในปี 2568
• ธนาคารกลางจีน (PBOC) คงดอกเบี้ยเงินกู้ระยะกลาง (MLF) ระยะ 1 ปีที่ 2% เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ และอัดฉีดเงิน 923 แสนล้านหยวนเข้าสู่ระบบการเงินผ่านทางข้อตกลง Reverse Repo อายุ 7 วันและอัตราดอกเบี้ย 1.5% เพื่อรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอ

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดยมีแนวรับที่บริเวณ 1360 จุด ทั้งนี้มอง SET หลุด 1400 จุดแย่กว่าตลาดหุ้นภูมิภาค เนื่องจากความกังวลเรื่อง ESG ของหุ้นขนาดใหญ่ และ Fund Flow ยังมีทิศทางไหลออกหลังเฟดส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยช้าลง ทำให้ช่วงสั้นSET ลุ้นปรับขึ้นได้เพียงแค่ปัจจัยกระตุ้นจากความคาดหวังเม็ดเงินลงทุนจะไหลเข้าจากการเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการซื้อกองทุนประหยัดภาษีที่มักจะเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปีและการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐเพิ่มเติม อาทิ แจกเงินหมื่นเฟส 2, การนำค่าซื้อสินค้ามาลดหย่อนภาษี (Easy E-Receipt) ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศยังคงต้องติดตามนโยบายการค้าของสหรัฐฯ รวมทั้งดัชนี PMI ภาคการผลิต ธ.ค. จีนและสหรัฐฯ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” 

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดย Upside ขึ้นกับปัจจัยกระตุ้นจากความคาดหวังเม็ดเงินลงทุนจะไหลเข้าจากการเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการซื้อกองทุนประหยัดภาษี และการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐเพิ่มเติม กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 3 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐออกมาตรการเศรษฐกิจเพื่อกระตุ้นการบริโภคในประเทศ ซึ่งในอดีตราคาหุ้นมักปรับตัวได้ดีอย่างน้อย 3 ใน 5 ปี แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO)
2. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก GULF OSP AMATA AU TIDLOR BCP
3. Trading Idea : 1) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากการเป็นเป้าหมายสะสมของกองทุนวายุภักษ์และกองทุนที่ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วงปลายปี ได้แก่ BBL GPSC AWC BEM CBG 2) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดจะเป็นเป้าหมายของการทำ Window Dressing ในช่วงสิ้นปีนี้ โดยมีสถิติในอดีตมักมีการปรับตัวขึ้นได้ดีในช่วงปลายปีอย่างน้อย 3 ใน 5 ปี แนะนำ BCP GPSC BDMS OSP และ 3) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน แนะนำ IVL PTTGC

Daily top picks

BBL: เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร มองมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจาก 1) Valuation ถูกที่สุด 2) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำที่สุด และ 3) สินเชื่อมีแนวโน้มเติบโตสูงที่สุด คาดสินเชื่อจะฟื้นตัวเติบโตได้ดีใน 4Q67 ซึ่งล่าสุดเดือนพ.ย. สินเชื่อเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องที่ 1.3%MoM แรงหนุนจากสินเชื่อกิจการต่างประเทศและสินเชื่อลูกค้าธุรกิจรายใหญ่

 

OSP: เป็นหุ้นที่ได้อานิสงส์บวกจากการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ และช่วงสั้นยังมีโอกาสเป็นหุ้นที่เป็นเป้าหมายทำ Window Dressing ในช่วงสิ้นปีนี้ หลังราคาหุ้นปรับลง 2.7%YTD และ 7.4%QTD ขณะที่ 4Q67 คาดกำไรปกติจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและยอดขายเครื่องดื่มบำรุงกำลังในประเทศที่ฟื้นตัว

 

Limited short-term upside

The SET managed to close barely above resistance of 1400, while being overbought, as it entered the year-end Christmas and New Year period when trading is quiet with low trading value. The index is expected to reduce heat and has a limited upper bound at resistance between 1405-1410 and support at 1390-1395.

 

Today’s highlights

• The PM assigned the Minister of Energy to chair the EPPO meeting, which resolved to postpone the second phase of renewable energy purchase of 3,668.5MW for further verification. This is sentimentally negative for companies such as EGCO, GUNKUL, RATCH, and GPSC.
• The Ministry of Commerce reports growth in November exports of 8.2%YoY, close to market expectations of 7-9%, with growth across all product categories. Exports in 11M24 expanded 5.1%YoY. Import value in November and in 11M24 grew 0.9%YoY and 5.7%YoY.
• The Ministers of Energy and Industry jointly proposed a draft law supporting solar rooftop usage by eliminating the permit system to reduce complications, lower electricity costs for the public, and create jobs in solar cell installation.
• Airbnb China reported that Chinese web searches for flights and tourist destinations abroad during Chinese New Year (Jan 28-Feb 4, 2025) increased threefold compared to New Year searches. Popular destinations include Japan, Thailand and New Zealand, driven by cheaper airfares, avoidance of cold weather and visa-free policies.
• The Excise Department reports that it is studying a tax on salt, initially planning to implement it on snack foods after success in modifying sugar consumption behavior through a sugar tax. More clarity is expected in 2025.
• The PBOC maintained the 1-year MLF rate at 2% as expected and injected 192.3bn yuan into the financial system through 7-day reverse repos at a 1.5% interest rate to maintain adequate banking system liquidity.

Strategy today

In the short-term, the SET is expected to be volatile with support at 1360. The fall of the SET below 1400 and underperformance to the region is due to concerns on big cap ESGs and fund outflows as the Fed signalled a slowing in its rate cut. Therefore, the SET is expected to recover only on expectation of fund inflow from tax-deductible funds, which generally accelerates towards the end of the year, and economic stimulus from the government, such as phase 2 of the Bt10,000 handout and a tax deduction for spending (Easy e-Receipt); external factors to follow are the US trade policy and US and China manufacturing PMIs in Dec. Investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term, the SET is expected to be volatile with upside from expectations of inflows from tax-deductible funds and additional stimulus. Investment strategy is "Selective Buy" across two themes with positive individual factors and three short-term trading ideas:

• Stocks benefiting from government consumption and tourism stimulus, where performance has been good for at least three out of the past five years: Commerce (CRC, HMPRO).
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – GULF, OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: 1) Stocks expected to be targets for Vayupak and tax-deductible funds – BBL, GPSC, AWC, BEM and CBG; 2) stocks that are window-dressing targets, whose performance has been good for at least three of the past five years – BCP, GPSC, BDMS and OSP; and 3) stocks expected to benefit from China’s government stimulus – IVL and PTTGC.

Daily top picks

BBL: The leading bank stock, with price drivers from: 1) the lowest valuation, 2) the lowest asset quality risk, and 3) the highest loan growth potential, with loans expected to recover strongly in 4Q24, with the latest November loan growth at a solid 1.3%MoM, driven by foreign business and large corporate loans.

OSP: OSP is expected to benefit from a raise in the minimum wage and stimulus. In the short term it is expected to be a target for year-end window-dressing after a 2.7%YTD and 7.4%QTD fall in price. 4Q24 core profit is expected to grow YoY and QoQ on seasonal factors and recovering energy drink sales.

 

Download PDF Click > Daily241226_E.pdf