สวัสดีตอนเช้า - 25 ธ.ค. 2567

ชะลอตัวลดความร้อนแรงระยะสั้น

 

ประเด็นสำคัญ

• AIMC มีมติให้กองทุนรวม ThaiESG และกองทุนรวมธรรมาภิบาล (Thai CG Fund) ลงทุนหุ้น CPAXT อย่างระมัดระวัง จนกว่า ก.ล.ต. จะมีความชัดเจนจากข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลงทุน The Happitat
• ครม. มีมติเห็นชอบกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อปี 2568 ที่ระดับ 1-3% ซึ่งเป็นระดับเดิม พร้อมให้กระทรวงการคลัง และ ธปท. ร่วมมือประคับประคองเศรษฐกิจ เพื่อให้อัตราเงินเฟ้อมุ่งสู่ค่ากลางที่ระดับ 2%
• ครม. มีมติเห็นชอบมาตรการกระตุ้น ศก. ทั้งแจกเงินหมื่นเฟสสองแก่ผู้สูงอายุภายใน ม.ค. 68 และมาตรการ Easy e-Receipt 0 ในช่วงวันที่ 16 ม.ค.-28 ก.พ. 68 (ไม่รวมค่าบริการที่พักในโรงแรม) มองจะช่วยหนุนการบริโภคและการท่องเที่ยวต่อเนื่องถึง 1Q68
• ครม. รับทราบการตอบรับคำเชิญเข้าเป็นประเทศหุ้นส่วนของกลุ่ม BRICS ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อไทยในด้านการค้าและการลงทุน การเงิน ความมั่นคงด้านอาหารและพลังงาน
• ครม. เห็นชอบกรอบการคลังระยะปานกลาง ทยอยลดสัดส่วนการขาดดุลงบฯ ต่อ GDP จาก 4.3% เหลือ 3.1% และรับคำสั่งนายกฯ เพิ่มประสิทธิภาพเก็บภาษี, ลดรายจ่ายและสร้างการเติบโตทางเศรษฐกิจ
• ส.อ.ท. เผยยอดส่งออกรถยนต์สำเร็จรูป พ.ย. ที่ 89,646 คัน ลดลง 10%YoY ทำให้ยอดส่งออก 11M67 เป็น 942,867 คัน ลดลง 8.2%YoY ส่วนยอดขายรถในประเทศ พ.ย. ที่ 42,309 คัน ลดลง 31.3%YoY ส่งผลให้ 11M67 เป็น 518,659 คัน ลดลง 26.7%YoY
• Reuters รายงานทางการจีนอนุมัติการออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษวงเงินสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 3 ล้านล้านหยวนในปี 2568 เพื่อนำไปกระตุ้นเศรษฐกิจและการบริโภค และลงทุนส่งเสริมอุตสาหกรรมล้ำสมัย

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดยมีแนวรับที่บริเวณ 1360 จุด ทั้งนี้มอง SET หลุด 1400 จุดแย่กว่าตลาดหุ้นภูมิภาค เนื่องจากความกังวลเรื่อง ESG ของหุ้นขนาดใหญ่ และ Fund Flow ยังมีทิศทางไหลออกหลังเฟดส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยช้าลง ทำให้ช่วงสั้นSET ลุ้นปรับขึ้นได้เพียงแค่ปัจจัยกระตุ้นจากความคาดหวังเม็ดเงินลงทุนจะไหลเข้าจากการเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการซื้อกองทุนประหยัดภาษีที่มักจะเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปีและการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐเพิ่มเติม อาทิ แจกเงินหมื่นเฟส 2, การนำค่าซื้อสินค้ามาลดหย่อนภาษี (Easy E-Receipt) ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศยังคงต้องติดตามนโยบายการค้าของสหรัฐฯ รวมทั้งดัชนี PMI ภาคการผลิต ธ.ค. จีนและสหรัฐฯ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” 

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดย Upside ขึ้นกับปัจจัยกระตุ้นจากความคาดหวังเม็ดเงินลงทุนจะไหลเข้าจากการเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการซื้อกองทุนประหยัดภาษี และการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐเพิ่มเติม กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 3 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐออกมาตรการเศรษฐกิจเพื่อกระตุ้นการบริโภคในประเทศ ซึ่งในอดีตราคาหุ้นมักปรับตัวได้ดีอย่างน้อย 3 ใน 5 ปี แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO)
2. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก GULF OSP AMATA AU TIDLOR BCP
3. Trading Idea : 1) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากการเป็นเป้าหมายสะสมของกองทุนวายุภักษ์และกองทุนที่ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วงปลายปี ได้แก่ BBL GPSC AWC BEM CBG 2) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดจะเป็นเป้าหมายของการทำ Window Dressing ในช่วงสิ้นปีนี้ โดยมีสถิติในอดีตมักมีการปรับตัวขึ้นได้ดีในช่วงปลายปีอย่างน้อย 3 ใน 5 ปี แนะนำ BCP GPSC BDMS OSP และ 3) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน แนะนำ IVL PTTGC

Daily top picks

GPSC: มองราคาหุ้นปรับลงในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมารับรู้ประเด็นลบไปมากแล้ว ขณะที่เห็นปัจจัยหนุน ได้แก่ 1) การเพิ่มกำลังการผลิต โดยเฉพาะ AVAADA 2) ผลบวกจากการได้รับการคัดเลือกจาก ERC ในโครงการพลังงานทดแทนระยะที่ 2 รอบแรก 3) ไม่มีผลกระทบจากการบังคับใช้ภาษีขั้นต่ำสากล และ 4) ผลกระทบจำกัดจากความล่าช้าของโครงการ CFP

 

BDMS: ช่วงสั้นมองมีโอกาสเป็นหุ้นที่เป็นเป้าหมายทำ Window Dressing ในช่วงสิ้นปีนี้ หลังราคาหุ้นปรับลง 11.4%YTD และ 18.7%QTD ขณะที่ 4Q67 คาดกำไรปกติจะเติบโตต่อเนื่อง YoY และทรงตัว QoQ จากความต้องการใช้บริการทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้น หนุนให้ปี 2567 กำไรปกติเติบโต 12.6%YoY สู่ระดับ 1.6 หมื่นลบ. 

 

Slowing to reduce heat

The SET moved close to resistance of 1400, while a short-term technical signal entered overbought territory. Most markets will be closed on December 25 for the Christmas holiday, with many also closed December 26. The probable low trading value will limit upper bound to 1400; supports are at 1385 and 1375.

 

Today’s highlights

• AIMC has cautioned ThaiESG funds and Thai CG Funds about investing in CPAXT until the company provides the SEC with greater clarity regarding The Happitat investment.
• The Cabinet approved maintaining the 2025 inflation target framework at 1-3%, while directing the Ministry of Finance and BoT to cooperate in supporting the economy to achieve the mid-point target of 2%.
• The Cabinet approved economic stimulus measures, including a second phase of Bt10,000 handouts to senior citizens in Jan 2025 and the Easy e-Receipt 2.0 program running Jan 16-Feb 28 (excluding hotel accommodation). These measures are expected to support consumption and tourism through 1Q25.
• The Cabinet said Thailand has accepted an invitation to become a BRICS partner country, which will benefit Thailand in terms of trade, investment, finance, food and energy security.
• The Cabinet approved a medium-term fiscal framework that will gradually reduce the budget deficit to GDP from 4.3% to 3.1% and accepted the Prime Minister's order to improve tax collection efficiency, reduce expenses and generate economic growth.
• The FTI reported November's vehicle exports at 89,646 units, down 10%YoY, bringing 11M24 exports to 942,867 units, down 8.2%YoY. Domestic car sales in November were 42,309 units, down 31.3%YoY, giving 11M24 sales of 518,659 units, down 26.7%YoY.
• Reuters reported that Chinese authorities approved a record-high special government bond issuance of 3tn yuan for 2025 to stimulate the economy and consumption and invest in promoting advanced industries.

Strategy today

In the short-term, the SET is expected to be volatile with support at 1360. The fall of the SET below 1400 and underperformance to the region is due to concerns on big cap ESGs and fund outflows as the Fed signalled a slowing in its rate cut. Therefore, the SET is expected to recover only on expectation of fund inflow from tax-deductible funds, which generally accelerates towards the end of the year, and economic stimulus from the government, such as phase 2 of the Bt10,000 handout and a tax deduction for spending (Easy e-Receipt); external factors to follow are the US trade policy and US and China manufacturing PMIs in Dec. Investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term, the SET is expected to be volatile with upside from expectations of inflows from tax-deductible funds and additional stimulus. Investment strategy is "Selective Buy" across two themes with positive individual factors and three short-term trading ideas:

• Stocks benefiting from government consumption and tourism stimulus, where performance has been good for at least three out of the past five years: Commerce (CRC, HMPRO).
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – GULF, OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: 1) Stocks expected to be targets for Vayupak and tax-deductible funds – BBL, GPSC, AWC, BEM and CBG; 2) stocks that are window-dressing targets, whose performance has been good for at least three of the past five years – BCP, GPSC, BDMS and OSP; and 3) stocks expected to benefit from China’s government stimulus – IVL and PTTGC.

Daily top picks

GPSC: The fall in stock price over the last three months is seen to already factor in most negatives, while there are catalysts from: 1) increasing capacity (AVAADA);
2) selected by ERC in the first round of phase 2 of renewable energy; 3) not affected by global income tax; and 4) limited impact from delay in CFP project.

BDMS: In the short term BDMS is a window-dressing target, as price has fallen 11.4%YTD and 18.7%QTD. 4Q24 core profit is expected to grow YoY and be stable QoQ from higher demand for medical services, to bring 2024 core profit growth to 12.6% to Bt16bn.

 

Download PDF Click >  Daily241225_E.pdf