Global Morning Routine - 25 ธ.ค. 2567

บทสรุป

• กระแสเงินในวันที่ 23 ธ.ค. 2024 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) เริ่มเห็นเงินไหลเข้าตลาดหุ้นจีนมอง ส่วนตลาด EM กระแสเงินค่อนข้างผันผวนจากความกังวลนโยบายทรัมป์และค่าเงินดอลลาร์ 3) กระแสเงินไหลเข้าหุ้นตลาดหุ้นโลกทั้งนี้มองว่านักลงทุนยังมองสินทรัพย์เสี่ยงน่าสนใจแต่ต้องการกระจายความเสี่ยงเพิ่มขึ้น 4) มีกระแสนเงินไหลออกจากหุ้น Value Growth และ Small-cap มองว่าเป็นการขายทำกำไรและลดความเสี่ยงก่อนเข้าสู่ช่วงเทศกาล 5) มีแรงซื้อในกลุ่มโลหะมีค่าคาดว่าเป็นการลดความเสี่ยง
  
  
• Microsoft กำลังดำเนินการเพิ่มโมเดล AI จากภายในองค์กรใน Microsoft 365 Copilot โดยมีจุดประสงค์เพื่อลดการพึ่งพาเทคโนโลยีจาก OpenAI และลดต้นทุน เราประเมินว่า การพัฒนาโมเดล AI ของตัวเอง (เช่น Phi-4) จะช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานในระยะยาว ทำให้แข่งขันในตลาดได้ดีขึ้น ซึ่งโดยรวมอาจทำให้ในอนาคตสำหรับ 365 Copilot จะเสริมการเติบโตของ MSFT ได้
  
  
• การนัดหยุดงานของพนักงานบาริสต้ากว่า 5,000 คน ของสตาร์บัคส์ได้ขยายวงกว้างขึ้นเป็น 300 สาขาทั่วประเทศสหรัฐฯ ทางสตาร์บัคส์แถลงว่าร้านค้า 97-99% ยังคงเปิดตามปกติ และคาดจะมีผลกระทบเพียงเล็กน้อย คาดว่าผลประกอบการของ Starbucks จะแย่ที่สุดในช่วง 1H25 ดังนั้นยังคงแนะหลีกเลี่ยงการงทุนไปจนกว่าจะเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวคาดว่าจะเป็นช่วง 2H25
  
  
• จีนเตรียมออกพันธบัตร-มาตรการกระตุ้นครั้งใหญ่ในปีหน้า เราประเมินว่าขนาดของการออกพันธบัตรครั้งนี้สูงกว่าที่คาด และแสดงให้เห็นถึงความตั้งใจของจีนในการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่แม้จะเป็นการกระตุ้นขนาดใหญ่ แต่อาจยังไม่เพียงพอที่จะแก้ปัญหาภาวะเงินฝืดและอสังหาริมทรัพย์ เรายังคงเน้นไปในกลุ่มที่มีปัจจัยพื้นฐานดี อย่าง China Mobile, Ping An, Tencent, Xiaomi, Trip.com
  
  
• แนวโน้มหุ้นอสังหาริมทรัพย์จีนในปีหน้ายังคงไม่ดีต่อเนื่อง Morgan Stanley คาดว่ายอดขายจะลดลง 12% ในปีหน้า และราคาบ้านจะลดลงในอัตราเลขหลักเดียวระดับสูง ส่วน Fitch Ratings คาดว่าราคาจะลดลง 5% และยอดขายบ้านใหม่จะลดลง 10% ในปี 2025 ทำให้เรายังคงแนะนำหลีกเลี่ยงกลุ่มอสังหาฯจีนต่อเนื่อง
  
  
• Volkswagen (VW) ได้บทสรุปข้อตกลงร่วมกับสหภาพแรงงาน เพื่อปรับโครงสร้างธุรกิจ โดยคาดว่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายได้มากกว่า 15 พันล้านยูโรต่อปีในระยะกลาง มองเป็น sentiment ที่ดีที่จะช่วยลดความเสี่ยงการประท้วงใหญ่ใน ม.ค. 25 ขณะที่ข้อตกลงดังกล่าวยังไม่เป็นไปตามเป้าหมายของฝ่ายบริหาร เราคงแนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุน จนกว่าจะเห็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ
  
  
• เรามองตลาดยังมีแรงหนุนจากทิศทางดอกเบี้ยขาลงและกำไรที่ดีกว่าคาด อย่างไรก็ดีในระยะถัดไปเชื่อว่าตลาดมีแรงกดดันเพิ่มจากการขายทำกำไรของหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาดี  ขณะที่เราแนะ AMZN (TP: 242$) จากการใช้จ่ายเทศกาลวันหยุดรวมถึงได้ประโยชน์การการลงทุน ใน AI และ WMT  (TP: 98.7$) เราคาดหุ้นได้รับ Sentiment บวกจากเทศกาลวันหยุด