ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปิดในแดนบวกฟื้นตัวแรง ซึ่งเป็นการปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 3 โดยได้รับแรงหนุนจากความหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ในขณะเดียวกัน Alphabet (GOOGL) ปิดทำ สถิติสูงสุดใหม่ อย่างต่อเนื่อง และกำลังเข้าใกล้ Market Cap ที่ $4 ล้านล้าน
HP และ DELL เผยงบโดยมีแรงหนุนต่างกัน โดย Dell มาจาก AI Servers เป็นหลัก ขณะที่ HP ลดต้นทุนโดยนำ AI มาช่วย โดยภาพรวมเรามองว่ากลุ่มที่มีธุรกิจจาก AI ยังคงมีแนวโน้มโตเด่นกว่ากลุ่มธุรกิจดั้งเดิม ทำให้เรายังคงแนะลงทุนกลุ่ม AI อย่าง Dell ที่เชื่อว่าราคาหุ้นยังคงไปต่อได้จากแนวโน้มที่ออกมาดี ประกอบกับแนะมอง NVDA AMD TSM AVGO
WeRide และ Pony AI มีการเติบโตของรายได้จากบริการ Robotaxi ที่สูงมาก อย่างไรก็ดีมีการใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างกันในการมุ่งสู่ความสามารถในการทำกำไร โดย PonyAI ยังมีการขาดทุนเพิ่ม แต่ WeRide มีการควบคุมต้นทุนที่ดีทำให้การลดลงของกำไรน้อยลง ขณะที่เรายังแนะลงทุนโดยคาดหวังการเติบโตระยะยาวที่จะมาจากการขยายไป Mass Market
งบกลุ่มค้าปลีกเสื้อผ้า KSS, ANF, UBRN ออกมาดีกว่าคาด พร้อมปรับเพิ่มแนวโน้มสำหรับทั้งปีขึ้น นอกจากนี้ ยังสะท้อนว่าผู้บริโภคยังคงพร้อมที่จะใช้จ่ายสำหรับแบรนด์ที่สามารถนำเสนอสินค้าที่ต้องการในราคาที่เหมาะสม และมองหาส่วนลด ทั้งนี้ เรามองกลุ่มเสื้อยังมีความผันผวนสูงและกลุ่มรายได้ต่ำยังมีแรงกดดัน เราแนะมอง WMT COST มั่นคงกว่า
งบกลุ่มค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือย BBY, DKS, BURL ออกมาแตกต่างกันตามประเภทสินค้า แต่โดยรวมบ่งชี้ผู้บริโภคยังคงเลือกซื้ออย่างระมัดระวัง เราประเมินกลยุทธ์การลงทุนในภาคค้าปลีกในระยะถัดไป คือ สินค้าต้องมีความคุ้มค่าซึ่งได้ประโยชน์จากทุกกลุ่มรายได้เราชอบ WMT COST ในขณะเดียวกันกลุ่มรายได้สูงยังแข็งแกร่ง เราแนะมอง MAR ACCOR
ยอดขายรถยุโรปยังโต +4.9% YoY หนุนโดย EV/PHEV ราคาประหยัด ขณะที่ BYD มีการเติบโตแรงและ Tesla ปรับตัวลงแรง ด้านจีน NIO ผลประกอบการโตดีแต่ Q4 ให้แนวโน้มที่อ่อนแรงจากนโยบาย trade-in สะท้อนการแข่งขัน EV ยังอยู่ในระดับสูง แนะยุโรปมอง VW และจีนมอง Xpeng Geely Zeekr Xiaomi
Alibaba โตเด่นจาก Cloud +34% และอีคอมเมิร์ซจีน +16% แม้กำไรสุทธิลดลงจากต้นทุนโปรโมชัน แต่การแข่งขัน Quick Commerce เริ่มคลายตัว ประเมิน Alibaba กำลังเข้าสู่รอบเติบโตใหม่แบบ AI-led ทำให้เรามองว่าจังหวะราคาหุ้นที่มีความกังวลด้านกำไรระยะสั้น เป็นโอกาสสะสมก่อนเห็นการ Commercialize ชัดขึ้นในปี 2026
