ตลาดหุ้นโลกทรงตัวในแดนลบ -0.3% หลังตลาดยังคงกังวลเรื่อง Tariff แต่ถือได้ว่าน้อยลงกว่าสัปดาห์ก่อน รวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจการจ้างงานที่ยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่ตลาดจีนปรับตัวขึ้นนำตลาดอื่นหลังมีความคาดหวังในการกระตุ้นเศรษฐกิจจากทางการ
สัปดาห์ที่ผ่านมากระแสเงิน กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน มีแรงซื้อจากความกังวลประเด็นภาษีนำเข้าใหม่ของ ปธน. ทรัมป์ ด้านตลาดทุนโลกมีแรงซื้อต่อเนื่องจากนักลงทุนรายย่อย ด้านตลาด EM เผชิญแรงขายหลังโดนขึ้นกำแพงภาษีฉบับใหม่ นอกจากนี้ ตลาดญี่ปุ่นเผชิญแรงขายต่อเนื่องหลังการเจรจาภาษีกับสหรัฐฯ ไม่มีความคืบหน้า
บทสรุป
ปัจจัยที่เราแนะติดตามในสัปดาห์นี้ 1) ตัวเลขการส่งออกเดือน มิ.ย. และ GDP ไตรมาส 2 ของจีน 2) ตัวเลขเงินเฟ้อผู้บริโภคและผู้ผลิตเดือน มิ.ย. ของสหรัฐฯ 3) ตัวเลขเงินเฟ้อผู้บริโภคเดือน มิ.ย. ของยุโรป 4) ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน มิ.ย. 5) ความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน มิ.ย. 6) ผลประกอบการ 2Q25 ของบริษัทในสหรัฐฯ เริ่มต้นด้วยกลุ่มธนาคาร
ภาพรวม – ปัจจัยมหภาคยังคงมีน้ำหนักมากกว่าปัจจัยเฉพาะตัวของหุ้นหลังภาพรวมความไม่แน่นอนยังคงสูง เช่น การเจรจา Tariff ระหว่างสหรัฐฯ และหลายประเทศ เช่น แคนาดา ยุโรป เม็กซิโก ที่ภาพรวมมีการเก็บภาษีในระดับสูง ทำให้ยังคงประเทศคู่ค้ายังคงมีแนวโน้มเจรจาต่อรอง ขณะที่ตลาดฝั่งจีนมีความคาดหวังเชิงบวกต่อแนวโน้มการกระตุ้นเศรษฐกิจของทางการ ทำให้ภาพรวมตลาดปรับตัวขึ้นได้
กลยุทธ์ – สัปดาห์นี้ (14 - 18 ก.ค.) เราแนะติดตาม 1) ความตึงเครียดทางการค้าและมาตรการภาษีที่เราคาดว่าอัตราภาษีระหว่างการเจรจาจะทำให้ภาพรวมตัวเลขลดลงกว่าเดิม แต่อย่างไรก็ดียังคงมีความเสี่ยงการเลื่อนและการเจรจาไม่สำเร็จ 2) ข้อมูลเงินเฟ้อ CPI ที่จะกำหนดทิศทางการลดดอกเบี้ยของ Fed 3) ตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่มีความคาดหวังการฟื้นตัว 4) ผลประกอบการ 2Q25 โดยเริ่มที่กลุ่มธนาคารใหญ่ เช่น MS GS ขณะที่บริษัทใหญ่อื่นๆ เช่น NFLX ASML TSMC ด้วยภาพรวมนี้ ทำให้เราประเมินว่าตลาดยังคงมีแนวโน้มผันผวนต่อปัจจัยมหภาค แต่อย่างไรก็ดีเราเชื่อว่าปัจจัยจุลภาคจะเริ่มมีน้ำหนักเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้และมองมีโอกาสในการเก็งกำไรในกลุ่มหุ้นที่คาดผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดีใน 2Q25
หุ้นแนะนำ – ธีมการลงทุนในสัปดาห์นี้ส่วนใหญ่เป็นการเก็งกำไรบนผลประกอบการ 2Q25 ที่เราประเมินว่าจะออกมาดี ได้แก่ 1.) NFLX 80 เรามองว่าเติบโตรายได้คลาวด์ดีหนุนโดยอุปสงค์ AI 2.) MS06 และ 3.) GS เราคาดว่ารายได้จากกิจกรรมตลาดทุนดี 4.) TSM เราประเมินว่าจะถูกหนุนโดยความต้องการชิป AI ที่อยู่ในระดับสูง และหุ้นตัวสุดท้ายคือ 5.) SMIC เราแนะนำซื้อบนภาพ Sentiment บวกจาก Xi jin ping ที่เน้นพัฒนาอุตสาหกรรมในประเทศ รวมถึงกลุ่มอุตสาหกรรม AI
