คาด SET ในเดือน ก.พ. มีโอกาสฟื้นตัว หลังปรับลงมาอย่างต่อเนื่อง และคาดสะท้อนปัจจัยลบต่างๆ ไปมากแล้ว ในขณะที่เริ่มเห็นการชะลอตัวของดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ แม้เฟดคงดอกเบี้ย คาดว่าจะเป็นตัวหนุนทิศทาง fund flow ให้ไหลเข้ามาใน emerging market ได้ นอกจากนี้ SET ในปัจจุบัน มีความน่าสนใจทางด้าน valuation ทั้งนี้ มองกรอบล่างบริเวณแนวรับ 1320-1330 และ 1300 จุด ตามลำดับ เป็นจุดที่มีโอกาสฟื้นตัวกลับ ในขณะที่กรอบบนอยู่ที่แนวต้าน 1360 จุด หากขึ้นทะลุผ่าน จะเริ่มเป็นสัญญาณที่ดี และมีแนวต้านถัดไปที่ 1380 จุด
ภาพรวมตลาด ม.ค. – แนวโน้มตลาด ก.พ.
SET เดือน ม.ค. ยังคงปรับลงต่อเนื่อง โดยดัชนีปรับลงต่อเนื่องตลอดครึ่งแรกของเดือน ปัจจัยกดดันหลักนักลงทุนขาดความเชื่อมั่นโดยเฉพาะประเด็นเกี่ยวกับธรรมาภิบาลของหุ้นขนาดกลาง-เล็ก บางแห่ง นอกจากนี้ยังมีความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพรัฐบาล ฉุดให้ sentiment ตลาดโดยรวมเป็นไปในเชิงลบ รวมทั้งปัจจัยต่างประเทศที่มีผลต่อการลงทุน โดยเฉพาะนโยบายภาษีศุกลกากรของโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ยังมีความไม่แน่นอน โดยรวมจึงทำให้ SET Index ในเดือน ม.ค. ปรับลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3 นับตั้งแต่ พ.ย. 2567
SET เดือน ม.ค. ต่างชาติขายสุทธิเป็นเดือนที่ 4 ที่ 1.1 หมื่นลบ. จากเดือนก่อนหน้าที่ขายสุทธิ 1.0 หมื่นลบ. ขณะที่ภาพรวมกระแส fund flow เดือนนี้ไหลออกจากตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกราว 3.0 พันล้านเหรียญ โดยนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในทุกประเทศ โดยไต้หวันถูกขายมากลุด 1.3 พันล้านเหรียญ ตามด้วยมาเลเซีย เวียดนาม อินโดนีเซีย ไทย เกาหลีใต้ และฟิลิปปินส์ ราว 0.6, 0.3, 0.2, 0.2, 0.2 และ 0.1 พันล้านเหรียญ ตามลำดับ
มอง SET สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว แม้ตลาดยังไร้ปัจจัยใหม่หนุน ตั้งแต่ต้นปีตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงแรงจน Underperform ตลาดหุ้นทั่วโลก ซึ่งมองสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่ปัจจัยภายนอกยังคงมองภาพเศรษฐกิจและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยจะมีท่าทีดีขึ้น กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐออกมาตรการกระตุ้นการบริโภค ทั้ง Easy E-Receipt และแจกเงินหมื่นเฟส 2 ในช่วงเทศกาลตรุษจีน 2) หุ้นปันผลสูง Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุน 3) หุ้น Earnings Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 และมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ
ประเด็นสำคัญในเดือนนี้ ในประเทศ 5 ก.พ. – อัตราเงินเฟ้อ (ม.ค.) ; 19 ก.พ. – GDP 4Q67 ; 24 ก.พ. – ยอดส่งออก-นำเข้า (ม.ค.) ; 26 ก.พ. - ประชุม กนง. ต่างประเทศ : 3 ก.พ. – ดัชนี ISM PMI ภาคการผลิต (ม.ค.) ของสหรัฐ ; 5 ก.พ. - ดัชนี ISM PMI ภาคบริการ (ม.ค.) ของสหรัฐ ; 7 ก.พ. – การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราว่างงาน (ม.ค.) ของสหรัฐ ; 12 ก.พ. – อัตราเงินเฟ้อ (ม.ค.) ของสหรัฐ ; 13 ก.พ. – ดัชนีราคาผู้ผลิต (ม.ค.) ของสหรัฐ ; 14 ก.พ. – ยอดค้าปลีก (ม.ค.) ของสหรัฐ ; 19 ก.พ. – รายงานการประชุม Fed ; 27 ก.พ. – GDP 4Q66 ของสหรัฐ ; 28 ก.พ. - ดัชนี PCE (ม.ค.) ของสหรัฐ
A look back at Jan and ahead to Feb
The SET is expected to recover in February after a steady decline, with many negatives already priced in. Meanwhile, we are starting to see slowing in US dollar and US bond yields, even though the Fed has kept interest rates unchanged. This is expected to support fund flows into emerging markets. Additionally, the current valuation of the market is attractive. We assign support levels at 1320-1330 and 1300 as a point where a rebound is likely; resistance is at 1360, and if it breaks through, signal would be positive, with the next resistance at 1380.
The SET continued to move down in January. The main pressure was a lack of investor confidence, particularly concerning governance issues at some mid-to-small cap stocks. Further damaging sentiment were concerns about government stability. Foreign factors also impacted, especially the uncertainty surrounding Trump's trade policies. Together, these factors pulled the market down for the third month, since November 2024.
In Jan, foreign investors were net sellers for the fourth month at Bt11bn, rising from a net sell of Bt10bn in December. US$3bn flowed out of Asia-Pacific stock markets: the largest was Taiwan at US$1.3bn, Malaysia at US$0.6bn, Vietnam at US$0.3bn, Indonesia at US$0.2bn, Thailand at US$0.2bn, South Korea at US$0.2bn and the Philippines at US$0.1bn
The SET has likely already priced in many negative factors, though it still lacks support. Since the beginning of the year, it has significantly underperformed global markets, reflecting the many negatives. External factors still show an improving economic outlook and interest rate trends. Therefore, our recommended investment strategy is: 1) Stocks expected to benefit from government consumption stimulus measures, such as Easy E-Receipt and the second phase of the Bt10,000 giveaway during the Chinese New Year celebrations; 2) high-dividend stocks with dividend yield exceeding 3% to generate portfolio cash flow; 3) earnings plays that have not yet reflected 4Q24 profit in their prices and have the potential for consistent dividend payments.
This month: Domestic: 1) Feb 5 – CPI for Jan; 2) Feb 19 – GDP for 4Q24; 3) Feb 24 – trade balance for Jan; 4) Feb 26 – BOT’ MPC meeting. Foreign: 1) Feb 3 – US ISM manufacturing PMI for Jan; 2) Feb 5 – US ISM services PMI for Nov; 3) Feb 7 - US non-farm employment change and unemployment rate for Jan; 4) Feb 12 – US CPI for Jan; 5) Feb 13 – US PPI for Jan; 6) Feb 14 – US retail sales for Jan; 7) Feb 19 – FOMC meeting minutes; 8) Feb 27 – US GDP for 4Q24; 9) Feb 28 – US core PCE price index for Jan.
Download EN version click >> INVX-Databook_February2025_E.pdf
