** ผู้บริหาร IVL อธิบายว่าดีลควบรวมระหว่าง Indovida India Private Limited และ EPL Limited เป็นแผนที่ตั้งใจทำเพื่อให้ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ของ IVL โตเร็วขึ้น และช่วยเพิ่มกำไรในระยะกลาง โดยหลังดีลเสร็จ EPL จะยังเป็นบริษัทจดทะเบียนเหมือนเดิม และ IVL จะถือหุ้น 51.8% ผู้บริหารคาดว่าดีลนี้จะ ช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้น (EPS) ตั้งแต่ปีแรกเต็มหลังควบรวม ทั้งนี้ยังอยู่ระหว่างขั้นตอนขออนุมัติจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง และคาดว่าจะใช้เวลาประมาณ 12 เดือน
** ในแง่ภาพรวมธุรกิจ ดีลนี้เป็นการรวมจุดแข็งของทั้งสองบริษัท โดย Indovida ถนัดบรรจุภัณฑ์พลาสติกแข็ง (rigid PET) เช่น ขวดและพรีฟอร์ม ขณะที่ EPL เชี่ยวชาญบรรจุภัณฑ์แบบยืดหยุ่นและบรรจุภัณฑ์เฉพาะทาง ทำให้บริษัทใหม่มีสินค้าให้ลูกค้าเลือกได้ครบมากขึ้น ผู้บริหารประเมินว่าบริษัทหลังควบรวมจะมีรายได้รวมใกล้ US$1 พันล้าน และที่น่าสนใจคือประมาณ 75% ของรายได้จะมาจากตลาดเกิดใหม่ เช่น อินเดีย เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แอฟริกา และ LATAM ซึ่งยังมีโอกาสเติบโตสูง
** ผู้บริหารย้ำว่า อินเดียเป็นตลาดสำคัญที่สุด ของดีลนี้ โดยความต้องการใช้บรรจุภัณฑ์พลาสติกในอินเดียคาดว่าจะโต 7–8% ต่อปี จากการบริโภคในประเทศที่เพิ่มขึ้น และการใช้บรรจุภัณฑ์ต่อคนที่ยังต่ำเมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้ว
** ด้านตัวเลขการเงิน บนฐาน pro forma ปี 2025 ดีลนี้จะช่วยเพิ่มรายได้ให้ IVL ราว US$527 ล้าน (+4% จากประมาณการปัจจุบันของ INVX) และเพิ่ม EBITDA ราว US$108 ล้าน (+8% จากประมาณการปัจจุบันของ INVX) ส่งผลให้ อัตรากำไร EBITDA ดีขึ้นประมาณ 50 bps และ ROCE เพิ่มขึ้นราว 50–55 bps แม้หนี้สุทธิจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ภาพรวมงบดุลยังดูแข็งแรง จากฐานะการเงินที่ดีและ D/E ต่ำ ของ EPL ช่วยหนุนการขยายธุรกิจในอนาคต IVL จะบันทึก gain จากดีลนี้ (US$450 ล้าน) เข้าที่กำไรสะสมโดยตรงทำให้ฐานทุนแข็งแกร่งขึ้น
** โดยสรุป ผู้บริหารมองว่าดีลนี้เป็น ทางเลือกที่เหมาะสมแทนการนำ Indovida เข้า IPO ในช่วงที่ตลาดยังผันผวน ช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายและลดความเสี่ยงเรื่องจังหวะเวลา ขณะเดียวกันยังช่วยเพิ่มสัดส่วนกำไรจากธุรกิจบรรจุภัณฑ์ในตลาดที่มีโอกาสเติบโตสูง ซึ่งเป็นผลดีต่อผู้ถือหุ้นในระยะกลางถึงยาว
มุมมอง INVX: เรามีมุมมองเป็นบวกต่อการรวมกิจการของ IVL ที่จะส่งผลทำให้ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ของบริษัทซึ่งมีมาร์จิ้นสูง สามารถเติบโตได้ในตลาดที่มีศักยภาพสูง เราคาดการณ์ว่าจะมีผลต่อกำไรและราคาเป้าหมายประมาณ 5-8% เรายังไม่รวมในประมาณการจนกว่ากระบวนการต่าง ๆ จะเสร็จสมบูรณ์ในอีก 12 เดือนข้างหน้า
